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1、第九章 企业财务与投资统计分析,开篇问题： 1.企业家最需要掌握企业哪些数据？ 本章重点： 1.各类财务指标 2.财务统计分析方法：趋势分析法、比率分析法、 因素分析法、综合分析法 3.投资项目评价方法,第一节 企业财务统计分析概述 第二节 企业资产与负债分析 第三节 企业收入、成本与利润分析 第四节 企业项目投资分析,第一节 企业财务统计分析概述 一、意义 企业财务统计分析就是根据企业财务报表提供的数据，运 用现代统计技术，系统反映企业的经营活动状况和规律。 资产负债表信息分析资产负债状况反映偿债能力 损益表分析成本与收益状况反映赢利能力 现金流量表评价投融资项目 财务统计分析对企业内部生产

2、经营管理，企业外部投资决 策、贷款决策、赊销决策等起着重要的作用。,二、分析方法 (一) 趋势分析法 将两个或两个以上连续期的财务数据进行对比，以计算它 们的增减变动的方向、数额及幅度的一种分析方法。 具体有二种：绝对数趋势分析；相对数趋势分析。 （二）比率分析法 （三）因素分析法 （四）综合分析法,第二节 企业资产与负债分析 一、企业资产状况与效益分析 二、企业负债状况与效益分析 三、企业股东权益分析,企业资产与负债分析主要是根据资产负债表上提供的数据进 行统计分析。 资产负债表是反映企业在某一特定日期的全部资产、负债及 所有者权益状况的报表，是根据资产、负债及所有者权益之间的 平衡关系和构

3、成关系，综合反映企业财务状况和经营成果的基本 会计报表，是企业财务状况的静态表现。 平衡关系是指资产总额等于负债总额加上权益总额。 构成关系是指资产、负债与权益均由具体指标所组成。,某 公 司 资 产 负 债 表 年 月 日 （单位：万元）,一、企业资产状况与效益分析 资产是企业拥有或控制的能以货币计量的经济资源，包括 各种资产、债权和其他权利。 凡对企业经营有用的东西，无论是货币性或非货币性的、 有形的或无形的、企业拥有的或非拥有的，只要关系到企业将 来的经营发展，企业有权利用且无需在利用时负担额外的费 用，用应作为资产统计。 企业资产状况评价主要从流动资产、固定资产和总资产三 方面进行评价

4、。,（一）流动资产状况与效益分析 流动资产一般是指企业可以在一年内或者超过一年的一个 营业周期内转化为货币，或被销售，或被耗用的资产。 各项流动资产按变现能力的强弱依次为货币资金、短期投 资、应收帐款和存货等。（应收票据、应收股利、应收利息、预 付帐款、待摊费用） 1流动资产周转率 销售收入净额产品销售总额销售退货销售折扣,2存货周转率 存货周转天数=365 存货周转率 (1) 衡量企业购入存货、投入生产、销售收回等环节管理状 况的综合性指标。 (2) 存货周转速度越快，存货的占用水平越低，流动性越 强，存货转换为现金或应收账款的速度越快。,3应收账款周转率 应收账款周转率=销售收入净额应收账

5、款平均余额 应收账款周转天数365天应收账款周转率 =(应收账款平均余额365)销售收入净额 (1) 应收账款与存货性质相似，易产生呆账、坏账。 (2) 周转率越高，账款回收越快。,4. 营业周期 营业周期=存货周转天数+应收账款周转天数 (1) 营业周期指从取得存货开始到销售存货并收回现金止。 (2) 周期短，资金周转速度快。 5单位流动资产总产值,（二）企业固定资产状况及效益分析 固定资产是指使用年限在一年以上，单位价值在规定标准 以上，并在使用过程中保持原物质形态的有形资产。企业使用期 限在一年以上的房屋、建筑物、机器、设备、器具、工具等资产 应作为固定资产。对不属于生产经营主要设备的物

6、品，单位价值 在2000元以上，且使用期限超过两年的，也应作为固定资产。 1固定资产构成分析,2固定资产规模变动分析,3固定资产状态变动分析,4固定资产周转率分析 5固定资产利用效益分析,（三）企业总资产状况及效益分析 1总资产周转率 2资产报酬率 3总资产贡献率,二、企业负债状况与效益分析 （一）企业负债的种类 1流动负债 流动负债是指将在1年内或超过1年的一个营业周期内偿还 的债务。流动负债的项目有： （1）短期借款 （7）应付股利 （2）应付账款 （8）应交税金 （3）应付票据 （9）其他应交款 （4）预收账款 （10）其他应付款 （5）应付工资 （11）预提费用 （6）应付福利费,2长

