第13章证券投资基金监管素材.ppt

1、第十三章证券投资基金监管，学习目标：掌握证券投资基金监管的内涵、目标和原则，了解我国证券投资基金监管的主要内容，掌握三种证券投资基金监管制度模式并比较其优缺点，了解美国、英国、德国、日本和我国的基金监管法律制度。第一节：证券投资基金监管概述。2.管理：控制和整顿，确保市场稳定、公平运行。3.具体内涵：基金相关管理部门运用法律、经济和必要的行政手段，对基金的发起设立、基金份额的发行、基金资金的募集、基金的上市交易、基金的申购和赎回、基金的清算以及基金管理人、托管人和其他与基金运作相关的机构的行为进行监督管理。证券投资基金监管的目标是建立公平高效的证券市场，促进证券投资基金和证券市场的健康发展。公

2、平规则是公平的，所有参与者的合法权益得到公平保护，市场机会平等，主体地位和待遇平等。效率是公平的最终体现。第三，证券投资基金监管的原则1。依法监督的原则；2.保护投资者合法权益的原则；3.公开、公平和公正的原则；4.诚信原则；5.监督与自律并重。第四章。证券投资基金的监管对象，即基金的运作行为主体：基金管理人、基金托管人和基金投资者。中国基金的监管对象包括：基金管理公司、基金托管人、基金承销商、基金选聘的经纪人、投资者等。五、证券投资基金监管的主要方式行政监管：证券监管部门依据法律法规对证券投资基金市场进行干预。自律监管：根据基金法成立证券投资基金行业协会，进行行业自律，协调行业关系，提供行业

3、服务，促进行业发展。目前，我国的监管方式主要有：证券交易所和证券交易所。第二部分是我国证券投资基金监管的主要内容。一、对基金管理公司及其员工设立的监督1 .设立基金管理公司的主要内容应当经证券监督管理机构批准；是否成立、变更、解散等。遵守基金法、证券投资基金管理公司管理办法等法律法规；经营范围是否合法；完善内部控制制度和风险控制制度。2.基金管理公司员工监督的主要内容员工和基金公司高管是否遵守基金法的规定；高级管理人员的选任和续聘是否依法经过审计；员工是否存在损害基金的关联头寸或交易；投资经理的职业行为是否符合相关规定。3.对基金管理公司行为的监管是否依法进行，基金销售、申购、赎回和登记是否依

4、法办理；是否办理备案手续；不同的基金资产是否分别管理、核算和投资；是否存在侵占或挪用基金财产等情况。二.基金托管人及其从业人员的管理根据基金法，托管人应当是依法设立的商业银行或者其他金融机构。1.商业银行设立基金托管人监管的主要内容：经中国证监会和银监会批准取得资格；托管机构符合要求；法定雇员人数；完善的清算和交割制度；符合经营场所和设施的要求；完善的内部控制和风险控制体系。非银行金融机构：经专门的中国证监会认定，其他同上述。2.基金托管人托管部员工监管的主要内容与上述内容基本相同证券投资基金运作监管中国证监会及其派出机构依据基金法和证券投资基金运作管理办法，对证券投资基金的募集、交易、申购、

5、赎回、投资、收益分配、信息披露、变更和清算等基金运作活动进行监管。1.募集资金时是否批准了募集资金监管的主要内容；合同及其他文件的内容是否完整；招聘期限是否超过批准期限等。2.基金设立监管的主要内容，如：封闭式募集的总份额达到核准登记规模的80%以上；开放式发行的总份额超过注册发行的最低份额，且持有人数量符合要求。3.基金份额交易监管的主要内容应当向证券交易所申请上市，符合基金法的规定：基金合同期限为5年以上；金额不低于2亿元人民币；至少有1000名股东。4.基金份额申购、赎回监管的主要内容是否每个工作日办理申购、赎回业务；是否准备了足够的赎回资金；管理人按要求支付赎回款；购买和赎回价格计算是

6、否正确等。5、基金投资和收益分配监管的主要内容是按照证券投资基金运作管理办法的规定进行投资、收益分配。6.基金运作和信息披露监管的主要内容是按照合同进行资产组合和资产配置；是否按照基金法等法律法规的规定运营基金资金和披露信息。7.基金合同变更、终止和财产清算监督的主要内容。第三节：证券投资基金监管制度的国际比较，有三种国际监管制度模式：分散监管制度“基金行业自律”模式，没有专门的基金管理机构，没有单独的法律，市场参与者自律管理为主要代表，以英国为代表；集中监管制度“严格政府控制”模式，是集中监管制度的典型，政府基金管理部门对基金市场采取严格管理，以日本为代表。中间监督制度(集中监督和分散监督相

