金融学第16章--货币均衡与总供给.ppt

1、(16)1，第16章内容，第1节货币均衡与失衡，第2节货币供求与市场供求，第3节中国对均衡的追求与理论探索，(16)2，第16章货币均衡与总需求，第1节货币均衡与失衡，(16)3，第16章，第1节货币均衡与失衡，1。货币均衡是指货币供给满足货币需求。MsMd，(16)4，第16章，第1节，货币均衡和不平衡，是指货币均衡和不平衡。2.在市场经济条件下，货币均衡和非均衡的实现离不开利率的作用。货币供求决定均衡利率水平R0；或者在均衡利率水平上，货币供给和货币需求达到均衡。见图：(16)5，第16章，第1节，货币均衡和非均衡的含义，3。如果货币供应量是一个外生变量，它是由货币当局决定的，货币供应量就

2、变成一条垂直于横轴的直线。也就是说，货币需求只影响利率，但不能通过利率机制影响货币供给。见图：(16)6，第16章，第1节，货币均衡与非均衡下的货币供求比较，1计划体制下的货币供求比较：以年贷款增长率作为货币供给增长率的替代指标，以国民收入指数Y作为货币需求决定因素的收入变量，贷款和国民收入的年平均增长率分别为12.8%和6.93%，前者几乎是后者的两倍。如果以1952年为基期，我们可以得出：(16)7，第16章，第1节，货币均衡与非均衡下的货币供求比较中国的中央计划体制，(16)8，第16章，第1节，货币均衡与非均衡下的货币供求比较中国的中央计划体制，第2节。货币供给的增长率高于整个经济的增

3、长率，这不足以证明货币供给超过货币需求；判断货币供应过剩是基于实际经验：(16)9。第16章，第1节，货币均衡与非均衡下的货币供求比较中国的中央计划体制，消费品数量少，颜色多而单调。大多数必要的消费品要么是有计划的，要么是有限的；在原材料领域，原材料和备件的计划分配往往不能满足需要；无论是消费品还是原材料，它都是一个“卖方市场”；虽然计划体制下的大部分价格都是官方的，但在市场上，价格会上涨；也有变相涨价的计划材料，等等。(16)10，第16章第1节微观主体行为货币均衡和非均衡导致的过度货币供给，1。货币供给超过货币需求是传统计划体制下宏观经济运行的一个重要特征。主要原因是货币供给决定本身只是整

4、体经济扩张趋势中的一个被动因素。2.科恩的“短缺”理论解释了投资饥渴和软预算约束如何使得货币供求失衡难以避免。(16)11，第16章，第1节，货币均衡与非均衡不同经济体制下货币均衡表现的差异主要表现在：非均衡是否长期处于货币供求过度的状态，或者是供给过多而供给过少；是否能直接反映在价格和利率的变化上；在市场经济体制下，价格和利率不仅是失衡的信号，而且具有从失衡到均衡的调节功能；在计划经济中，调整主要依靠直接的计划方法和行政措施。(16)12，第16章，第1节，如何衡量货币均衡和非均衡中的货币量，以及它是多还是少会有不同的指示，这需要全面的考察。判断均衡是否只存在于单个信号很容易陷入片面性。(1

5、6)13，第16章货币均衡和总供求，第2节货币供求和市场供求，(16)14，第16章第2节货币供求和市场总供求，1。在商品和服务市场：包括消费者在内的市场总供给2.总供给和总需求的均衡条件是：消费支出，投资支出=消费品和原材料的供给，(16)15，第16章，第2节货币供给和市场总供给和需求货币供给和市场总需求，1。市场总需求，由四部分组成：消费需求、投资需求、政府支出和出口需求。总需求的载体是货币。如果货币供给所承载的总需求能够保证产出被清算，这表明货币供给是适当的。因为银行贷款调节着货币供应的规模，这也表明掌握银行信贷是恰当的。(16)16，第16章，第2节货币供求和市场供求总量货币供求和市

