融资融券业务操作方法及技巧介绍.ppt

1、,融资融券 操作方法及技巧介绍,齐鲁证券 二一三年,这波行情挣钱了吗？,2012年12月4日2013年2月18日，上证综指由1949.462444.80，上涨498.34点，上涨幅度为25.60%,您的收益是多少？,2012年12月4日2013年2月18日，公司信用账户的整体收益率为：36.41%，是上证综指的1.42倍，整体盈利11.86亿,2013年2月份融资融券余额比2012年10月份增加80.17%，即 617.31亿元； 比2012年12月份增加54.98%，即492.12亿元。,您使用融资融券的操作理念是什么？,是否熟知融资融券交易规则细节？ 调整买卖顺序即可放大融资规模 如何解决

2、流动性,请检查您的融资融券操作,在日常的交易中是否还有些问题在困扰您？,您是否掌握了融资融券策略交易的方法？ T+0交易、配对交易,为什么要融资？,目的一：借鸡生蛋获得增量资金，放大投资规模。（杠杆交易） 目的二：鱼和熊掌兼得坚持价值投资的同时，不放弃短期市场热点机会。（盘活资产）,选择一：传统交易方式： 前提：自有资金10万 操作：普通买入 成果：盈利率70%，获利7万。 选择二：融资融券交易方式： 前提： 自有资金10万，杠杆比例1.5倍，年利率8.6% 操作：融资买入 成果： 盈利率175%，获利17.5万（不含利息）。 实际支付利息约1220元。,为什么要融资？,时间： 2013/01

3、/15- 2013/02/18 股价：10元-17元,目的一：杠杆交易放大利润！,为什么要融资？,传统交易方式,目的二：盘活资产，投资投机两不误！,为什么要融券？,传统交易中：大盘下跌过程中你该怎么办？ 选择一：空仓 选择二：减仓，中线持股仓位减轻 选择三：短线，少部分资金短线操作 选择四：观望，总想抢反弹 选择五：幻想，期待大盘反弹，手里股票解套 总之，没有上涨就没有收益，只有看不到尽头的套牢和赔钱。 融资融券交易中：逆向思维 适合空仓、止损、止盈的时机，进行融券交易就是获利的开始。,选择一：传统交易方式： 前提：自有资金10万 操作：空仓 成果：活期利率0.35%，获利70元 选择二：融资

4、融券交易方式： 前提：自有资金10万，杠杆比例1.5倍，年利率8.6% 成果：活期收益率0.35%+卖空收益率8%，获利1.2万元+70元（不含利息）。 实际支付利息约2511元。,为什么要融券？,时间： 2012/06/25- 2012/09/06 上证指数：2250点-2070点,目的一：趋势下跌，卖空获利,为什么要融券？,目的二：恶性事件，卖空获利,标的证券出现负面事件影响,为什么要融券？,何为顺势而为？ 抄底？逃顶？,静待顶部或底部完全走出，按照市场运动方向操作！,上涨趋势融资买入,下跌趋势融券卖出,根据自己持股的时间的习惯，合理的选择你所认定的“势”！ “势”来自K线，K线有多种：6

5、0分钟线、日线、月线等等 有效突破顶部或底部颈线或边界线时建仓！ 不吃鱼头鱼尾，只吃鱼身 建仓同时设置止损保护！ 控制风险。这点尤为重要！,融资融券交易顺势而为三原则：,底部,调整形态,行业覆盖面比较广 市值较大 流动性较好,标的股票,上海市场300只股票 深圳市场200只股票 沪深市场10只ETF,标的股票特点,现有标的证券510只 标的股票行业分布：涉及52个行业分类中的42个； 流通市值：500家标的股票流通市值11.89万亿，占全市场流通市值19.47万亿的比例为61.07%。,投资策略： 在市场上升阶段，买入或融资买入ETF；在市场下跌阶段，融券卖出ETF。 标的分析： 上证180E

