chapter10 长期负债融资

1、chapter10 长期负债融资第十章 长期负债融资 学习目的： 通过本章教学，使学生了解长期负债融资渠道和方式的构成，长期负债的效用，各主要长期负债融资的特点、条件，以及各自的优缺点。 第一节 长期负债的效用 一、长期负债的种类 长期负债（long-term dedt）是指偿还期在一年以上的各种借入资金来源。企业利用长期负债进行筹资的渠道主要有三个：长期借款、发行企业长期债券和融资租赁。 1、长期借款（funded dedt）是指企业为解决自身长期资金的需要向银行等金融机构或其他单位借入，偿还期在一年以上的各种借款。 2、长期债券（Corporate bonds）是指企业为筹措长期资金依照法

2、定程序而发行的约定在一定期限内向债权人还本付息的有价证券。 3、融资租赁（financia lease）又称财务性租赁或者金融租赁。它是指承租人（企业）为适应竞争和生产经营的需要，急需其在市场选定的某种设备，在其财务状况欠佳情况下而求助出租人（租赁公司），让出租人通过融资为其购买此设备，并出租给承租人，以定期连续支付租金为条件的一种租赁业务。对承租人来说，它是一种以“融物”代替“融资”的中长期负债融资活动，这等于从出租人那里取得了一笔全额的设备贷款。 二、长期负债的效用 企业利用长期负债融资，主要目的在于通过契约有偿借用他人长期资金从事以获取盈利为目的生产经营活动。长期负债经营具有三个特征：第

3、一是以资金的所有权和使用权相分离为条件，资金所有者将资金使用权长期让渡给资金使用者，形成契约性的债权债务关系；第二是以约定的偿付时间和责任为保证；第三是以促进借款企业的生产经营发展，获取更多的盈利为目的。在市场经济条件下，可以说，负债经营具有规律性，有些行业负债比率还很大。负债经营之所以盛行，主要是因为它对企业的发展具有如下效用： 1、它有利于企业能够以较低的成本筹措到所需要的大量的长期资金以迅速扩展企业经营规模，增强企业的竞争力。 2、借入资金的有偿使用，可以促使资金使用者加强对资金使用的责任心，注重讲求资金使用效益。 3、它对企业的自有资金收益具有杠杆作用，这种杠杆作用主要表现在，在一定范

4、围内企业负债有所增加，将会使股东的每股收益有较大幅度的增长。这主要是因为，在企业的经营水平一定的情况下，债务利息的固定支付所引起，因此人们又把这种杠杆作用称为财务杠杆作用。 4、具有较大幅度的节税作用。利用长期负债融资多是为了解决企业固定资产投资金的各种需要，一般数额都很大，债务的利息又是税前支付，这种较大数额的利息税前支付，无疑较大地减少了计税得额，从而节约了税金。 第二节 长期借款 一、长期借款的种类 借款是筹资企业通过与发放贷款的机构签订借款合同，取得借入资金的一种筹资方式。在市场经济条件下，通过借款筹资，是企业取得借入资金的主渠道。借款的种类很多，可从不同角度进行分类。将借款按使用期限

5、的长短可分为短期借款、中期借款和长期借款。短期借款一般是指使用期限在一年内的各种借款，中期借款一般是指使用期限在15年的各种借款，长期借款一般是指使用期限在5年以上的各种借款。应当指出的是，该种分类也不是绝对的，不仅各国掌握的标准不一致，甚至一个国家不同时期这种分类标准也会有差异。有的干脆就把借款按期限长短划分为两大类，即短期借款和长期借款。按着这种划分标准，使用期限在一年以上者均可划分为长期借款之列。长期借款种类也很多也可按不同标准对其进行分类。 一按长期借款的用途不同，可分为基本建设借款、更新改造借款，其他专项借款。 1、基本建设借款。基本建设借款是指企业为解决企业扩大生产经营规模的需要而

