2026格局重构与价值创造新一轮国资国企改革再扬帆研究报告-毕马威-202611

新一轮国资国企改革《关于进一步深化国资国企改革方案(2026一2029年)》核心主线国资研究院新一轮改革方案核心主线新一轮改革方案核心主线◎2026毕马威华振会计师事务所(特殊普通合伙)一中国合伙制会计师事务所，毕马威企业咨询(中国)有限公司一中国有限责任公司，毕马威会计师事务所一澳门特别行政区合伙制事务所，及毕马威会计师事务所一香港特别行政区合伙制事务所，均是与毕马威国际有限新一轮国资国企改革方案下发新一轮国资国企改革方案下发根据多家媒体披露，《关于进一步深化国资国企改革的方案(2026-2029年)》(以下简称“《方案》”)已于近期下发。2026年6月23日，全国进一步深化国资国企改革动员部署视频会议(以下简称阶梯式递进特征阶梯式递进特征国企改革三年行动方案侧重于“夯实基础”,通过建机制、补短板，系统解决改革“有没有”的制度底座国有企业改革深化提升行动聚焦于“功能重塑”,通过增重点解决国有企业“强不强”进一步深化国资国企改革致力于“价值跃迁”,通过系统性重构与原创技术策源，推动履行功能使命、服务国家战略，回答“好不好”与“值不《新一轮国资国企改革，来了》,中国证劳报，2026-05-3;《张田涛在全国进一步深化国资国企改革动员部署视频会议上强调突出战率使命聚焦主贵主业坚定不移深化国资田企改革》,新华社，2026-0623◎2026毕马威华振会计师事务所(特殊普通合伙)一中国合伙制会计师事务所，毕马威企业咨询(中国)有限公司一中国有限责任公司，毕马威会计师事务所一澳门特别行政区合伙制事务所，及毕马威会计师事务所一香港特别行政区合伙制事务所，均是与毕马威国际有限公司(英国私营担保有限公司)相关联的独立成员所全球组织中的成员。版权所有，不得转载。在中国印刷。◎2026毕马威华振会计师事务所(特殊普通合伙)一中国合伙制会计师事务所，毕马威企业咨询(中国)有限公司一中国有限责任公司，毕马威会计师事务所一澳门特别行政区合伙制事务所，及毕马威会计师事务所一香港特别行政区合伙制事务所，均是与毕马威国际有限公司(英国私营担保有限公司)相关联的独立成员所全球组织中的成员。版权所有，不得转载。在中国印刷。与前两轮改革相比，本轮改革行动将实施周期由三年延伸至四年(2026-2029年),其主要考量可能包括以下几与国家顶层设计的战略节奏同频共振。党的二十届三中全会审议通过的《决定》系统部署了300多项重大改革举措，并设定了2029年完成改革任务的目标*。本轮改革周期设定为2026-2029年，一方面精准对标《决定》的战略节奏，另一方面也要求国资国企主动作为、靠前发力，充分利用四年窗口期，将深化改革作为落实《决定》部署的关键突破口——通过2026至2028年的集中攻坚、深化推进与2029年的巩固成效，确保国资国企领域的改革任务率先达标，为全面建成高水平社会主义市场经济体制筑牢微观基础。*《中共中央关于进一步全面深化改革推进中国式现代化的决定》,新华社，2024-07-21;《中共中央举行新闻发布会解读党的二十届三中全会精神》,新华社，2024-07-19◎2026毕马威华振会计师事务所(特殊普通合伙)一中国合伙制会计师事务所，毕马威企业咨询(中国)有限公司一中国有限责任公司，毕马威会计师事务所一澳门特别行政区合伙制事务所，及毕马威会计师事务所一香港特别行政区合伙制事务所，均是与毕马威国际有限公司(英国私营担保有限公司)相关联的独立成员所全球组织中的成员。版权所有，不得转载。在中国印刷。2.2.