国际商务MBA培训课件(PPT 84页).ppt

1、国际商务MBA课程,第一讲 国际贸易与中国经济发展 2004年4月14日,当代国际贸易特征,1、无形商品贸易超过有形商品贸易占据 主流地位 （1）商品输出 - 资本输出 - 智力输出 （2）乌拉圭回合一揽子协议,当代国际贸易特征,2、新贸易保护主义以非关税壁垒为重要 武器 （1）GATT的长期努力削低了关税门槛 （2）反倾销与反反倾销的斗争将长期持续,当代国际贸易特征,3、国际贸易格局中的不合理性依然如故 发展中国家的贸易条件继续恶化 （1）初级产品价格的跌势没有从根本上遏止 （2）强强争夺往往殃及池鱼,我国加入经济联合国 - WTO的过程,1、二次大战结束前夕布雷顿森林会议确立 的世界经济体

2、系 （1）国际复兴开发银行暨世界银行 （2）国际货币基金组织 （3）关税与贸易总协定暨世界贸易组织,我国加入经济联合国 - WTO的过程,2、漫长的黑暗隧道已走到尽头 （1）我国正式提出参加GATT的 “三原则” A、恢复原则 B、发展中国家地位 C、关税减让,我国加入经济联合国 - WTO的过程,2、漫长的黑暗隧道已走到尽头 （2）历史机遇不能再丧失 A、中国原本是GATT的创始缔约国 B、新中国成立初期台湾当局盗用中国名 义退出GATT C、1971年受极左路线影响坐失时机,入世的关键 - 中美关系及其谈判,1、1999年4月朱镕基总理访美谈判以农产 品为突破口 （1）农产品是世界贸易中最

3、敏感的商品，围 绕农产品的摩擦甚至贸易大战此起彼伏 （2）农产品方面的让步是做美国国会的工作,入世的关键 - 中美关系及其谈判,2、美国政府利令智昏导致中美谈判破裂 （1）草签的谈判协议被美方单方面大肆宣扬 企图造成既成事实 （2）中方代表团断然拒绝继续谈判,入世的关键 - 中美关系及其谈判,3、欧洲牌触动克林顿 4、中美北京谈判一波三折 5、最终协议的部分内容,入世对我国经济和贸易的影响,1、现状和问题 （1）外汇储备与吸引外资 （2）外贸出口形势严峻 （3）西部开发需要大物流、大资金流、 大智力流,入世对我国经济和贸易的影响,2、开发高科技，开创新空间 3、以与国际接轨为契机，大力尽兴结构

4、 调整 4、大力发展知识经济时代的服务业,2020/8/8,国际商务,第二讲 国际贸易政策分析,本演示文稿可能包含观众讨论和即席反应。使用 PowerPoint 可以跟踪演示时的即席反应， 在幻灯片放映中，右键单击鼠标 请选择“会议记录” 选择“即席反应”选项卡 必要时输入即席反应 单击“确定”撤消此框 此动作将自动在演示文稿末尾创建一张即席反应幻灯片，包括您的观点。,2020/8/8,关税政策及相关问题分析,关税政策的演变 财政关税 保护关税 收入调节关税,2020/8/8,关税政策及相关问题分析,关税政策的演变 从量税 从价税 混合税 选择税,2020/8/8,关税政策及相关问题分析,税率

5、和税则 多种税率的形成是复杂的国际贸易关系的产物 在国际贸易自由化中多种税率继续存在的原因,2020/8/8,关税政策及相关问题分析,税率和税则 单一税则：自主性、无歧视性 复式税则：多栏税，区别对待,2020/8/8,关税政策及相关问题分析,税率和税则 中美最惠国待遇关系 税率由高到低：普通税率、最惠国待遇、协定税率、普遍优惠制、特惠税率 美国为何不给中国普惠制 入世将自动获得永久最惠国待遇,2020/8/8,关税效应分析,贸易小国与贸易大国的不同关税效应 贸易小国与贸易大国的概念 名义关税率 有效关税率,2020/8/8,关税效应分析,关税保护与经济体的净损失 一般均衡分析与局部均衡分析的

