辽宁化工产品生产制造项目财务分析报告

1、泓域咨询/辽宁化工产品生产制造项目财务分析报告一、项目发展背景在供给侧改革和环保督察的共同推动之下，过去几年化工行业产能过剩现象基本缓解，行业从去年开始进入新一轮产能周期。在国内经济增速放慢以及经济结构发生转型的大背景之下，化工行业下一轮产能投放将更有针对性，主要以解决产业瓶颈和服务科技创新为主要目的。化工行业就是从事化学工业生产和开发的企业和单位的总称。化工行业渗透各个方面，是国民经济中不可或缺的重要组成部分，其发展是走可持续发展道路对于人类经济、社会发展具有重要的现实意义。20世纪初，人类进入石油时代，至今原油仍然作为人类能源消费的主体能源。从行业生命周期来看行业发展趋势，我们认为化工行业

2、的发展趋势是一体化、平台化、集聚化和高端化。一体化即沿着产业链方向的纵向扩张，平台化即基于优势的相关多元化，集聚化是分久必合的集中度提高，高端化是进入新的行业萌芽期。它们的共通之处，就是企业优化产品结构，提高盈利能力。2012年以来基础化工行业整体处于底部整固阶段，而2015年Q3以来伴随大宗原料价格上涨、化工行业供需格局改善。2018年一季度行业化工整体实现营业收入1.83万亿元，同比增长10.2%，利润总额为1350亿元，同比增长14.7%。同时，基础化工板块ROE及资产周转率水平2017年以来也有显著提升。二、项目总投资估算（一）固定资产投资估算本期项目的固定资产投资15350.53(万

3、元）。（二）流动资金投资估算预计达产年需用流动资金7363.78万元。（三）总投资构成分析1、总投资及其构成分析：项目总投资22714.31万元，其中：固定资产投资15350.53万元，占项目总投资的67.58%；流动资金7363.78万元，占项目总投资的32.42%。2、固定资产投资及其构成分析：本期工程项目固定资产投资包括：建筑工程投资7627.88万元，占项目总投资的33.58%；设备购置费6804.13万元，占项目总投资的29.96%；其它投资918.52万元，占项目总投资的4.04%。3、总投资及其构成估算：总投资=固定资产投资+流动资金。项目总投资=15350.53+7363.78

4、=22714.31（万元）。三、资金筹措全部自筹。四、经济评价财务测算根据规划，项目预计三年达产：第一年负荷45.00%,计划收入24291.90万元，总成本22981.37万元，利润总额16765.05万元，净利润12573.79万元，增值税681.00万元，税金及附加295.85万元，所得税4191.26万元；第二年负荷75.00%,计划收入40486.50万元，总成本33906.29万元，利润总额29273.30万元，净利润21954.98万元，增值税1135.00万元，税金及附加350.33万元，所得税7318.32万元；第三年生产负荷100%，计划收入53982.00万元，总成本43

5、010.39万元，利润总额10971.61万元，净利润8228.71万元，增值税1513.33万元，税金及附加395.73万元，所得税2742.90万元。（一）营业收入估算项目经营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑行业设备相对价格变化，假设当年设备产量等于当年产品销售量。项目达产年预计每年可实现营业收入53982.00万元。（二）达产年增值税估算达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=1513.33万元。（三）综合总成本费用估算根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按达产年经营能力计算，本期工程项目综合总成本费用43010.39万元，其中：可变成本36416.40万元，固定成本6593.99万

6、元，具体测算数据详见总成本费用估算一览表所示。达产年应纳税金及附加395.73万元。（五）利润总额及企业所得税利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=10971.61（万元）。企业所得税=应纳税所得额税率=10971.6125.00%=2742.90（万元）。（六）利润及利润分配1、本期工程项目达产年利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=10971.61（万元）。2、达产年应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=10971.6125.00%=2742.90（万元）。3、本项目达产年可实现利润总额10971.61万元，缴纳企

7、业所得税2742.90万元，其正常经营年份净利润：企业净利润=达产年利润总额-企业所得税=10971.61-2742.90=8228.71（万元）。4、根据利润及利润分配表可以计算出以下经济指标。（1）达产年投资利润率=48.30%。（2）达产年投资利税率=56.71%。（3）达产年投资回报率=36.23%。5、根据经济测算，本期工程项目投产后，达产年实现营业收入53982.00万元，总成本费用43010.39万元，税金及附加395.73万元，利润总额10971.61万元，企业所得税2742.90万元，税后净利润8228.71万元，年纳税总额4651.96万元。五、项目盈利能力分析全部投资回收

