2026脑机接口行业深度报告：概况、现状及代表公司全梳理

2026脑机接口行业深度报告：概况、现状及代脑机接口是在大脑与外部设备之间建立直接连接的通路，近年来随人工智术提升快速发展，按硬件接入方式可分为侵入式、半侵入式、介入式、非侵入式四质量、创伤性、适用场景上各有差异，如侵入式通过开颅植入电极，信号质量高但性电极性能领先；芯片分通用采集、高密度神经接口、闭环调控三类，国内自主化与低功耗技术获突破，如中电云脑“脑语者”芯片实现全链条自主可控；中游为集成式产品，国内企业百品已批量商业化，半侵入式产品博睿康NEO于2026年获批全球首张注册证，侵入式、介入式产品仍处于临床阶段；下游应用以医疗健康为主，2023年占比约56%，涵盖运动功能重建、神经疾病治疗等，非台产业行动方案，医保也为其设立收费标准，为临床支付提供依据；全球市场规模预计2030年达1470亿美元，2040年达3043亿美元，国内2023年市场规模约17.3亿元，占全球12.5%，行业投融资曾受国内外进展方面，海外Neuralink完成12例人体植入，设备累计使用时长突破1.5万小时，Synchron实现渐冻症患者脑控iPad；国内博睿康NEO完成多例植入，脑虎科技实现汉语实时解码，南开大学完成国内首例介入式脑机接口试验，国内技术部分指标追平 5 52、核心发展驱动：技术革新和政策红利双利双 10 15 191、上游：电极、芯片、算法为核心技术壁 19 20 22 252、中游：国内脑机接口企业百花齐放，非侵入式商业化进展 27 28 29 303、下游：医疗、教育等应用领域市场广阔，长期看有望和人形机器 31 33 33 33 35 36 37 37 37 381、海外进展——Neuralink植入超10例，Synchron实现脑控iPad 38 392.1、Neuralink——马斯克于2016年创立，侵入式脑机接口龙头企业 402.2、Synchron——2012年创立，介入式脑机接口领军企业 41 42 44 44 442、汉威科技 473、三博脑科 494、创新医疗 515、东方中科 536、翔宇医疗 55 57 609、伟思医疗 6210、麦澜德 6411、爱朋医疗 67 69 71 71 72 73脑机接口是在大脑与外部设备之间建立直接连接的通路。近年来，随着人工智能、神经生物学、传感器的提升，脑机接口技术快速发展。输出式脑机接口原理主要是脑机接口采集大脑信号，再对其进行预处理、特征提取、分类识别，生成执行信号从而控制外部设备，最后用户根据设备反馈信息继续操控调整设备。输入式脑机接口原理是由外部设备绕过外周神经或肌肉系统直接向大脑输入电、磁、声和光等刺激或神经反馈，以调1）用户：大脑。2）脑信号采集：为脑机接口系统提供输入信号。采集方式包括头皮脑电(EEG)、皮层脑电(ECoG)、单个神经元记录(Spikes)等。3）脑信号处理与解码：包括脑信号预处理，根据神经信号规律提取特征，用模式识别技术或机器学习算法训练分类模型。4）控制接口：把逻辑控制信号转换为语义控制信号，再将语义控制信号转化为物理控制信号。5）机器人等外部设备：与脑机接口通信或可控制的外部设备，如计算机系统或机器系统。6）神经反馈：以视觉、听觉或触觉等方式反馈给用户，调整用户的心理活动，从而调节资料来源：国家医保局，《脑机接口技术与应用研究报告（2025年）》，中信建投证券，中信建投脑机接口系统根据硬件接入方式的不同，分为侵侵入式脑机接口：通过开颅手术，将收集颅内神经信号的电极穿透脑组织，植入患者大脑皮层，记录神经元的瘢痕形成）和免疫排斥，电极周围后期形成的疤痕会导致信号变差。目前侵入式的临床试验对象主要是运动功能丧失（如脊髓损伤）、语言中枢损伤（如失语症）、视觉皮层病变（如脑缺氧、中风、脑外伤或肿瘤等导致的视力障碍）患者，以及需要通过脑深部电刺激（DeepBrainStimulation，简称DBS）等神经调控方式解决癫痫、帕金森、难治性抑郁等疾病的患者。美国公司Neuralink、Paradromics、BlackrockNeurotech的项目，以及国内企业阶梯医疗+中国科学院脑科学与智能技术卓越创新中心+复旦大学附属华山医院合作的项目，北京芯智达与北京脑科学与类脑研究所合作在资料来源：麻省理工科技评论，Biolog疗与康复产业高峰论坛，BNCIHorizon2020，《脑机接口技术与应用研究报告资料来源：麻省理工科技评论，BiologicallyInspi疗与康复产业高峰论坛，BNCIHorizon2020，《脑机接口技术与应用研究报告2025年）》，新闻联播，中半侵入式脑机接口：通过微创颅骨钻孔手术，将电极阵列植入硬脑膜下或硬脑膜外，不穿透脑组织，虽入式相比侵入式获得的信号质量有衰减，但是引起的感染和免疫反应能够减少。目前半侵入式的临床对象入式相似，也是运动、语言、视觉等功能受损的患者。海外企业PrecisionNeuroscience、国内清华大学和博睿康的合作设备NEO，北京芯智达与北京脑科学与类脑研究所合作的产品“北脑一号”，脑虎科技和上海华山医院合作的临床研究均属于半侵入式脑资料来源：麻省理工科技评论，BiologicallyInspiredCognitiv疗与康复产业高峰论坛，BNCIHorizon2020，《脑机接口技术与应用研究报告（2025年）》，新闻联播，介入式脑机接口：通过微创介入手术将集成电极阵列的支架穿过颈静脉、植入脑静脉窦（如上矢状窦电极分布在血管壁上，采集神经信号。例如美国公司Synchron的Stentrode设备，植入位置在脑静脉系统的上矢状窦内，毗邻初级运动皮层，通过血管内电极记录皮层静脉壁的局部场电位，其导线穿过横窦和颈静脉，连接至皮下胸部植入式收发器，采集到的神经信号经过收发器无线传输至外部设备，显示在计算机界面上。相比侵入式和半侵入式，介入式脑机接口不需要做开颅手术，安全性更高。相比非侵入式，介入式脑机接口采集到的信号质量更高，但不同患者的皮层静脉结构存在显著差异，可能影响信号质量和设备性能，现阶段介入式的临床试验对象主要是运动功能受到严重或完全损伤的患者。美国公司Synchron、中国公司心玮医疗的在研产10/75运动功能修复试验在我国完成，成功帮助67岁脑梗后偏瘫患者恢复手部抓握功能。该研究由南授团队牵头，联合福建三博脑科医院教授林志雄、福建省第二人民医院教授吴成翰，在三博脑科医院福建院区资料来源：JournalofNeuroscienceMethods期刊，公司官网，科学网，新华社，中信建投证券，中信建投非侵入式脑机接口：无需手术，通过将电极无创放置在头皮、耳部、前额等位置采集脑电信号。