CDM风险解析 - 中国清洁发展机制网.ppt

1、中丹生物质能CDM能力建设项目培训 CDM风险解析 流程，风险管理，协议要点及价格分析 唐人虎 大唐集团中国水利电力物资有限公司CDM办公室 2007年11月15日,内容概要,1. CDM项目商务流程简析 2.CDM风险及风险管理 3.CERs购碳协议及价格影响因素分析,一个碳信用额（Carbon Credit）= 1吨CO2当量 (CO2e) 1个Carbon Credit = 1个Certified Emission Reductions (CERs) CDM项目：1CERs = 1吨CO2e = 1 Carbon Credit “碳资产”的金融效力（财务特征，价格，支付方式，其它独到含义

2、）,1.CDM项目商务流程简析,商务流程示意图,中国企业,PIN,买家 2,买家 3,买家 1,买家 4,买家 5, 采购意向函,中国政府 项目批准函,OE核实报告,参与方政府 项目批准函,PDD,中国企业, 购碳协议, 获得“碳资产”,CDM EB 注册/登记,项目筛选 PIN文件编制 联络买家，根据PIN文件获得买家报价 筛选买家 初步确定买家并就主要条款进行谈判,项目开发阶段：,开发阶段1,开发阶段2,签订采购意向函 应对买家评估 购碳协议(ERPA)谈判 签订购碳协议,项目开发阶段：,CDM项目开发商务流程,按ERPA约定定期向买家提交报告 和EB联系签发和转让CERs事宜 交货收款事

3、宜 其他有关商务事项,项目实施阶段：,CDM交易的方式,绝大多数交易中买方直接购买减排量，不进行项目投资 少数交易中买方以股权或者贷款的方式投资于项目，并获得项目的减排量 风险在买方和卖方之间的分配因交易而异 大多数买方货到付款，以降低风险 部分交易中买方可以先期支付部分费用，有助于改善项目现金流,2.风险分析及风险管理,主要CDM风险 政策风险 项目风险 基准线风险 市场风险 风险管理原则合理分配风险 供方/项目业主 购方/国际买家,主要CDM风险 （一）,政策风险 联合国UNFCCC：2012年后京都议定书？ 发达国家气候变化态度和相应对策 东道国政府态度和政策 政策网站 UNFCCC：h

4、ttp:/ 中国清洁发展机制网：,主要CDM风险 （二）,项目风险 工程建设风险 (是否按期建成投产？) 经营业绩风险(是否资源,如风能,水能按预期产生) 商务合作方风险 (如购电方是否如期付款) 财务和市场风险 了解国际买方开展“审慎性评估”（ERPA前提条件） 工程和技术 企业和管理 财务和金融,主要CDM风险 （三）,市场/价格风险 项目减排额市场是否足够大? 合同交易价格是否能大于实际市场价格?,热空气： 俄罗斯：8-12亿吨/年欧盟： 1.44亿吨/年 乌克兰：2-4亿吨/年,主要CDM风险 （四）,基准线风险 合格性-减排额是否满足京都议定书的“额外性”规定 基

5、准线的设定是否保守可靠, 主要假设是否在项目周期内有效 运营表现减排额将由实际运营结果决定 开发方法学风险,CDM项目风险管理的原则合理分配风险,项目融资风险分配基本定律: 应由最有能力管理该种风险的一方来承担，并配以相应的奖励。 项目业主承担: 主要的项目风险 国际买家承担(适用于基于通过核查减排权的合同)：市场/价格风险 总而言之, 价格取决于国际买家实际承担的风险,基准线风险 政策/合规风险,市场/价格风险,主要的项目风险,有限的的项目风险,项目业主,国际买家,东道国政府政策风险,国际参与方政府政策风险,3：CERs购碳协议及价格影响因素分析,CDM项目采购合同（ERPA）主要条款浅析

6、交易价格 交货界定 付款方式 违约条款 优先权 预付款 成本分担 CERs价格影响因素浅析,CDM项目采购合同（ERPA）主要条款浅析,合同价格 （VERs/CERs；固定/浮动；固定+浮动） 合同总量（固定/浮动；全额交付/部分交付） 交货界定（“到货付款”，CDM登记处/买方国登记账户） 付款方式 （年付/2年付/半年付） 违约条款（交货违约/故意违约） 优先权（提前交货/优先分配/风险抵押） 预付款（项目融资/预付比例/支付时间/价格折扣） 成本分担（前期开发费用/EB注册费用）,价格确定的风险,在价格确定方面存在的风险主要包括： 谁来承担方法学的开发（技术和费用） 项目的审批成本（时间，沟通和费用） 项目是否能够按照计划产生减排（罚责） 买家是否真正有支付能力（现金保证金） 固定价格还是浮动价格 后京都国际谈判的结果 长期合作机制还是单一交易 CDM交易的制度是否完善,国内CDM项目开发中的问题,P