6、TF、深证100ETF、上证50ETF、深成指ETF、嘉实300ETF、华泰300ETF反映沪深股市的大盘走势，大盘股企稳，可以中线融资； 红利ETF、180治理ETF和恒生ETF反映特定板块的整体走势； 中小板ETF反映小盘股的整体走势。,融资杠杆交易的理性投资原则：获利融资加仓加速获利,机会：投资者持有现金10万。2011/01/21，中集集团公布业绩预告修正，净利润预增比例较高，利好！ 发起：中集集团22.5元时，普通买入4400股， 融资加仓：上涨趋势确立，2011/02/14,上涨至26.7元时融资买入3850股。 了结：2011/02/22，股价大幅下跌，投资者以中间价28元将82

7、50股中集集团全部卖出。 获利对比： 1、中集集团期间涨幅为24.4%； 2、进行融资杠杆交易后，收益率为30.92%（扣除融资利息约990元）。,机会：投资者持有现金10万。2011/01/21，中集集团公布业绩预告修正，净利润预增比例较高，利好！ 发起：中集集团22.5元时，先融资买入5500股（最大融资额度12.5万），再普通买入4400股。 了结：2011/02/22，股价大幅下跌，投资者以中间价28元将9900股中集集团全部卖出。 获利对比： 1、中集集团期间涨幅为24.4%； 2、进行融资杠杆交易后，收益率为53.46%（扣除融资利息约990元）。,也可以选择一次性买入，虽然收益更

8、大，但是您面临的风险也更大！,假设初始现金10万，杠杆比例1.25倍 第一阶段（19天），实际涨幅17.5%，杠杆作用后，实际盈利39.4%，获利3.94万，利息成本约600元。 调整阶段（31天），节省利息约970元，不算机会成本。 第二阶段（29天），实际涨幅12.5%，杠杆作用后，实际盈利28.1%，获利3.88万，利息成本约1250元。 获利对比： 普通交易收益率为35% VS 融资杠杆交易收益率为76.5%,融资杠杆交易趋势交易与形态突破,相比于融资交易，融券卖出交易更应该和大盘的走势相配合,机会：2011/08/27，华北制药公布三季度业绩预告，净利润预减50%，利空！ 发起：29

9、日，11.65元融券卖出1万股华北制药 了结：2011/09/14，大盘异动，尾盘快速拉升，9.65元买券还券 获利对比： 1、如果没有融券交易，投资者即使发现投资机会，也无法从中获利； 2、进行融券卖出交易，12个交易日在大盘下跌的背景中获利2万元（不考虑成本）,融券卖空交易趋势交易与形态突破,在下跌的大趋势下， 整理形态一突破，即融券卖出， 价格升至止盈线右侧，即买券还券 绿色区域为空头存续期,下跌趋势中，突破无需成交量同步放大,在下跌的大趋势下， 整理形态一突破，即融券卖出， 价格升至止盈线右侧，即买券还券 绿色区域为空头存续期,下跌趋势中，突破无需成交量同步放大,机会：2011/03/

10、15上午，双汇“瘦肉精”事件曝光，当天股价暴跌。 发起：投资者在此时以86元融券卖出1万股双汇发展。 了结：2011/04/21股价止跌反弹，投资者以中间价62元买入1万股双汇发展还券了结负债。 获利对比： 1、如果没有融券交易，投资者即使发现投资机会，也无法从中获利； 2、进行卖空交易，不占用资金。获利23.3万（扣除融券成本约7000元）。,目前我公司可融券标的证券为510只，由于重大突发事件带来的市场机会也显著增多。,恶性事件是融券卖空交易的好时机,融券卖出的申报价格不得低于该证券的最新成交价；当天没有产生成交的，申报价格不得低于其前收盘价。,融资融券还可以实现“T+0”交易,先卖后买T

11、+0 先买后卖T+O,判断日内呈现下降波段：融券卖出中兴通讯 低点买券还券获利 实现T+0 无需支付费用,保利地产日内分时价格走势,前提：满仓持有“保利地产” 操作：低点融资买入“保利地产 ” 高点卖出原持有的“保利地产”还款 收益：无需自有资金，保持仓位不变的同时摊薄持仓成本，且无需支付利息,保利地产日内分时价格走势,前提：未持有“保利地产” 操作：低点买入 高点融券卖出 可在震荡中重复以上操作 T日直接还券（无任何融资融券息费） 收益：锁定当天个股波动收益，落袋为安。避免资金周转压力，带来杠杆收益。,融资买入,买入,买入,融券卖出,融券卖出,正合股份（600759）：股票价格于2011年8