非侵目前非侵入式主要用于康复、助眠等。美国公司Meta、Mattel、NeuroSky，中国公司强脑科技、傲意科技、11/75前瞻布局未来产业，探索多元技术路线、典型应用场景、可行商业模式、市场监管规则，推动脑机接口等产业2）产业政策进一步细化。从2025年1月北京、上海陆续发布脑机接口产业行动方案至今（2026年5月四川、山东、江苏等多地持续跟进；部分地区提出2027、2030年脑机接口的产品、临床、企业、产业聚集3）医保价格立项为未来临床支付提供依据。自2025年3月国家医保局提出为脑机接口单独设立价格立项以来，北京、湖北、浙江、江苏、广东、内蒙古呼和浩特市等多地医保局设立脑机接口相关收费标准，多数地区资料来源：北大法宝，医保局，工信部官网，央视新闻，中信建投12/75资料来源：北大法宝，国家药监局，国家医保局官网，中信建投证券，注：红色底色为国家政2025年国内脑机接口相关政策资料来源：北大法宝，中国政府网，国家药监局，国家医保局官网，中信建投2025年国内脑机接口相关政策13/75资料来源：北大法宝，中国政府网，国家药监局，国家医保局官网，中信建投2025年国内脑机接口相关政策资料来源：北大法宝，中国政府网，国家药监局，国家医保局官网，中信建投技术端：Neuralink开始进行视觉功能重建临床探索，Synchron推动和苹果系统的深度集成协议，国内突破式推进侵入式和介入式临床，同时继续推动半侵入2025年以来部分脑机接口技术或临床试验及注册进展（截至2026年4月）14/75资料来源：界面新闻，央视新闻，路透社，中信建2025年以来部分脑机接口技术或临床试验及注册进展（截至2026年4月）资料来源：界面新闻，央视新闻，路透社，中信建2025年以来部分脑机接口技术或临床试验及注册进展（截至2026年4月）15/75资料来源：界面新闻，央视新闻，路透社，中信建2025年以来部分脑机接口技术或临床试验及注册进展（截至2026年4月）资料来源：界面新闻，央视新闻，路透社，中信建脑机接口全球市场规模迅速攀升，若技术能实现较大突破、渗透率能较快提升，未来市美元。根据麦肯锡的数据，未来脑机接口行业市场规模有望达到千亿美元级别；我们将分为医疗健康和消费教育等类别，医疗健康具体分为运动、语言、视觉功能重建与意识重建移植四类场景，消费与教育分为注意力监测和交互控制两类场景，根据我们的测算，全球脑机接口市场规模2030、2040年有望16/75攀升至1470亿美元、3043亿美元。渗透率、产品价格等假设条件与产品技术突破进度、竞争格局等因素有关，具体是2030、2040或未来哪一年能够达到难以预测，本测算框架仅供参考。2030-2040年全球脑机接口市场规模测算资料来源：中风，癫痫，帕金森存量人群数据来自TheLancetNeurology，脑瘫数据来自全球脑瘫联盟研究基金会CPARF，中风重症率来自WorldStrokeOrganization:GlobalStrokeFactSheet2025，癫痫重症率来自世界卫生组织，脊髓损伤重症率来自Nature，脑瘫重症率来自DevelopmentalMedicine&ChildNeurology，帕金森重症率来自BrainSciences，麦肯锡，中信建投证券，中信建投资料来源：肌萎缩侧索硬化症患病率来自目JournalOfNeurology，听觉障碍数据来自世界卫生组织，人工耳蜗植入人数来自美国国家聋症及其他沟通障碍研究所，失明人数来自Globalestimatesofvisualimpairment:2010，ADHD人群数据来自世界卫生组织，教育与工业人群数据来自世界银行，中信建设证券17/75据GrandViewResearch统计数据，全球脑机接口市场规模由2019年的12亿美元，增长至2023年近20亿美元，预计2024-2029年脑机接口市场规模年复合增速为17.50%。行业前景方面，尽管脑机接口技术的应用可能性和潜力巨大，但目前脑机接口技术在人体上的应用仍处在临床试验阶段，且还面临着巨大的伦理道德和社会接受度的难题，因此当前不同机构对于脑机接口产业的前景增速预测有较大差异，取均值计算预计到21年-2029年全球脑机接口市场规模（亿美元）资料来源：GrandViewResearch预测，前瞻产业研究院，光大证券研究所，光大证券据前瞻产业研究院数据，2020年我国脑机接口市场规模约十亿元。根据前瞻研究院测算，2023年我国脑机接口行业市场规模增至约17.3亿元我国脑机接口市场规模占全球脑机接口市场规模也增长至我国脑机接口产业投融资事件主要始于2018年，并于2021-2022年受到资本的追捧，2023行业虽然投融资事件续创新高，但由于受整体宏观经济环境和资本市场表现低迷所影响，行业投融资金额大幅减少，预计随着宏观经济复苏及脑机接口行业政策利好不断释放，未来行业投融资资金将持续提升。从投融资事件轮次来看，截止2024年，我国脑机接口产业投融资事件主要集中于A轮及以前，其中天使轮投融资事件数量最多，达2020-2023年中国脑机接口行业市场规模18/752018-2024中国脑机接口产业融资事件数量及金额（单位：件，亿19/75脑机接口上游包括电极、芯片、脑电信号处理与分析的算法中游包括集成式产品，按照技术路径分类包括侵入资料来源：以上来自各公司官网或公众号，仅列出了部分公司，中信建投脑机接口是在大脑与外部设备之间建立直接连接的通路。近年来，随着人工智能、神经生物学、传感器提升，脑机接口技术快速发展。输出式脑机接口原理主要是脑机接口采集大脑信号，再对其进行预处理、特征提取、分类识别，生成执行信号从而控制外部设备，最后用户根据设备反馈信息继续操控调整设备。输入式脑机接口原理是由外部设备绕过外周神经或肌肉系统直接向大脑输入电、磁、声和光等刺激或神经反馈，以调控20/75资料来源：中国信通院联合脑机接口产业联盟发布《脑机接口技术与应用研究报告（2025年）》，中信建投1.1、电极篇——大脑与机器的“第一触点”电极：脑机接口系统中负责采集大脑神经元电信号的核心元器体效果，是决定脑机接口系统成败的关键部件。根据植入方式和信号采集位置的不同，电极技术分化为三条路侵入式电极：柔性化为核心方向，将微电极直接插入大脑皮层，可采集单个神经元的Spike信号和局部场电位LFP，信号质量最高，精度可达微米级。当前侵入式电极技术分化为刚性硅基与柔性高分子两大路径。