股指期货基础知识及沪深300股指期货规.ppt

1、股指期货的基础，长城证券研究所2010年1月16日，第一部分3360股指期货的基础，第一部分，股指期货的特征，第二部分，股指期货的特征，第三部分，股指期货的功能，股票金志洙期货是以股票价钱指数为标志的一种金融期货，金融期货3360外汇第一，股指期货是什么，股指期货的属性，第二，股指期货的特征，股指期货合约的标的物是股票价钱指数。股票价钱指数是1篮子股票的价钱，投资者只能用股指期货的价钱交易其他价钱指数。股指期货的合同价值与乘数大小有关。乘数是指数点转换为金额的指标，合同值=指数点乘数。乘数越大，合同价值越大，用一只手买合同所需的保证金数也越多。股指期货是现金交割。股指期货采用现金交割，合同到期

2、时买卖双方按照交割结算价格进行现金转账，完成交割。除了广义期货的特性外，股市指数期货还有以下功能：3，股市指数期货的功能，1风险规避功能，2价钱发现功能，3套利功能，4资产配置功能，1风险规避功能，股市指数期货的风险规避功能是通过对冲实现的。具体成果：1)投资者，2)股票经销商批发股票，为了避免股市整体下跌的系统性风险，可以提前出售适当数量的股指期货合约，对冲风险，锁定利润。3)上市公司股东、证券个体户、投资基金、其他投资者持有股票时，可以出售股指期货合约，对冲股市系统风险，也可以在继续期间享受该股东权益的同时，保持持有股票资产的原始价值。2通过价钱发现功能、股指期货交易过程中公平高效的投标，

3、有利于更好地反映股票真实价值的价钱形成。生成反映预期股票市场未来趋势的价钱。股指期货价钱对新信息的反应速度更快，股指期货价钱一般领先于股票现货市场的价钱。股指期货与现货市场股票指数一起起到了国家宏观经济景气晴雨表的作用。3当套利功能、股指期货的市场价钱及合理价格的偏差较大时，股价期货套利机会发生。套利分类：交叉市场套利，交叉期间套利，交叉品种套利。投资者根据各自的风险厌恶度，套利者可以根据不同的偏差程度对股价期货的波动进行套利交易，从而获得收益。4资产分配功能，引入攻防机制，投资战略从单一模式转变为双向投资模式，投资者的资金在行情下跌时也不是被动的闲置，而是有效的。提高投资者的资金使用效率。投

4、机者对某种股票组合持乐观态度的时候，如果股市全部购买，一方面需要大量资金，另一方面在很短的时间内不能同时购买数百支股票。用少量资金购买股市指数礼物，可以追踪大市场指数，达到共享市场利润的目的。第二部分：上海和深圳300股市指数期货规则，一，股市指数期货交易规则2，股市指数期货结算交货规则3，股市指数期货风险控制管理方法4，股市指数期货保险管理方法5，股市指数期货其他相关制度，一，股市指数期货交易规则1)上海和深圳300股指数期货合约规则，每次变更为0.2的整数晚结案：(1)在现货市场结案时降低振幅，(2)有助于避险调整投资策略。避免股市月末效果和期限到期效果重叠，防止到期日价钱以上波动。，2)

5、交易代码，00120000008，重金实行一码交易代码制度，交易所内的客户只有一个客户编号。期货公司将通过交易所电脑系统申请客户的交易代码。3 .特定客户(证券公司、证券投资基金等)书面申请交易代码。如果取消客户交易代码：客户记录资料不是真的。顾客被认定为禁止进入市场者。根据交易所的要求，没有提供客户记录信息。客户申请取消交易所承认的其他情况。公司妥善保存客户申请编码的相关资料，保存期限自期货经纪合同终止之日起至少20年。3)价钱、中金所及时公布了：个房价、收盘价、最高价、最低价、最新价、涨势、最高买价、最低卖价、新买价、新买价、结算价格、成交量、成交量等价钱行情信息。4)指示和交易，1 .股

6、指期货的交易指令类型：价钱指令：指不限制市场的交易申报指令。尽可能用市场最好的价钱交易进行交易。套装招标期间不接受市场指令申报。限制价钱准则：是指执行时必须遵守的限制价钱或更好的价钱交易的指令。(David aser，Northern Exposure(美国电视电视剧)，定价)如果交易成功，其特点是客户的预计价钱或更好的，交易指南的数量规定最小订购数量为1。(注：，)市场价钱指令一次最大订货量为50。限制价格指示一次最大订购量为200个。集合投标：集合投标引起的交易价钱开放价格。集合投标收购时间不能撤回。集合投标原则：采用最大大成出量原则。也就是说，通过牙齿价钱交易可以获得最大的大成交易量。开

