2025期货从业资格证考试《期货基础知识》练习试题(含答案)

2025期货从业资格证考试《期货基础知识》练习试题(含答案)一、单项选择题（共30题，每题0.5分，共15分。以下备选项中只有一项最符合题目要求，不选、错选均不得分）1.现代意义上的标准化期货交易诞生的标志是（）的成立。A.芝加哥商业交易所B.芝加哥期货交易所C.伦敦金属交易所D.纽约商业交易所2.下列不属于期货交易基本特征的是（）。A.合约标准化B.场外集中交易C.双向交易D.对冲了结3.我国四家期货交易所中，采用公司制组织形式的是（）。A.上海期货交易所B.大连商品交易所C.郑州商品交易所D.中国金融期货交易所4.期货合约中，（）是标准化合约中唯一的变量，由市场竞价形成。A.交易单位B.最小变动价位C.交割地点D.交易价格5.某沪深300股指期货合约报价为3950点，合约乘数为每点300元，则该合约的总价值为（）万元。A.118.5B.131.7C.98.75D.1586.下列关于保证金制度的表述，错误的是（）。A.交易者只需缴纳合约价值一定比例的保证金即可交易B.保证金比例越低，市场杠杆效应越强C.所有期货品种的保证金比例均由交易所统一规定，不得调整D.保证金分为结算准备金和交易保证金7.当日无负债结算制度又被称为（），是指每日交易结束后交易所按当日结算价核算所有合约的盈亏及相关费用。A.逐日盯市B.实时结算C.到期结算D.净额结算8.套期保值的核心原理是（）。A.期货价格与现货价格走势趋同B.期货价格始终高于现货价格C.期货价格始终低于现货价格D.期货价格与现货价格完全相等9.某钢材经销商3个月后将出售1000吨钢材，为规避钢材价格下跌风险，该经销商应（）。A.买入1000吨钢材期货合约B.卖出1000吨钢材期货合约C.买入500吨钢材期货合约D.卖出500吨钢材期货合约10.基差的计算公式为（）。A.基差=期货价格-现货价格B.基差=现货价格-期货价格C.基差=现货价格+期货价格D.基差=现货价格×期货价格11.若某商品现货价格为4500元/吨，期货价格为4620元/吨，则该市场属于（）。A.正向市场B.反向市场C.均衡市场D.无套利市场12.下列情形中，属于基差走强的是（）。A.基差从-30元/吨变为-80元/吨B.基差从20元/吨变为-10元/吨C.基差从-50元/吨变为10元/吨D.基差从40元/吨变为30元/吨13.某交易者预计大豆期货价格将上涨，因此买入10手大豆期货合约，之后价格果然上涨，交易者获利平仓，该交易属于（）。A.卖出套期保值B.买入套期保值C.多头投机交易D.空头投机交易14.利用同一交易所、同一品种、不同交割月份的合约价差进行套利的交易属于（）。A.跨期套利B.跨品种套利C.跨市套利D.期现套利15.看涨期权的买方有权在期权有效期内或到期日，以（）买入标的资产。A.市场价格B.执行价格C.权利金D.结算价格16.某看跌期权的执行价格为50元/股，标的资产当前市场价格为45元/股，则该期权的内涵价值为（）元/股。A.5B.-5C.0D.9517.下列关于期权买卖双方权利义务的表述，正确的是（）。A.买卖双方均有行权的权利B.买卖双方均需缴纳保证金C.买方支付权利金，卖方收取权利金D.买方的最大收益是权利金18.我国金融期货市场中，最早上市的股指期货品种是（）。A.上证50股指期货B.沪深300股指期货C.中证500股指期货D.中证1000股指期货19.10年期国债期货的报价方式为（）。A.百元净价报价B.百元全价报价C.收益率报价D.面值报价20.下列期货品种中，采用现金交割方式的是（）。A.铜期货B.大豆期货C.沪深300股指期货D.白糖期货21.期货交易所应当按照手续费收入的（）提取风险准备金。A.10%B.20%C.30%D.50%22.持仓限额制度是指交易所规定会员或客户可以持有的、按单边计算的某一合约投机头寸的（）。A.最小数额B.平均数额C.最大数额D.结算数额23.下列关于强行平仓的表述，错误的是（）。A.会员结算准备金余额小于零且未在规定时限内补足的，交易所可对其持仓强行平仓B.