6、区别 局部均衡条件下贸易小国的关税效应分析,2020/8/8,非关税壁垒及其分析,新贸易保护主义的主要武器 原因 后果,2020/8/8,非关税壁垒及其分析,形形色色的非关税壁垒 配额和许可证制度 有秩序的销售协定和歧视性的政府采购政策 繁琐的海关手续和海关估价制度 苛刻的行政规定和安全、卫生等技术条款 滥用反倾销与反补贴,2020/8/8,国际商务,第三讲 对外贸易中的价 格和价格术语,2020/8/8,国际贸易商品的价格和单价,不同的价格概念 成交价和参考价 含佣价和净价 现货价和期货价 基价和推算价,进出口商品的价格组成,出口商品价格构成所要考虑的因素 1、进货成本费（出厂价） 2、国内

7、运费 3、包装费 4、仓储费（包括火险费、挑选、整理加工费） 5、商品检验费 6、出口税金 7、出口关税和报关手续费 8、海运或陆、空、邮政运费 9、办理托运、结汇及签发所需单证手续费及其他各种杂费（码头费、衡量费、装卸费、业务通讯费等） 11、毛利润 12、中间商佣金,2020/8/8,进出口商品的价格组成,进口商品价格应考虑的因素 1、成本费（出口国FOB价） 2、海运或陆、空运费 3、保险费 4、进口关税及其他税收 5、卸货、理货费 6、进口商检费 7、仓储费（包括改装等加工费） 8、国内运费 9、杂费（码头费、业务通讯费等） 10、毛利润 11、中间商佣金,2020/8/8,进出口商品

8、的定价原则,国际市场行情 货物销售意图 价格变动趋势,2020/8/8,单价的概念,概念：国际贸易中的单价（Unit Price) 是某种商品每一计量单位的价格金额，及买卖双方在货物交接过程中有关手续、费用、风险等责任划分的综合概念,2020/8/8,单价的构成,US$ 100 per M/T CIF New York 1 2 3 4 1、计价货币 2、单位价格金额 3、计量单位 4、价格术语,2020/8/8,出口商品价格核算,出口商品盈亏率 出口销售净收入 出口总成本 出口总成本 出口销售净收入以FOB价及当时人民币外汇牌价折算 出口总成本=进货价（出厂价）+外贸商品流通费,2020/8/

9、8,出口商品价格核算,出口商品换汇成本 出口总成本（人民币） 出口销售外汇净收入（美元） 如果外汇收入为其他货币，计算时按汇率折算成美元,2020/8/8,出口商品价格核算,外汇增殖率（出口创汇率） 成品出口净收入 原料成本 原料成本 如果考虑国内加工成本，则上式变为 成品出口净收入 （原料成本+加工成本） （原料成本+加工成本） 如原料进口，按该原料CIF进口价格计算 如原料由国内供应，则按该原料FOB出口价格计算,2020/8/8,三种常用的价格术语,FOBNamed Port of Shipment （指定装运港船上交货价） FOB是最古老也是目前最常用的价格术语之一 FOB的由来 FO

10、B仍为目前常用的原因,2020/8/8,三种常用的价格术语,FOBNamed Port of Shipment (指定装运港船上交货价） FOB条件运用中应注意的问题 费用划分问题 风险承担问题 租船订舱问题,2020/8/8,三种常用的价格术语,CIFNamed Port of Destination （指定目的港运费、保险费在内价） 符合现代贸易条件的CIF合同的地位迅速上升 通讯工具的发展 定期航线的开通 单据的邮寄 法律的完善 银行参与支付,2020/8/8,三种常用的价格术语,CIFNamed Port of Destination （指定目的港运费、保险费在内价） CIF合同应注意

11、的问题 装运单据问题 租船订舱问题,2020/8/8,三种常用的价格术语,CFRNamed Port of Destination （指定目的港成本加运费价） CFR 即原先的C&F CFR 与CIF的区别,2020/8/8,国际商务,第四讲 对外贸易中的支付 工具和支付方式,2020/8/8,支付工具 1、货币,计价货币的选择 - 国家的政策方针和外交关系 - 货币的国际可兑换性 - 货币的价值稳定性,1,2020/8/8,支付工具 1、货币,注意相同单位名称的不同货币 进出口贸易中选择货币的重要原则：“出硬进软”,2,2020/8/8,支付工具 2、汇票,汇票的定义 - 顺汇汇票 - 逆汇

