第八章 财务分析(new).ppt

1、第八章 财务分析,第一节财务分析的意义与内容,权益投资者与中介机构、债权人、治理层和管理层、政府及相关监管机关、注册会计师、其他财务信息使用者（包括公司雇员、供应商、顾客、并购分析师和媒体等多个方面）。,一、财务信息需求者及分析重点,趁热打铁练一练！,【例题单选题】在下列财务分析主体中，必须对企业营运能力、偿债能力、盈利能力及发展能力的全部信息予以详尽了解和掌握的是( )。 A.短期投资者 B.企业债权人 C.企业经营者 D.税务机关,C,偿债能力分析,运营能力分析,盈利能力分析,发展能力分析,二、财务分析的内容,财务分析的依据,财务分析的评价标准,公开披露的财务报表，财务报表附注、管理层的解

2、释和讨论、审计师意见、 其他公告（预警，预亏等）、社会责任报告、媒体和专家评论，以及监管部门处理公告等。,历史标准、行业标准、目标标准和经验标准。,三、财务分析的依据和评价标准,四、财务分析的局限性及补救措施,趁热打铁练一练！,【例题多选题】财务报表是财务分析的主要依据，财务报表数据的局限性决定了财务分析与评价的局限性，具体表现为（ ）。 A.缺乏独立性 B.存在滞后性 C.缺乏可靠性 D.缺乏可比性,BCD,第二节财务分析的方法,一、趋势分析法（水平分析法）,趁热打铁练一练！,【例题单选题】在财务分析中，将通过对比两期或连续数期财务报告中的相同指标，以说明企业财务状况或经营成果变动趋势的方法

3、称为（ ）。 A.水平分析法 B.比率分析法 C.因素分析法 D.环比分析法,A,二、比率分析法,趁热打铁练一练！,【例题单选题】下列指标中，属于效率比率的是( )。 A.流动比率 B.资本利润率 C.资产负债率 D.流动资产占全部资产的比重,B,三、因素分析法,【例】某企业208年3月某种原材料费用的实际数是6 720元，而其计划数是5 400元。实际比计划增加1 320元。由于原材料费用是由产品产量、单位产品材料消耗用量和材料单价三个因素的乘积构成的。因此，就可以把材料费用这一总指标分解为三个因素，然后逐个来分析它们对材料费用总额的影响程度。现假设这三个因素的数值如表所示。,根据表中资料，

4、材料费用总额实际数较计划数增加1 320元，这是分析对象。运用连环替代法，可以计算各因素变动对材料费用总额的影响程度如下： 计划指标： 12095=5 400（元） 第一次替代：14095=6 300（元） 第二次替代：14085=5 600（元） 第三次替代：14086=6 720（元） （实际指标） -=6 300-5 400=900（元） 产量增加的影响 -=5 600-6 300= -700（元） 材料节约的影响 -=6 720-5 600=1120（元） 价格提高的影响 900-700+1120=1 320（元） 全部因素的影响,第三节财务指标分析,掌握各财务指标的计算、分析及影响因

5、素。 （1）指标计算规律 分母分子率：指标名称中前面提到的是分母，后面提到的是分子。比如资产负债率，资产是分母，负债是分子。分子比率：指标名称中前面提到的是分子。比如带息负债比率，带息负债就是分子。顾名思义：*增长率=（*本年数*上年数）/*上年数 每股*=*/股数 （2）指标计算应注意问题 在比率指标计算，分子分母的时间特征必须一致。即同为时点指标，或者同为时期指标。若一个为时期指标，另一个为时点指标，则必须把时点指标调整为时期指标，调整的方法是计算时点指标的平均值，二分之一的年初数加年末数。,一、偿债能力分析 （一）短期偿债能力针对偿还流动负债 1.表内分析 （1）指标计算,【例题单选题】

6、下列各项中，不属于速动资产的是（ ）。 A.应收账款 B.其他流动资产 C.应收票据 D.货币资金,趁热打铁练一练！,B,【例题单选题】在下列各项指标中，能够从动态角度反映企业偿债能力的是( )。 A.现金流动负债比率 B.资产负债率 C.流动比率 D.速动比率,A,（2）指标分析 营运资本分析,趁热打铁练一练！,【例题多选题】下列哪些状态会显示企业短期偿债能力较弱，财务状况不稳定。（ ） A 非流动资产超过长期资本 B 流动资产超过流动负债 C 营运资本为负数 D 流动负债超过流动资产,ACD,比率指标分析,趁热打铁练一练！,【例题多选题】如果流动比率过高，意味着企业存在以下几种可能( )。