6、向发放贷款机构借入资金，该种借款的主要用途是用于企业新建、扩建生产场所，为改变生产力布局而进行的全厂性迁建、增添新设备等方面的投资。 2、更新改造借款。更新改造借款是指企业为解决对现有生产设备和设施进行更新和技术改造所需资金而向发放贷款机构借入资金，该种借款主要用于：机器设备的以新换旧；房屋建筑物的重建；为提高产品产量、质量、增加产品品种、降低能源和原材料消耗对原有固定资产进行技术改造；综合利用和治理“三废”、环境保护措施；劳动保护措施等。 3、其他专项借款。其他专项借款是指除以上两种借款外，为解决企业其他专门用途所需资金而向发放贷款机构申请借入资金，主要包括科研开发借款、出口专项借款、进口设

7、备贷款等。 二按提供信贷资金的主体不同，可分为政策性银行借款、商业银行借款、合作银行借款和非银行金融机构借款。 1、政策银行借款。政策银行是由政府出资组建，不以盈利为目的，在某些专业性或开发性领域利用特殊的融资手段，直接为贯彻、配合国家经济和社会政策从事政策性的金融活动。政策银行按其职责分工不同，又分为国家开发银行、进出口信贷银行、农业政策银行。国家开发银行的主要任务是配合投资体制改革，以国家重点建设为主要融资对象。进出口信贷银行主要任务是为国家大型成套设备的进出口提供信贷支持。农业政策银行的主要任务是承担国家粮油储备、农副产品合同收购及农业开发等方面的政策贷款。政策银行借款就是企业按规定程序

8、从这些机构取得的借款。 2、商业银行借款。国有商业银行是我国金融体系的主体，它是以盈利作为经营目标，按照市场运行规律，开展综合化、商业性经营的自主经营、自负盈亏、自我发展的企业法人。主要提供存、放款业务、国际金融、信托、租赁、投资、信息咨询、代理融通、代客保管等多功能、全方位、系列化的金融服务。商业银行借款是指企业按规定程序从商业银行取得的长期借款。 3、合作银行借款。合作银行是以股份制为产权形式组建的金融机构，其融集的资金主要用于发展非国有经济和地方经济等方面。合作银行借款是指符合该贷款条件的企业按规定从合作银行取得的长期借款。 4、非银行金融机构借款。属于非银行金融机构的主要有保险公司、信

9、托公司、融资公司、金融租赁公司、金融期货公司、信用担保公司、证券公司、财务公司等。这些机构有的直接开展存放款业务，有的为企业融资结算提供服务，它们的财力不可低估，是前两种筹资渠道的重要补充。非银行金融机构借款是指企业按照规定从这些机构取得长期借入资金。 三按对借款人是否要求有抵押、担保，可分为信用借款、担保借款。 1、信用借款。信用借款是指仅凭借款人良好的资信，不需提供任何担保而取得的借款。 2、担保借款。担保借款是指以借款人向贷款人提供某种担保为条件而取得的借款。担保是随着商品经济发展而产生的一项重要民事法律制度。贷款业务实行担保，是保障信贷资金安全的重要手段。银行从事贷款业务实行担保，应当

10、按照担保法有关担保的规定，结合贷款的行业特点和实际情况，采用适当的担保方式。担保法规定了保证、抵押、质押、留置和定金五种担保方式，商业银行贷款担保常用的主要有保证、抵押、质押三种担保方式。保证担保借款是指以借款保证人（借款人以外的第三人）向贷款机构承诺在借款期限届满借款人未能偿还借款时按约定承担相应保证责任或连带责任为条件而取得的借款。采用该种方式取得借款，保证人应与债权人签订书面保证合同。抵押担保借款是指以借款人或者第三人的财产作为提供担保的抵押物为条件而取得的借款。采用该种方式取得借款，在债务人到期未能偿还债务时，债权人有权依法以该财产折价或者拍卖款来充抵债款。质押担保借款是指以借款人或者