新一轮改革方案核心主线主责主业管理主责主业管理·分层分类改革、突出战略使命和产业引领功能导向·完善主责主业管理，严控非主业投资、限期退出非主业·分层次调整产业结构，不断优化国有经济布局·梯次部署高质量发展新动能(领跑、赶超、培育),开展新一轮央企数智化转型专项行动·推进重组整合与资源盘活·强化无关多元、多层架构、过度负债等管控·建立战略使命评价制度·开展国有经济增加值核算·推行精准分类考核评价，突出价值创造导向·加强基础研究、原始创新和场景开放，央企基础研究投入占比提高·建成全球影响力的原创技术策源地·加快成果转化，重点考核原创成果产出高效监管·高效监管·完善国资监管体制机制·国务院国资委、地方政府、国有企业协同开展工作·建设国资大数据平台，推进穿透式、智能化、全覆盖监管·完善境外资产监管与风险防控机制，保障境外国资安全运营·健全产权管理制度体系、强化参股股权监管，防止控股不控权或参股不行权·提升专业监管能力机制完善·完善中国特色现代企业制度·落实董事会定战略、作决策、防风险职责·健全市场化经营机制、三项制度改革深化*《张玉卓受邀在“部长通道”接受采访》,国务院国资委新闻中心，2026-0**《“发令枪”已响看国企改革“路线图”背后的“加减法”》,中国经济信息社，2026-0◎2026毕马威华振会计师事务所(特殊普通合伙)一中国合伙制会计师事务所，毕马威企业咨询(中国)有限公司一中国有限责任公司，毕马威会计师事务所一澳门特别行政区合伙制事务所，及毕马威会计师事务所一香港特别行政区合伙制事务所，均是与毕马威国际有限公司(英国私营担保有限公司)相关联◎2026毕马威华振会计师事务所(特殊普通合伙)一中国合伙制会计师事务所，毕马威企业咨询(中国)有限公司一中国有限责任公司，毕马威会计师事务所一澳门特别行政区合伙制事务所，及毕马威会计师事务所一香港特别行政区合伙制事务所，均是与毕马威国际有限公司(英国私营担保有限公司)相关联的独立成员所全球组织2.1.2战新产业与未来产业布局3月发布的《“十五五”规划纲要》以及2026年《政府工作报告》提出，要壮大新一代信息技术、新能源、新材料、智能网联新能源汽车、机器人、集成电路、航空航天、生物医药等战略性新兴产业，培育发展量子科技、氢能和核聚变能、生物制造、具身智能、脑机接口、6G等未来产业。建议国资央企紧扣主责主业，在两类产业中遴选自身具备比较优势的突破方向，将其作为打造增长“第二曲线”的支撑载体，加快培育未来增长极。企业产业焕新(深耕九大战略性新兴产业)、未来产业启航行动(布局六大未来产业),以及近期(2026年4月年均增速达25%,业内预判“十五五”期间该领域累计投入有望突破2万亿元。本轮数2026年4月，国务院国资委党委发表署本轮改革中，重组整合与资源盘活是实现“央企资产及88%营收向20个重点行业集中”目标的核心路径。回顾“十四五”,6组10家企业实现战略性重组，9家新央企组建设立，国有资本配置和运行效率显著提升**。随着新一轮改革方案的下发，在政策刚性约束下，央企重组整合有望提速。有业内专家前瞻，2026年或将迎来整合窗口期，预计完成10至15组央企战略性重组及逾50组地方国企专业化整合***。业严控3项以内，非主业投资占比不超过10%(“88%/20+3+10%”),僵尸企业、四级以下空壳平台全·《国务院国资委成功举办企业数字化转型分论坛》,国务院国资委科创局，2026-05-06;《央企数智化转型谋新篇“十五五”时期投入有望超过2万亿元》,证券时报网，“《2026央企重组首单落地新一轮国企改革蓄势待发》,经济参考报，2026-01-09***《中央企业加快重组整合推进国有经济布局优化和结构调整》,人民网，2026-0◎2026毕马威华振会计师事务所(特殊普通合伙)一中国合伙制会计师事务所，毕马威企业咨询(中国)有限公司一中国有限责任公司，毕马威会计师事务所一澳门特别行政区合伙制事务所，及毕马威会计师事务所一香港特别行政区合伙制事务所，均是与毕马威国际有限公司(英国私营担保有限公司)相关联的独立成员所全球组织企业穿透式监管的指导意见(试行)》(国资发监督规〔2026〕2号)、《中央企业违规经营投资责任追究2.2.1业务分层分类管理本轮改革紧扣“三个集中”原则，确立了国有资本主责主业管理的战略框架。