8、期（Pt）=4.26年。本期工程项目全部投资回收期4.26年，小于行业基准投资回收期，项目的投资能够及时回收，故投资风险性相对较小。六、综合评价本期工程项目投资效益是显著的，达产年投资利润率48.30%，投资利税率56.71%，全部投资回报率36.23%，全部投资回收期4.26年（含建设期），表明本期工程项目利润空间较大，具有较好的盈利能力、较强的清偿能力和抗风险能力。充分抓住经济全球化、我国产业结构调整的历史机遇，加快该项目的开发建设、招商引资，努力规避投资风险。同时，在产业布局和资金投向等方面要处理好多方面的协调关系，注重建立起良好的公共关系，加强与社会各阶层、政府相关管理部门的沟通，准确

9、项目的定位，完善各项法定手续。充分抓住经济全球化、我国产业结构调整的历史机遇，加快该项目的开发建设、招商引资，努力规避投资风险。同时，在产业布局和资金投向等方面要处理好多方面的协调关系，注重建立起良好的公共关系，加强与社会各阶层、政府相关管理部门的沟通，准确项目的定位，完善各项法定手续。七、市场预测分析2012年以来基础化工行业整体处于底部整固阶段，而2015年Q3以来伴随大宗原料价格上涨、化工行业供需格局改善。2018年一季度行业化工整体实现营业收入1.83万亿元，同比增长10.2%，利润总额为1350亿元，同比增长14.7%。同时，基础化工板块ROE及资产周转率水平2017年以来也有显著提

10、升。2014年9月至2015年9月，伴随国际油价的大幅下跌，国内化工品价格指数（衡量同比增速）明显下降，2015年10月以来自底部反弹，2016年11月以来伴随原油价格企稳、国内供给侧改革去产能的进程加速等因素，价格指数显著上升，2017年四季度后，由于基数相对较高，增速有所放缓。从化工板块上市公司数据来看，2012年至2016年在建工程投资增速持续处于下行通道，并自2015年三季度开始在建工程总额出现负增长（直至2017年四季度，连续10个季度负增长；虽2018年一季度起由负转正，但总体来看依然处于历史低位）；期间在建工程占总资产的比例也不断下降；而固定资产余额的同比增速自2013年起整体回

11、落而从2016年起基本维持在较低水平。2017年以来全球主要发达国家化工行业开工率有所回升；美国化工行业的竞争力依然较强（原料和能源），欧洲地区则由于区域需求不振和成本劣势，部分化工产品产能（老旧、经济效益较低的装置）处于持续退出状态。“十三五”期间，整个行业将体现出六大发展趋势，其中炼油、烯烃、芳烃、现代煤化工、化工新材料将是支撑全行业发展的重要领域。2012年以来基础化工行业整体处于底部整固阶段，而2015年Q3以来伴随大宗原料价格上涨、化工行业供需格局改善。2018年一季度行业化工整体实现营业收入1.83万亿元，同比增长10.2%，利润总额为1350亿元，同比增长14.7%。同时，基础化

12、工板块ROE及资产周转率水平2017年以来也有显著提升。2014年9月至2015年9月，伴随国际油价的大幅下跌，国内化工品价格指数（衡量同比增速）明显下降，2015年10月以来自底部反弹，2016年11月以来伴随原油价格企稳、国内供给侧改革去产能的进程加速等因素，价格指数显著上升，2017年四季度后，由于基数相对较高，增速有所放缓。从化工板块上市公司数据来看，2012年至2016年在建工程投资增速持续处于下行通道，并自2015年三季度开始在建工程总额出现负增长（直至2017年四季度，连续10个季度负增长；虽2018年一季度起由负转正，但总体来看依然处于历史低位）；期间在建工程占总资产的比例也不

13、断下降；而固定资产余额的同比增速自2013年起整体回落而从2016年起基本维持在较低水平。2017年以来全球主要发达国家化工行业开工率有所回升；美国化工行业的竞争力依然较强（原料和能源），欧洲地区则由于区域需求不振和成本劣势，部分化工产品产能（老旧、经济效益较低的装置）处于持续退出状态。“十三五”期间，整个行业将体现出六大发展趋势，其中炼油、烯烃、芳烃、现代煤化工、化工新材料将是支撑全行业发展的重要领域。八、附表上年度营收情况一览表序号项目第一季度第二季度第三季度第四季度合计1营业收入9177.6712236.8911362.8310925.8043703.182主营业务收入8040.1810