7、结合)“法律约束下的企业自律管理”模式，以美国为代表；1.美国证券投资基金业的监管体系由两个层次的机构组成：第一层次，证券交易委员会(SEC)是美国证券当局对基金业的行政监管；第二个层次，是联邦一级的证券交易所、投资公司协会、投资管理和研究协会、全国证券交易商协会和其他行业自律组织。1.证券交易委员会是一个独立的金融管理机构，控制着美国政府直属的联邦证券交易所，是美国证券市场的最高监管机构。全国分为九个证券交易区，每个区设立一个区域证券交易委员会，协助管理联邦交易委员会。2.联邦证券交易所的半管理半经营机构：它履行证券交易委员会的部分管理职能，主要管理全国各地的证券交易所；作为一个有形的证券市

8、场，它是一个股份制形式的经营组织。3.全国证券交易商协会是一个半官方、半私营的非营利行业自律组织，拥有管理全国场外市场所有证券(基金)交易活动的全部权力。4.投资公司协会，美国共同基金的行业组织。英国证券投资基金业监管制度英国、意大利、荷兰和挪威采用自律监管制度。1.自律机制了解市场的专业人士按照“自我管理”、“自我约束”和“自我监管”的政策管理英国证券市场。基金自律机制体系主要由三个部分组成2.证券交易委员会审议基金发行、交易等交易的最高管理机构。3.日本银行代表国家对证券交易进行全面指导和干预，并监督和管理基金托管银行。4.证券投资信托协会应当制定与证券投资信托业务相关的自律规范。四种或三

9、种监管体制的比较及发展趋势中间监管体制具有独特的优势，是各国的发展趋势。1.集中监督制度的优势：政府的促进作用；监督权；协调全国基金市场；该基金可以更有效地进行行业融资。缺点：容易产生过度的行政干预；干预往往导致基金市场竞争不足，影响国际化；无法对市场变化做出快速反应。2.自律监管制度的优势：基金市场管理更加实用；证券法律法规更加灵活，针对性更强；确保市场效率；有助于消除行业中的无序竞争。缺点：不能充分保护投资者的利益；市场正义难以充分体现；容易引起市场参与者的违规行为；这很容易导致全国基金市场的混乱；不利于吸引外资和资金国际化。3.中间监管制度的优势1)有利于投资基金市场，更好地保证证券运作

10、的效率和公平。2)比自律组织更有利于保护投资者的利益。3)完全集中监管下的“竞争失败”可以避免。4)充分发挥地方政府和行业自律组织监管证券投资基金市场的积极性，加强市场的一线监管。5.中国基金业监管体系及发展趋势1。集中监管体系：由中国证监会、中国银监会、中国保监会、证券交易所和证券业协会组成。2.未来趋势：美国和日本之间的模式。自律不适合中国国情，需要成员之间的诚信、运作和高水平的积极沟通。3.完善我国基金业政府行政监管体系的建议：明确职责，协调监管。行业自律：建立独立的投资基金行业协会，并授予一定的市场经营权，如英国模式的会员制。证券交易所监管，及时发现、调查和处理交易中的问题，完善社会监

11、管机制：规范信息披露制度；监督媒体报道；权威的绩效评分系统。第四节证券投资基金监管法律制度的国际比较。证券投资基金法律制度有两个框架：法律；行政法规和部门规章。一、美国基金监管法律制度(二级)1 .美国共同基金受联邦和州的监管，主要包括两种成文法律(其中规定禁止基金):联邦法律：主要法律投资公司法案、投资顾问法；证券法和证券交易法。州法律：蓝天法规定了资金的发放。2.判例法(规定在法律诉讼发生后如何对基金进行判断):它包括基金已经发生的法律案件。英国的基金监管法律制度英国的证券市场监管主要是自律性的，基金法律制度比较宽松。国家投资基金监管的第一个核心法规是金融服务法。相关法律：反欺诈(投资)法、投资业务管理办法、公司法、公平交易法等。第三，德国的基金监管法律制度，即金融混业经营制度，没有统一的证券法，也没有统一的联邦和州监管机构。相关法律：证券交易法、证券交易法、股份公司法；投资基金特别法：投资公司法和外国投资公司法。第四，日本基金监管法律制度有三个层次：1 .专门规范证券投资基金业务的法律有：证券交易法、证券投资信托法等。2.其他涉及资金的法律：商法和民法2.行政法规和部门规章：证券投资基金管理公司管理办法、沪深证券交易所证券投资基金上市规则、证券投资基金运作管理办法、证券投资基金销售管理办法、信息披露和托管业务、基金行业自律