介入式电极：其是半侵入式技术的重要分支，通过血管植入电极，无需开颅，低风险、创伤小、恢复期短，在安全性与信号质量之间进行了平衡。核心代表产品是Synchron公司的Stentrode（静脉窦支架电极阵列）。21/75资料来源：中国信通院联合脑机接口产业联盟发布《脑机接口技术与应用研究报告（2025年）》，YY，T1987—2025《采用脑机接口技术的医疗器械术语》，中信建投发的可拉伸柔性电极，将电极与脑组织的相对运动拉力降至40微牛——仅为Neuralink线的百分之一，最大限度减小了组织损伤。该灵感来自中国传统剪纸艺术，相关成果已在《NatureElectronics》发表。2026年初，阶梯医疗已成功完成拟注册256通道无线高通量侵入式脑机接口系统的临床介入式电极的核心代表产品是Synchron公司的Stentrode（静脉窦支架电极阵列）。该产品通过微创手术，经颈静脉将电极阵列输送至大脑运动皮层附近的静脉窦，电极随支架展开后紧贴血管壁，采集附近神经元的电非侵入式电极领域，海外企业起步较早。美国NeuroSky、Emotiv已推出完整的“电极+放大器”套装，占体工艺，包括光刻、电子束曝光、化学蚀刻等工艺，在硅基底上打造微米级电极阵列。生产所需的光刻机、电子束曝光机等核心设备，以及耐高温、抗化学蚀刻的特殊材料，目前仍部分依赖海外供应。介入式电极的核心挑战在于血管内壁并非为电信号采集而生，电极与神经元的距离仍然较远，信号衰减明显，血管内的血流动力学环境对电极长期稳定性提出极高要求。国内在此领域的布局仍处于早期阶段，心玮医疗等企业正在探索相关技术路线。整体来看，介入式电极尚需解决信号增强、电极微型化、长期安全性验证等关键问题。NeuroWorm22/75资料来源：中国信通院联合脑机接口产业联盟发布《脑机接口技术与应用研究报告（2025年）》，公司官网，1.2、芯片篇——脑机接口的“中枢神经”芯片：脑机接口芯片是脑机接口系统的算力核心，承担高通量神经信号采集、超低功耗运算、抗干扰无线传输及实时信号解码等关键任务，对混杂的微弱神经元电信号进行处理并转化为可执行指令，是决定系统精度、安全性与稳定性的核心部件。按应用场景和技术特点，脑机接口芯片可分为三类，各有不同的技术门槛和商业逻1）通用型采集芯片：采用传统ADC架构，通道数较少（8-32通道），适用于非侵入式头环、消费级脑机设备。技术门槛相对较低，国产化程度较高。这类芯片的核心竞争力在于成本控制和功耗优化。2）高密度神经接口芯片：集成数百甚至上千通道，采用定制化架构，适用于侵入式系统。代表产品包括NeuralinkN1芯片（1024通道）、IntanRHD系列芯片（64-1024通道）。技术门槛极高，需要同时解决信号完整性、功耗、散热、无线传输等多重难题。目前3）闭环调控芯片：兼具信号采集和电刺激功能，用于神经调控治疗（如脑深部电刺激DBS、脊髓电刺激SCS）。对安全性和可靠性要求最高，需通过三类医疗器械认证，研发周期通常长达5-8年。DBS领域代表企EEG（Electroencephalogram脑电波）芯片23/75资料来源：中国信通院联合脑机接口产业联盟发布《脑机接口技术与应用研究报告（中信建投证植入式脑机接口芯片美国IntanTechnologies公司RHA2000系列微芯片资料来源：中国信通院联合脑机接口产业联盟发布《脑机接口技术与应用研究报告（2025年）》，YY，T1987—2025《采用脑机接口技术的医疗器械术语》，中信建投证券，中信建投1）NeuralinkN1芯片：只有硬币大小，集信号捕捉、处理、解码于一体，直接对接终端使用。1024通道全部集成在直径23mm的封装内，功耗仅6毫瓦，无线传输距离达10米。2026年计划启动大规模生产。24/752）瑞士MiBCI：全球首款高性能微型脑机芯片，能让大脑直接和文本通信，专为全植入式设备设计。其独特之处在于采用近场通信技术，无需电池供电，通过外部设备无线供电和传输数据，为永久植入式设备提供了新3）IntanTechnologies：其RHD系列芯片被全球超过80%的脑机接口实验室采用。这家公司不生产完整系统，只提供芯片解决方案，却占据了学术研究领域的绝对主1）中电云脑“脑语者”C/D系列：国内首款全链条自主可控的脑机芯片，用干电极技术实现8通道高精度信号采集，在非侵入式领域形成差异化优势。该系列芯片已应用于多款国产脑2）清华-天大联合研发的128Kb忆阻器芯片：能耗比传统CPU低3个数量级，该芯片应用于脑控无人机，解码准确率达85.17%，首次实现生物大脑与类脑芯片的高效配合。3）海南大学植入式芯片系列：覆盖信号采集、调控、传输全流程，性能看4）智冉医疗：国产可定制神经信号采集芯片，功耗低，支持30kHz采样率的高通量神经信号采集，适配其1）高通道数vs低功耗：每增加一个通道，功耗相应增加。植入式系统受限于电池容量和散热能力，对神经元产生不可逆损伤。目前千通道级芯片的功耗普2）高带宽vs抗干扰：无线传输带宽越高，越易受人体组织干扰。人体组织在2.4GHz频段对信号的衰减可达20dB以上，而头骨和皮肤的反射还会产生多径干扰。如何在保证传输速率的同时维持信号可靠性，是射频设计的核心难题。哥伦比亚大学2025年发布的BISC系统采用UWB技术，在108Mbps高带宽下将误码率3）高集成度vs可制造性：将更多功能集成到更小面积，意味着更高的工艺要求和更低的生产良率。芯片尺寸直接影响植入创伤——每增加1mm²,手术切口就需要相应扩大。必须在集成度和可制造性间寻求平衡。目25/75前主流侵入式芯片采用12nm工艺，将模拟前端、数字处理、射频收发全部集成在2×3mm²面积内，良率维持在85%以上。1.3、信号分析处理篇——从“信号捕手”信号分析处理：脑机接口信号分析处理是连接大脑与外部设备的核心技术体系，是整套BCI系统的神经中枢。它深度融合了信号传输与处理的全链路能力，承接了从上游核心元器件（电极、芯片）到下游应用的关并将其转化为外部设备可理解的格式，是脑机接口从实验室走向实际应用、实现意念控制的关键资料来源：中国信通院联合脑机接口产业联盟发布《脑机接口技术与应用研究报告（2025年）》，YY，T1987—2025《采用脑机接口技术的医疗器械术语》，中信建投证券，中信建投26/75资料来源：中国信通院联合脑机接口产业联盟发布《脑机接口技术与应用研究报告（2025年）》，公司官网，资料来源：中国信通院联合脑机接口产业联盟发布《脑机接口技术与应用研究报告（2025年）》，公司官网，1）传输层瓶颈：人体组织对电磁波的衰减极为严重，2.4GHz频段的信号穿过皮肤和颅骨后，强度可能衰减90%以上；大脑深处的信号要传到体外，衰减可达30-40dB。