12、月5日、8日、9日连续三个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计达到20%,属于股票交易异常波动,无应披露而未披露的事项;停牌一小时,正合股份600759走势图,2011年8月10日正合股份（600759）走势图,点评：利用融资融券工具，规避了隔夜持股的系统风险，当日锁定近10%的收益，次日平仓，仅收取一天的息费，低成本，高收益！,点评：利用“先买后卖”T+0冲销交易的思想，不但可以获得收益，更多的时候可以帮助我们及时的止损，在震荡行情中，对投资者尤为重要！,2、协整配对： 基于配对价差趋于缩小的判断 关注于资产协同性,配对交易策略,1、差异配对： 基于配对价差趋于扩大的判断 关注于资产差异性,通过配

13、对交易策略无论市场上涨、下跌、还是震荡行情中都能获得稳定收益,案例分析,2011/11/30，预计浦发银行将相对于大盘走强，以8.5元价格买入浦发银行10万股 同时以0.56元的均价融券卖出沪深300指数ETF组合，151.79万份。 2011/12/28，浦发银行价格为8.25元，下跌了2.94%，ETF组合均价为0.5元，下跌了10.71%，反向操作了结交易。 获利 浦发银行=（8.25-8.5）10万 =-2.5万 ETF组合=（0.56-0.5）151.79万 =9.1万 总获利6.6万，盈利7.76%,浦发银行和沪深300的历史价格走势,案例分析,2011/07/18，国航与东航价差

14、过大，预计要缩小。 以10.5元价格融券卖出国航1万股，同时，以5.25元价格买入东航1.72万股。 2011/08/09，两支股票价差收敛，以8.6元买入1万股国航还券，以5元价格卖出东航。 东航亏损 =（5-5.25）1.72万=-0.43万 国航获利 =（10.5-8.6）1万=1.9万 总获利1.47万,东方航空和中国国航的历史价格走势,发布地址：齐鲁证券官网,Your site here,LOGO,Sub Title,风险点一：未按预期收敛 建仓后，价差没有收敛，导致配对交易失效，出现亏损，甚至导致追加保证金的情况； 风险控制措施设置止损线10% 风险点二：收敛周期过长 建仓后，价差

15、收敛周期过长，导致成本超出预期。 风险控制措施最长持有期20天,配对交易可能面临的风险及控制措施,配对交易风险点及风险控制,合理运用交易规则，节省费用、放大规模、规避限制,方法：看多时，先融资买入，再普通买入；看空时，先普通卖出，再融券卖出 收益：放大融资（券）规模； 案例：投资者自有资金100万，看多股票A，股票A市价10元，折算率50%。,先普通买入，再融资买入 1、先普通买入10万股A; 2、股票A折合保证金为50万，最多再可融资买入5万股A。 共计买入15万股,先融资买入，再普通买入 1、先以自有资金做保证金，最多融资买入10万股A; 2、再普通买入10万股A。 共计买入20万股,方案

16、2,方法1：同时融资买入、融券卖出同一支股票，通过现券还券解冻融券卖出资金 收益：缓解资金流动性不足问题 案例：投资者满仓暂无现金，发现股票B存在投资机会，但股票B非标的证券。 融资融券日息费率0.246。,1、选择预计下跌股票A，先融券卖出1万股，T日再融资买入1万股，假设得冻结资金10万； T日融资买入的A通过现券还券偿还融券负债 2、T+1日10万资金解冻可普通买入非标的证券股票B。,解决方案,技巧2：如何解决资金流动性,证券A为标的证券，证券B为非标的证券，买入证券B,T日,融券卖出证券A,融资买入证券A,相同数量,资产：冻结资金 负债：股票A,资产：股票A 负债：融资欠款,现券还券，了结融券交易,资产：获得解冻的资金,负债：融资欠款,普通买入证券B,资产：证券B,负债：融资欠款,额度 套现,T+1日,为什么有剩余额度但无法发起新的合约？,操作策略,原因： 保证金可用余额不足 解决途径： 1、向信用账户内转入担保物 2、在信用账