12、汇票,3,2020/8/8,支付工具 2、汇票,汇票的种类 - 商业汇票和银行汇票 - 即期汇票和远期汇票 - 商业承兑汇票和银行 承兑汇票 - 光票和跟单汇票,4,2020/8/8,支付方式 1、汇付,电汇（T/T） 信汇（M/T） 票汇（D/D）,5,2020/8/8,支付方式 2、托收,托收的性质和风险分析 付款交单（D/P） 承兑交单（D/A）,6,2020/8/8,支付方式 3、信用证（L/C）,信用证的定义 信用证的当事人,7,支付方式 3、信用证（L/C）,信用证的种类 - 可撤销和不可撤销信用证 - 保兑信用证和不保兑信用证 - 可分割和可转让信用证 - 即期信用证和远期信用证

13、 及“假远期信用证” - 循环信用证,支付方式 3、信用证,信用证使用的首要原则： 严格相符原则 - 单单一致 - 单证一致,国际商务第五讲 外汇市场与外汇交易,一、世界上最大的市场：外汇市场,二、六大类外汇交易及其作用和影响,一、世界上最大的市场：外汇市场,1、 造市者与瓦尔拉斯式拍卖者 （）价格的创造是形成市场交易的先决条件 （）外汇市场与简单的瓦尔拉斯式市场的不同 外汇市场实行双重报价制 有许多同时宣布买卖汇价的造市者 一个简单的、完全均衡的市场价格概念只是一种简化的模型，汇率随时在被调整,（） 即期交易的报价方法,（）远期交易的报价方法,直接标价法,间接标价法,交叉标价法,直接报价,点

14、数报价,年率报价,外汇交易的报价方法,二、 六大类外汇交易及其作用和影响,汇率在浮动汇率制度下根据市场上外汇的供求关系形成的。求与供的内容粗略地说，就是国际收支统计上的经常交易与金融、资本交易的各个项目。但是，它们对汇率的形成所起的作用是不一样的。因此，有必要将外汇的求与供从其交易的目的和动机的角度进行分类，并分别考虑它们对汇率的形成和变化所起的作用。,1、实际需要-即期外汇交易（SPOT）,（1）性质：反映实体经济的动向，是一国综合国际竞争力的体现 （2）特征：与市场条件和价格条件呈非正相关关系 （3）来源：经常项目下的全部交易和资本项目下的部分交易 （4）作用和影响：是稳定市场和稳定汇率的

15、重要因素,2、根据实际需要进行的头寸补充-远期外汇交易（FORWARD）,（1）远期外汇交易的三种原因 A、 弥补风险 B、套息 C、投机 （2）性质：为避免因按实际需要进行的外汇交易发生外汇风险而进行的管理 （3）因其涉及到资金的跨时间调度，故实际需要引起的收支对汇率产生的效果以补充头 寸的做法提前实现。 （4）在一般情况下，补充头寸和银行通常的资金管理将会加速汇率动向,3、套息-掉期交易（SWAP）,（1）是把作为实际需要的金融交易和补充头寸相结合的外汇交易 （2）掉（调）期交易：同时做两笔金额相等、货币相同、与套息期限相当，但方向相反的即期交易和远期交易的组合。 （3）例如，设美国3个月

16、的C.D.的利率为17%，日本3个月的C.D.的利率为7%，此时美元有年率为8%的贴水。若手中有相当金额可作3个月运作的日元，做何投资打算？ （4）使用掉期的套息交易是形成即期汇率与远期汇率两者之间关系的重要因素-利率平价原理：即期汇率和远期汇率的差价（升水或贴水），近似等于两国利率的差异。,4、套汇-双边套汇和多边套汇（TRIANGULAR ARBITRAGE）,（1）套息和套汇的区别 （2）双边套汇交易使得不同市场对同一货 币几乎在同一时刻报出同一价格,（3）多边套汇：设汇率为1.60DM/$, 120Y/$ 如果直接交易德国马克的汇率不是(120Y/$)/(1.60DM/$)=75Y/D