大脑会随呼吸和心跳节律性运动，导致信道状2）采集+处理+解码三重极限考验①精度要求：脑电信号信噪比低且个体差异大，采集平台需具备②实时性要求：延时超300毫秒用户会感受到卡顿，全链路需在毫秒级内完成。③适应性要求：需跨越“实27/75脑机接口产业链中游主要是集成式产品生产企业，也是脑机接口最核心的环节，主要算法等核心器件集合成完整的脑机接口平台或系统，通常还需要包含外部设备（如外骨骼等外设装备、手术机技术类（通过电、磁、光、超声、神经反馈等多资料来源：国家医保局，《脑机接口技术与应用研究报告（2025年）》，中信建投证券，中信建投28/75资料来源：麻省理工科技评论，BiologyicallyInspi医疗与康复产业高峰论坛，BNCIHorizon2020，《脑机接口技术与应用研究报告（2025年）》，新闻联播，资料来源：以上各公司官网、各公司公众号、CMEF展会、Neuralink、新华网，中信建投证券①以深部脑电刺激（DBS）为代表的输入式神经调控脑机产品，目前已经有不少公司相关产品获批上市，主要适应症包括帕金森综合征、癫痫等，未来产品适应症有望拓②以Neuralink为代表的芯片式植入路径取得显著进展，在人体上已实现了瘫痪患者通过意念控制光标、外骨骼设备等，中国也在柔性电极、微创植入等方面快速追赶，部分产品性能指标已追平国际顶尖水平。目前研发较快的产品不少已进入多中心临床试验阶段，其中博睿康NE0产品（技术路径为半侵入式）已于2026年3月获批全球首张半侵入式脑机接口医疗器械注册证，侵入式产品进展相对领先的公司（如Neuralink、阶梯应用场景：目前侵入式技术路径的脑机接口均用于医疗健康领域（均需），领域，原理已经验证、且已有产品成功获批上市；在感知觉（听觉视觉等）恢复领域，原理已初步验证、但暂无产品推进到注册性临床试验阶段；在意识29/75商业化进展：全球首款半侵入式脑机接口医疗器械（博睿康NE0产品）已于2026年3月获批上市，且随着医保收费项目各地逐渐完善，标志着行业正从科研样品转变为可收费的医疗器械，预计2027年以后将有更多①生物相容性与长期稳定性，植入设备需在人体内长期稳定工作而不引发免疫反应或性能衰减，不需要试等繁琐步骤，这是技术走向普惠的根本保障，需要从电极材料、植入技术两方面进行技术②严格的临床有效性验证与长期安全性验证，需通过大规模、长周期的临床试验证明其安全①通过AI大模型提升信号解码的精准度，以克服颅骨对信号的衰减和干扰。例如，UCLA的研究通过AI推断用户意图，该研究将瘫痪受试者通过EEG控制机械臂的成功率提升了近4倍，成果于2025年发表在《NatureMachineIntelligence》上；上海交大与瑞金医院联合开发的Gram通用脑电大模型，基于超7000小时预训练数据，能有效修复临床EEG信号中的噪声干扰，尤其在高噪声场景下优势明显。深脑穿透和高精度的神经调控，为帕金森症等脑部疾病带来了全新的治疗思路；中国科学院上海微系统所2025年开发了无需侵入大脑内部的高通量柔性皮层上脑机接口，其在华山医院开展的临床表明，该平台可灵应用场景：目前非侵入式技术路径在运动功能障碍康复、神经精神疾病诊疗（如抑郁症）等领域已展现应用潜力。同时，产品也在向消费领域拓展，应用场景已从早期的专注力训练拓展至睡眠干预、游戏操30/75商业化进展：非侵入式技术已率先进入商业化阶段，产品形态趋于成熟，不仅在专注力训练、睡眠监测等消费级市场实现规模化量产，也在脑卒中康复、疲劳监测等医疗和工业场景展开试点应用，并获得了国内部分地方①技术存在天花板，信号质量较低且易受干扰，这限制了其在复杂、高精度场景下的应用深度；消费级③非侵入脑机接口公司多数为初创公司，在市场推广、销售体系搭建等商业化能力方面普遍介入式脑机接口目前布局厂家不多，产品均处于研发阶全球Synchro公司S的Stentrode为进度最领先的介入式产品，其血管内脑机接口平台在动物和肌萎缩侧索硬化症患者试验中已展现出长期稳定的信号采集能力，并在澳大利亚开展了SWITCH人体试验、在美国开展COMMAND人体试验，截至目前共植入10多例人体。2025年6月，中国南开大学段峰团队完成国内入式脑机接口人体试验，帮助一位因脑梗死导应用场景：目前介入式技术路径应用领域集中于运动功能重建，针对运动障碍/瘫痪等人群完成简单肢产品设计优势为微创手术（不需开颅手术），但相比侵入式产品控制效果、长期植入人体血管商业化进展：目前产品均处于研发阶段，预计距离商业化仍需一②长期生物相容性与稳定性：作为植入血管的异物，电极支架可能引发慢31/75③高昂的成本：介入式脑机接口设备本身、精密的脑机接口潜在应用领域广泛，医疗保健领域是当前主要应用场景。脑机接口技术在医疗健康、教育教学娱乐、智能空间等多个领域展现出其应用潜力，其中医疗健康领域是最早被应用并最接近实现商业化落地的细分领域。根据中国信息通信研究院数据，2023年脑机接口下游应用中医疗占比约56%，消费、工业、教育等非医疗领域占比44%。资料来源：景昱医疗，强脑科技等公司官网，中国信息通信研究院，中信建投在医疗健康领域，脑机接口产品的ToB商业模式主要面向医院、康复中心、科研机构等专业客户，其设计侧重点需紧密围绕临床需求与医疗监管要求展开。首先，临床有效性与安全性是核心，产品需通过严格的临床试验验证，确保对肢体运动、语言、视觉等功能障碍的康复效果，并符合医疗器械的安全标准（如生物相容性、信号稳定性）。其次是医疗场景适配性，产品需适配医院手术室、康复科等不同环境，与现有医疗设备（如外骨骼、神经刺激仪）实现兼容，同时简化医护人员的操作流程，降低使用门槛。此外，数据合规性是基础，需满足医疗数据隐私保护法规（如HIPAA、GDPR），建立从信号采集到存储的全流程安全体系，防止患者神1）技术与临床壁垒：侵入式脑机接口需突破电极长期植入的生物相容性难题（如Neuralink的柔性电极技），32/752）监管与准入壁垒：部分脑机接口产品按照三类医疗器械注册，需通过国家药监局（NMPA）、美国FDA等机构的严格审批，涉及产品设计、生产、临床等全流程合规，新进入者难以在短期内获得3）生态与渠道壁垒：需与顶级医院、科研机构建立深度合作，构建从研发到临床应用的闭环生态；产上市后，医疗设备的销售渠道依赖专业代理与招投标，需长期积累行业资源与品牌资料来源：天坛医院，法国格勒诺布尔神经科学研究所，《2025脑机接口蓝皮书》，Nature期刊，中信建投脑机接口在生活类的应用主要包括教育教学、游戏娱乐、智能空间等方面，由于主要面向健康人群，以式技术为主。