在制度层面，《方案》为央企划定了“88%/20+3+10%”的定量监管红线；地方层面，多地国资委已出台主责主业管理办法，在主责界定、业务分层、运营管理、培育机制与考核监督等环节提出颗粒度更细且具有地方特色的管理举措，形成上下联动的分层分类监管体系。下文聚焦地方国资主责主业管理的核心要点展开分析**。突出“主责”概念。主责是指国资国企的战略定位、重要使命、核心功能和重大责任，是划定主业边界的核心依据。主责根据监管部门决策部署和对于企业提出的要求确定，新组建或重组企业需在组建/重组方案中予以明确。突出战略定位，业务分层管理。按照“明确主责(战略定位/使命)一核定主业(核心业务)一核定培育业务(战定。其中，上海市进一步将非主业划分为支撑业务(提供现金流、平衡财务报表)和其他业务(拟退出业务),*《穿透式监管系列第一篇：驱动央国企内控体系价值的再锚定》,毕马威，2026-04-16;《国务院国资委开展加快推动中央企业财务数智化转型升级宣贯培训》,国务院国资委财管运行局，2026-0**江苏省国资委关于印发《江苏省省属企业主责主业管理办法》的通知理”,一级主业(主业名称)原则上以行业大类确定，二级主业(主业代码)对一级主业范围作解释性界定；此2.2.2强化“三个边界”管控和财务“三个边界”,实质是构筑起防范风险的“三道闸门”:通过严控无关多元经营，锁定主责主业“基本◎2026毕马威华振会计师事务所(特殊普通合伙)一中国合伙制会计师事务所，毕马威企业咨询(中国)有限公司一中国有限责任公司，毕马威会计师事务所一澳门特别行政区合伙制事务所，及毕马威会计师事务所一香港特别行政区合伙制事务所，均是与毕马威国际有限公司(英国私营担保有限公司)相关联的独立成员所全球组织中的成员。版权所有，不得转载。在中国印刷。·《国务院国资委关于加强中央企业穿透式监管的指导意见(试行)》(国资发监督规〔2026〕2号);这些文件通过打造穿透式监管数据平台、夯实财务数智化底座、重塑全级次内控流程、健全违规追责长效机制，将监管要求深度融入企业治理的全链条，形成了“技术赋能一流程内嵌一协同监督一闭环追责”四维治理架构，有力推动了中央企业风险防控由“被动合规”向“主动防控”的根本性转变，为推动国有资本“三个集中”、实现国有经济布局优化、做强做优做大国有资本筑牢安全屏障。2.3.1央企发力基础研究“动员部署会议”提出“加强基础研究、原始创新和场景开放”。4月30日，总书记在加强基础研究座谈会上指出，“基础研究是整个科学体系的源头”,并强调“要以更大力度、更实举措加强基础研究，提升我国原始创新能力，进一步打牢科技强国建设根基”**。这意味着“强化基础研究”已提升为国家战略和企业发展的核心任务。基础研究体系更加完备，在新一代移动通信等20个领域成为具有全球影响力的原创技术策源地这一系列量化指标明确了资源投入要求和重点突破领域，将推动央企优化研发资金结构，加快创新模式从“技术跟随”向以“重基础、强底座”为特征的“源头创新”转型。*《穿透式监管系列第一篇：驱动央国企内控体系价值的再锚定》,毕马威，2026-04-16;《国务院国资委开展加快推动中央企业财务数智化转型升级宣贯培“《习近平在加强基础研究座谈会上强调：以更大力度更实举措加强基础研究进一步打牢科技强国建设根基》,新华社，20…《力争到二O三0年投入较二O二五年翻一番-一中央企业发力基础研究》,人民日报海外版，2026-06-04;《2025年中央企业基础研究投入占比提升至9.496》,新华网，2026-05-29◎2026毕马威华振会计师事务所(特殊普通合伙)一中国合伙制会计师事务所，毕马威企业咨询(中国)有限公司一中国有限责任公司，毕马威会计师事务所一澳门特别行政区合伙制事务所，及毕马威会计师事务所一香港特别行政区合伙制事务所，均是与毕马威国际有限公司(英国私营担保有限公司)相关联的独立成员所全球组织中的成员。