客户持仓超出限仓规定的，交易所可对超出部分强行平仓C.强行平仓产生的盈利归交易所所有D.强行平仓产生的亏损由直接责任人承担24.美式期权与欧式期权的核心区别在于（）。A.标的资产不同B.行权时间不同C.合约规模不同D.报价方式不同25.某投资者买入3个月到期的欧式看涨期权，执行价格为20元/股，权利金为2元/股，若到期时标的股票价格为25元/股，则该投资者的每股损益为（）元。A.3B.5C.-2D.726.下列关于期货套利交易的表述，错误的是（）。A.套利交易同时扮演多头和空头的双重角色B.套利交易的风险相对投机交易更低C.套利交易利用的是单一合约价格的波动获利D.套利交易有助于市场流动性的提高27.我国广州期货交易所首个上市的期货品种是（）。A.工业硅B.碳酸锂C.稀土D.多晶硅28.30年期国债期货属于（）。A.外汇期货B.利率期货C.股指期货D.股票期货29.期货市场的价格发现功能是指期货市场能够预期未来现货价格的变动，发现未来的（）。A.均衡价格B.最高价格C.最低价格D.结算价格30.下列不属于期货市场参与者的是（）。A.套期保值者B.投机者C.仲裁机构D.期货公司二、多项选择题（共20题，每题1分，共20分。以下备选项中有两项或两项以上符合题目要求，多选、少选、错选均不得分）1.期货及衍生品市场的基本功能包括（）。A.规避风险B.价格发现C.资产配置D.固定收益2.下列属于期货交易基本制度的有（）。A.保证金制度B.当日无负债结算制度C.涨跌停板制度D.持仓限额及大户报告制度3.会员制期货交易所的特点包括（）。A.非营利性B.由全体会员共同出资组建C.权力机构是股东大会D.收益在会员间分配4.期货合约的标准化条款包括（）。A.交易单位B.最小变动价位C.交割地点D.交易价格5.下列关于套期保值操作原则的表述，正确的有（）。A.品种相同或相关B.数量相等或相当C.方向相同D.月份相同或相近6.下列情形中，基差走强的有（）。A.现货价格涨幅超过期货价格涨幅B.现货价格跌幅小于期货价格跌幅C.期货价格涨幅超过现货价格涨幅D.期货价格跌幅小于现货价格跌幅7.按照交易目的划分，期货交易者可分为（）。A.套期保值者B.投机者C.套利者D.机构投资者8.套利交易的常见类型包括（）。A.跨期套利B.跨品种套利C.跨市套利D.期现套利9.影响期权价格的主要因素有（）。A.标的资产价格B.执行价格C.到期期限D.标的资产价格波动率10.下列属于金融期货的有（）。A.外汇期货B.利率期货C.股指期货D.有色金属期货11.我国目前已经上市的股指期货品种有（）。A.沪深300股指期货B.上证50股指期货C.中证500股指期货D.中证1000股指期货12.下列关于期权买方的表述，正确的有（）。A.支付权利金，获得权利B.最大损失为权利金C.需要缴纳保证金D.收益理论上是无限的（看涨期权）13.实物交割的一般流程包括（）。A.交割申请B.配对C.交收D.过户14.下列属于我国期货交易所的有（）。A.上海期货交易所B.大连商品交易所C.广州期货交易所D.中国金融期货交易所15.涨跌停板制度的作用包括（）。A.锁定交易者每日的最大盈亏B.减缓价格波动C.有效控制风险D.保证当日无负债结算制度的实施16.下列关于反向市场的表述，正确的有（）。A.现货价格高于期货价格B.基差为正C.期货价格高于现货价格D.基差为负17.期货公司的主要职能包括（）。A.为客户提供期货交易通道B.管理客户账户C.控制客户交易风险D.为客户提供期货市场信息18.下列期权中，属于实值期权的有（）。A.看涨期权的标的资产价格高于执行价格B.看涨期权的标的资产价格低于执行价格C.看跌期权的标的资产价格低于执行价格D.看跌期权的标的资产价格高于执行价格19.期货市场的风险按风险来源划分，可分为（）。A.市场风险B.信用风险C.流动性风险D.操作风险20.下列关于国债期货的表述，正确的有（）。A.国债期货属于利率期货B.我国5年期国债期货的标的是面值100万元、票面利率3%的名义中期国债C.国债期货采用百元净价报价D.国债期货采用现金交割方式三、判断题（共10题，每题0.5分，共5分。