根据中国信通院数据，2023年非医疗领域占比44%，其中教育、娱乐、智能空间是核心方向。在ToC商业模式下，脑机接口产品的设计需重点聚焦用户体验与实用性：一是便携性与舒适性，非侵入式设备需轻量化、易佩戴，降低使用门槛；二是场景适配性，需针对教育、娱乐、家居等具体场景优化功能，如教确保用户脑电数据不被滥用。其核心壁垒在于：技术上，需突破非侵入式设备信号采集精度与抗干扰能力的平衡；成本上，需降低硬件与算法开发成本以实现大众化普及；生态上，需构建跨行业合作网络（如教育机构、33/75长期来看，随着脑科学和具身智能技术普及，脑机接口有望与人形机器人融合，通过运动意图解码、双向闭环反馈等技术，实现人脑与机器人本体间的直接交互与协同，可涵盖医疗康复（如瘫痪患者意念操控机器人资料来源：中国信息通信研究院，BrainCo官网，OpenBCI官网，斯坦福大学公开报告，Muse官方资料，Neurolutions官网，NextMind官网，中信建投证券，中信建投近年来，脑机接口（BCI）技术在医疗领域的临床应用取得显著进展，主要聚焦神经康复、功能替代和疾病治疗三大方向。目前，全球已有多个BCI医疗产品进入临床试验或获批上市阶段，其中侵入式技术（如植入式电极）在瘫痪患者运动功能重建方面表现突出，而非侵入式头环设备（如EEG脑控）在癫痫监测、ADHD干卒中是一种急性神经功能缺损综合征，其发生源于脑血管病变导致的脑部血液循环障碍，可分为缺血性（脑梗死）和出血性卒中（脑出血、蛛网膜下腔出血等多种类型）。全球疾病负担研究(globalburdenofdiseasestudy，GBD)数据显示，2021年，全球卒中存活者为9380万，新发卒中病例为1190万。全球卒中34/75死亡人数为730万，占所有死亡人数的10.7%。2019年全球疾病负担研究显示，我国每年新发卒中约394万例，占全球新发病例的1/3。2021年中国死因监测数据显示，我国因卒中死亡占总死亡的23%。脑机接口（BCI）在卒中康复领域展现出显著潜力，主要针对运动功能障碍（如偏瘫）和语言功能恢复。临床研究表明，BCI可通过以下机制促进神经可塑性：（1）运动想象训练（MI-BCI）：患者通过意念触发外骨骼或功能性电刺激（FES），强化大脑运动皮层与肌（2）闭环神经反馈：实时解码脑电信号（EEG）或皮层电信号（ECoG），结合机器人辅助训练，提升康复BCI技术在卒中康复的临床试验进一步验证了脑机接口的潜力。首都医科大学附属北京天坛医院孟霞团队领导了一项脑机接口临床试验，旨在探索脑机接口在缺血性脑卒中患者的上肢运动功能康复训练中的有效性和性。该研究于2024年4月19日发表于Cell子刊Med，其临床研究显示，康复训练可以在传统康复训练的基础上进一步改善缺血性脑卒中患者的上肢运动功能。在美国，FDA批准的IpsiHand系统（Neurolutions）通过EEG-BCI帮助慢性卒中患者恢复手部功能，一项40名卒中患者参与的为期12周的试验结果表明，参与残障人群是脑机接口应用的另一大客户群体。根据中国残联统计数据，2023年我国肢体残疾1976万人，视觉障碍群体将近397万，听力残疾人数达345万人。我国有数百万因脊髓损伤而高位截瘫的患者，每年有近10万患者因颅脑外伤、脑卒中、缺血缺氧性脑病等病进入长期的意识障碍状态，即成为“植物人”。残群的医疗需求也将为脑机接口带来巨大的市BCI技术为脊髓损伤（SCI）、肌萎缩侧索硬化症（ALS）及截肢患者提供了突破性的交互方案：侵入式BCI，如BlackrockNeurotech的植入式阵列已实现瘫痪患者控制机械臂、电脑光标等。35/75资料来源：GBD，光大证券研究所脑机接口技术能够促进和利用这种可塑性，通过训练和反馈机制帮助患者36/75BCI技术已开展的临床研究包括脑功能状态检测预警和调控干预，以及损伤功能的修复和替代。涉及阿尔茨海默病、癫痫、脑卒中、帕金森病、髓损伤、抑郁症、孤独症、意识障碍、肌张力障碍、肌萎缩侧索硬化（ALS）脑功能检测BCI对意识障碍患者采用视、听、触觉等多模态范式监测残存意识，评估意识状态以制定诊治策略与方案。认知障碍患者采用BCI范式早期识别和干预，结合神经反馈训练促进认知能力改善和提升。神经调控干预BCI多集中在神经功能障碍疾病（帕金森病、脑卒中、癫痫等）、神经功能紊乱疾病（抑郁症、强迫症、睡眠障碍等）及广泛性神经发育障碍疾病（孤独症、弱视等），如通过脑电实现视野测量，从而视、青光眼等疾病的诊断；还可通过检测脑电辅助诊断注意力缺陷、多动症和孤独症等疾病，并结合电、磁及多感官刺激进行神经反馈干预治疗。外伤、脑肿瘤或脑血管疾病等神经系统疾病都有可能导致运动、感知觉、认知、语言和情绪出现功能损伤。BCI技术可依据干预目标针对多种损伤功能进行修复替代。中毒或外因的某些其他后果；③精神、行为或神经发育障碍；④视觉系统疾病和肌肉骨骼系统或结缔组由于脑机接口技术可以直接实现大脑与外部设备的交互，诊疗、精神心理疾病诊疗和感觉缺陷诊疗等领域，并通过全球突破性案例验证其临床转化潜力。上海交通大学研究人员利用多模态情感脑机接口技术实现对抑郁症的客观评估，其核心技术是开发了高效的情绪诱发范式和情绪诱发素材，通过采集患者和正常人的大规模多模态生理数据，寻找客观评估抑郁症的数字生物标志物。目前，基于情感脑机接口的情绪“X”光机采用了深度学习算法和脑电大模型，能够自动识别六种基本情绪高兴、悲伤、恐惧、愤怒、厌恶和惊讶，以及中性情绪。与传统的抑郁症诊断方法相比，情绪“X”光机可以提供自动化、快速、客观的定量分析，从而使精神科医生能为患者提供更加个性化和精准的治疗方案。37/75截至2025年8月，全球共注册228项脑机接口相关临床试验，首项临床试验于2005年启动，申办者为美国国家神经系统疾病与卒中研究所（NationalInstituteofNeurologicalDisordersandStroke），在美国国近年来我国脑机接口相关临床试验数量走高趋势明的水平，创下历年之最。