7、期负债 长期负债是指偿还期在1年或超过1年的一个营业周期以上 的债务。与流动负债相比，长期负债具有金额较大，偿还期限 较长的特点。长期负债的项目有： （1）长期借款 （2）应付债券 （3）长期应付款 （4）专项应付款 （5）其他长期负债,（二）企业负债状况分析 1负债结构 2资产负债率 3流动比率,流动比率只说明企业流动资产总额与流动负债总额之间的关 系，并没有考虑流动资产流动性变现能力的强弱。如果流动 比率较高，而流动资产的流动性却很低，则企业的偿债能力仍然 不会高。 4速动比率 速动比率用于衡量企业的短期偿债能力，评价企业流动资产 变现能力的强弱。 5. 现金流动负债比率= 经营现金净流入

8、流动负债 现金债务总额比率= 经营现金净流入债务总额,三、企业股东权益分析 1产权比率(或称资本负债率) 2权益乘数 3股东权益比率,4股东权益报酬率 （净资产收益率） 5资本保值增值率 资本保值增值率表示企业当年资本在企业自身努力下的实 际增减变动情况，是评价企业效益状况的辅助指标。反映了投资 者投入企业资本的保全性和增长性。 所有者的权益应扣除客观因素引起的增减额,第三节 企业收入、成本与利润分析 一、企业收入分析 二、企业成本费用分析 三、企业利润及税金分析,企业收入、成本与利润分析主要是根据损益表上提供的数 据进行统计分析。 损益表是反映企业一定时期(月、季、半年、年)内盈利或 亏损情

9、况的会计报表。它是了解企业经营成果，尤其是了解企 业获利水平的主要报表。 损益表的结构详见下表。,某 公 司 损 益 表 年度 单位：万元,一、企业收入分析 （一）收入及分类 收入是指企业在销售商品、提供劳务及让渡资产使用权等 日常经营业务中所形成的经济利益的总流入。按照企业经营业务 的不同类型，企业的收入可分为主营业务收入和其他业务收入。 1.主营业务收入 主营业务收入是指企业主要经营业务所发生的收入。 2.其他业务收入 其他业务收入是指企业从事主营业务以外的其他业务或 附营业务所发生的收入。,（二）企业收入的评价（变动、完成、构成） 1. 收入变动分析 企业主营业务收入变动受销售数量和销售

10、价格因素的影响。 （1）主营业务收入变动指数=？ （2）产品销售数量变动对主营业务收入的影响 （3）产品单价变动对主营业务收入变动的影响,2. 营业收入完成情况分析 3. 企业收入构成分析,二、企业成本费用分析 成本是衡量企业经营管理水平和经济效益的重要指标。根 据研究目的的不同，需要使用不同的方法对成本进行分类，选 择适当的方法对成本进行统计分析。 企业成本费用分析是通过对企业成本费用的变动情况进行 分析，找出影响成本变动的因素，来寻求企业降低成本的途径 和方法。 （一）企业费用及其构成分析 根据经济用途的不同，可将企业生产经营过程中发生的费 用分为两大类。一类是记入产品成本的费用，记为产品

11、成本； 一类是不记入产品成本的费用，记为费用。,1费用及其构成 费用是指企业在生产经营过程中的各种不记入产品成本的 耗费。只要是支出发生在生产经营过程中，并且是某种耗费，都 应作为费用。包括管理费用、财务费用和营业费用。 （1）管理费用： 公司经费、工会经费、职工教育费、劳动保险费、待业保险 费、董事会费、咨询费、审计费、诉讼费、绿化费、无形资产摊 销费、排污费、土地使用费、技术转让费、业务招待费、存货盘 亏 （2）财务费用： 利息净支出、汇兑净损失、调节外汇手续费、金融机构手续 费、其他财务费用,（3）营业费用（销售费用）： 由企业自已承担的运输费、装缷费、包装费、保险费、委托 代销费、广告