正确的填A，错误的填B）1.期货交易的对冲了结机制使得大部分期货合约无需进行实物交割。（）2.公司制期货交易所的最高权力机构是会员大会。（）3.正向市场是指期货价格高于现货价格的市场状态，此时基差为负。（）4.卖出套期保值的目的是规避未来标的资产价格上涨的风险。（）5.期权的卖方无需缴纳保证金，因为其收取了权利金。（）6.沪深300股指期货采用现金交割方式。（）7.美式期权的买方只能在期权到期日行使权利。（）8.期货投机交易是在期货市场上以获取价差收益为目的的交易行为。（）9.期货交易所可以根据市场风险状况调整涨跌停板幅度和保证金比例。（）10.跨市套利是指利用同一品种在不同交易所的价差进行的套利交易。（）四、综合题（共15题，每题2分，共30分。以下备选项中只有一项最符合题目要求，不选、错选均不得分）1.某大豆种植户在大连商品交易所进行卖出套期保值操作，卖出20手大豆期货合约，建仓时基差为-30元/吨，平仓时基差为-10元/吨。已知大豆期货合约交易单位为10吨/手，不计手续费等费用，则该种植户的套期保值结果是（）。A.净盈利4000元B.净亏损4000元C.净盈利2000元D.净亏损2000元2.某投资者买入10手沪深300股指期货合约，成交价格为4000点，合约乘数为每点300元，最低交易保证金比例为8%，则该投资者应缴纳的最低交易保证金为（）万元。A.96B.120C.80D.1083.某交易者买入一张6个月到期的欧式看涨期权，执行价格为50元/股，权利金为4元/股。若到期时标的股票价格为55元/股，则该交易者的每股净损益为（）元。A.1B.5C.-4D.94.某铜加工企业3个月后需要购入500吨铜，为规避铜价上涨风险，该企业在上海期货交易所进行买入套期保值，买入50手铜期货合约（交易单位5吨/手），建仓价格为68000元/吨，3个月后现货铜价为70000元/吨，该企业以70500元/吨的价格平仓期货合约。则该企业套期保值后的实际采购成本为（）元/吨。A.67500B.68500C.70000D.725005.某投资者卖出一张看跌期权，执行价格为30元/股，权利金为2元/股，若到期时标的股票价格为26元/股，则该投资者的每股损益为（）元。A.-2B.2C.-4D.46.某交易者在郑州商品交易所进行白糖跨期套利，买入10手7月白糖期货合约，同时卖出10手9月白糖期货合约，建仓价格分别为5800元/吨和5920元/吨。持有一段时间后，将两个合约同时平仓，平仓价格分别为5880元/吨和5970元/吨。已知白糖期货交易单位为10吨/手，不计手续费等费用，则该套利交易的总盈亏为（）元。A.盈利3000B.亏损3000C.盈利5000D.亏损50007.某中证500股指期货合约报价为6200点，合约乘数为每点200元，若投资者买入1手该合约，当日结算价为6250点，则该投资者当日的浮动盈利为（）元。A.5000B.10000C.25000D.500008.某投资者预测国债期货价格将下跌，因此卖出5手10年期国债期货合约，成交价格为102.50元，之后价格下跌至101.80元，投资者平仓获利。已知10年期国债期货合约面值为100万元，报价为百元净价，则该投资者的总盈利为（）元。A.35000B.7000C.3500D.700009.某商品的现货价格为4000元/吨，期货价格为4100元/吨，若基差走强30元/吨，则此时的期货价格为（）元/吨（假设现货价格不变）。A.4070B.4130C.3970D.403010.某投资者进行买入套期保值，建仓时基差为-20元/吨，平仓时基差为-50元/吨，共买入10手期货合约，交易单位为10吨/手，则该套期保值的净盈亏为（）元。A.盈利3000B.亏损3000C.盈利1500D.亏损150011.某交易者同时买入和卖出同一品种、同一交割月份、数量相同但执行价格不同的期权，该套利策略属于（）。A.跨期套利B.跨式套利C.宽跨式套利D.垂直套利12.某企业利用豆油期货进行卖出套期保值，以下情形中，能实现净盈利的是（）（不计手续费等费用）。A.基差从-20元/吨变为-40元/吨B.基差从20元/吨变为-20元/吨C.