第一章财管概论(西南交通大学出版社常叶青).ppt

1、柳艳丽,要求,1、成绩计算 平时成绩（40分） 平时作业：10分 考勤情况：40分 （旷课扣10分，迟到、早退扣5分） 期末考试（60分） 2、取消考试资格 旷课达到四分之一或缺课三分之一,2,赚多少钱才够用？,？,4,我们需要多少钱？,车子,退休养老,孝顺父母,休闲旅游,房子100万,车子40万,孩子100万,父母36万,家用72万,休闲15万,晚年36万,总共 399万元,（不计生病、失业等意外开销）,生活中的理财活动（个人理财）,储蓄存款（利率、活期、定期） 按揭买房、买车（首付、月供） 购买保险（健康保险、教育保险） 投资股票、债券（证券市场交易） ,7,假如你即将创办自己的企业。无论

2、你从什么形态开始，你会考虑哪些问题呢？,8,企业的理财活动（公司理财）,1、行业？厂房、机器和设备？ 2、资金筹集？ 3、收款和付款将如何管理 4、赚了钱如何分配？,这些都是财务管理（公司理财）所要研究和解决 的问题。,财务管理,关于教材,主教材：财务管理 主编： 常叶青 出版社：西南交通大学出版社,每周三节课，48课时,11,教材章节,第一章 财务管理导论 第二章 货币时间价值 第三章 风险价值 第四章 财务估价 第五章 长期资金的筹集 第六章 筹资决策 第七章 项目投资管理 第八章 营运资本管理 第九章 收益分配管理 第十章 财务分析,第一章,财务管理概论,柳艳丽,第一章 主要内容 财务管

3、理的概念和内容; 财务管理的目标; 财务管理的环境; 财务管理的基本观念,一、财务管理概念和内容,14,第一节 财务管理概述,财务， 涉及钱财的业务。,生产过程： 供 产 销 货币 材料 在产品 产成品 货币,货币资金,储备资金,生产资金,成品资金,相关概念,资金的循环,资金的周转,不断重复的循环,资金的循环与周转体现了财务活动中资金形态的变化。,1、概念 财务管理是企业是企业组织财务活动、处理财务关系的一项综合性的管理工作，是企业管理的重要组成部分。 2、基本内容（与财务活动一致） 筹资管理 投资管理 营运资金管理 利润分配管理,财务管理,相关概念,企业的财务活动，又称资金运动，是指资金的筹

4、集、投放、使用、收回及分配等一系列行为。,1、筹资活动,2、投资活动,3、资金营运活动,4、资金分配活动,相关概念,财务活动,1、筹资的概念： 筹资是指企业为了满足投资和用资的需要，筹措和集中所需资金的过程。 筹集资金是资金运动的起点。 2、筹资渠道两个方面： 企业的股权资本吸收投资、发行股票、内部留存收益 企业债权资本银行借款、发行债券、应付款项； 3、筹资形式：货币资金、实物、无形资产 4、筹资要求：规模、时间、成本、风险等。,筹资活动,投资活动,1.投资的概念： 广义的投资是指企业将筹集的资金投入使用的过程，包括企业内部使用资金的过程和对外投放资金的过程； 狭义的投资仅指对外投资。 2.

5、投资要求：规模、方式、结构、风险 3.财务管理所指的投资通常是广义的投资,营运活动,1、资金营运活动的含义： 因企业日常生产经营而引起的财务活动，也称为资金营运活动。 2、特点： 营运资金的周转与生产经营周期具有一致性 。 3、要求 加速营运资金的周转，以提高其使用效率。,分配活动,分配的含义： 广义的分配是指对企业各种收入进行分割和分派的过程； 狭义的分配仅指对企业净利润的分配。,财务关系,企业,债 权 人,受 资 与 投 资,职工与 集体劳 动成果 的分配,强制 和无 偿的 分配,内部 经济 利益,债 权 与 债 务,投 资 与 受 资,债 务 与 债 权,投 资 者,职 工,受 资 者,