且当前正在进行的试验数量远超过已完成的试验数量，脑机接口行业正处于由究向临床应用转化的重要阶段，新的想法和技术正在得到积极的探2020年至2025年1-6月我国脑机临床实验数量统计情况38/751、海外进展——Neuralink植入超10例，Synchron实现脑控iPad海外脑机接口领域近年来呈现技术快速迭代与临床应用深度落地并行的态势，核心企业在侵入式、介入式侵入式等多条技术路径上持续突破，里程碑事件不断涌现。以Neuralink、Synchron为代表的领军企业率先实现关键进展，Neuralink的侵入式脑机接口设备完成多例人体植入，累计使用时长突破1.5万小时，验证了长期使用的稳定性；Synchron则通过介入式技术实现渐冻症患者用脑波遥控iPad，打通了脑机接口与消费电子设备的原生交互。此外，海外企业在疾病诊断产品获批、微创电极通道数量提升、非侵入式交互方案创新等方面均有显著成果，推动脑机接口技术从医疗康复向人机交互等更广泛场景延伸，整体商业化进程持续2023年5月，Neuralink获得美国食品药品监督管理局（FDA）批准，启动首个人体临床研究。2024年1月，Neuralink完成了全球首例人类脑机接口植入试验，首位患者接受植入，术后恢复良好。2025年9月，无间断运行超过2000天。这一里程碑意味着人类在长期使用脑机接口技术方面迈出关键一步。39/752025年8月，Synchron公司首次公开演示了肌萎缩侧索硬化症(ALS)患者通过意念来控制苹果iPad的过程。这次体验利用了苹果设备内置的辅助功能及其全新的脑机接口人机交互设备(BCIHID)协议，该协议首次将大 海外企业在脑机接口开展较早，在侵入式领域发展领先，技术上更关注疑难问题的治疗、侵入手段和人机40/752.1、Neuralink——马斯克于2016年创立，侵入式脑机接口龙头企业Neuralink目前在侵入式脑机技术领域全球领先，拥有丰富的临床经验，由埃隆·马斯克（ElonMusk）等多位联合创始人于2016年创立，总部位于美国加利福尼亚州旧金山。Neuralink的核心目标是开发高带宽的植入式脑机接口（BCI）技术，实现人脑与计算机或其他外部设备的直接通信。该公司主要布局在严肃医疗与康复领域，致力于治疗神经系统疾病、恢复感觉功能，同时还着眼于在未来实现人类与人工智能的共生，增强人类认知能力。2025年6月2日，Neuralink宣布完成6.5亿美元E轮融资，证明其在脑机接口领域的潜力和市场认可度。截至2025年9月，Neuralink的大脑植入芯片已成功完成12例人体植入。Neuralink的主要技术核心包括N1植入体、R1手术机器人以及先进的神经信号解码算法。N1植入体约硬币大小，内含1024根超细柔性电极，能够实时捕捉和解码神经信号。R1手术机器人负责精密植入电极，据称能将单根电极植入速度提升至1.5秒，并避免血管损伤。在临床进展方面，Neuralink从早期的动物实验（如2020年展示植入设备的小猪成功读取脑部活动，2021年猕猴实验实现“意念”玩游戏）逐步过渡到人体临床试验。2023年5月，Neuralink获得美国食品药品监督管理局（FDA）批准，启动首个人体临床研究（PRIME研究），针对因颈脊髓损伤或肌萎缩侧索硬化症（ALS）导致四肢瘫痪的患者。2024年1月，首位人类患者（NolandArbaugh）接受植入，术后恢复良好，并能通过意念控制电脑鼠标。此外，Neuralink41/75的“盲视”（Blindsight）植入物在2024年已在猴子身上产生效果，并于同年9月获得FDA“突破性设备认2.2、Synchron——2012年创立，介入式脑机接口领军企业Synchron是全球介入式微创脑机接口路径先锋，由TomOxley（医生兼神经科学家）于2012年创立，总部位于美国纽约布鲁克林。2016年，Synchron重组并收购了SmartStent，进一步完善了其技术体系。Synchron的未来规划包括医疗应用拓展和技术功能双向交互。不仅限于帮助瘫痪患者控制设备，未来还计划探索治疗癫痫、抑郁、帕金森病等神经系统疾病的可能性，实现不仅能从大脑“读取”信息，还能向大脑入”信息，即实现双向的脑机交互。截至目前，Synchron累计融资额已超过1.45亿美元。2022年，Synchron完成了由ARCHVenturePartners领投的7500万美元C轮融资，其他投资者阵容也非常豪华，HealthLimited、Greenoaks，以及中国的盛大集团等近20家投资机构。Synchron的核心技术是介入式Stentrode设备以及与之配套的系统。相较于Neuralink需要开颅手术的侵入式方案，Synchron的Stentrode血管内脑机接口大幅降低了手术风险和复杂度。Stentrode是一种小型、网状、具有弹性的电极阵列，它通过微创介入手术，经由颈静脉被输送到大脑运动皮层附近的血管中。到达预定位置后，它会膨胀并贴合血管壁，从而捕获大脑神经活动产生的电信号。Stentrode监测并收集大脑运动皮层的神经信号，通过一根细导线传输到植入患者胸腔皮下的BrainPort接收器，该接收器将大脑的原始数据通过蓝牙技术发送到外部的计算机或移动设备上的BrainOS软件平台，再利用机器学习算法将这些神经信号42/75Synchron在临床推进方面取得了多项重要里程碑。2021年，Synchron成为第一家获得FDAIDE——临床研究性器械豁免，以进行永久性植入式BCI试验的公司。2024年，Synchron在澳大利亚启动了人体临床试验（SWITCH研究），4名因肌萎缩侧索硬化（ALS）而瘫痪的患者成功植入了Stentrode，并能够利用该系统进行打字、发送短信邮件、网上购物等操作。2025年8月，Synchron发布的视频显示，渐冻症患者在植入其设备后，仅凭意念就能自如地操控iPhone、iPad和AppleVisionPro，无需任何肢体动作或语音指近年来，我国脑机接口领域加速实现技术突破与临床落地双推进，部分核心技术已实现对海外企业的追赶超。国内企业、高校及科研机构携手发力，在侵入式、半侵入式及介入式等多条技术路径上成果显著：清华大学与博睿康联合开发的NEO系统完成多例植入手术，成为我国首款进入创新医疗器械特别审查程序的BCI产品；脑虎科技实现256通道柔性电极植入，创下汉语言实时解码的全球纪录；阶梯医疗成功开展国内首例侵入式脑机接口前瞻性临床试验，南开大学牵头完成首例介入式脑机接口辅助患肢运动功能修复柔性电极、专用芯片等核心部件不断取得技术突破，叠加创新医疗器械绿色通道等政策支持，国内产业链自主清华大学与博睿康公司联合开发的无线微创硬膜外脑机接口NEO(NeuralElectronicOpportunity)系统成功完成了3例植入。