基差从-20元/吨变为20元/吨D.基差从20元/吨变为10元/吨13.某投资者买入300份股票看涨期权，每份权利金为5元，执行价格为40元，期权到期时股票价格为55元，若投资者行权后立即卖出标的股票，则其总盈利为（）元。A.4500B.3000C.1500D.600014.某期货合约的涨跌停板幅度为4%，上一交易日的结算价为2500元/吨，则下一交易日的涨停板价格为（）元/吨。A.2400B.2600C.2550D.245015.假设某投资者持有100万元的股票组合，组合的β系数为1.2，为规避股市下跌风险，该投资者应（）沪深300股指期货合约（假设沪深300股指期货当前点位为4000点，合约乘数300元/点，不考虑保证金等费用）。A.卖出1手B.买入1手C.卖出2手D.买入2手参考答案及解析一、单项选择题1.B【解析】1848年，82位美国粮食商人在芝加哥发起组建芝加哥期货交易所（CBOT），标志着现代意义上的标准化期货交易正式诞生。芝加哥商业交易所成立于1874年，伦敦金属交易所成立于1876年，均晚于芝加哥期货交易所。2.B【解析】期货交易的基本特征包括合约标准化、场内集中竞价交易、双向交易、对冲了结、杠杆机制（保证金交易）。期货交易实行场内集中交易，而非场外交易，因此B选项表述错误。3.D【解析】我国五家期货交易所中，中国金融期货交易所采用公司制组织形式，上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所、广州期货交易所均采用会员制组织形式。4.D【解析】期货合约是标准化合约，合约中的交易单位、最小变动价位、交割地点、交割时间等条款均由交易所统一制定，只有交易价格是唯一的变量，由市场公开竞价形成。5.A【解析】沪深300股指期货合约总价值=报价点值×合约乘数=3950×300=1185000元=118.5万元。6.C【解析】期货交易所可根据市场风险状况调整期货品种的保证金比例，例如临近交割期、持仓量达到一定水平、价格波动异常时，交易所均可提高保证金比例，因此C选项表述错误。7.A【解析】当日无负债结算制度又称“逐日盯市”，是指每日交易结束后，交易所按当日结算价结算所有合约的盈亏、交易保证金及手续费等费用，对应收应付的款项同步划转，相应增减会员的结算准备金。8.A【解析】套期保值的核心原理是期货价格与现货价格受相同经济因素影响，走势具有趋同性，因此通过在两个市场做相反方向的交易，可实现风险对冲。9.B【解析】未来需要出售现货、担心价格下跌的交易者，应进行卖出套期保值，即卖出对应数量的期货合约，若未来价格下跌，期货市场的盈利可弥补现货市场的亏损。该经销商3个月后出售1000吨钢材，应卖出1000吨对应的钢材期货合约。10.B【解析】基差是某一特定地点某种商品或资产的现货价格与相同商品或资产的某一特定期货合约价格间的价差，计算公式为：基差=现货价格-期货价格。11.A【解析】当期货价格高于现货价格时，市场处于正向市场状态，此时基差为负；当现货价格高于期货价格时，市场处于反向市场状态，基差为正。本题中期货价格4620元/吨高于现货价格4500元/吨，属于正向市场。12.C【解析】基差走强是指基差数值变大（从负变正、正的更大、负的更小）。A选项基差从-30变为-80，数值变小，基差走弱；B选项从20变为-10，基差走弱；C选项从-50变为10，数值变大，基差走强；D选项从40变为30，基差走弱。13.C【解析】交易者预期价格上涨而买入期货合约，价格上涨后平仓获利，属于多头投机交易。套期保值是为了规避现货价格风险，而非以盈利为目的，因此A、B选项不符合题意。14.A【解析】跨期套利是指利用同一交易所、同一品种、不同交割月份的期货合约价差进行套利的交易行为；跨品种套利是利用同一交易所、同一交割月份、不同相关品种的价差套利；跨市套利是利用同一品种在不同交易所的价差套利；期现套利是利用期货与现货的价差套利。15.B【解析】看涨期权的买方有权在期权有效期内或到期日，以事先约定的执行价格买入标的资产；看跌期权的买方有权以执行价格卖出标的资产。