高级财务管理5风险投资.ppt

1、2020/8/8,1,1,第五章 风险投资,内容提要： 一、风险投资概述 二、风险投资运作机制 三、风险投资决策分析 四、国外风险投资概况,2020/8/8,2,2,（一）风险投资的含义 （二）风险投资的对象 （三）风险投资的基本特征 （四）风险投资的作用 （五）风险资本的性质与特征 （六）风险资本的供给者,一、风险投资概述,2020/8/8,3,3,风险投资是指为获取高新技术成功的巨大收益，将资本以股权形式投入到成长中的高新技术风险公司，并参与风险企业的创建与管理，待风险企业成长壮大以后再通过上市、兼并或其它股权转让方式撤出投资，取得高额投资回报的一种投资方式,（一）风险投资的含义,2020

2、/8/8,4,4,1.风险企业 风险企业通常处于未成熟期，需要资金谋求发展，可能具有良好的发展前景，并有望发展成为经济生活中很有分量的一员 2.主要的类型 中小型企业 高科技企业,（二）风险投资的对象,2020/8/8,5,1.投资方向集中于高科技领域 2.投资对象是新兴的、迅速发展的、具有潜在高成长性的中小企业 3.投资具有高风险、高潜在收益 4.风险投资参与风险企业的管理和运作 5.分段投资 6.以风险投资对象公开上市为主要形式收回投资,（三）风险投资的基本特征,2020/8/8,6,1.资金放大器 2.风险调节器 3.企业孵化器,（四）风险投资的作用,2020/8/8,7,1.风险资本的

3、性质 风险投资是一种权益资本，而非一种借贷资本。风险投资为风险企业投入的权益资本一般占该企业资本总额的1/3或更多,（五）风险资本的性质与特征,2020/8/8,8,2.风险资本的特征 （1）投资周期长 （2）风险资本不仅提供资金，而且参 与风险企业战略决策和管理 （3）以退出形式实现回报,（五）风险资本的性质与特征,2020/8/8,9,9,1.政府 eg:国家自然科学基金 2.民间 3.金融企业 4.上市公司,（六）风险资本的供给者,2020/8/8,10,10,（一）风险投资基金的设立 （二）风险投资公司的组建 （三）选择项目 （四）风险投资的管理及退出机制,二、风险投资运作机制,202

4、0/8/8,11,11,1.风险投资基金的功能 2.风险投资基金的参与者,（一）风险投资基金的设立,2020/8/8,12,12,1.小企业风险投资公司 2.有限合伙制风险投资公司 3.大公司附属的风险投资公司,（二）风险投资公司的组建,2020/8/8,13,13,1.初审 2.面谈 3.责任审查或专业评估 4.谈判并缔结协议,（三）选择项目,2020/8/8,14,14,1.风险投资生效后的管理 2.风险投资的退出方式 （1）公开上市 （2）股份转让 （3）股份回购 （4）破产清算,（四）风险投资的管理及退出机制,2020/8/8,15,15,（一）风险投资决策的原则 （二）风险投资的策略

5、 （三）风险投资的决策方法,三、风险投资决策分析,2020/8/8,16,16,1.优势原则 2.期望值方差原则 3.最大可能性原则 4.满意原则,（一）风险投资决策的原则,2020/8/8,17,17,1.组合投资策略 2.联合投资策略 3.匹配投资策略,（二）风险投资的策略,2020/8/8,18,18,1.最大最小值法 二次型 2.最大最大值法 3.最小最大后悔值法 也称萨凡奇决策准则是指管理者在选择了某方案后，如果将来发生的自然状态表明其他方案的收益更大，那么他(或她)会为自已的选择而后悔。最小最大后悔值法就是使后悔值最小的方法。,（三）风险投资的决策方法,2020/8/8,19,19

6、,4.折衷分析法 5.等可能性分析法 6.决策树法,（三）风险投资的决策方法,2020/8/8,20,20,（一）美国的风险投资 （二）日本的风险投资,四、国外风险投资概况,2020/8/8,21,21,1.三位一体的运作方式 无论是哪个阶段的风险投资，一般都包含着三方当事人，分别是投资者、风险投资公司、风险企业。资金从投资者流向风险投资公司，经过风险投资公司的筛选决策，再流向风险企业，通过风险企业的动作，资本得到增值，再回流至风险投资公司，风险投资公司再将收益回馈给投资者，构成一个资金循环。周而复始的循环，形成风险投资的周转。,（一）美国的风险投资,2020/8/8,22,22,2.风险投资家：风险资本的筹集、优秀项目的发现与选择、风险投资的价值创造、风险投资的适时退出 3.NASDAQ市场 全称是美国“全国证券交易商协会自动报价系统”。