第10章企业偿债能力分析课件.ppt

1、第十章企业债务能力分析，本章的主要内容第一节企业债务能力分析的目的和内容第二节企业短期债务能力分析第三节企业长期债务能力分析，第一节企业债务能力分析的目的和内容，债务能力的内涵，债务能力是指企业偿还各种债务的能力。 企业负债根据偿还期间的长短可以分为流动负债和非流动负债两种。 偿债能力是企业经营、投资者、债权人等非常关心的重要问题。 二、借款偿债能力分析的目的1、理解企业财务状况2、明确企业承担的财务风险程度3、预测企业通融资金前景4、为企业进行各种财富管理活动提供重要参考3、借款偿债能力分析的内容1、短期偿债能力分析2、长期偿债能力分析， 第二节企业短期偿债能力分析一、影响短期债务能力的因素

2、二、短期债务能力指标的核算和分析一、影响短期债务能力的因素，(一)企业内部因素1 .企业的资产结构特别是流动资产结构2 .流动债务的结构3 .企业的融资能力4 .企业的经营高速缓存区流动水平(2) 企业外部因素1 .宏观经济形势2 .证券市场的发展和完善度3 .银行的信用政策、二、短期债务能力指标的核算和分析(1)短期债务能力的静态分析外部因素1 .周转资本的核算和分析2 .流动比率的核算和分析3 .机动比率的核算和分析4 .现金比率的核算和分析5 .流动比率、机动比率、现金比率相互关系分析(2) 短期债务能力的动态分析1 .高速缓存区流动比率的补正和分析2 .短期清偿能力系数的补正和分析3

3、.现金到期债务比率的补正和分析4 .现金到期债务比率的补正和分析5 .反映企业短期债务能力的辅助指标分析(3)短期债务能力的行业分析， 1 .运营资本的核算周转资本是指流动资产总额减去流动负债总额后的剩馀部分，也称为净周转资本，是表示企业流动资产偿还全部流动负债后剩馀多少的绝对指标。 其修正公式为：2.流动比率的修正与分析，流动比率为流动资产与流动负的比率，其修正公式为：3.流动比率评价，流动比率指标的优缺点分析评价时应注意的问题，4 .机动比率的修正与分析，机动比率为机动资产与流动负债的比率，5 .现金比率的修正与分析，现金比率为货币资金(或现金) 和流动负债比率，其订正公式为，在流动比率、

4、机动比率、现金比率的相互关系分析中，作为支付流动负债的基础，所订正的指标为流动比率。 这包括变动能力低的库存和几乎不变动的预付费用。 库存中有超储蓄物资，会引起企业短期偿债能力强烈的幻想。 速动比率以扣除变动能力低的库存和预付费用为支付流动负债的基础，弥补流动比率的不足。 现金比例以现金类资产为流动负债支付的基础，但现金持有量超过大会对企业资产的利用效果有负面作用，这个比例过大则要不得。 对于相对流动比率和机动比率来说，其作用程度很小。 7、高速缓存区流比率的核算和分析、高速缓存区流比率是指经营活动的净高速缓存区流与流动负债的比率，用于测量企业流动负债在经营活动中发生的现金所支付的程度。其订正

5、公式为：经营高速缓存区浮动高速缓存区流动比率=100%流动负债，8 .最近清偿能力系数的订正和分析，最近清偿能力系数是企业偿还到期负债的一盏茶清偿能力反映有木有的指标，其订正公式为：9 .资产一盏茶的天数的订正和分析， 本指标用于表示企业维持速动资产的一盏茶天数，可作为速动比率的补充指标，其修正公式为： 10 .现金到期债务比率的修正计算和分析，现金到期债务比率为经营活动的净高速缓存区流和本期到期债务的比率，用于测量企业本期到期债务在经营中发生的现金所支付的程度其修订公式为：反映企业短期偿债能力的辅助指标分析、应收账款周转率应付账款周转率库存周转率、(3)短期偿债能力的行业分析、1 .同行业公