首例患者在植入1周年随访时表示，NEO系统在这一年中未发生任何不良事件，充分证明了NEO系统的长期安全性和有效性。第二例受试者术后2个月内，已经可以在普通的居家环境中实现部分43/75BCI运动辅助功能。2024年11月，第三例在复旦大学附属华山医院完成植入，采用自主研发的“在线时域空域脑功能定位系统”，无须在术中唤醒患者，即可快速、精准定位患者的手部感觉和运动脑区，大幅缩时间并降低风险。NEO系统已于2024年8月成为我国首款进入创新医疗器械特别审查程序的BCI产品，预计2025年将在全国约10个临床中心开展30~50例临床试验。上海脑虎科技有限公司、复旦大学附属华山医院神经外科团队与天桥脑科学研究院合作开展了2例临床试验。其中，一位语言区占位肿瘤癫痫患者在头部植入256通道的柔性脑机接口，术后5天内实现了142语音节下71%的解码准确率，单字解码时延小于100ms，在全球首次实现了汉语的实时解码；在另一例运动解码临床试验中，研究人员为一位21岁大脑运动区占位的癫痫患者植入了256通道的柔性脑机接口，实现了整体系统延迟小于60ms的精准运动解码。2025年3月，中国科学院脑科学与智能技术卓越创新中心（赵郑拓研究组及李雪研究组）联合复旦大学附属华山医院（吴劲松/路俊锋团队），与阶梯医疗合作，成功开展了中国首例侵入式脑机接口的前瞻性临床试验。这次试验的顺利开展标志着阶梯医疗成为全球范围内第二家、中国第一家进入临床试验阶段的侵入式脑机接口2025年6月，南开大学牵头在福建三博福能脑科医院完成我国首例介入式脑机接口用于辅助人体患肢运动功比较国际国内处于临床试验的侵入式产品可以看出，我国产品在创44/75我国脑机接口领域已形成多元化的竞争格局，传统康复巨头与前沿创新企业各展所长。翔宇产品线齐全，机接口技术与外骨骼机器人深度融合，布局下肢康复训练等刚性需求领域；伟思医疗依托成熟的康复器械渠道与临床资源，聚焦非侵入式闭环康复系统开发，推动脑机接口在医疗场景的落地应用；麦澜德积极参与研发计划，致力于帕金森、阿尔茨海默等神经退行性疾病的早期识别与干预系统开发；诚益通采取“双轨并行”策略，一方面通过教育级脑电头环等消费产品实现快速商业化，另一方面积极投入侵入式技术研发与国产芯片攻关，布局产业链核心环节。这些企业依托政策支持与临床需求驱动，共同推动我国脑机接口技术从实岩山科技前身为1989年成立的上海海隆软件股份有限公司，2014年通过并购重组更名为二三四五网络控股集团，2023年8月正式更名为岩山科技。2023年起，公司将人工智能业务视为推动公司新一轮增长的战略催化剂，在人工智能领域的智能驾驶、脑机接口及类脑智能、生成式AI等新兴前沿领域进行了深入布局，并已45/75公司下属的上海岩思类脑研究院以脑电大模型为核心技术底座，面向脑科学和人工智能领域的前瞻性研究，开展脑机接口解码算法与系统、非器质性脑疾病（例如癫痫、抑郁症、严重失眠等）的诊断和评估、大脑内在状态调控等方向的科学研究和产品开发，推动研究成果商业化落地。应用场景落地方面，岩思类脑研究院基于稳态视觉诱发电位（SteadyStateVisuallyEvokedPotential，SSVEP）原理，成功运用非侵入式脑机接口方式在游戏《黑神话悟空》上实现了连续、精准的操控。该脑机接口操控系统体现了岩思类脑研究院领先的神经解码技术能力，无需鼠标、键盘、手柄等外设，即可精确解码脑电波，以高刷新率实时、连续输出控制指令，资料来源：泡财经，公司公告，iFinD，华福证券研究所，华福证券46/75资料来源：泡财经，公司公告，iFinD，华福证券研究所，华福证券公司近年来毛利率、净利率及ROE情况资料来源：泡财经，公司公告，iFinD，华福证券研究所，华福证券47/75表龙头，领先的智能仪器仪表、智慧化解决方案提供商，创业板首批上市公司。公司自成立以来一直致力于以传感器为核心的智慧化业务，以“为万物赋灵，让生产和生活不断涌现新价值”为企业使命，将传感器、智能硬件、地理信息、数字孪生、云计算、大数据和AI等新一代信息技术紧密结合，打造汉威云，建立完整的智慧化产业生态，以客户价值为导向，为智慧能源、智慧安全、智慧工厂、智慧环保、智慧家庭、智慧城市等领域提供完善的解决方案，服务客户超30000家。公司子公司能斯达在苏州已推出脑机接口传感器的雏形，在前沿应用方面有所布局。苏州能斯达电子科技有限公司作为国内柔性传感技术的领军企业，一直致力于脑机接口技术的研发与应用。在无创柔性脑机接口材料的研发及用于复杂脑信息协同监测、可植入柔性神经电极材料及阵列化柔性电极等关键技术领域的突破，以及与医疗机构、高校科研团队的深度合作等方面能斯达均取得成果，不仅体现了苏州能斯达的创新能力，也为脑机资料来源：公司官网，公司公告，iFinD，柔性智能电子，华福证券研究所，华福证券48/75公司近年来毛利率、净利率及ROE情况资料来源：公司官网，公司公告，iFinD，柔性智能电子，华福证券研究所，华福证券49/75资料来源：公司官网，公司公告，iFinD，柔性智能电子，华福证券研究所，华福证券三博脑科是以神经专科为特色的医疗服务集团，公司坚持“博医、博教、博研”的愿景，倡导医研协同发展，推动公司在神经专科基础研究和诊疗技术上的提升和创新，积极提高服务质量，为患者提供高品质的医疗服务。技术方面，三博脑科坚持“医教研”一体化，在手术术式等方面取得多项突破，不断提升医学服务水平和学术影响力；运营模式方面，公司实行连锁化发展，集团化运营，通过扩张与合作等方式向外输出优质医疗资源，造福广大患者；服务方面，公司持续致力于优化管理模式和服务质量，提升患者就医体验。通公司密切关注脑机接口相关技术发展趋势，聚焦医疗领域的脑机接口应用，主要关注侵入式、半侵入式或介入式脑机接口的研究与应用。公司前期对国内一些具有前瞻技术和核心优势的脑机接口及脑科学创新公司进行了考察和技术交流，目前正在推进合作事宜；此外，公司正在积极筹备设立脑科学创新基金，与公司一起进行相关产业投资和业务协同的布局，不断提升公司的临床诊疗水平，进一步增强公司的科技赋能。资料来源：公司公告，iFinD，华福证券研究所，华福证券50/75资料来源：公司公告，iFinD，华福证券研究所，华福证券公司近年来毛利率、净利率及ROE情况51/75资料来源：公司公告，iFinD，华福证券研究所，华福证券公司是一家以提供医疗服务为主营业务的上市公司。