版权所有，不得转载。在中国印刷。◎2026毕马威华振会计师事务所(特殊普通合伙)一中国合伙制会计师事务所，毕马威企业咨询(中国)有限公司一中国有限责任公司，毕马威会计师事务所一澳门特别行政区合伙制事务所，及毕马威会计师事务所一香港特别行政区合伙制事务所，均是与毕马威国际有限公司(英国私营担保有限公司)相关联的独立成员所全球组织中的成员。版权所有，不得转载。在中国印刷。对从事基础研究影响损益对全国重点实验室等国家级创新平台、行业共性技术研究院等，重点考核原额外激励与长周期支持对解决重大基础科学问题给予额外加分，并强调里程碑式管理与滚动支持，对基础研究实行长周期评价，以弱化短期经济效益 在科技端，国资央企可关注的指标包括研发投入强度(金额及营收占比)、国家级研发平台数量、牵头/参与国家科技重大专项数量、牵头组建/参与创新联合体(战略联盟)数量、国家科技奖获奖数量、标志性成果数量等。对于产业端部署，国务院国资委提出加强前瞻布局，深入实施焕新、启航行动，接续推进启航企业培育工程，推动未来技术产业化、重点领域未来化。这为国资央企培育新质生产力明确了发展思路：形成“战新产业壮大、未来产业抢滩、新旧动能加速转换”的产业发展新格局。具体可拆解为“两大行动+两条路径”。未来技术产业化(路径一)——跨越“实验室一生产线”鸿沟，推动前沿技术从“样品”走向“产*《国新办举行新闻发布会介绍2025年国资央企高质量发展情况》,国新网，2026-01-28**《力争到二O三O年投入较二O二五年翻一番--中央企业发力基础研究》,人民日报海外版，2026-06-04;《国新办举行新闻发布会介绍2025年国资央企高质量发展情况》,国新网，2026-01-28◎2026毕马威华振会计师事务所(特殊普通合伙)一中国合伙制会计师事务所，毕马威企业咨询(中国)有限公司一中国有限责任公司，毕马威会计师事务所一澳门特别行政区合伙制事务所，及毕马威会计师事务所一香港特别行政区合伙制事务所，均是与毕马威国际有限公司(英国私营担保有限公司)相关联的独立成员所全球组织中的成员。2026年5月，国家发展改革委表示，正在谋划出台加快“人工智能+”落地的配套文件，将持续推动央国企开放高价值应用场景，加快引导人工智能融入生产、经营、管理等各方面各环节；7月，国务院国资委牵头组织的央企“场景万象”专项行动启动，首批央企十大标志性场景发布，涉及人工智能、算电碳协同、绿电产储应用、巨型水电工程三维设计平台等领域**。资金赋能资金赋能2026年5月国务院国资委出台《中央企业私募投资基金管理办法》****、4月上海市国资委印发《关于进一步推动市国资委监管企业私募股权投资基金高质量发展的指导意见》,从趋势看，政策鼓励“投早、投小、投长期、投硬科技”,发挥国资“耐心资本”优势；通过“里程碑考核、滚动支持”等机制，根据攻关成效分批投入，撬动社会资本，破解创新项目融资难题。推动国资央企从“后端买单”的单纯采购方，向“前端共创”的“出题人+阅卷人+答题人”复合角色转型。在实践中，国资央企积极探索“合作创新采购”模式，加大对首台(套)装备、首批次材料、首版次软件等的采购支持，建立“三首”产品绿色采购通道，为各类市场主体的新技术新产品提供早期市场验证与首用场景。 完善创新全链条服务体系：一方面建设概念验证平台和中试基地，提供从设计开发、概念验证到试生产的全过程工程化服务，补齐样品到产品之间的缺失环节；另一方面提升行业研究、项目估值、投决判断、投后赋能等核心能力，构建“投资+融资、产业+生态、技术+转化、人才+保障、信息+转让”的“五维”综合服务体系*****,弥合供需信息鸿沟，推动国资央企从“出资人”向“产业赋能者+价值共创者”转变。