国际基金投资策略.ppt

1、1.成长型企业国际基金投资策略及成功案例分析，天道投资董事长、天道M&A网络CEO俞铁成，天道投资职业操守，2。讲师介绍：中国企业资深M&A投资专家、经济学硕士、上海天道投资咨询有限公司董事长、天道M&A网络CEO、上海浦东路桥建设有限公司圣道投资执行董事(600284)、江苏连云港港口有限公司独立董事(601008)、广东华龙实业集团有限公司独立董事(600242)、上海亚洲商务咨询有限公司原M&A经理、上海银豹投资有限公司副总经理俞铁成先生。 何，京丰投资有限公司总裁助理，曾处理过数十起大型企业并购。 2002年，它创建了天岛M&A网()，这是大中华区最专业的M&A网站。目前，他曾担任十余

2、家资产超过100亿元的境内外大型企业集团的M&A投资顾问，并担任过中国多个地方政府的经济顾问。他在国内核心经济期刊上发表了数十万篇专业论文。2001年，他出版了他的第一部专著企业紧缩资本运营的新领域。本书是中国第一部系统阐述企业紧缩的原理、技术和应用的专著。该书由中国著名国际金融学者陈彪如教授作序，被认为填补了国内研究的空白，在业界引起了强烈反响。多次应邀在M&A及国内大型企业重组论坛上发表专题演讲，并为包括财富500强公司在内的众多上市公司和企业集团进行M&A内部培训。他还应邀为上海高级职业经理人班和清华大学资本运营总裁班的学生讲授M&A的实际操作课程。他的演讲因其强烈的实用性和可操作性而受

3、到市场的高度赞赏和认可。中国证券报、上海证券报、证券时报、经济观察报、21世纪经济报道、中国商报、中央电视台、上海电视台等国内著名金融媒体均对俞铁成先生进行了采访或报道。天道投资的专业诚信，3。轮廓，1。体育的基本概念和国际体育发展现状2。中国体育市场介绍3。PE 4的投资和决策过程。中国私募股权投资偏好。私募股权投资对企业的意义。中国创业板企业如何吸引私募股权投资附录：中国创业板市场与中小板的最新比较问答，4。一、体育的基本概念和国际体育发展现状。天道投资专业诚信，5、私募，英文是私募，指的是集资的形式，比如中国有很多私募基金。体育也是公开提供的。例如，2006年4月，KKR公司在阿姆斯特丹

4、通过首次公开募股筹集了主要从事收购的私募股权基金。人们对私募股权投资的概念存在误解，在中国也有不同的译法，如“私募股权投资”、“私募股权投资”、“私募股权投资”、“非上市股权投资”和“私募股权投资”。私募不是绝对的“私募”。在中国，“私人”与“公共”相对。将私募股权转化为私募股权将限制私募股权投资的范围，并排除国有股权。目前，国有企业重组是海外PE和国内PE青睐的投资方向之一。私人并不意味着“私人”。在成熟市场，“股权”不仅包括普通股权，还包括优先股、可转换优先股、可转换债券和可交换债券，甚至包括房地产产权等其他产权。“股权”不仅包括“股权”，而且私募股权不仅仅投资于“上市前”。私募股权投资主

5、要投资于上市前公司的股权，但许多外国私募股权投资也喜欢投资于上市公司的股权，并且已经进入中国公司(最近的案例是火箭资本收购华晨汽车股份)，这就是所谓的私募股权投资(PIPE)。即“投资非公开发行股票的上市公司”，天道投资专业诚信，6。凯雷基金如何解释“私募股权”，什么是私募股权？私募股权是一种投资形式，凯雷等公司投资于私人公司和房地产。私人股本公司偶尔会投资于上市公司，这被称为PIPEs或私人投资于公共股本。在凯雷的400多家投资组合公司中，只有14家是上市公司，其中大多数是在凯雷投资后上市的。7.与传统金融业务相比，私募股权投资具有较高的股权资本风险。长期评估侧重于高利润无形资产的低流动性：