16.A【解析】看跌期权的内涵价值=执行价格-标的资产市场价格（当标的资产价格低于执行价格时），否则为0。本题中执行价格50元/股高于市场价格45元/股，内涵价值=50-45=5元/股。17.C【解析】期权买方支付权利金，获得行权的权利，不承担必须行权的义务，最大损失为权利金，无需缴纳保证金；期权卖方收取权利金，承担履约的义务，需要缴纳保证金作为履约保证，收益最大为权利金。因此C选项表述正确。18.B【解析】2010年4月16日，沪深300股指期货在中金所上市，是我国首个上市的股指期货品种；上证50、中证500股指期货2015年上市，中证1000股指期货2022年上市。19.A【解析】我国国债期货采用百元净价报价方式，即按每百元面值国债的净价（不含应计利息）报价，交割时按全价结算。20.C【解析】商品期货（铜、大豆、白糖等）大多采用实物交割方式，股指期货、短期利率期货等通常采用现金交割方式。21.B【解析】根据《期货交易所管理办法》规定，期货交易所应当按照手续费收入的20%提取风险准备金，风险准备金专户存储，单独核算。22.C【解析】持仓限额制度是指交易所规定会员或客户可以持有的、按单边计算的某一合约投机头寸的最大数额，目的是防范市场操纵风险，控制市场风险。23.C【解析】强行平仓产生的盈利归直接责任人所有，而非交易所所有；强行平仓产生的亏损由直接责任人承担。因此C选项表述错误。24.B【解析】美式期权的买方可以在期权到期日及到期日之前的任何时间行使权利，欧式期权的买方只能在期权到期日行使权利，二者的核心区别在于行权时间不同。25.A【解析】欧式看涨期权买方损益=到期标的资产价格-执行价格-权利金=25-20-2=3元/股。26.C【解析】套利交易利用的是相关合约之间的价差变化获利，而非单一合约价格的波动，因此C选项表述错误。其余选项均为套利交易的特点。27.A【解析】2022年12月22日，工业硅期货在广州期货交易所上市，是广期所首个上市的期货品种；碳酸锂期货2023年7月在广期所上市。28.B【解析】利率期货是以利率类金融工具为标的的期货合约，国债期货属于中长期利率期货品种，30年期国债期货是我国上市的长期利率期货品种。29.A【解析】价格发现功能是指期货市场能够预期未来现货价格的变动，发现未来的均衡价格，期货价格具有公开性、连续性、预期性的特点。30.C【解析】期货市场参与者包括期货交易所、期货公司、交易者（套期保值者、投机者、套利者）、结算机构、监管机构等，仲裁机构不属于期货市场参与者。二、多项选择题1.ABC【解析】期货及衍生品市场的三大基本功能为规避风险（套期保值）、价格发现、资产配置。固定收益是债券类资产的特征，不属于期货市场的功能。2.ABCD【解析】期货交易的基本制度包括保证金制度、当日无负债结算制度、涨跌停板制度、持仓限额及大户报告制度、强行平仓制度、风险准备金制度、信息披露制度等。3.ABD【解析】会员制期货交易所由全体会员共同出资组建，以非营利为目的，收益在会员间分配，最高权力机构是会员大会；公司制期货交易所的最高权力机构是股东大会，因此C选项错误。4.ABC【解析】期货合约的标准化条款包括合约名称、交易单位、报价单位、最小变动价位、涨跌停板幅度、最低交易保证金、交割月份、交割时间、交割地点、交割方式等，交易价格是合约的唯一变量，由市场竞价形成，不属于标准化条款。5.ABD【解析】套期保值的操作原则包括：品种相同或相关、数量相等或相当、方向相反、月份相同或相近。方向相同无法实现风险对冲，因此C选项错误。6.AB【解析】基差=现货价格-期货价格，当现货价格涨幅超过期货价格涨幅，或现货价格跌幅小于期货价格跌幅时，基差数值变大，即基差走强。C、D选项会导致基差走弱。7.ABC【解析】按照交易目的划分，期货交易者可分为套期保值者、投机者、套利者；机构投资者是按主体类型划分的类别，因此D选项不符合题意。8.ABCD【解析】套利交易的常见类型包括跨期套利、跨品种套利、跨市套利（属于期货价差套利），以及期现套利等。9.ABCD【解析】影响期权价格的主要因素包括标的资产价格、执行价格、到期期限、标的资产价格波动率、无风险利率、标的资产的收益（如红利、股息）等。