6、司流动比率比较分析2 .同行业公司比较分析、第三节长期偿债能力分析、1、影响长期偿还能力的因素2、长期偿还能力指标2 .长期负债的特点：与流动负债相比，长期负债额大，偿还期长。 3、长期负债内容： (1)长期借款：企业通过签订借入资金合同向银行或非银行金融机构借入资金，借入资金合同规定了借入资金金额、利息、利息支付方式和偿还期限等内容，企业应当按照借入资金合同的规定按时偿还本金和利息。 (2)应付票据：企业以发行债券的方式收集的资金，企业必须按照债券条款规定的票面价格支付债券利息，债券到期时支付本金。 (3)长期应付款：采用补偿贸易方式引入境外设备借款和企业融资租赁方式引入资产借款要支付的租赁

7、金。 一、影响长期负债能力的因素；(一)企业的收益能力；(二)投资效益；(三)资本资金的增加和稳定度；(四)资本资金的实际价值；(五)企业经营高速缓存区流；(二)长期负债能力指标的订正和分析；(一)资产规模对长期负债能力的影响；(二)盈利性对长期负债能力的影响分析；(三) 分析高速缓存区流程对长期债务能力的影响(4)行业分析长期债务能力，(1)分析资产规模对长期债务能力的影响1 .资产债权率的订正和分析2 .股东资本比率的订正和分析3 .财产权比率(净资产债权率) 的订正和分析4 .固定长期适合率的订正和分析5 .资产非流动负债运营资金比率的订正和分析6 .非流动负债运营资金比率的订正和分析1

8、 .资产债权率的订正和分析，资产债权率是综合反映企业债务能力的重要指标其订正公式，资产债权率越高借款占全部资金的比例越大，企业资金成本越低资产债权率的分析和运用：一般来说，资产债权率越低，企业负债越安全，财务风险越小，但从企业的角度来看，资产债权率越低越不好。 资产债权率过低表示企业没有将财务杠杆利用在一盏茶上，也就是说没有将负债经营的优点利用在一盏茶上。 因此，在做评估资产债权率时，有必要权衡收益和风险之间的利害关系。 通过对资产债权人可以横向与纵向比较的横向比较，可以洞察企业的财务风险和长期债务能力在整个行业是高还是低，比网络冲突对手强还是弱，发现企业的资产债权人过高或者过低，应该进一步寻

9、找原因调整。 纵向比较可以看出企业的财务风险和长期债务偿债能力是越来越强、越来越弱，还是基本稳定。在某一期间资产债权率急剧恶化的情况下，有必要进一步弄清原因，看是资产规模下降还是大量借款造成的。 P223，a公司的资产债权率大体呈上升的趋势，与b公司和业界的平均水平相比较，a公司的资产债权率显着低，对a公司有很强的长期债务偿债能力作出反应，另一方面，也说明了a公司由于债务经营而不能将财务杠杆运用于一盏茶的可能性。 资产债权人的缺陷资产债权率是静态指标资产债权率，考察企业破产清算时债权人利益的保障程度，即破产清算时债权人权益能得到何种程度的物质保障。 但是，财务分析并不是以破产清算为化学基，在持

10、续经营的情况下，长期资产具有不直接用于偿还债务，长期债务期限较长的特征，随着时间的推移，企业长期资产的价值随企业的运营而变化。 因此，资产债权人无法完全应对企业未来的债务偿债能力。 资产债权人没有考虑债务偿还期限资产债权率没有考虑资产结构，根据稳健的原则，有形资产债权率=，2 .股东资本比率的订正和分析，股东资本比率是所有者资本和资产总额的比率，反映在企业全部资产中投资者投资形成的。 其修正公式中，出资比率越高，资产债权率就越低，所有者投入的资金在全部资金中所占的比例就越大，债权人投入的资金所占的比例就越小。 3、财产权比率(净资产债权率)的订正和评价，生产数比率是将负债与股东权利益直接对比的

11、比率。 其修正公式表示，财产权比率对负债与所有者权益的关系直接反应，财产权比率越低，企业的长期负债偿债能力越强，债权人权益的保障程度越高，承担的风险越小。有形纯债权人=保守核算有形资产负债比率和有形纯负债比率是做评估企业长期债务能力更审慎稳健的财务比率，是在更可靠的物质保证基础上建构企业长期债务能力分析，资产债权率和财产权比率的补充指标。 【单选】财产权比率为34时，资本乘数为() A.43 B.74 C.73 D.34回答： b解析：权益乘数=1财产权比率=1 3/4=7/4【单选】某企业2006年底相关资料如下：总资产100万元，流动负债20万元。 A.0.6 B.0.67 C.1.5 D