12、费、展览费、租赁费、销售服务费、销售人员工资 费、职工福利费、差旅费、办公费、拆旧费、修理费、低值易耗 品摊销及其他（不独立核算的销售机构，归管理费用） 2费用构成及变动分析 计算各类费用在全部费用中所占的比重，分析研究费用的 内部结构及其配置的合理程度，发现企业在费用的控制与节约方 面存在的问题，以便采取措施，减少费用支出，提高企业效益。,（二）成本性态分析 成本性态是指成本变动与业务量变动之间的依存关系。成 本性态分析是从成本性态的角度对成本进行分类分析。以确定 企业在一定期间内总成本的构成，反映成本与业务量（产出或 销售量）之间的依存关系。 1成本性态分类 按成本性态可将成本分为固定成本

13、、变动成本。 固定成本是指一定时期内，无论业务量增加或减少，整体 上保持不变的成本； 变动成本是指随着业务量的变动呈一定比例变化的成本。,2成本性态分析的方法 一般的财务数据体现的是混合成本项目的总成本及相关的 业务量，因此需要将总成本划分为固定成本和变动成本。混合 成本分解方法有三种：高低点法、散布图法和最小二乘法。 （1）高低点法 高低点是以某一期间内业务量的最高和最低点以及成本的 最高、最低点之差，来推算混合成本中的固定成本和单位变动 成本的数值。 假设: y 为一定期间某项混合成本总额 x 为代表业务量， a 为混合成本中的固定部分， b 为混合成本中依一定比例随业务量变动的部分(单

14、位变动成本),则： （2）散布图法 散布图法是将观察的历史成本数据，在坐标上作图，绘出 各期成本点散布图，在各成本点之间画出一条反映成本变动趋势 的直线，其与纵轴的交点即为固定成本，然后再据此计算单位变 动成本的种方法。,以横轴为业务量，纵轴为成本，根据业务量和混合成本的 有关数据将各点画出，绘制成本散布点； 用目测画出条反映成本平均变动趋势的直线。注意应尽 量使各点到直线的距离之和达到最小； 确定固定成本的平均值，所画的直线与纵轴的交点即为固 定成本； 计算单位变动成本。在所画的直线上任取一点业务量，即 可对应查出成本的值。计算公式为： b = ( y a ) x,（3）回归分析法 回归直线

15、法是指通过建立回归方程式来确定混合成本中的 固定成本和变动成本的方法。 该方法是将业务量作为自变量，混合成本作为因变量，应 用最小二乘法的原理，算出最能代表业务量与混合成本关系的回 归直线。 回归方程式： 解方程组:,得到： a为固定成本; b为变动成本。 注意: 应先判断业务量x和成本y之间是否具有线性关系。,3成本性态分析的结果 通过成本性态分析，得到两个相互关联的结果： （1）企业在一定期间内总成本的基本构成，即： （2）确定了成本和业务量之间的依存关系。其中， a为不受 业务量变动影响的固定成本， b为随业务量增减而成正比例增 减的成本变动率，即单位业务量平均变动成本。,4成本性态分析

16、的应用 （1）财务预测 财务预测是企业内部事前管理的重要内容，同企业经营目 标的确定和经营决策的制定具有密切关系。 （2）经营决策 经营决策经常需要在众多的方案中选择最优的方案。成本性 态分析的结果，为正确评价和鉴别备选方案的经济效益提供了两 个最重要客观依据。 （3）成本控制 成本控制是企业获取最大利润的一个重要手段。在预测产 品成本变动趋势及结果时，可根据成本性态分析的结果（总成本 构成）确定符合企业发展要求的成本目标。,（三）成本变动分析 反映产品成本水平的变动情况，必须是可比产品。所谓可 比产品，是指过去正式生产过，报告期继续生产的产品。 产品成本变动分析包括单位产品成本变动分析和全部

17、产品 成本变动分析。 1单位产品实际成本指数,2. 全部产品成本指数 3. 产品成本降低计划完成程度 它是对产品成本实际降低额和降低率与计划降低额和降低 率进行比较。,三、企业利润及税金分析 （一）企业利润及其构成 企业利润是指企业收入减去成本费用后的余额，亦称为财 务成果或经营成果。 企业利润总额构成: 1营业利润 2投资净收益 3营业外收支净额 4补贴收入,（二）企业利润分析 企业利润总额受企业生产经营规模大小的影响，不能用来 分析各个企业的盈利程度，需要计算利润比率指标。 1成本利润率 成本利润率是指一定时期内，企业实现的利润总额与产品 成本总额之间的比率。,2. 主营业务利润率 主营业