17、M, 套汇就会发生。例如实际汇率为80Y/DM，如何套汇？你可以直接地用80日元买1马克，也可以间接地用75日元买马克，当然选择后者。既然间接买马克较便宜，那么直接卖出马克，换成日元。为得到卖出的马克，用美元买马克。1美元可买1.60马克，而1.60马克可直接换成128日元（80Y/DM），然后可换回1.0667美元（120Y/$）。或者简单地借进马克来买入日元： -1.60马克直接换成128日元（以80Y/DM） -128日元换成1.0667美元再换成1.7067马克 （以160DM/$ ） -归还1.60马克，剩余的0.1067马克即为多边套汇的利润,（4）多边套汇的影响,A、以马克买日元

18、将迫使直接交叉汇率中日元的价格相对马克上升，从80Y/DM到更低的数字 B、日元兑马克的间接汇率将从75Y/DM上升，因为以美元买马克使美元相对马克的价格比1.60DM/$更低（1.60的数字变小），同样以日元买美元使日元相对美元的价格比120Y/$更低（120的数字变大）,5、投机-远期外汇交易和外汇期货交易（FUTURES）,（1）纯粹投机：,仅以获取汇差收益为目的，以对将来的汇率进行预测为前提，在行动上 积极地承担外汇风险。国际上比较多的纯粹投机是在芝加哥和纽约的特设市场上进行的。这不是银行之间的远期外汇市场，而是为一般企业和个人所设的远期投机及补充头寸的市场，通常的交易手段是外汇期货交

19、易。,（2）FORWARD与FUTURES的区别,1 、普通合约和标准合约 2、自定交割日和固定交割日 3、信用保证和保证金保证 4、十足交割和差额交割 5、银行参与和银行不参与,（3）不弥补实际需要的风险。这种做法对外汇市场没有具体行动，所以对汇率的形成没有直接关系，但是有间接的影响。,（4）套息和投机的配合，即非抵补套利（UNCOVERED INTEREST ARBITRAGE） 不进行反方向的远期交易轧平头寸。这种情况对外汇市场造成即期需求，影响汇率的形成，利率高的国家的货币汇率上升。相反，如果利率高的国家的货币汇率将来大幅度下跌，在预测以利差也不能相抵时，投机性的资金便从利率高的国家向

20、利率低的国家流去。 例如，仍假定美国个月C.D.利率为17%，日本个月C.D.利率为7%，日元对美元的即期汇率为200Y/$，个月的远期汇率为195Y/$，手中有亿日元向哪方面投资？,（）投机对汇率的影响,、现在的即期汇率； 、以特定时刻为期限的现在的远期汇率（如个月期的远期汇率）； 、两国的同期如个月期的利差； 、对个月以后的即期汇率的预测数值； 这四个因素互相发生影响，形成围绕利率平价变化的关系。,它会使：,、平衡干预措施,（）央行干预市场的一般原则。 央行干预的动因大致有以下三类： 、将汇率引导到对本国有利的水平； 、将汇率稳定在适当的水平上或范围内； 、使汇率暂时性的上下剧烈波动平息下

21、来。 （因为各种原因，其中成为目前央行干预市场的一般性原则。) （）央行只干预即期汇率，因此只在即期外汇市场上操作。从现实情况看，干预是背逆趋势、承担外汇风险的。,就是在浮动汇率制度下，中央银行为了政策性的目的而干预市场的行动。,银行的外汇风险管理,国际商务第六讲 外汇投机活动分析,一、20世纪90年代主要的金融危机,二、人们对投机活动的反思,三、外汇投机的泡沫理论评介,四、对冲基金与投机活动,一、20世纪90年代主要的金融危机,92年的英镑危机,94年的墨西哥金融危机,97年的亚洲金融危机,二、人们对投机活动的反思,传统观点：A、风险中性偏好 B、信息不完全性 C、财力有限 D、零和博弈,近

