蓝光集团项目投资决策对比分析.ppt

1、骨关节炎及其市场,据世界卫生组织统计，50岁以上的人中，骨关节炎的发病率为50%，55岁以上的，发病率为80% 。据估计，我国约有4000万病人 。 目前，我国的骨关节保健食品市场容量已经达到 12亿15亿元之间。但是，对骨关节炎的治疗手段不能尽如人意，不能从根本上治疗这一病症。因此效果不够理想，并没有真正形成威胁的竞争产品出现。,研发的必要,不确定 因素,（1）市场容量的不确定性,（6）夏季的淡季运作问题,（2）市场接受时间 的不确定性,（3）市场竞争的不确定性,（5）保健品营销 犯难困局,（4）产品研发风险,不确定因素,（1）市场容量的不确定性,Add Your Title,新产品投放市场

2、后，到底要经过多长时间才能被消费者所接受，也具有不确定性。有些产品，也许技术含量很高，但在一定的社会经济条件下，却不为市场所接受。,（2）市场接受时间的不确定性,一项新产品从创意的产生到进行商品化生产，一般要经过数月到数年的时间，在这么长的时间内，市场环境会发生很大的变化，最初预计市场前景良好的产品可能在激烈的市场竞争中不再占据优势，新的更具竞争力的产品已经出现。,（3）市场竞争的不确定性,（4）产品研发风险,Add Your Title,现在的保健品营销模式太“花”了一味追求模式成功，因此挖空心思搞创新。的确，在某些特定阶段，营销手段对企业和产品销售有巨大的促进作用。但是，市场并不是没有创新

3、营销就不做了。在市场困难的现实情况下，一味追求新奇特可能费力不讨好，引起消费者对产品的反感。其实要打破营销困局，练好基本功，营销要不玩花架子，做好服务是营销的核心实质。,（5）保健品营销犯难困局,天气转暖，骨关节症状就会得到缓解，产品需求迫切度就会降低。只有一个周期的运作完成并卓有成效，才能保证产品一直在市场的热销。因此夏季的销售问题不容忽视。 这就要求销售服务人员要牢记以消费者为核心的观念。保持与消费者之间较好沟通的渠道、沟通的频次等，不断的服务和不断的交流，形成两者紧密的服务与被服务关系，产品顺理成章地成为服务的一项内容。,（6）夏季的淡季运作问题,未来骨关节炎市场的发展优势,市场潜力巨大

4、,发展途径广阔 治疗方法尚无良策,科研方向众多 扩大生产队伍,推广国内销量 国产药品出口欣欣向荣 基于上述优势，我们项目团队认为应该抓住机遇，进军骨关节炎市场。,一、现金流量 它是评价投资方案是否可行时必须事先计算的一个基础性指标。 根据蓝光集团项目投资决策的甲和乙两大方案，为了计算这两大方案的现金流量，必须先计算两大方案每年的折旧额： 甲方案每年的折旧额=（750-750*10%）/10=67.5（万） 乙方案每年的折旧额=（830-830*10%）/10=74.7（万） 甲现金流量=净利+折旧=600-200-（600-200-67.5-50/10）*33%=291.925（万） 乙现金流

5、量=利+折旧=600-200-（600-200-74.5-50/10）*33%=294.235（万）,二、非贴现现金流量指标 （一）投资回收期 投资回收期（PP）=原始投资额/每年的NCF 经计算，得： 甲的投资回收期=3+124.225/291.925=3.43年 乙的投资回收期=3+180/300=3.6年 这一指标的缺点是没有考虑资金的时间价值，没有考虑回收期满后的现金流量状况，因而不能充分说明问题。,(一)贴现指标 净现值 缩写为NPV，指投资项目投入使用后的现金净流量，按资本成本或企业要求达到的报酬率折算为现值，减去初始投资的现值以后余额，是评价投资方案的一种方法。其公式为： NPV

6、=未来报酬总现值-建设投资总额 = 则有 甲方案NPV=323.98 (万元) 乙方案NPV=384.17 (万元) 从上面结果我们可以看出，两个方案的净现值均大于零，故都是可取的。但乙方案的净现值大于甲方案，故应该选乙。 该指标的优点是考虑了资金的时间价值，能够反映各种投资方案的净收益，因而是一种较好的方法；缺点是不能揭示各个投资方案本身可能达到的实际报酬率。,（二）内部报酬率（IRR） 其优点是考虑了资金的时间价值，反映了投资项目的真实报酬率，缺点是计算过程比较复杂，特别是每年的NCF不相等的投资项目，一般要经过多次测算才能求得。 经计算， 甲方案的IRR=20.21% 乙方案的IRR=20.88 % 从上面的答案可以看出，乙的内部报酬率较高，故乙方案的收益比甲方案的好。,（三）获利指数（PI） 其优点是，考虑了资金的时间价值，能够真实的反映投资项目的盈亏程度。由于获利指数是用相对数表示，所以，有利于在初始投资额不同的投资方案进行对比;缺点是获利指数这一概念不便于理解。 PI=未来报酬的总现值/初始投资额 经计算: 甲的PI=1.364 乙的PI=1.358 从计算答案看，