18、务利润率是指企业利润与主营业务收入的比率。该 指标越大，说明企业的主营业务盈利能力越强 。 3. 资本收益率 资本收益率，用于衡量企业运用投资者投入资本获得收益 的能力。,（三）企业税金分析 1利税总额 利税总额是指企业产品销售税金及附加和利润总额之和。 2资金利税率 资金利税率是指在一定时期内已实现的利润、税金总额与 同期的资产（固定 资产净值和流动资产）之比。,3产值利税率 产值利税率是指企业报告期已实现的利润、税金总额（包 括利润总额、产品销售税金及附加、应交增值税）占同期全部 总产值的百分比。 4. 收益质量分析 营运指数=经营现金净流量经营所得现金 经营所得现金=经营活动净收益非付现

19、费用 =净收益-非经营收益非付现费用,附1 比率分析的另一种思路： 偿债能力、营运能力、盈利能力、发展能力分析 一、偿债能力分析 （一）短期偿债能力分析 1. 流动比率 2. 速动比率 3. 现金流动负债比率,（二）长期偿债能力分析 1. 资产负债率 2. 产权比率负债总额股东权益100 3. 已获利息倍数息税前利润利息支出 二、营运能力分析 1. 应收账款周转率 2. 存货周转率 3. 流动资产周转率 4. 总资产周转率,三、盈利能力分析 1. 总资产报酬率 2. 净资产收益率 3. 资本保值增值率 4. 主营业务利润率 5. 成本费用利润率 6. 盈余现金保障倍数经营现金净流量净利润 7.

20、 营运指数 8. 毛利率=（销售收入-销售成本）销售收入,四、发展能力分析 1. 销售（营业）增长率 2. 资本积累率本年所有者权益增长额年初所有者权益 3. 三年资产平均增长率 4. 三年销售平均增长率 5. 技术投入比率当年技术转让费支出与研发投入当年 主营业务收入净额100,五、上市公司特殊财务比率 1. 每股收益 （净利润优先股股利）普通股平均股数 股东权益收益率每股账面价值 =（净利润股东权益）（股东权益普通股平均股数） （净利润总资产） （总资产股东权益 （股东权益普 通股平均股数） =总资产收益率资产权益比率（股东权益普通股平均股数） =(销售净利率总资产周转率) 资产权益比率

21、（股东权益普 通股平均股数） = 销售净利率总资产周转率资产权益比率 每股账面价值,2. 市盈率=普通股每股市价普通股每股盈余 3. 每股净资产= 年末净资产年末普通股股数,附2趋势分析法 （一）横向比较法 将连续若干会计年度的报表资料在 不同年度间进行横向对比，确定不同年度间的差异额或差异率， 以分析报表各项目的变动情况和变动趋势。侧重分析同一项目在 不同年度的金额增减百分比变化情况。 比较分析适用两个年度；定基百分比适用三个以上年度 （二）纵向比较法将常规的会计报表换算成结构百分比的 形式，然后将不同期的结构百分比报表汇编在一起，并逐项比 较，查明各项目在不同年度所占比重的变化情况和变动趋

22、势。侧 重分析同一项目在不同年度比重(重要性程度)的变化。,A公司比较利润表(比较分析) 单位：万元,B公司比较利润表(定基百分比分析) 单位：%,C公司比较利润表(结构百分比分析) 单位：%,附3. 因素分析法 因素分析法是依据分析指标与其影响因素的关系，从数量 上确定各因素对分析指标的影响方向和影响程度的一种方法。 1. 连环替代法 是将分析指标分解为各个可计量的因素，并根据各因素间 的依存关系，顺次用各因素的比较值(本期值或实际值)替代基 准值(前期值或计划值) ，据以测定各因素对分析指标的影响。 2. 差额分析法 连环替代法的简化形式，是利用各因素的比较值和基准值 之间的差额来计算各因素对分析指标的影响。,差额分析: 资产净利率下降对权益净利率的影响: (4.55%6%) 2.443.538% 权益乘数下降对权益净利率的影响: (1.82.44) 6%3.84% 3. 注意的问题 (