6、未来无担保担保担保需要收入渠道：通过管理增加价值、赚取利润、银行贷款和借贷资本的低风险以及有形资产的安全保存。短期评估重点：目前的情况一般要求抵押担保的收入渠道：提供服务，赚取服务费，并投资于职业操守。8.体育的影响与日俱增。私募股权管理基金占美国股市总市值的10%，私募股权控制的上市公司占美国股市总市值，红杉资本投资的公司市值占纳斯达克总市值。天道投资专业诚信，9，pe型，天道投资专业诚信，10%，PE投资阶段，风险投资的发展可分为五个阶段：种子阶段，启动阶段，发展阶段，扩张阶段和盈利阶段。风险投资机构通常根据风险企业的不同发展阶段采取不同的投资策略，并通过阶段性投资组合来控制投资风险。天道

7、投资的专业诚信，11，按投资阶段划分的PE类型，天道投资的专业诚信，12，投资模式是与企业发展相对应的，M&A :天使投资： 0 0.5-200万美元，首轮融资IPO前融资： 0 0-100万美元，IPO :-100万美元，上市，创业，一级市场，公开市场，私募市场，天道投资专业诚信，13，首轮融资流程建立第二轮，鼎辉、TDF和维哈普尔投资1000多万美元；在第三轮中，伟忠投资、高盛和3i于2004年11月投资3000万美元，并于2005年7月13日以17美元的发行价在纳斯达克成功上市。2005年10月，分众以不超过1.83亿美元的价格收购了框架媒体。2006年1月，分众以9400万美元现金和2

8、.31亿美元股票收购了巨众传媒。2007年3月，分众以2.25亿美元收购了叶昊。案例：分众传媒，天道投资专业诚信。14、私募股权具有巨大的影响力和日益增长的投资目标。2007年5月，由美国前财政部长约翰斯诺领导的私募股权基金赛伯勒斯资本管理公司以55亿欧元(74亿美元)收购了克莱斯勒集团80.1%的股份。天道投资专业诚信15家，世界十大私募股权投资公司(根据2002年至2006年募集资金总额排名)。私募股权国际杂志来源：私募股权在2006年筹集了巨额资金，增长率分别为36%和39%。来源：私募股权情报，零二投资研究，百万美元，单位：百万美元，私募股权投资规模，天道投资职业操守，16。凯雷总裁俱

9、乐部，美国前总统乔治布什1998年至2003年担任凯雷亚洲咨询委员会主席，至今仍持有凯雷股份；20世纪90年代初，卡莱尔聘请乔治w布什作为其收购公司卡特莱的董事，直到他在1994年当选为得克萨斯州州长；前国务卿詹姆斯贝克三世从1993年至2005年担任该公司的高级顾问和合伙人；英国前首相约翰梅杰(John Major)在2001年至2004年期间担任凯雷欧洲分公司董事长。克林顿政府的白宫办公厅主任托马斯麦克拉蒂、美国前国务卿鲍威尔和证券交易委员会主席亚瑟莱维特都曾为凯雷工作过。在卡莱尔，无论你是民主党人还是共和党人，只要你愿意贡献政治资本和个人关系，你都可以获得高薪。菲律宾前总统菲德尔拉莫斯、

10、泰国前总理、德意志银行前行长等高级官员，以及IBM、雀巢、波音、宝马、东芝等全球最大企业的董事长、总裁等富商，先后担任过凯雷的多个职位。年轻的凯雷不断复制其权力和金钱的经验，并编织了一个覆盖整个世界的权力网络。天道投资专业诚信。高盛基金概述，附注：截至2007年5月31日的信息；Bn是10亿美元，mm是100万美元；计算总平均投资规模，不包括6号基金。来源：高盛网站，天道投资是专业和诚实的，18。私募股权投资获得了高回报。高盛在中国工商银行投资了25.8亿美元，目前市值约为79亿美元，账面价值增长200%。凯雷的年均回报率高达34%，KKR的年均回报率为27%，黑石的股权投资年均回报率为23%

11、，房地产投资年均回报率为29%。提取1亿美元，获得15倍的回报。红杉资本6号基金的年化内部收益率为110%，7号基金的内部收益率为174%。19.2.中国PE市场介绍，天道投资专业诚信，20。中国体育市场格局。中国市场私募股权投资类型国外私募股权投资：凯雷、黑石、高盛、红杉政府运营政策基金：渤海、中国-比利时、中国-瑞典、中国-非洲政府运营风险投资集团：深圳创新投资、上海风险投资、中新风险投资海外管理募集：CDH、联创、中信资本大型企业附属基金：陈达、雅戈尔、中科华英纯私募基金：金庸、通化、宝联、国内基金状况及CDB基金部、开发银行主要投资或管理：成立基金：中国-瑞士、东盟、中国-比利时、中国