11、第三人的动产或权利作为提供担保的质押物而取得的借款。采用该种方式取得借款时，借款人或第三人应将作为质押物的动产移交给贷款人，在借款人到期不能偿还债务时，贷款人有权依法将其折价或变现以抵偿债款。设定动产质押，必须签订书面合同。 二、取得长期借款的条件 企业取得长期借款，一般来说要符合如下几个条件： 1、借款企业必须实行独立核算、自负盈亏，具有法人资格，且具有健全的经济核算和财务管理制度。 2、借款用途必须符合国家产业政策、企业经营方向，且属于银行等金融机构的长期贷款业务范围。 3、符合金融机构的贷款原则。我国金融机构的贷款原则一般是按计划发放、择优供贷、实行担保、按期归还。所谓按计划发放，就是借

12、款企业欲取得银行借款，应事先与相应金融机构协商提出借款申请，拟定借款计划，并将其以合同形式规定下来，以后贷款的取得和归还严格执行合同和计划。所谓择优供贷，就是在申请借款的企业众多的情况下，银行等金融机构在审批贷款时，将所有申请贷款者按资信高低、财务状况好坏，资金使用效益优劣等条件综合考虑排出取得贷款资格的先后顺序，排在前面者优先取得贷款。所谓实行担保，就是贷款人要求对借款人对未来承担偿付贷款做出保证。贷款人对贷款业务实行担保，是保证信贷资金安全的重要手段。所谓按期归还就是借款人必须按事先约定的还款期限及时偿还本息。 4、符合某特定长期贷款所规定的特殊条款。例如，申请银行基本建设贷款的项目，一般

13、都要求必须具备经有权机关批准的项目建议书和可行性研究报告，扩初（初步）设计文件，开工报告等文件，申请技术改造贷款要求贷款项目的经济效益必须显著，申请国际银行贷款有时贷款银行要求借款人所属国家的政府提供担保等。 三、取得长期借款的程序 取得长期借款一般按如下程序操作： 1、企业提出借款申请。企业根据自身的资金需要，欲取得借款，首先应按照贷款规定的要求向贷款者提出借款申请。借款申请书一般包括如下主要内容：借款目的和用途、借款的数额和期限、借款利率要求、贷款项目的经济效益预测、分期借还款计划、借款担保形式和数额等。 2、贷款机构审查批准。为了保证信贷资金的安全，贷款机构对接到的企业借款申请应进行严格

14、地审查，经过审查符合条件者才予批准。我国商业银行法规定，商业银行贷款，应当实行审贷分离、分级审批的制度。贷款机构对贷款的审查一般包括如下几个方面：贷款的目的和用途；贷款的数额和期限；借款人的资信状况；贷款担保人或担保品；贷款投资项目的可行性等内容。 3、签订借款合同。借款合同是明确借贷双方权利、义务和经济责任的法律性书面文件。它对保护借贷双方当事人合法权益具有重要作用。我国商业银行法规定：“商业银行贷款，应当与借款人订立书面合同”。可见，订立贷款合同，是商业银行贷款业务的法定必经程序。借款合同一般应当约定借款种类、借款用途、金额、利率、还款期限、还款方式、违约责任和双方认为需要约定的其他事项。

15、最后借贷双方签字、盖章。 4、企业取得借款。从借款合同生效日起，银行即可在核定的贷款额度内，依据企业的用款计划和实际需要，一次或分次将贷款划入企业的存款结算帐户。 四、企业长期借款的特点 从借款程序来看，企业运用长期借款筹资和短期借款筹资的基本程序类似，但从借款的条件和内容来看，长期借款有其特殊性，主要表现在如下几个方面： 1、长期借款的数额一般比较大。这主要是因为长期借款主要用于需要大量资金的固定资产投资项目上。 2、长期借款的利率比短期借款的利率要高。这主要是因为时间价值因素在发挥作用。 3、长期借款的利息一般为定期分次支付，本金可以于借款到期时一次支付，也可以按计划分期逐次偿还。按年金形