在转化端，国资央企可关注的指标包括孵化器/中试验证平台建设数量、开放应用场景数量、创新赋能服务项目数量、成果应用推广数量及效益、产学研合作项目数量、创新生态带动效应(产业链上下游国企/民企/科研院所协*《中央企业190个平台开放提供逾400项中试服务》,新华社，2025-11-10“《国家发展改革委5月份新闻发布会》,国家发改委网站，2026-05-21;《手握“硬核技术”!以场景育产业、以协同促创新大中小企业融通发展、互利共赢》,央视网，2026-07-10***重庆市人民政府办公厅关于印发《重庆市加****《国资私募整顿风暴来袭》,经济观察报，2026-06-22*****《关于进一步推动市国资委监管企业私募股权投资基金高质量发展的指导意见》,上海市国资委，2026-◎2026毕马威华振会计师事务所(特殊普通合伙)一中国合伙制会计师事务所，毕马威企业咨询(中国)有限公司一中国有限责任公司，毕马威会计师事务所一澳门特别行政区合伙制事务所，及毕马威会计师事务所一香港特别行政区合伙制事务所，均是与毕马威国际有限公司(英国私营担保有限公司)相关联的独立成员所全球组织中的成员。版权所有，不得转载。在中国印刷。立市属重点国有企业履行战略使命评价制度的工作方案(2026版)》与福建省国资委《所出资企业高质量发展综合评价暂行办业绩、行业水平、自身发展类指标和参考类指标);福建省则明企业价值创造能力和对国民经济、社会发展的综合贡献，避免*《重庆启动市属重点国企履行战略使命评价工作推动国企发挥功能作用更好服务国家重大战略》,重庆市国资委，2026-01福建省国资委印发《所出资企业高质量发展综合评价暂行办法》,福建省国资委，2025◎2026毕马威华振会计师事务所(特殊普通合伙)一中国合伙制会计师事务所，毕马威企业咨询(中国)有限公司一中国有限责任公司，毕马威会计师事务所一澳门特别行政区合伙制事务所，及毕马威会计师事务所一香港特别行政区合伙制事务所，均是与毕马威国际有限公司(英国私营担保有限公司)相关联的独立成员所全球组织中的成员。版权所有，不得转载。在中国印刷。◎2026毕马威华振会计师事务所(特殊普通合伙)一中国合伙制会计师事务所，毕马威企业咨询(中国)有限公司一中国有限责任公司，毕马威会计师事务所一澳门特别行政区合伙制事务所，及毕马威会计师事务所一香港特别行政区合伙制事务所，均是与毕马威国际有限公司(英国私营担保有限公司)相关联的独立成员所全球组织中的成员。版权所有，不得转载。在中国印刷。充分体现国家战略导向、战略要求、战略任务。明确企业在服务国家战略中的功能定位(例如，战略安全、产业控制、科技创新、国计民生等)和任务清单，在此基础上，将企业的战略使命转化为可量化、可考核的具体指标，对承担国家安全任务的企业重点考保障能力与自主可控水平，对产业引领型企业重点考战新投资占比与集群带动效应，对公共服务类企业重点考服务质量与民生保障。最后，将考核结果与国有资本的布局优化和结构调整直接挂钩。对积极落实国家战略、履行功能使命实效突出的企业，在新增投资、资源配置、考核激励等方面给予政策倾斜。3理闭环。