国际投资杜奇华第五章 国际直接投资方式

1、第五章国际直接投资主体、跨国公司、一、创建方式(1)创建方式的定义创建方式是绿地投资(Green Field Investment )跨国公司等投资主体在东道国国内依照东道国法律设立的资产所有权的一部分或者全部在外国投资者所有的企业建设新企业是直接生产能力， 招致产出和就业增长(并购只意味着企业所有者的变更)、一、也称为创建方式、(二)创建方式的基本形式1国际独资企业、海外分公司海外子公司海外逃税地公司、一、创建方式、2国际合资企业股份式合资企业合同式合资企业、二、兼购(1)合并(Mergers ) 两家以上企业按照协议共同组成一家企业的产权交易行为，通常是一家企业以现金、证券或者其他形式购买

2、取得其他企业的产权，使其他企业丧失法人资格，或者改变法人实体，取得对这些企业的决定权和控制权的经济行为(二) 并购(Acquisitions )是指一家企业在一定条件下获得另一家企业的大部分财产权，支配性的财产权交易行为通常是一家企业以现金、证券或者其他形式购买另一家企业的一部分或者全部的资产或者所有权，二、并购、(三)合并和并购(。 以企业所有权为交易对象。 二、兼购、二合并与并购区别合并的企业不再作为法人存在，但被并购的企业仍然可以作为法人存在，其产权可以部分转让。 被合并的企业成为被合并企业的新所有者和债权债务的负担者，收购中的收购企业是被收购企业的新股东，以其出资额承担被收购企业的有限

3、风险。 合并多发生在被合并企业的财务状况差、生产经营停滞或半停滞时，并购一般在企业正常的生产经营状态下进行。 二、兼购、(四)兼并利益和障碍一兼并利益市场准入方便灵活，资产获得快速便宜的资产比较容易获得本地融资和被收购企业的市场份额，减少竞争利用适合本地市场的传统管理制度和管理者扩大企业经营规模，实现多元化经营，二、 兼购2合并的障碍东道国的限制原合同和传统关系的束缚价值评价困难企业规模和立地上的制约失败率高，二、兼购，(四)跨国合并的类型1从跨国合并双方的行业关系区分跨国企业并购是卧式企业并购、卧式企业并购和混合型企业并购(Horizontal MA ) 可分为：生产或销售相同或类似产品的企

4、业间合并纵向企业并购(Vertical MA )生产相同或类似产品，但处于不同生产阶段的企业间合并混合型企业并购(Conglomerate MA ) :从不同行业的二、兼购、二合并行为的结果来看， 跨国合并可分为部分合并和全部合并：部分合并又称为参与股份，仅合并企业的部分资产和产权全部合并：全部合并是指收购企业并获得被收购企业的全部资产的权利，二、兼购、 3从合并企业是否与目标企业接触来看跨国并购可以分为直接并购和间接并购：并购公司和目标公司根据双方协议完成所有权转移间接并购：并购企业通过收购市场上目标公司发行流通的有表决权的普通股，来获得目标公司支配权的行为。二、兼购、4根据合并交易是否通过

5、证券交易所，跨国合并可分为申请收购和协议收购(Offer Acquisition ) :合并公司预定通过证券交易所的证券交易，被收购的上市公司发行的股票超过30的，依法分配公开协议收购(neguisition )的并购公司不通过证券交易所，直接与目标公司通过谈判进行协议收购，根据二、兼购、五目标公司是否为上市公司，可以将跨国公司收购分为民营企业收购和上市公司收购的民营企业收购：并购公司在非证券交易所与非上市公司的上市公司的合并：按合并公司在证券交易所收购上市公司股份实现的合并、二、兼并、六合并的融资渠道分开，跨国合并是杠杆收购、管理层收购和共同收购杠杆收购(Leveraged Buyout )

6、 可分为：收购公司投资建立直接收购公司，该公司以其资本和将来购买的目标企业的资产和利润为担保向银行借款、发行债券、借入公开市场等方式，以借入的资本获得目标企业的所有权和资产， 完成收购管理层对目标企业的收购(Management Buyout ) :一家企业的管理层通过借款或与外部金融机构合作收购企业联合收购(conssut )的两个以上的收购通过协商同时收购同一企业的不同部分的行为。 三、非股份参与方式，(一)非股份经营的概念非股份经营是指跨国公司在东道国企业中不参与股份，通过向东道国企业提供技术、管理、销售渠道等与股份无直接关系的各项服务(无形资产)参与企业的经营活动，从中获得相应的利益和

7、报酬。 三、非股份参与方式，(二)非股份经营的特征契约性非长期性：契约制约灵活性：形式更多样，资产运营也更灵活，(三)非股份参与方式，(三)非股份经营的形式许可贸易：跨国公司和东道国公司通过契约，与跨国公司的许可贸易相关的工业所有权和技术，通常有专利、商标合同安排：跨国公司作为承包商、代理商、销售商和经营管理者，以承包工程、经营管理等方式参与东道国企业的经营活动，获得一定报酬的经营万式(管理、工程承包、设备租赁、补偿贸易、销售协议、专利营销、技术咨询合同等)，二(二) 非股权经营的特征契约性非长期性：契约制约灵活性：形式更加多样，资产运营也更加灵活，(二)兼购(一)合并(Mergers )是指

8、两个以上企业按协议共同构成一个企业的产权交易行为，通常指一个企业为现金的其他企业为法人变更法人实体，取得对这些企业的决策权和控制权的经济行为，二、兼买(一)合并(Mergers )是指两个以上的企业按照协议共同构成一个企业的产权交易行为，通常是指一个企业有现金、证券、 或者以其他形式购买并取得其他企业的财产权，并对这些企业取得决策权和控制权的经济行为，二、并购，(一)并购，(一)合并，是指两个以上企业按照某协议共同组成一个企业的财产权交易行为，通常是指一个企业或者以其他形式购买取得其他企业的财产权，使其他企业失去法人资格，或者变更法人实体。 并且，这些企业获得决策权和控制权的经济行为、一、跨国

9、公司的概念、(三)行为标准(behavioralcharacteristicscriteria )具有全球战略目标和动机， 以全球总体利润最大化为原则，以平等的态度对待世界各地的商机和分公司；(1)按法律形式分类，跨国公司可以分为母公司型和父子公司型的母公司型组织模式，适用于银行和保险等金融企业的跨国经营母子公司型组织模式，可以适用于工业企业、二、跨国公司类型，(3) 跨国企业可以分为资源开发型、加工制造型和服务型资源开发型跨国企业主要从事采矿业、石油开发业和种植业为主的加工制造型跨国企业主要从事最终产品和中间产品的制造。 例如，金属制品、钢材、机械、运输设备和电信设备等服务型跨国公司是指从事贸易、金融、运输、通信、旅游、房地产、保险、广告、管理咨询、会订法律服务、信息等行业和领域的非物质制品生产，并提供各种服务的跨国公司，是指民族多元化企业的决策二、跨国公司的类型，(四)按公司内部经营结构划分，跨国公司可分为卧式、垂直式和混合型。 卧式多指产品单一专业性跨国公司垂直型，是指亲子公司间及子公司间分别制造同一产品的不同零件，或从事不同工序的生产，通过公司内产品的转移，将整个生产过程连接