16、式编制摊销计划，定期等额偿还贷款本息也是归还长期借款的主要方式。 4、长期借款合同多带有对贷款者保护性条款。企业取得长期借款主要是为了解决企业添置固定资产和增加长期使用的流动资产的投资需要，对这种借款的归还，也主要是从未来项目可能产生的预期收益来偿还。由于资金使用时间很长，未来营业的不确定因素很多，所以这种贷款风险很大，贷款者为了保证这种贷款的安全性，一般在将该贷款合同时都要加进保护性条款。这些保护性条款大致可分为三类。第一类是要求企业保持一定的流动性和偿债能力的条款，例如，要求借款企业保持最低营运资金数额，不允许借款企业增加其他长期债务，限制借款企业每年资本支出总规模，对现金股利和再购入股票

17、进行限制以防止现金外流等。第二类是防止借款企业流失或转移资产的条款，例如，不准借款企业以任何资产作其他担保或抵押的承诺，不准在正常情况下出售较多的资产，要求借款企业守法经营、严格执行合同，以防遭受罚款造成资产流失等。第三类是增加一些特别要求条款，例如，如果借款企业的主要负责人对借款企业的生产经营管理起关键作用，银行就可以要求其在借款合同有效期间连续担任领导职务，还可要求企业给他们投人身保险。对于投资风险较大的借款企业可以规定企业向贷款机构提供经过审查的年度财务报告、季度财务报告以及月度财务报告。 五、长期借款筹资的优缺点 一长期借款筹资的优点 1、筹资成本低。较发行股票和发行企业债券这两种筹资

18、方式比，运用长期借款筹资的成本最低，这主要是因为它节省了大量的发行费和审批费。较股票筹资它还有节税作用。 2、筹资效率高。所谓筹资效率高是指借款企业从作出利用长期借款筹资的决定一直到把借款资金划拨到企业帐款所需要的时间很短。这主要是因该种筹资方式手续简便，采用与贷款机构面对面地协商方式洽谈合同，这种方式很在于沟通意见，使洽谈尽快达成协议。较发行股票和债券方式节省了准备大量文件、咨询审批、发行等繁锁的业务手续。 3、筹资内容机动性大。主要是指有关筹资的若干重大问题，如筹资规模、借款利率、借款期限、还款方式均由借款企业与贷款机构共同商定，各项内容伸缩性很大，借款规模可大可小，借款利率可高可低，借款

19、期限可长可短，还款方式可讨论确定，可见，该种借款方式灵活性很大。 二长期借款筹资的缺点 1、长期借款的财务风险较大。这主要来自于长期借款使用期限长，未来的不确定因素多，从而导致投资产生的收益不稳定，但长期借款都有到期日且定期还本付息，这会形成企业的长期财务负担，一旦出现不利因素，导致经营不善，便有可能出现资不抵债的情况，严重者还会导致企业破产。 2、限制条款较多。贷款机构为了保证信贷资金的安全性，在借款合同中往往要求加入若干限制资金，资产利用方面的条款，这无疑会影响一些资金和资产的合理使用，它不仅会在某种程度上影响资金的周转速度，也会对收益产生影响。 3、筹资规模较小。长期借款多用于某些特定方

20、面的专门需要，因此每一笔长期借款的取得数额都是有限的，如果企业想在短期内把企业规模迅速扩大，长期借款无济于事，一般要借助于发行股票和债券来解决，或借助于企业重组。 第三节 债券筹资 一、企业债券的意义和特点 企业债券是筹资企业为筹集借入资金依照法定程序而发行的约定在一定期限内向债权人还本付息的有价证券。企业债券有如下四大特点： 1企业债券是一种债务证书。它由筹资企业（债务人）印制发行，并证明其借款已经发生，约定到期还本付息的借据。 2企业债券是一种债权证书。购买企业债券者是企业的债权人，债权人有权依企业债券为凭证，按约定到期日收回本金和取得利息，因此它是一项权利证明。 3企业债券是要事凭证。企