22、来的反思：A、风险完全偏好 B、投机者本身成为信息源 C、利用财务杠杆可达富可敌国之效果 D、政府干预往往成为最大输家,(1) 风险中性偏好,数学家们观察发现人们往往不愿意用大把的钱与别人尽管是公平地赌上几把，因为对个人来讲赢来的钱，不如输掉的相同金额的钱更值钱。 想一想，你愿意参加这个赌博吗：抛一枚硬币，如果正面朝上，你赢 $ 20000；如果是反面朝上，你赢 $ 0。要加入其中需付 $ 10000。因为正、反面的概率相等，赢钱的期望是0.5 ( $20000 ) + 0.5 ( $0 ) = $10000。所以交过入场费 $ 10000之后预期利润为$ 0。 （答案：大多数人是不愿意先支付

23、 $ 10000参加到游戏中去的。他们可能只会愿 意付出比如 $ 3000。这种行为称作风险回避行为。） 虽然至今为止无人系统研究过风险和收益之间的对称性，但大家都知道风险越大，收益越高。如果随着风险的加大（收益上升），风险回避反而趋强，这就是风险中性。,(2) 信息不完全性,即使投机者不回避风险，其信息集也不会是整体市场信息集合。实现信息灵通涉及到获取信息而发生的费用，所以投机者只能有代价地获取信息，他们将持续获取直到进一步 信息的预期费用等于预期效益时为止。其结果表现为大多数投机者都拥有不同的信息集 合。,(3) 财力有限,现实世界里，投机者的财富并非无穷无尽。财富的限度规定了一个重要的约

24、束。如果他的财富是有限的，那么有关概率的知识就会告诉他公平赌博的游戏会导致最终的毁灭。当看到单独的一个抛起的硬币时，游戏可能是公平的，但作为任何带有随机终止点的一 连串的抛出硬币行为，它就不再是公平的了。除其他变量之外，游戏的概率还取决于投机者的资本状况。 毁灭概率 = 1 - W / （W + R） ( p = q = 0.5) 例：你有 $ 10而你的朋友有 $ 100。由你抛一枚均匀的硬币。如果正面朝上，他给你 $ 1；如果反面朝上，你给他 $ 1。任何一方没有钱的时候游戏就告停止。你的朋友赢走你所有钱的概率是多少？以上式计算是：1 - 10 / （10 + 100） = 0.909 在

25、这个被视为公平的游戏中，你会以90.9%的概率输掉所有的钱，因为你的资本有限。出于同样原因，如果投机者财富有限，只有当他们认为情形对自己有利，并且优势充分的时候才会愿意在市场上投机,(4) 零和博弈,一些投机者赢的钱正是另一些投机者输的钱，市场上没有其他的损失者，称为零和博弈 全部投机者总体上赢的钱比输的钱多，称为正和博弈 反之，称为负和博弈,2、近来的反思 (1) 风险完全偏好 现代创新性极强的金融体制和市场环境的不完善所致 大幅波动的汇率和资产价格的易变增加了赢利机会的密度 金融衍生工具弱化了风险损失的切肤之痛 (2) 投机者本身成为信息源 (3)利用财务杠杆可达富可敌国之效果 (4) 政

26、府干预往往成为最大输家,三、外汇投机的泡沫理论评介,1、 投机泡沫理论简介 （1）该理论提出了一个简单的理性金融泡沫模型，在此模型中，现期的价格取决于人们对今后价格走向的预期。和适应性预期不同，理性预期具有内在的前瞻性，而正是这种前瞻性使得该模型有着新奇和有趣的特性，如在大多数情况下，模型的解不唯一。最简单的解就是泡沫必须永远按指数增长，另外一个较为有趣的解就是所谓的随机解，泡沫以b的概率增长，以1 b的概率破裂,（2）投机泡沫理论中有三点是值得注意的,成长中的泡沫必须能够吸引新的投机者。所以理性泡沫在成长过程中就象一个金字塔 当泡沫破裂时，所有的投机者都争相退出市场以避免资本的损失。 如果抛售资产无须成本，那么泡沫是不可能为负的。,2、 外汇投机泡沫理论,（1） 理性泡沫理论,（2） 非理性投机泡沫理论,四、对冲基金与投机活动,1、长期资本管理公司（LTCM）事件 （1）事件始末及其影响 （2） LTCM濒临绝境的主要原因 复杂的数学模型的缺陷 极高的杠杆比率的隐患 透明度极低导致信用双方