6、场总需求3。可能有两种情况：一是企业和个人积累了过多的货币，这并不形成当前的需求，但没有提供相应的补充货币供应，这将形成总需求的不足；另一种情况是，扩大投资和增加消费的压力太大，或者产生了财政赤字，这需要银行信贷来弥补，或者银行不得不扩大信贷并直接投入太多资金。结果，货币供给过度，导致需求过度的局面。这两种情况都发生在中国经济中。(16)17，第16章，第2节货币供求和市场总供求，1。经济体系需要多少货币，从根本上取决于实现货币流通和完成生产、交换、分配和消费的再生产过程需要多少实际资源。这是市场总供给决定货币需求的基本理论起点。(16)18，第16章，第2节货币供求和市场总供求，2。然而，宏

7、观货币需求是由微观主体的货币需求反映出来的。只有微观主体的货币需求才能直接导致货币供给；货币供给能否被流通吸收也取决于微观主体对货币的需求。3.微观主体的货币需求是独立的。因此，微观货币需求的总和并不总是等于由市场总供给决定的货币需求。(16)19，第16章，第2节货币供求和市场总供求货币均衡和市场均衡1。货币均衡和市场均衡的关系可以描述为：总供给决定货币需求，但同样的总供给可以有过大或过小的货币需求；货币需求导致货币供给，但并不相等；(16)20，第16章，第2节货币供求和市场总供求货币均衡和市场均衡，货币供给成为总需求的载体，同一货币供给可以有更大或更小的总需求；总需求的大小对总供给有很大

8、影响；总需求可以通过收紧或扩大政策来调整，但仅仅控制需求很难保证均衡目标的实现。(16)21，第16章，第2节货币供求和市场总供求货币均衡和市场均衡，2。货币供求和市场供求之间的关系由主成分分析、主成分分析、主成分分析和主成分分析来表示，如图：(16)22，第16章，第2节货币供求和市场总供求货币均衡和市场均衡，3。货币均衡与市场均衡密切相关，市场均衡有利于市场，但货币均衡不一定意味着市场均衡：市场需求以货币为基础，但不是所有的货币供给都构成市场需求；(16)23，第16章，第2节货币供求和市场总供求货币均衡和市场均衡，市场供给要求货币得以实现，因此提出了货币需求；但是这些金钱需求并不是所有的

9、金钱需求。(16)24，第16章第2节货币供求和市场总供求市场供求不平衡和价格波动。在给定总供给的情况下，市场供求失衡的直接后果是典型市场经济中价格水平的变化；在典型的集中计划体制下，它不能直接用价格来表示，但这种矛盾也会促使计划价格做出必要的调整。(16)25，第16章，第2节，货币供给与需求和市场总供给与需求，货币供给的产出效应和扩张边界，1。“面纱理论”与马克思的“第一推动力”。2.在货币数量是否能促进实际产出的论证中，分析潜在资源状况的方法已被广泛认可。随着社会资源的不同，货币供给的产出效应也不同：(16)26，第16章，第2节，货币供给与需求和总市场供给与需求，货币供给的产出效应及其

10、扩张限度，只要经济系统中存在可用于扩大再生产的现实资源，且数量充足，在一定时期内增加货币供给可以提高实际产出水平而不推高总价格水平；在潜在资源利用持续一段时间，货币供应量持续增加后，经济中的实际产出水平和价格水平可能会上升；当潜在资源得到充分利用，但货币供应量继续扩大时，经济系统中的总体价格水平将上升，但实际产出水平将保持不变。见图：(16)27，第16章，第2节，货币供求和市场供求总量，货币供给的产出效应和扩张边界，A和B分别代表货币供给增加形成的产出率和价格增长率不同组合阶段的边界。(16)28，第16章，第2节，货币供求和市场供求总量的紧缩效应，1。当市场总需求大于总供给时，通过压缩货币

11、供给来降低总需求以恢复均衡是国内外的共同政策主张和实践。然而，有各种复杂的问题。2.在经济周期的过程中，没有任何力量可以在需求过度膨胀撞上墙之前阻止它。同样，危机后的萧条阶段通常伴随着加剧萧条的紧缩过程。自20世纪30年代以来，控制需求的效果一直受到高度重视。然而，实践经验证明，它的功能仍然是有限的。(16)29，第16章，第2节，货币供求和市场供求总量的紧缩效应，3。在集中计划管理制度下，解决这个问题应该比较容易，但事实上并非如此。所有拥有类似系统的国家都有一个长期的情况，即总需求大于总供给。尽管政策制定者一再宣称他们决心解决这些矛盾，但他们从未能够解决它们。4.20世纪60年代初，中国经历