21、业债券所记载内容应能够明确反映债权债务关系，一般要记载如下重要事项：发行企业的名称、住所；企业债券发行日期和编号；债券的票面金额和利率；还本付息的期限和方式；审批机关批准发行的文号和日期；发行企业的戳记、法定代表人签章。 4企业债券具有法律效力。根据规定，我国企业债券只适用于在中华人民共和国境内具有法人资格的企业在境内按规定程序发行。企业债券可依法进行转让、抵押和继承，票面所载债权人和债务人的权责受法律保护。 企业债券与股票不同，它们的主要区别点如下t 1证券的性质不同。股票是主权资本的证明，其持有人是企业的所有者（股东）；企业债券是借人资金的证明。持有人是企业的债权人。 2二者持有人对企业生

22、产经营的控制权不同。股票持有者有权参与企业重大的生产经营决策，债权持有人则没有这方面的权力。 3二者的期限不同。股票没有到期日，企业债券都规定有偿还期。 4持有者参与企业收益分配不同。股票持有者参与税后分红，普通股利数额不固定，债券持有人的利息税前支付、数额固定。 5持有者对企业承担的经济责任不同。股票持有者以出资额为限，对企业承担有限经济责任，债券持有者对企业不承担经济责任。 二、企业债券的种类 企业债券的种类很多，为了全面了解企业债券的特征，介绍几种主要的分类方法。 1按是否记名可分为记名债券和无记名债券两类。记名债券是在票日上记载购买人姓名并在发行公司注册登记的债券，该种债券对债权人有一

23、定保护作用，到期支取本息、须凭持有人的手持证券与已注册登记的姓名相符的印鉴，债券丢失，别人不得冒领。该种债券未到期转让需办理过户登记手续；无记名债券是在票面上不记载债权人姓名也不必在公司注册登记的债券，该种债券到期，持有人凭票到指定机构领取本息，来到期转让不必办理过户手续。该种分类可为正确进行债券交易提供依据。 2按期限的长短不同可分为短期债券、中期债券和长期债券。短期债券一般是指还本期限在一年以内的债券，中期债券一般是指还本期在2年5年的债券，长期债券一般是指还本期在五年以上的债券。债券期限的长短分类是相对的，各企业可根据自身的具体情况，选用不同的分类标准。该种分类有利于企业到不同类型的资金

24、市场上去投资，并且有利于实现筹资与投资的密切配合。 3按债务本息的偿还方式不同可分为一次性偿还债券、分次偿还债券、随机偿还债券。一次性偿还债券的特点是债券到期一次还本付息。分次偿还偿券主要有两种情况：一种是在债券到期日前分次偿还本金和利息，于到期日全部结清债务；另一种是本金到期一次支付利息在债券到期日前分次支付。随机偿还债券是以定期抽签或摇号方式选择确定应偿还债券的号码，对于选中者还本付息。该种分类有利于借入资金的计划筹措和偿还。 4按有无抵押担保可分为信用债券和抵押债券两类。信用债券的发行完全依靠发行企业的信誉，依信托、契约为依据，不要抵押或担保品。抵押债券是以发行企业的特定财产作为抵押担保

25、品（不动产或流动资产）而发行的债券。信用债券筹资无其他附加条件，对筹资企业有利但要以良好的信誉为条件，抵押债券则有利于维护债权人的权益，对筹资企业的经营自由有一定的限制。该种分类有利于企业科学分析自身的筹资条件，选择恰当的筹资方式。 5按债券的功能不同可分为单一功能债券和多功能债券。单一功能债券只作为债权债务的证据，多功能债券则具有两个或两个以上的功能。多功能债券的基本功能也是债权债务的证明，另外还有附加功能，例如，可转换公司债券就规定有在一定条件下，持有者可根据自己的意愿将其调换成公司股票的权利；又如附新股认购权公司债券就赋予持有人在一定条件下按规定价格购买公司新发行股票的权利。该种分类有利