10.ABC【解析】金融期货分为外汇期货、利率期货、股指期货、股票期货等类别，有色金属期货属于商品期货范畴。11.ABCD【解析】我国目前已上市的股指期货品种包括沪深300股指期货（2010年）、上证50股指期货（2015年）、中证500股指期货（2015年）、中证1000股指期货（2022年）。12.ABD【解析】期权买方支付权利金获得行权权利，最大损失为权利金，看涨期权的收益理论上无限（标的资产价格涨得越高，买方盈利越多），看跌期权的收益有限（标的资产价格跌至0时达到最大收益）。期权买方无需缴纳保证金，卖方需要缴纳保证金，因此C选项错误。13.ABCD【解析】实物交割的一般流程包括：交割申请（卖方提出）、交割配对（交易所按规则配对）、交收（卖方交单、买方付款）、过户（所有权转移）等环节。14.ABCD【解析】我国目前有五家正规期货交易所，分别是上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所、广州期货交易所、中国金融期货交易所。15.ABCD【解析】涨跌停板制度的作用包括：锁定交易者每日的最大盈亏，为保证金制度和当日无负债结算制度提供基础；减缓价格的剧烈波动，抑制过度投机；有效控制市场风险，维护市场稳定。16.AB【解析】反向市场是指现货价格高于期货价格的市场状态，此时基差（现货价格-期货价格）为正；正向市场是期货价格高于现货价格，基差为负。17.ABCD【解析】期货公司是连接交易所和客户的桥梁，主要职能包括：为客户提供期货交易通道、管理客户账户、控制客户交易风险、为客户提供期货市场信息和咨询服务等。18.AC【解析】实值期权是指内涵价值大于0的期权：看涨期权的标的资产价格高于执行价格时，内涵价值为正，属于实值期权；看跌期权的标的资产价格低于执行价格时，内涵价值为正，属于实值期权。B、D选项属于虚值期权。19.ABCD【解析】期货市场风险按来源可分为市场风险（价格波动风险）、信用风险（违约风险）、流动性风险（无法及时平仓的风险）、操作风险（人为或系统故障导致的风险）、法律风险等。20.ABC【解析】国债期货属于利率期货品种，我国5年期国债期货的标的是面值100万元、票面利率3%的名义中期国债，所有国债期货均采用百元净价报价、实物交割方式，因此D选项错误。三、判断题1.A【解析】期货交易中，交易者大多通过对冲了结的方式平仓，即买入建仓的卖出平仓，卖出建仓的买入平仓，无需进行实物交割，实物交割的比例通常不到1%。2.B【解析】会员制期货交易所的最高权力机构是会员大会，公司制期货交易所的最高权力机构是股东大会。3.A【解析】正向市场中期货价格高于现货价格，基差=现货价格-期货价格，因此基差为负；反向市场中现货价格高于期货价格，基差为正。4.B【解析】卖出套期保值的目的是规避未来标的资产价格下跌的风险，买入套期保值的目的是规避未来标的资产价格上涨的风险。5.B【解析】期权卖方承担履约义务，需要缴纳保证金作为履约保证；期权买方只有权利没有义务，无需缴纳保证金。6.A【解析】沪深300股指期货采用现金交割方式，到期时按照交割结算价计算盈亏，进行现金划转，无需交割实物股票。7.B【解析】欧式期权的买方只能在期权到期日行使权利，美式期权的买方可以在到期日及之前的任何时间行使权利。8.A【解析】期货投机交易是指交易者通过预测期货合约未来价格变化，以在期货市场上获取价差收益为目的的交易行为。9.A【解析】期货交易所可根据市场风险状况，调整涨跌停板幅度、交易保证金比例、持仓限额等风险控制参数，防范市场风险。10.A【解析】跨市套利是指在某个交易所买入（或卖出）某一交割月份的某种商品合约的同时，在另一个交易所卖出（或买入）同一交割月份的同种商品合约，以期在有利时机分别在两个交易所对冲平仓获利。四、综合题1.A【解析】卖出套期保值中，基差走强将实现期货与现货市场盈亏相抵后的净盈利。基差变化量=平仓基差-建仓基差=-10-(-30)=20元/吨（基差走强20元/吨），总净盈利=基差变化量×交易单位×手数=20×10×20=4000元。2.