7、集拍卖的未交易部分指示自动启动后参与拍卖交易。交易日开盘前5分钟内进行，其中前4分钟是采购销售指示申报时间，后1分钟是集合招标中的销售时间。第二部分：上海和深圳300股市指数期货规则，一，股市指数期货交易规则2，股市指数期货结算交割规则3，股市指数期货风险管理方法4，股市指数期货保险管理方法5，股市指数期货其他相关系统，二，股市指数期货结算交割规则1)保证金存款系统2)保证金系统3)当天按照保证金专用账户开放、期货保证金存款银行、交易所专用结算账户、期货公司专用结算账户、投资者期货专用结算账户、中国证券监督管理会的规定，期货客户进行保证金封闭管理，保障投资者期货保证金安全和合法权益。2 .保证

8、金监控，中国期货保证金监控中心是期货保证金监管机构。基本功能：对各期货交易所、期货公司、期货结算银行及投资者进行期货保证金监控，为投资者提供期货交易结算信息祖怀及其他服务。中国期货保证金监测中心，2)保证金制度，保证金：投资者在进行期货交易时，应按照期货合约价值的一定比例缴纳资金，并作为履行期货合约的财力保证参与期货合约买卖。期货交易的保证金及现货交易的保证金差异不是交易的预付款或定金，而是交易者对价钱变动风险的保证。1 .股市指数期货保证金标准，1)重金规定：上海和深圳300期货保证金标准合同价值的10%；2)随着市场风险的变化，交易所将适当调整保证金收帐率。3)为

9、了控制风险，期货公司在交易所多收几个百分点，期货公司在交易所多加5，每份合同需要的保证金：如500030015%=225万韩元，2。交易所曹征交易保证金标准：12)会见国家法定假日。3)交易所认为市场风险发生了很大变化。4)交易所认为必要的其他情况。，3)当天无负债结算制度、股指期货每日结算是指当天交易结束后，期货公司以当天结算价格结算客户的所有合同损益、交易保证金、手续费、税金等费用。上海和深圳300股市指数期货结算标准：上海和深圳300股市指数期货按当日结算价格结算。结算价格：在期货合同的最后一个小时内，所有交易价格按交易量的加权平均价格定价。开仓格，结算价格，收盘价，收盘价，例如今天，一

10、个投资者出售10手IF0712合同，成交价为5100。收盘后，今天的结算价格为5000，收盘价为5050，牙齿投资者今天的损益怎么样？(合同乘数为300元/点)当天损益(销售交易价格当天结算价格)销售数量合同乘数(51005000)10300 30000元，是(1):计算公断损益(例如，假定今天一个投资者购买10只手)收盘后(合同乘数为300元/点)当天损益(当天结算价格购买交易)购买数量合同乘数(50005100)10300 30000元，实例(2):计算多段损益，4)现金交付制度，1)股市指数期货现金2交易所有权根据市场情况调整交付结算价格。例如：现金交货(9.21模拟0709)，5520

11、，预期地，现在，因开仓和结算价格的差异，在客户保证金帐户之间进行损益转帐。13: 00，15: 00，第二部分：上海和深圳300股市指数期货规则，1，股市指数期货交易规则2，股市指数期货结算交割规则3，股市指数期货风险控制管理方法4，股市指数期货保险管理方法5，股市指数期货其他相关制度，3，股市指数期货风险控制1落板制度，范围：前一天结算价格的10%；最终交易日宽度：之前交易日结算价格的20%。期货合同是因上升和下降而价钱申报的，交易成功，实行平仓优先、时间优先原则。2 .股市指数期货一方当事人规定：一方当事人：在任何合同收取前5分钟内，如果有价钱收购(出售)申报、无停止价钱销售(收购)申报、

