第5章产业周期分析(9).ppt

1、第五章证券投资的产业周期分析，内容：产业分类产业寿命周期和证券市场绩效(重点)；产业投资选择原则，5.1产业的生命周期5.1.1产业及其分类1，概念是提供类似商品或服务，在相同或相关价值链中活动的企业的集合或系统。产业和产业的差异，产业是农业、工业、交通业等生产物质产品的集合体，一般不包括商业。有时指工业革命等工业。有时是指所有生产材料产品和劳动服务提供活动的集合，包括农业、工业、运输、邮电工业、商业食品服务、文化和教育卫生产业。行业通常是指生产同类产品或具有相同工艺过程或提供相同种类劳动服务的经济活动类别(如饮食业、服装业、机械业等)。在中国，行业具有较强的计划经济色彩，政府的一个部门、委员

2、会、办公室、国家所代表的就是不同的行业，不同行业的待遇和排他性利益也不同。在发达国家，“行业”是产业、产业、产业的意思。他们不理解我们称为“产业”和“产业”的区别，很难理解我们称为“产业”和“产业”的区别。据词典说明，工业是相对于工业革命等工业的，主要指工业革命。行业是指商业，比工商业更像零售业。但是现在对这两个词的理解似乎有些变化。也就是说，产业必须是根据规模经济和范围经济要求整合的行业集团，因此产业的适用范围不仅包括工业，还包括非公有制。例如，教育。业界也有“职业”的意思。证券市场的产业(行业)分类，(1)道琼斯公司分类将大部分股票分为产业、运输业和公共事业三类，然后选择具有代表性的股票。

3、这些精选的股票并不包括这种产业的所有股票，但选择的股票足以显示行业的趋势。在道琼斯公司指数中，产业股票取自采掘业、制造业、商业等产业部门的30家公司。运输业包括航空、铁路、汽车、运输、航空业。作为计算道琼斯公司股价指数的股票类别，公共事业等行业直到1929年才得到进一步确认。公共事业的增长率一般是稳定的。公共事业类主要包括固定电话公司、煤气公司、电力公司等。(b)标准产业分类：联合国经济社会事务统计局制定了所有经济活动国际标准产业分类，建议各国通过。将国民经济分为1农业、畜牧业、狩猎业、林业、渔业10大类。2采矿和土壤-岩石萃取业；3制造业4电力、天然气和水；5建设6批发和零售、食品和饭店业；

4、7运输、仓库和邮政通信行业；8金融、保险、房地产和商业服务；9政府、社会和个人服务；10其他(3)我国国民经济产业的分类：大类别，从A到P共分为16大类别。a、农业、森林、脖子、渔业；b、萃取产业；c、制造；d、电力、煤气和水生产供应行业；e、建筑业；f、地质勘探行业、水资源管理行业；c、交通、仓库和邮政通信业H、批发和零售贸易、餐饮业I、金融保险；j、房地产业；k、社会服务；l、健康、体育和社会福利产业；m、教育、文化艺术和广播产业；n .科学研究和综合技术服务；0、国家机关、党政机关；p，其他(4)我国上市公司行业分类以上市公司营业收入为分类标准，共分为13类：A农、林、木、渔；b萃取产业

5、C制造D电、气、水生产和供应产业；e建筑行业交通、仓库行业C信息技术行业；h批发和零售贸易；I金融、保险；j房地产业K社会服务；l通信和文化产业；m综合业，2，分类，(1)与国民经济周期的关系：增长：高科技、电子信息技术、软件业、生物制药(防止利率提高)、保险等周期型：珠宝业、耐用材料(空调、冰箱)制造业(空调、冰箱)资本密集型：汽车、钢铁技术密集型：电子信息类、生物工程类劳动密集型：传统制造业、农牧业(5)市场类型：完全竞争型：农产品等初级产品不完全竞争型：牙膏等产品，零售专卖店：钢铁、石油、汽车完全垄断型例子2009经济复苏概念周及价格上涨主题周：有色、煤炭、金融保险等7大战略新兴产业，节