7、 A 存在闲置现金 B 存在存货积压 C 应收账款周转缓慢 D 偿债能力很差,ABC,趁热打铁练一练！,【例题单选题】企业大量增加速动资产可能导致的结果是（ ）。 A 减少资金的机会成本 B 增加资金的机会成本 C 增加财务风险 D 提高流动资产的收益率,B,影响指标可信性的因素 影响流动比率可信性的重要因素是存货变现能力和应收账款 的变现能力； 影响速动比率可信性的重要因素是应收账款的变现能力。,趁热打铁练一练！,【例题多选题】某公司当年的税后经营利润很多，却不能偿还到期债务。为查清其原因，应检查的财务比率包括（ ）。 A 资产负债率 B 流动比率 C 存货周转率 D 应收账款周转率 E 已

8、获利息倍数,BCD,2.影响短期偿债能力的其他因素（表外因素）,趁热打铁练一练！,【例题多选题】下列会增强企业短期偿债能力但在报表上不会反映的是（ ） A建造合同中约定的分阶段付款 B准备很快变现的房产 C企业预收的货款 D和银行签定的周转信贷协议,BD,（二）长期偿债能力分析 1.指标 （1）指标计算,分母分子率,单独记忆,带息负债比率带息负债总额负债总额,分子比率,长期偿债能力分析,还本能力,现金流量利息保障倍数 =经营现金流量净额利息费用,单独记忆,付息能力,【例题计算题】某企业2006年末产权比率为80%，流动资产占总资产的40%。有关负债的资料如下： 资料一：该企业资产负债表中的负债

9、项目如表1所示： 表1 单位：万元,资料二：该企业报表附注中的或有负债信息如下：已贴现承兑汇票500万元，对外担保2000万元，未决诉讼200万元，其他或有负债300万元。 要求计算下列指标： （1）所有者权益总额。 （2）流动资产和流动比率。 （3）资产负债率。 （4）或有负债金额和或有负债比率。 （5）带息负债金额和带息负债比率。,【答案】,（1）所有者权益总额=负债80%4800080%=60000（万元） （2）流动资产=总资产40%=（48000+60000）40%=43200（万元） 流动比率=432000/16000=2.7 （3）资产负债率=48000/（48000+60000

10、）=44.44% 或：资产负债率=80（180）44.44% （4）或有负债=500+2000+200+300=3000（万元） 或有负债比率=3000/60000=5% (或：0.05) （5）带息负债金额=2000+4000+12000+20000=38000（万元） 带息负债比率=38000/48000=79.17% (或：0.79),（2）指标分析,【例题多选题】权益乘数的高低取决于企业的资金结构，权益乘数越高（ ） A 资产负债率越高 B 财务风险越大 C 财务杠杆作用度越大 D 产权比率越低,趁热打铁练一练！,ABC,【例题单选题】下列财务比率中，最能反映企业举债能力的是（ ）。

11、A 资产负债率 B 经营现金净流量与到期债务比 C 经营现金净流量与流动负债比 D 经营现金净流量与债务总额比,D,2.影响长期偿债能力的其他因素（表外因素）,趁热打铁练一练！,【例题多选题】影响企业长期偿债能力的资产负债报表以外的因素有（ ） A 为他人提供的经济担保 B 未决诉讼案件 C 售出产品可能发生的质量事故赔偿 D 融资租赁方式租入固定资产,ABC,二、营运能力分析 （一）指标计算,趁热打铁练一练！,【例题单选题】某公司2004年度营业收入净额为6000万元。年初应收账款余额为300万元，年末应收账款余额为500万元，坏账准备按应收账款余额10%提取。每年按360天计算，则该公司应

12、收账款周转天数为（）天。 A.15B.17 C.22D.24,D,【解析】应收账款周转率6000（300+500）215（次），应收账款周转天数360/1524（天）。,趁热打铁练一练！,【例题多选题】一般而言，企业存货需要量与下列哪些因素的变动成正比（ ）。 A.企业生产的规模 B.企业销售的规模 C.存货周转一次所需天数 D.存货周转次数,ABC,（二）指标分析,趁热打铁练一练！,【例题单选题】某企业总资产周转天数比上年增加25天，若流动资产周转天数比上年减少10天，则非流动资产周转天数与上年相比（ ）。 A.延长35天 B.延长15天 C.缩短15天 D.缩短5天,A,三、盈利能力分析

13、（一）指标计算,趁热打铁练一练！,【例题单选题】用于评价企业盈利能力的总资产报酬率指标中的“报酬”是指（）。 .息税前利润 .营业利润 .利润总额 .净利润,A,（二）应注意的问题 1.总资产净利率的驱动因素 影响总资产净利率的驱动因素是营业净利率和总资产周转率。,表 总资产净利率的分解 金额单位：万元,ABC公司208年度总资产净利率比207年度降低2.19个百分点，其原因是营业净利率和总资产周转率都降低了。哪一个原因更重要？可以使用连环替代法进行定量分析。,2.每股收益 （1）基本每股收益 基本每股收益=属于普通股股东的当期净利润/发行在外普通股加权平均数 注意分母 【例题计算题】甲公司2

