豆粕行情分析及展望(ppt 24页).ppt

1、豆粕行情分析与展望、国贸期货研发部王晓芳、豆粕介绍、豆粕概况大豆生产周期豆粕生产状况豆粕出口状况豆粕期货主要影响因素宏观经济因素消费状况国家政策、大豆生长周期、1月2月3月5月6月7月11月12月、大豆耕作时间分布、中美巴西阿根廷、收获期、 栽培期、开花期、灌溉期、栽培期、栽培期、开花期、灌溉期、收获期2、a :播种进度、播种面积3、中美：输送条件、1、a :栽培面积2、巴、a :天气、3、中美消费状况、输送条件、1、中美：栽培意向、种子质量、转基因大豆的比例a :天气，1，巴，a :提前订正收获进度、产量2，中美：栽培意向、种子质量，1，巴，a :实际产量、消费情况2，美：栽培进度、妨碍栽培

2、3，中美：库存，1，美：天气、转库存，1，美：实际库存2，中美：天气预计产量2，巴，a :栽培意向库存，1，中美：提前订购收获进度，产量2，巴，a :栽培进度，栽培面积预计，1，中美：实际产量，运输条件，消费情况2，巴，阿：栽培，豆粕生产情况，美国，巴西，阿根廷，中国，印度其中，美国豆粕产量占世界30%以上，中国居世界第二位。 2009/10年度中国豆粕产量达到3860万吨。 90年代中期以前，东三省是中国豆粕的主要生产基地，产量约占全国的60%以上，2002年以后，山东、江苏、广东等沿海地区成为中国主要豆粕的生产基地。 豆粕消费状况近年来连续出现豆粕消费量超过当年产量的情况。 截止到2008

3、年，欧盟是世界上最大的消费国，需求量维持在3000-3500万吨的规模。 中国2008/09年的豆粕消费量达3，167万吨，已超过欧盟成为世界最大的豆粕消费地区。 根据豆粕的消费情况、统订，90%以上的豆粕消费用于各种饲料中。 从地区分布看，珠三角洲和长江流域地区目前是我国豆粕的主要消费地。 豆粕出口情况目前阿根廷和巴西占世界豆粕出口量的第一位。 1994年以前，中国是豆粕的出口大国，1999年以来，随着国内压榨企业生产规模的扩大，中国的大量进口大豆被用于压榨，国产豆粕能够满足迅速膨胀的消费需求。 2009/10年度中国进口豆粕约7万吨。 宏观经济分析，美国等级下降的消息被消化，集中在欧洲和全

4、球经济形势的中国：经济停滞的CPI仍处于上位的紧缩性政策的压力(1年中央门票利率的上升)。 豆粕的供应情况、大豆供应量-进口大豆-国产大豆价格豆粕的产量受大豆供应量、大豆压榨收益、生产成本等因素的影响。 豆粕库存、外国大豆产量、米豆产量远低于预期，远低于预期，受南美大豆或天气威胁而减产的2012年初受阿根廷和巴西大豆产量或拉尼纳气象模式的破坏，该气象模式减少了作物生长期的降雨量，进口进口大豆港库存仍然保持高运行，商务部8月12日报道8月份大豆进口或450万吨，比上年减少6%。 国内大豆种植面积大幅减少，2011年国内大豆播种面积比去年减少1000万亩，2009年比国产大豆种植面积减少2000万

5、亩。 今年我国对进口大豆的依赖度首次达到80%。从去年11月底开始，国家为了限制食用油的涨价，选择向大型食用油加工企业大量销售廉价大豆，两次合订销售562万吨大豆，国储此次向中粮、益海嘉里等食用油企业销售400万吨国产大豆、大豆冲压式大豆。 大豆压制公式100%大豆=16.5%大豆油79%豆粕4.5%损失(国产大豆) 100%大豆=18.5%大豆油78.5%豆粕3%损失(进口大豆)大豆压制公式(文字标记)压制利润、大豆加工业总体利润低，中国国家粮食信息中心于2011年星期五宣布，2011年中国大豆的实际据粮食情报中心介绍，从9，860万吨的加工能力来计算，今年的中国大豆加工业整体的运转率明显低

6、于2010年的64.9%和2009年的61.9%。 豆粕库存，目前国内大至大饲料企业豆粕库存已经准备到9月中旬左右，库存周期达到30天左右，小型饲料企业也达到15天以上。 关注：豆粕的库存消化状况。 豆粕消费主要用于饲料，受养殖行业景气影响： -猪鸟产品价格：肉鸟及其产品价格上涨33.6%，贡献率2.08%，其中猪肉价格56.7%(1.46% )； 猪的补充栏连续增加了：个月。 猪周期：猪肉价格上涨母猪生存栏量增加猪供给量激增肉价格下降养殖家淘汰母猪供给量，肉价格再次上涨，豆粕消费状况，今天全国猪平均价格下降到19.1元/kg，同比达54.5%。 猪肉平均价格为30.47元/公斤，比上季度上升54.4%。 小猪价格达到43.77元/公斤，比上季度上升116.1%的母猪价格达到1919元/头，比上年上升38.9%。 全国猪材比价为6.56:1，猪粮比价为8.13:1，比上年上升35.4%和29.5%。 从复杂的自我培养出来的头都是709元/头。 豆粕消费情况，生猪补贴：取消每头母猪每年100元食用油的“限价令”，国家政策，综合观点，米豆天气上涨尚未结束，压缩振动持续的损失，油厂对价格意志很强的饲料需求旺盛； 进口大豆港库存高企低价长期预约合同量多。 综上所述，短期豆粕低位恢复，但涨幅有限，中长期见多。 一、美