项目投资练习题及答案

1、项目投资练习问题和答案第5章企业计划投资10500韩元工厂设备投资，使用寿命5年，预计固定资产净残值5000韩元，投资新建生产工厂，以定额法估算折旧。建设开始要投入运营资本15000元。据预测，自投产以来，1年营业收入将增加10万韩元，此后每年增加5000韩元，营业税税率增加8%，所得税税率增加30%。营业费(包括折旧)为每年5万元，管理费和财政费为每年5，000元。要求：确定每年的净现金流。(1)年度折旧额=(105 000-5 000)5=20 000(元)(2)每一年的净现金流量见表1。表1年度现金流单位：元年份项目012345现金流入营业收入回收残值收回营运资本小计现金流出工厂设备投资

2、筹措营运资金营业费用(折旧)营业税管理成本财务费用所得税小计净现金流量105 00015 000(120，000)100 000100 00050 00020 0008 0005 0005 0009 60057 60042 400105 000105 00050 00020 0008 4005 0005 00010 98059 38045 620110 000110 00050 00020 0008 8005 0005 00012 36061 16048 840115 000115 00050 00020 0009 2005 0005 00013 74062 94052 060120 0005

3、 00015 000140 00050 00020 0009 6005 0005 00015 12064 72075 280购买设备8000韩元，启动运营后每年净现金流量为1260韩元。设备报废后没有残值。(1)如果设备在8年后报废，IRR值是多少？(2)如果希望IRR为10%，购买设备至少需要多少年？(1)根据内部收益率；根据插值方法查找IRR的公式：，可计算：IRR=5.45%或p=a (p/a，IRR，n)，8000=1260 (p/a，IRR，8)，可计算：IRR=5.45%(2)零的时候，设备值得购买。也就是说：0，可计算，n=11年。(n=10时NPV=-257.85；如果N=11

4、，则NPV=183.780)或p=a (p/a，IRR，n)，8000=1260 (p/a，10% n)，可计算，n=11年。(n=10时NPV=-257.85；如果N=11，则NPV=183.780)甲公司计划投资于简单固定资产投资项目。最初投资额为100万元。全部在建设期间开始时投入了一次，完成了当年的作业。投产以来，年销售收入90万元，总成本62万元(包括利息费用2万元)，预计该固定资产将使用5年，采用定额法折旧，净残值将为10万元。该企业根据国家优惠政策的享受，项目运营期间1，2年所得税税率为0，事业期间3-5年所得税税率为30%。已知项目的折扣率为10%。要求：(1)计算固定资产的帐

5、面价值。(2)计算运营期间的年度折旧额。(3)计算运营期间的年度利息税前利润。(4)计算期间内每个年度的税后净现金流。(5)计算项目的净现值。(1)固定资产入帐价值=固定资产投资建设期间的资本化利息对于简单固定资产投资项目，原始投资=固定资产投资因此，固定资产入帐价值=第一个投资建设期资本化利息据“当年完工开工”透露，建设期为零，不可能有“建设期资本化利息”因此，固定资产入帐价值=原始投资金额=100万元(2)运营期间的年度折旧额=(100-10)/5=18(万韩元)(3)营业期间的年度利息税前利润=(90-62) 2=30(万韩元)(4) ncf 0=-百万元Nc f1至2=税前利润折旧=3

6、0 18=48(万元)ncf 3 4=税前利润(1-税率)折旧=(90-60) (1-30%) 18=39(仅限于)NCF5=税前利润(1-税率)折旧残值回收=39 10=49(万韩元)(5)项目的净现值=48 (p/f，10%，1) 48 (p/f，10%，2) 39 (p/f，10%，3) 39或=48 (p/a，10%，2) 39 (p/a，10%，2)(P/F，10%，2) 49 (p/f，2)=83.304 55.9345 30.4241-100=69.66(万韩元)或=48 (p/a，10%，2) 39 (p/a，10%，3)(P/F，10%，2) 10 (p/f，)=83.304

7、 80.1518 6.209-100=69.66(万韩元)现有设备可持续使用4年的5-4公司预计4年后残值为3000元，目前销售时为30000元。使用该设备，年营业收入为600000元，运营成本为400000元。市场上有10000元的新设备，预计4年后残值将为6000元。使用新设备，年运营成本可以减少3万元。假定公司所得税税率为25%，基准折扣率为20%。要求：(1)确定新旧设备的原始投资及其差异。(2)新旧设备年度折旧额及其差异计算(3)新旧设备年度净利润及其差异计算(4)现有设备和现有设备的残值差异计算(5)新设备和现有设备的年度净现金流量计算NCF(6)对公司是否更新设备做出决定(1)新设备100，000元，旧设备30，000元，两者的车 ncf 0=70，000元。(2)新设备的年折旧额为23500元，旧设备为6750元，两者的差额为16750元；(3)新设备每年净利润138355元，旧设备12947750元，差额为8877.50元。(4)新旧设备的残值差异=6000-3000=3000(元)；(5)新设备的净现金流量：ncf 0=-100 000(元)，ncf1 3=161855