12、了成功的紧缩，导致过度需求迅速下降，并逐渐恢复平衡。但这是一个特例。(16)30、货币供求的紧缩效应与市场供求总量第二节第16、5章。当需求扩张不是突然的，即正常生产实际上是在需求扩张的支持下运行时，简单的紧缩通常会导致总需求和实际再生产的减少，从而减少总供给，而由于需求紧缩，供求之间的平衡仍然无法平衡。6.至于紧缩的价格效应，一般是直接的。然而，从长期调查来看，如果紧缩政策也抑制了实际经济增长，物价水平上升的压力仍难以缓解。(16)31，第16章，第2节货币供求和总市场供求必须区分存量和流量。市场供给和货币供给是不间断的流动，但它们都是特定时间点的股票。要区分货币供求和市场供求的对应关系，必

13、须区分流量和存量的概念，才能理解它们动态均衡的实现过程。(16)第32章，第16章货币均衡与总需求，第3节中国对均衡境界的追求和理论探索，(16)第33章，第16章，第3节中国对均衡境界的追求和理论探索反通货膨胀的“平衡”观，从1930年代末到1997年，中国一直处于通货膨胀的阴影之下，而这种平衡观深深地扎根于人们的心中。问题在于，追求“平衡”只能被理解为反通胀。直到上世纪末，我们才意识到通货紧缩也是一种极其有害的失衡。(16)34，第16章，第3节，中国对均衡境界的追求和理论探索；市场总供求均衡与“三层次”理论；1.在计划体制下，虽然放弃了市场总供求均衡的条件，但问题是客观存在的。(16)3

14、5，第16章，第3节，中国对均衡境界的追求和理论探索；市场总供求均衡与“三层次”理论；3.财政平衡的含义是，如果财政平衡，就不会导致货币供给过度；财政平衡作为信贷资金的来源，有利于减轻扩大信贷的压力，从而扩大货币供应量。4.信用平衡的本质应该理解为理论意义上的货币供求平衡。(16)36，第16章，第3节，中国对平衡境界的追求和理论探索；市场供求总量平衡与“三层次”理论；5.物质供求平衡，当时的焦点是消费品和一些农业生产资料之间的平衡被判断为“三个层次”的“基础”。但是，在理论上，它应该包括作为商品的消费资料的供求平衡，也应该包括当时不被视为商品的生产资料的供求平衡。6.“三个层次”理论是为了论

15、证“平衡”，即总供给和总需求之间的平衡。这是一个值得肯定的理论成果。(16)37，第16章，第3节，中国对均衡的追求和理论探索财政收支平衡应该理解为市场总供给和总需求的平衡。直到改革开放前，财政收支在国民收入分配中起着决定性的作用。正是在这种背景下，形成了一种错误的观点：金融与总供求之间只有一种可能性：财政平衡、总供求平衡；金融失衡，总供给和总需求将不可避免地失衡。这使得“三平”理论，尤其是其对金融的判断，无法具有更普遍的意义。(16)38，第16章，第3节中国对均衡的追求和理论探索“三平”的实质是对市场经济规律的概括，而“三平”理论由于是在计划经济体制下提出的，所以常常被忽视。但是，如果把“平衡”一词理解为运动中的协调与平衡，如果用“综合平衡”的概念来使这种理解侧重于各种范畴与其周围环境之间的相互作用以及各种范畴之间的密切关系，如果把“平衡”和“综合平衡”不仅理解为人们对客观过程的观察方法，而且理解为客观过程本身的内在规律性， 那么“三个层次”理论的实质就是在不同的环境中运用它(16)39，第16章，第3节中国对均衡境界的追求和理论探索什么是理想的均衡状态，1。 原则上理解平衡的概念并不难。然而，总供给和总需求之间的数学等式在现实生活中并不存在：总会有更多的一面和更少的另一面。2.因为供应短缺的噩梦长期无法摆脱，人们宁愿选择需求紧张和供应