6、债 务 人,内部 各单 位,政 府,企业在组织财务活动中与有关各方所形成的经济利益关系，就是财务关系。,二、财务管理的目标,23,第二节 财务管理的目标,企业财务活动所希望实现的结果,标准,方向,财务管理是企业管理的重要组成部分。财务管理的目标属于企业目标的下一层目标。从根本上说，财务目标取决于企业目标。,25,财务管理目标是在特定的理财环境中，通过组织财务活动，处理财务关系所要达到的目的。,一般而言，最具有代表性的财务管理目标有以下四种观点：,利润最大化 每股收益最大化 股东财富最大化 企业价值最大化,二、财务管理的目标,（1）以利润最大化作为财务管理目标的原因 ： 符合人类生产经营活动的目

7、的，即最大限度地创造剩余产品； 利润越多，企业的财富增加得越多； 只有获利，才能使整个社会财富实现最大化。,1、利润最大化,思 考,有A、B两个企业，其利润都是100万元 ，哪一个企业的理财目标实现得更好？ 如果A企业是今年赚取的100万元，而B企业是去年赚取的100万元利润，哪个企业更好？ 如果A、B企业都是今年赚取的100万元，哪个企业更好？ 如果A企业赚的100万元全部收回了现金，而B企业全部是应收账款，哪个企业更好？ 如果A、B企业同时赚取的100万元利润都是收回了现金，哪个企业更好？ 在上面的条件下，如果A企业是投资100万元建成的，而B企业是投资500万元建成的，哪个企业更好？,（

8、2）、以利润最大化作为财务管理目标存在的缺陷 没有考虑货币的时间价值； 没有反映创造的利润与投入的资本之间的关系； 没有考虑风险因素 会导致公司的短期行为（可能存在利润操纵） ）,存在的缺陷 没有考虑货币的时间价值； 没有考虑风险因素； 可能会导致公司的短期行为。,每股利润=净利润/普通股股数,2 、每股收益最大化,反映了利润与投入的资本之间的关系,3、股东财富最大化,增加股东财富为第一位 优点：a.科学地考虑了风险因素；b.在一定程度上克服企业追求利润的短期行为c. 容易量化，便于考核和奖惩。,缺点: a.只强调股东权益； b.股价受多种因素影响，并非是公司所能控制的，把不可控因素,引入理财

9、目标不合适。,企业价值最大化：将企业的长期稳定发展摆在首位，强调企业价值增长中满足各方面的利益关系（包括企业所有者，债权人、职工和政府部门等）。,4、企业价值最大化,缺陷： （1）股价受多因素影响，不一定能够直接揭示企业的获利能力； （2）法人股东对股市的敏感程度远不及个人股东，对股价最大化目标没有足够的兴趣； （3）对于非上市企业，企业价值确定困难。 以企业价值最大化作为财务管理目标是本书采纳的观点。,4 、企业价值最大化,思考：“企业价值最大化”与“股东财富最大化”是一样的吗？,34,政治环境 法律环境 外部理财环境 经济环境 金融环境（最主要、最直接） 企业资本实力 内部理财环境 生产技

10、术条件 经营管理水平 员工素质等,财务管理环境,企业的财务管理环境又称理财环境，是指对企业的财务活 动和财务管理 产生影响作用的企业内外各种条件的统称。,第三节 财务管理环境,一、法律环境,（一）企业组织法规 (二)税法 (三)财务法规 (四)其他法规,1.流转税法-增值税、消费税、营业税、关税等 2.所得税法-企业所得税、个人所得税等税法。 3.资源税法-资源税、 耕地占用税、 土地使用税等税法。 4.财产税法-房产税、契税、 遗产税等税法 5.行为目的税法-印花税、城市维护建设税、车辆 购置税等税法,1.企业财务通则 2.行业财务制度,1.证券法 2.结算法 3.合同法,公司法,（一）经济

