第五章 风险度量-敏感性分析(第三节).ppt_第1页
第五章 风险度量-敏感性分析(第三节).ppt_第2页
第五章 风险度量-敏感性分析(第三节).ppt_第3页
第五章 风险度量-敏感性分析(第三节).ppt_第4页
第五章 风险度量-敏感性分析(第三节).ppt_第5页
已阅读5页，还剩6页未读， 继续免费阅读

下载本文档

版权说明：本文档由用户提供并上传，收益归属内容提供方，若内容存在侵权，请进行举报或认领

文档简介

1、第五章风险度量,第三节敏感性分析,含义 衡量不确定性因素的变化对项目评价标准（如NPV、IRR）的影响程度。 分析目的 找出投资机会的“盈利能力”对哪些因素最敏感，从而为决策者提供重要的决策信息。 基本思想 如果与决策有关的某个因素发生了变动，那么原定方案的NPV、IRR将受什么样的影响。因此，它解决的是“如果.会怎样”的问题。,一、敏感性分析的含义和目的( sensitivity analysis ),敏感性分析的意义 一是研究投资项目绩效变化对预测因素变化的敏感程度。 二是研究影响投资项目绩效的预测因素在多大范围内发生波动不至于影响该投资项目的可行性。当然，波动范围越大，表明投资项目的风险

2、越小。,二、敏感性分析的具体步骤,某公司拟新建一生产线，原始投资60万元，使用期5年，按直线折旧，无残值。预计该项目第一年末起每年可实现销售量5000件，单价100元，单位变动成本60元，公司预期收益率10%，所得税率33%。则： 令P表示单价，V表示单位变动成本，Q表示销售量，F表示原始投资，T表示所得税税率，年金现值系数（P/A，10%，5）=3.7908。,三、应用示例,NPV=3.7908NCF-F =3.79080.67Q（P-V）+0.066F-F =2.5398Q（P-V）-0.7498F 将已知参数代入公式，计算可得： NPV =58080（元）0 所以此方案可行。,（一）各因

3、素的变化对净现值的影响,净现值对单价、单位变动成本和销售量的敏感程度,净现值对单价最为敏感， 其次为依次为单位变动成本和销售量。,（二）净现值为零时各因素变动百分比,如果单价由预计的100元降至95.43元，即比原预计值下降4.57% (假设其他因素预计值保持不变)，净现值将会由58080元降至零，因此，4.57%的降幅是单价低于预计值的最大限度。,（三）敏感性系数,由于,净现值对单价最为敏感， 其次是单位变动成本， 最后是销售量,四、敏感性分析方法的评价,优点：能够在一定程度上就多种不确定因素的变化对项目评价标准的影响进行定量分析，有助于决策者明确在项目决策时应重点分析与控制的因素。 缺点：没有考虑各种不确定因素在未来发生变动的

人人文库> 全部分类> 应用文书 > 技术指导

温馨提示

  • 1. 本站所有资源如无特殊说明，都需要本地电脑安装OFFICE2007和PDF阅读器。图纸软件为CAD,CAXA,PROE,UG,SolidWorks等.压缩文件请下载最新的WinRAR软件解压。
  • 2. 本站的文档不包含任何第三方提供的附件图纸等，如果需要附件，请联系上传者。文件的所有权益归上传用户所有。
  • 3. 本站RAR压缩包中若带图纸，网页内容里面会有图纸预览，若没有图纸预览就没有图纸。
  • 4. 未经权益所有人同意不得将文件中的内容挪作商业或盈利用途。
  • 5. 人人文库网仅提供信息存储空间，仅对用户上传内容的表现方式做保护处理，对用户上传分享的文档内容本身不做任何修改或编辑，并不能对任何下载内容负责。
  • 6. 下载文件中如有侵权或不适当内容，请与我们联系，我们立即纠正。
  • 7. 本站不保证下载资源的准确性、安全性和完整性, 同时也不承担用户因使用这些下载资源对自己和他人造成任何形式的伤害或损失。

最新文档

评论

0/150

提交评论