4*“两个一以贯之”:坚持党对国有企业的领导是重大政治原则，必须一以贯之；建立现代企业制度是国有企业改革的方向，也必须一以贯之◎2026毕马威华振会计师事务所(特殊普通合伙)一中国合伙制会计师事务所，毕马威企业咨询(中国)有限公司一中国有限责任公司，毕马威会计师事务所一澳门特别行政区合伙制事务所，及毕马威会计师事务所一香港特别行政区合伙制事务所，均是与毕马威国际有限公司(英国私营担保有限公司)◎2026毕马威华振会计师事务所(特殊普通合伙)一中国合伙制会计师事务所，毕马威企业咨询(中国)有限公司一中国有限责任公司，毕马威会计师事务所一澳门特别行政区合伙制事务所，及毕马威会计师事务所一香港特别行政区合伙制事务所，均是与毕马威国际有限公司(英国私营担保有限公司)相关联的独立成员所全球组织经过前两轮改革，目前国资央企健全市场化经营机制、持续深化劳动、人事、分配三项制度改革已取得阶段性成效，但部分企业仍存在经理层契约质量不高、管理人员末等调整和不胜任退出有制度少动作、中长期激励精准性不够等问题*,改革成效尚未完全转化为组织效能。挂钩的浮动工资占比已超过60%;地方层面，山东省属企业经理层浮动部分占比最高达70%,四川省属企业集团领导班子绩效薪酬占比超67%,中层超50%**。*《以构建新型生产关系为牵引持续深化改革加快革激发企业活力动力四川推动国资国企高质量发展》,四川省国资委，2024-12-27◎2026毕马威华振会计师事务所(特殊普通合伙)一中国合伙制会计师事务所，毕马威企业咨询(中国)有限公司一中国有限责任公司，毕马威会计师事务所一澳门特别行政区合伙制事务所，及毕马威会计师事务所一香港特别行政区合伙制事务所，均是与毕马威国的指导意见(试行)》(国资发监督规〔2026〕2号)首次以规范性文件系统定义穿透式监管内涵，与《中设与监督工作有关事项的通知》(国资厅监督〔2026〕15号),共同构成“定目标一定责任一定执行”的在监管理念上，要求企业不仅决策合规，更要确保关键环节规范留痕、有据可查；同时，国资委46号令将违规经营投资追责情形由11方面72种扩展至13方面98种，从源头重塑国企合规底线与治理结构。*《国务院国资委召开穿透式监管工作会议》,国务院国资委监督局，2026-0◎2026毕马威华振会计师事务所(特殊普通合伙)一中国合伙制会计师事务所，毕马威企业咨询(中国)有限公司一中国有限责任公司，毕马威会计师事务所一澳门特别行政区合伙制事务所，及毕马威会计师事务所一香港特别行政区合伙制事务所，均是与毕马威国际有限公司(英国私营担保有限公司)相关联的独立成2.6.2强化产权管理违规挂靠深化资产评估管理改革2026年产权管理十项重点任务·枢纽性连接：产权管理成为连接“管资本”与“管企业”的核心枢纽，通过规范资产评估、产权流转、股权管理，打通资本循环“堵点”,促进各类要素资源的市场化高效配置；◎2026毕马威华振会计师事务所(特殊普通合伙)一中国合伙制会计师事务所，毕马威企业咨询(中国)有限公司一中国有限责任公司，毕马威会计师事务所一澳门特别行政区合伙制事务所，及毕马威会计师事务所一香港特别行政区合伙制事务所，均是与毕马威国际有限公司(英国私营担保有限公司)相关联的《国有企业参股管理暂行办法》(国资发改革规〔202投资、禁“名股实债”、禁为他方垫资等)一投中(差异化管理、严·利用资本市场做优增量：充分发挥上市平台的枢纽作用，一方面，推动战新、未来产业等优质板块分拆上市或通过增发、重组注入上市平台，加速培育新的资本增量主体，以资本市场推动企业规范治理与产业提质；另一方面，立足主业“强链补链延链”,依托市场化并购重组前瞻性布局未来产业；2.6.3境外资产监管与风险防控国资委46号令正式施行，境外经营投资单独成章，列明七项追责情形，覆盖制度缺位、4月应急管理处，破解以往“多头管理”困局，形成“投资一建设一运营一管理一退出”的全流程闭环管理；同月，央企与地方国资委产权管理工作会议部署2026年十大重《国务院关于对外投资的规定》(国务院837号令)正式施行。作为对外投资领域行政法规层级的统一立法，国务院837号令将监管的局部审批升级为“全主体、全行为、全链条”这一系列政策推动国资央企境外资产监管正从“事后补救”向“全链条防控”、从“被动应对”向“主动预警”、从“分散管理