26、于筹资公司充分利用现实可利用的条件选用最有利的筹资方式，增强筹资的吸引力。 三、发行企业债券的条件 我国企业债券管理条例规定，发行企业债券必须符合以下几个条件： 1企业规模必须达到国家规定的要求。公司法规定，有限责任公司的注册资本分别不得少于下列最低限额：以生产经营为主的公司人民币50万元；以商业批发为主的公司人民币50万元；以商业零售为主的公司人民币30万元；科技开发咨询服务公司为人民币10万元；股份有限公司注册资本的最低限额人民币100万元。 2企业的财务会计制度必须符合国家规定。 3具有一定的偿还能力。 4企业经济效益良好，发行企业债券前连续三年盈利。 5企业所筹资金的用途符合国家产业政

27、策。 6企业发行债券的总面额不得大于该企业的自有资产净值。 7企业发行债券的利率不得高于银行相同期限居民储蓄定期存款利率的40。 8国家规定的其他条件。 四、企业债券发行程序 发行企业债券一般按如下步骤进行： 1企业作出发行债券的决议。在该步骤，企业首先要研究合理资本结构对负债的需要，然后再研究企业是否符合发行债券的条件，对符合债券发行条件的公司应提出债券发行计划，提交企业决策集团讨论通过，形成发行债券筹资的决议。在决议中，对发行债券筹资的用途、使用资金可能产生的效益预测、债券的种类、发行对象、票面总额和利率、还本付息方式和时间等都要作出明确的决定。 2提出发行债券的申请并报批。我国对企业发行

28、债券实行按隶属关系对口审批制度，其审批办法是：中央企业发行企业债券由中国人民银行会同国家计划委员会审批，地方企业发行企业债券由中国人民银行省、自治区、直辖市、计划单列市分行会同同级计划主管部门审批。为了对国家发行债券的总规模进行宏观调控，国家计划委员会会同中国人民银行、财政部、国务院证券委员会制定了全国企业债券年度发行的规模和规模内的各项指标，在报国务院批准后，下达各省、自治区、直格市、计划单列市人民政府和国务院有关部门执行。 3申请债券信用评级，确定债券发行价格，公布债券募集办法。申请债券信用评级，是债券发行前的一项准备工作，根据国际惯例，企业公开发行债券也由债券评估机构对所要发行债券评定信

29、用等级，以作为投资者进行投资的参考。债券的信用等级主要是表明债券资信质量优劣的一种指标。该指标是对企业债券的风险、债券投资的获利能力、发行企业债券的财务状况、营运能力和竞争能力的综合评价。确定债券发行价格，是发行债券时的又一项重要工作。企业债券的发行价格是发行公司（或承销机构）发销债券时采用的实际价格水平，如同股票发行价格与其面值的关系一样，债券实际发行价格也有平价、溢价和折价三种情况之分。确定债券发行实际价格的主实根据是以债券的票面利率与市场利率相比较，通过比较，在票面利率等于市场利率时，可以平价发行；在票面利率大于市场利率时，可溢价发行；在票面利率低于市场利率时，一般要折价发行。确定债券发

30、行价格的计算公式如下； n债券年利息额债券面值债券发行价格（+P）= tn(1+市场利率)(1+市场利率)i=1式中：t计息期数； n债券期限。 债券年利息额按票面利率和面值的乘积计算。在以上两项工作办妥后，要公布债券募集办法。 4募集债款。债券的发行，如同股票发行一样，也有自办发行和委托发行两种，自办发行的债款由发行企业收取，委托发行的企业由承办机构收交。根据我国企业债券管理条例规定：企业发行债券，应由证券经营机构承销，根据要求，发行公司应与承销机构签订承销协议，由承销机构按协议规定的办法和日期及时收交债款。 五、发行企业债券筹资的优缺点 1发行企业债券筹资的优点，主要有以下几点：债务资金使

31、用成本低；较股票筹资具有省税作用，具有财务杠杆作用；富有弹性、简便灵活；它还不影响股东对企业的控制权。 2发行企业债券筹资的缺点，主要有：对企业的限制条款多；具有潜在的资不抵债的财务风险；债务比例过高；可能导致企业股价下跌；利息分期支付，有经常性的财务负担。 第四节 融资租赁 一、租赁的意义 租赁是资产所有者（出租人）以收取租金为目的将资产借给他人（承租人）使用，承租人按合约使用资产，并向出租人支付租金的经济行为。现代租赁的种类很多，按资产租赁的性质不同可分为服务性租赁和融资性租赁两大类，该两种租赁有很大的不同，它们的主要区别点表示如下： 1从出租人看，服务性租赁的出租人主要是制造厂商租赁公司