12、出售(收购)申报，交易就可以完成，但有时没有停止价钱开放。如果期货合同在最终交易日出现单方面市场，该合同将直接交付。股市指数期货单向时规定：如果特定交易日和之前交易日(同一方向累计涨幅低于16%，则在牙齿交易日结算时按牙齿合同中交易保证金标准12%收取，标准收取已超过12%的原始标准基准收取)。如果一个交易日与前一个交易日方向相同，累计涨幅超过16%，那么交易所有权采取了一个或多个风险控制措施，包括提高交易保证金标准、限制开仓、限制黄金、限制期限平仓、强制平仓、停止交易、停止上升跌幅曹征、强制减缩等。期货合同在下一交易日没有出现单边市场，下一交易日结算时交易保证金标准按正常标准收费。如果一方市

13、场在最后一个交易日没有出现，交易所将根据以下情况采取适当措施：3 .融化度，1)融化度：每天开业后，股价期货合约申报达到融化价格，持续5分钟后融化机制启动。溶解结束后，振幅扩大到上升和下降。，融解是为了让投资者在价钱波动严重的时候，在一段冷静的时间内抑制市场非理性过度波动，在融解期间，交易所采取措施控制市场风险。2)申报价格融化价钱及持续5分钟的情况：只融化价钱购买申报，无融化价钱的销售申报；融价钱销售申报，融价钱无收购申报；或者，如果有销售(购买)申报，交易就完成了，但没有开设融价钱。3)股市指数礼物的熔点为前一天结算价的6%，融化时间为5分钟。融海岛相关规定：(1)融海机制启动后，连续5分

14、钟进行牙齿合同买卖申报，在融海的价钱区间进行了继续交易。5分钟后融化机制终止，升降拼版宽度生效。(b)股市指数期货合约申报融化，价钱5分钟没有持续，第一节交易结束后，第二节交易开始后，恢复融化检查。(3)融化机制开始不到5分钟，第一次交易结束，融化机制结束。第二节交易开始后，上升下降拼版宽度生效。(4)开放前30分钟内没有融化机制。融化机制已经启动，结束了执行。(e)每天只运行一次融化机制。(6)最终交易日没有熔化机制。(七)期货合同以融解价钱申报成交，实行平昌优先、时间优先原则。股市指数期货风险控制管理方法，1)价钱限制制度2)仓库储备限制制度3)大型仓库报告制度4)强制缩减制度6)为了防止

15、风险警告制度、市场价钱操纵防范和期货市场风险过于集中于少数投资者，中金正在实施仓库限制制度。持有限制：是指交易所规定的会员或客户可以拥有的单方面计算的合同的最大持有数量。获得批准对冲限制的会员或客户没有仓库。2)仓库储备限额制度，1 .同一客户在其他会员处开设仓库进行交易，特定合同的仓库总额应渡边杏超过一个投资者的仓库持有限制。2.对客户的一份合同单方面持有仓库的绝对金额限制仓库，仓库持有限制为600张。3.从事个体经营的交易会员，一份合同的单方仓库实行绝对金额限额仓库，每个客户的仓库限额为600张。4.如果一份合同的单方面总持有量超过10万张，结算会员渡边杏说，牙齿合同的单方面持有量超过牙齿

16、合同单方面总持有量的25。仓库储备限额规定：3)大型仓库报告制度、会员或客户的合同仓库应向交易所规定的仓库报告标准、会员或客户向交易所报告。交易所根据市场风险情况进行仓库报告标准公告。客户在徐璐其他会员有仓库，总计达到报告标准的情况下，必须向交易所报告。如果客户没有报告，交易所指定会员提交该客户的相关资料。大型仓库报告制度的规定：1 .报告时间：必须在下一个交易日截止之前向交易所报告。2.会员或客户提供的报告资料：大仓库报告表，具体内容见下表。资金来源说明法人客户的实际控制器信息；开户资料和当天结算文件；交易所要求的其他资料。(4)强行平昌制度，平昌强行：为了防止风险进一步增大，期货交易所或期

17、货公司对投资者的仓库实施平昌的强制措施。强制平昌情况：1)低于公司规定水平的保证金，未能及时添加保证金或在规定时间内自行平昌；2)客户持有仓库超过交易所规定的持有限额标准3)违反、违约、交易所处罚，必须强制平仓。4)根据交易所的紧急措施，必须强制平仓。5)其他需要强制平仓的情况。投资者发生以下情况之一时，强制平仓，仓库结果由客户承担。，1 .最常见的强制平仓情况：例如，20日王先生有100万韩元资金，以5，000分购买4手IF712合同，以15的保证金标准收取，一手合同为22万5000韩元，那么4手保证金90万韩元左右，可用资金为10万韩元，10万韩元，第一次保证金不足，强制平仓，分析：下降100点导致