6、能环保产业：为节约资源提供环境保护技术、设备和服务保障的产业高级设备制造产业：我国高速铁路等生物产业：包括生物医药、生物农业等新材料产业：包括以纳米材料为代表的新材料应用等新能源汽车海洋生物量能源和核聚变能源以及其他下一代信息技术产业的发现和应用：互联网、基于云计算的一些新兴平台、5.1.2产业生命周期和证券市场、t、P、初创、增长、成熟、2、产业生命周期的影响因素、需求技术进步产业政策社会习惯的变化、5.2产业周期性证券市场的表现、5.2.1产业周期性和产业表现5.2.2徐璐处于不同周期阶段的产业，在证券市场徐璐不同的表现5.2.3产业特性和证券投资选择随着产业生命周期的产业结构而发展，目前

7、我国的航空、有色金属、保险、权奖、房地产房价下跌30%，会形成多少坏账？很难准确计算。5.7万亿元中，20%成为坏账，按14家上市银行2009年利润4400亿元计算，连续两年半业绩可以出百卷。省政府融资平台贷款的大部分是中长期，贷款质量的最大影响因素是房价。省政府融资平台的偶然负债和银行联系图是难以解开的待定。同样的道理，保险公司以消费属性给高股价是严重的错误。航空业的高额美元负债从人民币升值中获益。2008年熊市的行业选择是对宏观经济波动敏感度低、能保持商业零售、酒店旅游、饮料、造纸、软件等稳定快速增长的行业。二是制药、煤炭、钾肥、电力设备、通信设备制造业等行业经济预计将继续上升的行业。第三

8、，正确认识银行、房地产、机械、家电、有色、钢铁等有交易投资机会的行业，利用过度反弹机会、石油和电力行业等政府价格规制缓和的行业。国内强势行业：铁路、主流、国家4.10万亿经济刺激计划出台，机械、钢铁、工程建筑、建材、银行、权位、煤炭石油、保险、有色金属、新能源10大板块带动大盘。政策1:加快保障性住房建设工程。加强对廉租住房建设的支持，加快棚户区改造，实施牧民定居工程，扩大农村危房改造示范。受益人板：机器板；钢板工程建筑板建筑材料板。政策2:加快农村基础设施建设。加强农村沼气、饮水安全工程、农村公路建设，完善农村电网，加快南水北调等主要整修水利工程建设和风险水库的加固，加强大型灌区的节水改造。

9、加强扶贫开发努力。受益板：新能源板；机械板工程建筑板健审：政策3:加快铁路、公路、机场等主要基础设施建设。重点建设客运专线、煤炭运输通道项目、西部干线铁路，完善高速公路网，安排中西部干线机场和支线机场建设，加快城市电网改造。益处：机械板；钢板工程建筑板建筑材料板。政策4:加快医疗卫生文化教育事业的发展。加强基层医疗卫生服务体系建设，加快中西部农村中学学校改造，推进中西部地区特殊教育学校和乡镇综合文化站建设。益处：医药、建筑材料政策5:加强生态环境建设。加强城市污水、垃圾处理设施建设和重点余部车站水污染防治，重点防护林和天然林资源保护工程建设，支持重点节能减排工程建设。收益版：新能源版政策6:加

10、快自主创新和结构调整。支持高新技术产业化建设和产业技术进步，支持服务业发展。收益版：信息技术版，政策7:加快地震灾区的灾难恢复工作。受益人板：机器板；钢板工程建筑板建筑材料板。政策8:提高城乡居民的收入。提高明年粮食最低收购价格，提高农民综合直报、扬中市补贴、农具补贴等标准，增加农民收入。提高低收入阶层等社会保障对象待遇水平，增加城乡低保补贴，继续提高企业退休人员基本养老保险水平和优惠对象生活补贴标准。受益人版：农牧业版；零售版保险板。政策9:在全国所有地区、所有行业全面实施增值税转型改革，鼓励企业技术改造，将企业负担减少到1200亿元。收益版：制造业部门政策10:加强对经济增长的金融支持。消除对商业银行的信用规模限制，合理扩大信用规模，增加对重点工程、“三农”、中小企业和技术改造、合并的信用支持，以培育和巩固消费信用增长点为目标。福利部分：银行部分；零售