12、-比利时；拟投入资金：国家发改委新批准的四大产业基金、中外合资基金、思科基金、湖北等省级引导基金、涉谷创业投资等园区基金；前期研究：能源等基础设施基金、重大产业并购基金、廉租房建设基金等。天道投资专业诚信，2007年单笔投资回报率排名前10，天道投资专业诚信，23，中外PE，谁是领先者？天道投资职业诚信，24，中比直接股权投资基金2005年1月，中比直接股权投资基金正式投入运营，规模1亿欧元，封闭式运营。该基金期限为12年，主要投资于中国处于成长阶段的具有高科技内涵的中小企业。该基金的发起人是中国财政部(代表中国政府)、电信部、比利时国有企业和参与部(代表比利时政府)、海通证券和比利时富通银行

13、。基金经理为海富实业基金管理公司，其中海通证券占67%，富通基金管理公司占33%。截至2007年9月，中比基金已宣布投资湖南郴州矿业有限公司、金风科技有限公司、宁波Kbe集团有限公司、江苏东光微电子有限公司、南京海云特种金属有限公司等16家公司。中比基金的成功运作和天道投资的专业诚信，25 .渤海产业基金于2005年9月获批建设。基金规模200亿元，一期实际超额认购60.8亿元。中国社会保障基金、中国人寿保险、中国邮政储蓄、中国发展银行、中国银行香港分行、金能集团各投资10亿元，渤海产业基金管理公司投资8000万元。渤海产业基金管理有限公司注册资本为2亿元人民币，注册资本为中国银行国际和中国银

14、行香港分行第一只真正的产业基金推动了产业基金的立法进程，并将有力地推动环渤海经济区的经济发展，为我国产业基金的发展积累丰富的经验，为天津的金融创新做出重要贡献。渤海产业基金、渤海产业基金、天道投资专业诚信、部分中国私募股权投资公司成立于2007年下半年26日，天道投资专业诚信、27日，“无锡尚德”成立于2001年1月，时郑融以现金投资40万美元，以技术投资160万美元，占25%的股份。江苏小天鹅集团、无锡国联信托投资公司、无锡高新投资公司、无锡水星集团、无锡风险投资公司、无锡何山集团等国有企业出资600万美元，占75%的股份。为了便于海外上市，石于2005年1月成立了尚德BVI公司，并开始将无

15、锡尚德私有化。通过百万电力提供的6700万港元过渡性贷款作为收购担保，尚德公司开始通过协议收购无锡尚德的国有股。除了直接从发起人股东手中收购44.352%的股权外，尚德科技还收购了一家BVI公司欧肯资本，后者从两家国有股东手中转让了无锡尚德科技24.259%的股权。2005年5月交易基本完成时，“无锡尚德”的国有股东获得了约13.3倍的回报率。与此同时，海外投资机构以6倍市盈率的溢价向尚德BVI投资8000万美元，并设计了一个“赌博协议”来规避风险。由于施是澳大利亚人，“无锡尚德”经过“改制”已转变为外商独资企业。2005年12月14日，“无锡尚德”全资拥有的“尚德控股”在纽约证券交易所上市。

16、根据公司上市首日收盘价计算，史持有公司46.8%的股份，价值超过14.35亿美元，外资机构投资增长近10倍。尚德电力中国的本地pe是幕后主角，天道投资专业诚信，28，中国本地PE的三个组织结构，有限责任公司PE信托PE有限合伙制PE，天道投资专业诚信，29，企业基金，中国的大部分PE是法人型的。早期的东方摩尔投资管理有限公司，如深圳创新投资有限公司和招商局投资有限公司，是由中国50多家民营企业组建的民营投资机构。目前，第一轮募集资金达到30亿元。目前，股东来自房地产、汽车销售、矿产、旅游、连锁经营等行业的几十家企业，其中大部分企业拥有资产约10亿元。该基金的最低出资额为2000万元。浙江浙商创业投资有限公司：成立于2