12、.2.5回答： c分析：财产权比率=负债/所有者权益=(20 40)/(100-20-40)=1.5【单选】a .有形资产总额b .所有者权益c .从所有者权益中减去无形资产d .从所有者权益中减去非流动资产的回答： c分析：有形净负债比率=负债总额/(100-20-40 )=1.5 【单一选择】资本乘数表示企业的负债程度，资本乘数越大企业的负债程度()。 a .高b .低c .不确定d .零回答： a解析：资本乘数=资产总额/资本总额，反应表示资产总额是资本的倍数，资本乘数越大，资产中的资本越少，负债越多，资本乘数越大，负债的程度越高。 【收音机】财产权比率和资本乘数的关系是() a .财产

13、权比率权益乘数=1 B .权益乘数=1(1-财产权比率) c .权益乘数=(1财产权比率)财产权比率d .权益乘数=1财产权比率回答： d解析：【多选题】以下相关权益乘数说是正确的() a .企业负债程度b .这是所有权比率的倒数c .这是权益纯利率除以资产纯利率d .权益乘数经常固定的e .权益乘数越大，表示投资家投入的定量资本在生产经营运营的资产越多【解答】ABC(解答)错误的【解析】资本乘数表示资本比率的倒数，总资产为所有者资本的倍数，对债权人来说资本乘数越小越好。 【核算问题】某公司2006年底财务指标为：流动比率=200%； 速动比率=100%； 现金比率=20%； 资产债权率=50

14、%； 流动负债占负债总额的比率=70%； 负债和资本的订正=100000元。 请求：修订以下项目的金额： 现金库存流动负债所有权和资产的修订。 负债和资本合并=100000元，即资产合并=100000元资产债权率=负债合并/资产合并=负债合并/100000=50%，负债合并=50000元资本合并=资产合并-负债合并=100000流动负债=50000*70%=35000元现金比率=。 现金=35000*20%=7000元速动比率=速动资产/流动负债=100%流动比率=流动资产/流动负债=200%，因此，流动比率速动比率=(流动资产速动资产) /流动负债其订正公式可以评价企业的短期负债压力，定径套

15、的指标：固定资产和非流动负债比率=固定资产净/非流动负债反映了企业清算状态的负债能力，应当为100%，表明债权人利益有一盏茶保证；5 .资产长期负债率的订正和评估，资产长期负债率为非流动负债总额和总资产的比率其订正公式，与行业分析相结合，经济环境影响销售变动大的企业， 应避免高负债。如零售业。有形资产非流动负债=非流动负债/有形资产总额(总资产-无形资产)更保守地进行核算，说明非流动负债运营资产比率=运营资金/非流动负债是企业运营资金能够用于偿还非流动负债的程度。该指标也受到通融资金策略的影响。 分析盈利性对长期负债能力的影响，1 .销售利息比率的补正和分析2 .利息获得倍数的补正和分析3 .

16、负债利息偿还保障倍数的补正和分析4 .固定成本保障其补正公式为：利息费用销售利息比率=100营业收入，2 .利息获得倍数的补正和分析，利息保证倍数为从企业的生产经营中获得的利息税前利益和利息费用的比率。 修订公式中，税前正常营业利润是指扣除利息和所得税前的正常营业利润，营业利润加上利息费用。 修订利息税税前利润，应扣除非正常项目、营业中断和特殊项目、会修订原则变更的累计前期影响所造成的净收支。 因为负债和资本通讯端口的项目属于通常的业务经营范围。 利息支出总额包含财务费用中的利息支出和资产订正上利息，利息保障倍数的分析：从长期来看，利息保障倍数至少必须大于1，比率越高，企业支付利息的能力越强，长期债务的偿债能力一般也越强。 利息保障倍数小于1意味着企业实现的经营成果不一盏茶支付本期利息费用，企业利息清偿能力非常低，财务风险非常高，需要引起高度关注。 对企业和所有者来说，利息保障倍数并不是越高越好，高的利息保障倍数是由于利息费用低，表示企业的财务杠杆低，不能将杠杆化经营的好处利用到一盏茶中。 利息保障倍数也可以横向比较和纵向比较。 3 .债务利息支付保障倍数的修正计算和分析，债务利息保证倍数是指企业一定期间的利息税前利益和利息支付额的比率，是现金流入量对财务需求(现金流出)的保证程度的比率，通常用倍数表示。其修正公式为： 4、固定