14、008年初发行在外普通股股数10000万股，2008年3月1日新发行4500万股，12月1日回购1500万股，2008年实现净利润5000万元，要求确定基本每股收益。 【解析】普通股加权平均数10000+4500,1500,（2）稀释每股收益 稀释每股收益的含义 是指企业存在稀释性潜在普通股的情况下，以基本每股收益的计算为基础，在分母中考虑稀释性潜在普通股的影响，同时对分子也作相应的调整。 稀释潜在普通股的含义和常见种类： 是指假设当期转换为普通股会减少每股收益的潜在普通股。目前常见的潜在普通股主要包括：可转换公司债券、认股权证和股份期权等。,13625（万股） 基本每股收益5000/1362

15、50.37（元/股）,趁热打铁练一练！,【例题多选题】企业计算稀释每股收益时，应当考虑的稀释性潜在的普通股包括（ ）。 A.股票期权 B.认股权证 C.可转换公司债券 D.不可转换公司债券,ABC,3.市盈率的分析 一般来说，市盈率高，说明投资者对该公司的发展前景看好，愿意出较高的价格购买该公司股票。但是某种股票的市盈率过高，也意味着这种股票具有较高的投资风险。,趁热打铁练一练！,【例题多选题】市盈率是评价上市公司盈利能力的指标，下列表述正确有（ ） A.市盈率越高，意味着期望的未来收益较之于当前报告收益就越高 B.市盈率高意味着投资者对该公司的发展前景看好，愿意出较高的价格购买该公司股票 C

16、.成长性较好的高科技公司股票的市盈率通常要高一些 D.市盈率过高，意味者这种股票具有较高的投资风险,ABCD,四、 发展能力指标,注意： （1）三年前数额如何判断：,已知四年的数据分别为,计算该数据的三年平均增长率：,（2）资本这里都指所有者权益； （3）资本保值增值率的分析：,该指标等于1：保值； 该指标大于1：增值； 该指标小于1：减值。,趁热打铁练一练！,【例题单选题】某企业2008年初与年末所有者权益分别为500万元和400万元，则资本积累率为( )。 A17 B83 C120 D25,D,【解析】资本积累率=本期增加的所有者权益/期初所有者权益=（500-400）/400=25%。,

17、第四节 财务综合分析,一、综合指标分析的含义、基本要素 1.含义：综合指标分析，就是将营运能力、偿债能力、获利能力和发展能力纳入一个有机的整体之中，全面地对企业经营状况、财务状况进行解剖与分析。 2.综合财务指标体系的建立应具备三个基本要素： （1）指标要素齐全适当； （2）主辅指标功能匹配； （3）满足多方信息需求。,趁热打铁练一练！,【例题多选题】一个健全有效的企业综合财务指标体系必须具备的基本要素包括( ) A. 指标数量多 B指标要素齐全适当 C. 主辅指标功能匹配 D满足多方信息需要,BCD,二、财务综合分析的方法 （一）传统杜邦分析体系 1传统杜邦分析体系的核心公式 通过杜邦分析体

18、系可以得出三个等式： 净资产收益率=资产净利率权益乘数 资产净利率=营业净利率总资产周转率 净资产收益率=营业净利率总资产周转率权益乘数,【例题单选题】在杜邦财务分析体系中，综合性最强的财务比率是（ ）。 A. 净资产收益率B. 总资产净利率 C. 总资产周转率D. 营业净利率,趁热打铁练一练！,A,【例题多选题】下列各项中，与净资产收益率密切相关的有（ ）A. 营业净利率 B. 总资产周转率 C. 总资产增长率 D. 权益乘数,ABD,2.财务比率的比较和分解： 【例题计算题】资料：F公司经营多种产品，最近两年的财务报表数据摘要如下：单位：万元,要求：进行以下计算、分析和判断(提示：为了简化

19、计算和分析，计算各种财务比率时需要的存量指标如资产、所有者权益等，均使用期末数；一年按360天计算)。,(4)资产周转天数分析：确定总资产周转天数变动的差额，按顺序计算确定固定资产周转天数和流动资产周转天数变动对总资产周转天数的影响数额(天数)。,(3)资产净利率变动分析：确定资产净利率变动的差额，按顺序计算确定资产周转率和营业净利率变动对资产净利率的影响数额(百分点)。,(2)权益净利率（净资产收益率）变动分析：确定权益净利率变动的差额，按顺序计算确定资产净利率和权益乘数变动对权益净利率的影响数额(百分点)。,(1)净利润变动分析：该公司本年净利润比上年增加了多少?按顺序计算确定所有者权益变动和净资产收益率变动对净利润的影响数额(金额)。,【答案】 （1）净利润变动分析 净利润增加=1200-1000=200（万元） 因为：净利润=所有者权益净资产收益率 所有者权益增加影响利润数额=（15000-10000）10%=500（万元） 净资产收益率下降影响利润数额=15000（8%-10%）=-300（万元） （2）权益净利率变动分析 权益净利率的变动=-2% 因为：权益净利率=资产净利率权益乘数 资产收益率下