11、周期 经济周期：繁荣衰退萧条复苏繁荣 （二）经济政策 经济政策是政府在包括财政、税收、金融、价格和物资流通等各个方面的政策。主要包括财政政策、货币政策。（扩张性、紧缩性） (三)经济发展水平,二、经济环境,三、金融环境最主要,（一）金融机构 （二）金融市场、金融工具 （三）利率,2其他金融机构,金融资产管理公司 保险公司 证券公司 信托投资公司 财务公司 金融租赁公司等,（一）金融机构银行业金融机构、其他金融金构,1银行业金融机构,商业银行：工行、农行、中行、建行、招行。,国家政策性银行：中国进出口银行 国家开发银行,金融市场是指资金供应者和资金需求者双方通过 金融工具进行交易的场所。,（二）

12、金融市场,（三）利率,利率=纯利率+通货膨胀补偿率+风险收益率,政治环境包括：社会安定程度、各项经济政策的稳定性、政府机构的管理水平和办事效率。 对企业影响：和平稳定的政治环境有利于企业中长期财务规划和资金安排。,41,四、政治环境,五、企业组织及内部环境,企业组织及内部环境，是企业财务管理工作本身所处的企业内部运行环境，由企业的组织形式、治理结构、企业实力、生产技术条件等因素形成。,1、财务管理的概念 （财务活动、财务关系） 2、财务管理内容 筹资管理、投资管理、营运资金管理、利润分配管理 3、财务管理目标（4种模式） 企业价值最大化（教材支持） 4、财务管理环境： 外部：法律环境、经济环境

13、、金融环境、政治环境 内部：企业组织及内部环境,43,第四节 财务管理的基本观念 一、货币时间价值观念 二、风险价值观念 三、资本成本观念 四、现金流量观念 五、机会成本观念 六、投资分散化观念,一、货币时间价值观念,今天的100块等于明天的101块 简单的说，货币有时间价值是因为：早得到一件东西，总是比晚得到这件东西好,二、风险价值观念 三、资本成本观念 六、投资分散化观念 三、资本成本观念,四、现金流量观念,Cash is the king,五、机会成本观念,机会成本是指为了得到某种东西而所要放弃另一些东西的最大价值;也可以理解为在面临多方案择一决策时，被舍弃的选项中的最高价值者是本次决策

14、的机会成本,比如,今晚你妈妈叫你去外婆家,说外婆要送你一台笔记本电脑5000元,而你爸爸叫你去奶奶家,说奶奶给你买了一辆自行车1500元,姐姐叫你吃肯德基去100元; 好,3种可能是不是啊 ,现值 Present value, 终值 Final value 年金 Annuity 利息 Interest 利率 Interest rate,预习,1.通常认为较为合理的财务管理的目标为（ ）。 A. 每股收益最大化 B. 利润最大化 C. 企业价值最大化 D. 每股盈余最大化 2.每股收益最大化的财务目标较之利润最大化目标的优点在于（ ）。 A. 考虑了资金时间价值因素 B. 考虑了风险价值因素 C

15、. 反映了创造利润与投入产出之间的比例关系 D. 能够避免企业的短期行为 3. 企业购置固定资产属于企业的（ ）。 A. 投资活动 B.筹资活动 C. 营运活动 D.分配活动,练习题,一、单项选择题,C,C,A,4.企业价值最大化目标强调的是企业的（ ）。 A. 实际获利能力 B. 实际投资利润率 C.实际投入资金 D. 预期获利能力 5.在下列各项中，能够反映上市公司价值最大化目标实现程度的最佳指标是（ ）。 A. 总资产报酬率 B. 净资产收益率 C. 每股市价 D. 每股利润,一、单项选择题,D,C,1.下列各项中，属于企业财务管理的法律环境的内容有（ ）。 A. 利息率 B. 合同法 C. 宏观经济政策 D. 税收法规 2.下列各项中，属于企业资金营运活动的有（ ）。 A. 采购原材料 B.销售商品 C. 购买国库券 D. 支付利息 3. 在下列各项中，属于财务管理经济环境的内容有（ ）。 A. 经济周期 B. 通货膨胀 C. 经济政策 D. 财经法规,二、多项选择题,BD,AB,ABC,从财务管理的