32、和专业租赁公司，融资租赁的出租人主要是金融性租赁公司和专业租赁公司。 2从租赁的对象看，服务性租赁对象由承租人在出租人现货中选择，融资性租赁由承租人选定设备，出租人按承租人要求融资购置设备，再将设备出租给承租人。 3从承租目的看，服务性租赁供承租人短期或临时使用，融资性租赁供承租人长期使用，而且往往与承租人添置设备相联系。 4从租赁对象的使用保养看，服务性租赁的出租人负责提供设备的修理、保养、对使用人员的培训等服务性业务，对承租人使用设备有一定的限制和要求；融资性租赁承租人可视同自己的设备使用。 5从租金包括的内容和支付方式看，服务性租赁租金较低，一般只包括租赁期内的折旧费、利息、手续费和服务

33、费，租金多为一次支付；融资性租赁租率较高，一般包括设备的买价、利息、租赁手续费等，本息多为定期分次支付。 6从租赁期满时设备的处理看，服务性租赁一般将设备退回给出租人，融资性租赁一般将设备留购。 从两种租赁的比较看，融资性租赁筹资的特征更为明显，现代融资租赁具有租赁主体企业化，租赁设备现代化，融物融资相结合，租金支付分期化的主要特征。融资租赁主要是在承租人需要添置设备而现时财务又困难无钱购置，该种方式从效果看，既解决了企业资金短缺的财务困难，又满足了购置使用设备的要求，所以它是一种筹资方式。应当将租赁和赊购区别开来，二者的主要区别是：租赁是借用资产的使用权，赊购是购买资产的所有权。 二、融资租

34、赁的程序 融资租赁一般按如下程序进行： 1出租人根据生产经营需要选定需用设备，选择出租主体。对出租主体的选择一般要综合考虑各家租赁公司的经营范围、业务能力、筹资能力、服务态度等各种条件，选择能达到租赁目的的最有利出租人。 2办理租赁委托。在该阶段，企业向选定的租赁公司提交租赁委托书，委托书一般应载明：承租企业名称、住所、开户银行及帐号，租赁设备的名称、规格、型号、性能、制造厂商，并附有项目可行性研究报告和企业财务报告等资料。 3签订租赁合同。经租赁公司对承租人的申请研究同意后，即可接受委托并与承租人签订租赁合同。租赁合同的主要内容包括：租赁双方单位名称，租赁物的所有权和使用期限，到期租赁物的处

35、理，租金水平，支付方式，经济担保，保险税务，违约责任，争议仲裁。 4办理设备和保险。在此阶段，租赁公司应按租赁合同要求，按期将设备运到交货地点，而后租赁双方办理移交手续，为确保租赁设备的安全，承租企业一般要办理投保。 5使用设备并按期交付租金。 6合同期满的设备处理。租赁合同期满租赁双方应办理结束合同手续，并对租赁设备按合同规定办法处理，或将设备按剩余价值买下，或将设备退还租赁公司，必要时也可以签订续租手续。 三、租赁筹资的优缺点 1租赁筹资的优点主要有：简化了设备购置手续，有利于及时满足承租人的需要；在满足承租人对设备需要的同时，解决了其财务困难，保存了其偿债能力；有利于企业调整资产结构、生产结构，促进企业技术进步、增强应变能力；租赁费税前支付，具有节税作用；限制条款少。 2租赁筹资方式也有某些缺点：例如租赁成本高，分期支付租赁费加大了租赁期间固定还债的风险，如果采用退租方式，还得不到设备残值。 四、融资租赁决策 一融租赁决策的内容 融资租赁决策就是对融资租赁的重大问题作出决定。主要包括要