目前，公司下属有建华医院、康华医院、福恬医院和明珠医院四家医疗机构，四家医院坚持以满足患者需求为业务基础、提高医疗质量为发展核心扎实抓好质量管理，为广大患者提供可靠、放心、满意的医疗服务。此外，下属各医院围绕“大专科，小综合”的发展战略，以临床为中心，巩固发展重点科室及特色学科，切实通过内部控制体系建设和完善，逐步提高医公司子公司博灵脑机的上肢运动功能辅助与增强系统（C端），能够帮助偏瘫患者实现肘部屈伸动作和手部张合动作的自主控制，患侧上肢能够在系统的帮助下完成简单粗大动作，重新与健侧手形成协作关系，实现基本生活自理。同时，针对部分肘部功能尚可但手部功能不佳的患者，博灵脑机还开发了手部主动康复系统，该系统能实现大拇指、食指和中指这三根手指（手部灵巧动作的主要动作手指）的单独或组合灵巧运动。博灵脑机B端产品（上肢外骨骼康复训练系统），主要针对转入医院康复科进行康复训练的偏瘫患者使用，并为康复医52/75资料来源：公司公告，iFinD，华福证券研究所，华福证券资料来源：公司公告，iFinD，华福证券研究所，华福证券公司近年来毛利率、净利率及ROE情况53/75资料来源：公司公告，iFinD，华福证券研究所，华福证券公司作为中国领先的先进测试技术与科技服务商，拥有广泛且持续、稳定的客户群体和供应商战略合作关系，采取系统化管理及本地化服务支持相结合的运营管理模式，为客户提供“业务+产品+服务”一站式综合服务及先进的行业测试应用解决方案。按照客户行业及服务模式特点，公司测试技术与服务相关业务可分为通用测试业务、（新能源）汽车测试业务、专业服务业务三大业务领域。东方中科子公司北汇信息作为国内领先的汽车电子测试技术服务供应商，曾在2024年中标成为中国一汽“脑机接口测试技术采购”项目成交供应商。在脑机接口测试中，北汇信息可以为客户提供测试系统，完成自动驾驶互动测试验证等仿真模拟测试，其与其他54/75资料来源：公司公告，iFinD，华福证券研究所，华福证券资料来源：公司公告，iFinD，华福证券研究所，华福证券55/75公司近年来毛利率、净利率及ROE情况资料来源：公司公告，iFinD，华福证券研究所，华福证券公司作为康复器械领域的综合性产品制造和服务供应商，是一家致力于康复医疗器械研发、生产、销售和服务为一体的国家高新技术企业。作为中国康复医疗器械行业内的研发引领型企业，公残联、教育系统、体育系统、福利院等机构及家庭提供系列康复产品及整体解决方案。公司目前已成为国内康复医疗器械行业中，少数能够提供康复医疗器械产品、一体化临床康复解决方案及专业技术支持服务的综合型在优势领域精耕细作的同时，公司在康复机器人、脑机接口、AI医疗等领域推出更多满足临床需求和医康养护市场需求的产品及解决方案。公司“脑机接口技术+自有康复设备”的一体化产品整合优势，有望进一步提升公司的产品竞争力，可快速构建脑机接口多中心整体解决方案。公司与临床机构合作打造脑机接口康与神经调控中心，加速脑机接口产品应用、推广。公司牵头成立脑机接口康复技术创新联合体，形成“究-临床转化-产业落地”的全链条协同体系。公司成立Sun-BCILab脑科学实验室，自研自产芯片、电极、算法、整机等核心部件，脑电采集装置和康复设备兼56/75资料来源：公司公告，iFinD，华福证券研究所，华福证券57/75资料来源：公司公告，iFinD，华福证券研究所，华福证券资料来源：公司公告，iFinD，华福证券研究所，华福证券作为一家国际化的创新企业，公司长期专注于智慧空间、智慧办公、数字身份认证及智慧商业领域，专业向相关领域提供具备物体目标检测、身份识别与验证功能的智能终端、行业应用软件与平台。在智能时代迅猛发展的大背景下，公司以强大的AI认知技术作为核心驱动力，正式发布了全新的使命与愿景。基于此，公司对业标志着公司正式开启了价值体系重塑的新征程，公司将在智能领域不断深耕，致力于为客户创造更大价值，引公司以“重构生命新境”为愿景，通过多模态AI技术与脑机接口技术深度融合，开始布局教育、医疗、享老领域，进一步探索脑机接口技术在教育、康复训练等领域的应用。熵云脑机研发的脑机接口技术是多模态数据融合与分析技术，整合虹膜与视网膜图像数据、脑电图数据、临床数据以及基因或蛋白数据等多种模态信息，通过深度学习和数据挖掘技术进行综合分析，挖掘数据间的关联与潜在规律，这一突破性技术为辅助教育、相58/75关疾病的研究带来了新的视角和思路，有力推动了这些领域的创新发展。目前，熵云脑机已在杭州、大连、东莞分别设立脑机接口实验室。公司预计到2026年3月将推出原型机。资料来源：公司公告，公司官方公众号，iFinD，华福证券研究所，华福证券59/75资料来源：公司公告，公司官方公众号，iFinD，华福证券研究所，华福证券公司近年来毛利率、净利率及ROE情况资料来源：公司公告，公司官方公众号，iFinD，华福证券研究所，华福证券60/75公司创立于2003年，于2015年成功登陆资本市场。2017年，公司通过战略性并购龙之杰，成功切入康复医疗领域，由此确立“一体两翼、双轮驱动”核心发展战略，构建了“智能制造”与“康复医疗”两大核心业务板块协同发展的战略格局。智能制造板块专注服务医药、生物制品、食品、化工等制造领域，以“让制造更智能”为核心理念，深度融合AI技术，持续驱动产业升级；康复医疗板块立足社会大众健康需求，以“让大众更健康”为追求，构建覆盖三级康复诊疗体系的服务体系。两大业务板块相辅相成，共同凝聚成“让制造更智进入2025年，公司战略格局迎来重要拓展与深化。在持续巩固康复医疗优势地位的基础上，公司前瞻性地将脑机接口技术的部署融入“让大众更健康”的使命践行体系，为其注入持续创新动力，积极开启健康与科技融合发展的新阶段。公司脑机接口业务由控股子公司脑连科技主导，以研发为核心驱动力，聚焦高性能脑机接口公司重点发力于基于脑电精确解码的人机交互与神经功能评估应用，构建面向辅助诊断、康复医疗及其他严肃医疗的系统化解决方案。同时在非医疗领域持续研发智能化脑机接口产品，拓展教育、养老、健康等多元应用61/75资料来源：公司公告，iFinD，华福证券研究所，华福证券资料来源：公司公告，iFinD，华福证券研究所，华福证券公司近年来毛利率、净利率及ROE情况62/75资料来源：公司公告，iFinD，华福证券研究所，华福证券公司为康复医学提供高品质产品和解决方案，以盆底及产后康复、精神心理康复、神经康复、儿童康复等为优势和特色，广泛应用于国内各类医疗机构，包括综合医院、妇产专科医院、精神专科医院、儿童专科医院、康复专科医院等。公司同时积极孵化