14、720.249954.519571.6438286.572.1化工产品(A)2653.263537.683284.993158.6412634.572.2化工产品(B)1849.242465.662289.542201.488805.912.3化工产品(C)1366.831822.441692.271627.186508.722.4化工产品(D)964.821286.431194.541148.604594.392.5化工产品(E)643.21857.62796.36765.733062.932.6化工产品(F)402.01536.01497.73478.581914.332.7化工产品(.)

15、160.80214.40199.09191.43765.733其他业务收入1137.491516.651408.321354.155416.61上年度主要经济指标项目单位指标完成营业收入万元43703.18完成主营业务收入万元38286.57主营业务收入占比87.61%营业收入增长率（同比）16.54%营业收入增长量（同比）万元6202.05利润总额万元8385.16利润总额增长率24.24%利润总额增长量万元1636.26净利润万元6288.87净利润增长率20.79%净利润增长量万元1082.30投资利润率53.13%投资回报率39.85%财务内部收益率20.57%企业总资产万元49940

16、.10流动资产总额占比万元31.55%流动资产总额万元15754.55资产负债率36.43%主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积平方米53533.4280.26亩1.1容积率1.601.2建筑系数57.10%1.3投资强度万元/亩191.261.4基底面积平方米30567.581.5总建筑面积平方米85653.471.6绿化面积平方米6446.42绿化率7.53%2总投资万元22714.312.1固定资产投资万元15350.532.1.1土建工程投资万元7627.882.1.1.1土建工程投资占比万元33.58%2.1.2设备投资万元6804.132.1.2.1设备投资占比29.9

17、6%2.1.3其它投资万元918.522.1.3.1其它投资占比4.04%2.1.4固定资产投资占比67.58%2.2流动资金万元7363.782.2.1流动资金占比32.42%3收入万元53982.004总成本万元43010.395利润总额万元10971.616净利润万元8228.717所得税万元1.608增值税万元1513.339税金及附加万元395.7310纳税总额万元4651.9611利税总额万元12880.6712投资利润率48.30%13投资利税率56.71%14投资回报率36.23%15回收期年4.2616设备数量台（套）12317年用电量千瓦时1164347.4618年用水量立

18、方米40389.4419总能耗吨标准煤146.5520节能率24.49%21节能量吨标准煤54.2022员工数量人1119区域内行业经营情况项目单位指标备注行业产值万元140040.52同期产值万元120123.97同比增长16.58%从业企业数量家590规上企业家28从业人数人29500前十位企业产值万元65507.62去年同期54653.45万元。1、xxx科技公司（AAA）万元16049.372、xxx有限责任公司万元14411.683、xxx实业发展公司万元8515.994、xxx实业发展公司万元7205.845、xxx有限公司万元4585.536、xxx投资公司万元4258.007、

19、xxx实业发展公司万元327.548、xxx实业发展公司万元2685.819、xxx有限公司万元2554.8010、xxx投资公司万元1965.23区域内行业营业能力分析序号项目单位指标1行业工业增加值万元37607.181.1同期增加值万元32787.431.2增长率14.70%2行业净利润万元17357.732.12016年净利润万元15142.402.2增长率14.63%3行业纳税总额万元28126.123.12016纳税总额万元24107.413.2增长率16.67%42017完成投资万元33055.434.12016行业投资万元16.92%区域内行业市场预测（单位：万元）序号项目20

20、18年2019年2020年1产值164324.42186732.29212195.782利润总额44742.5850843.8457777.093净利润16233.7318447.4220962.984纳税总额13641.8715502.1317616.065工业增加值60807.7469099.7078522.396产业贡献率7.00%11.00%12.52%7企业数量7088641106土建工程投资一览表序号项目占地面积（）基底面积（）建筑面积（）计容面积（）投资（万元）1主体生产工程21611.2821611.2867665.0767665.076628.511.1主要生产车间12966

21、.7712966.7740599.0440599.044109.681.2辅助生产车间6915.616915.6121652.8221652.822121.121.3其他生产车间1728.901728.903924.573924.57397.712仓储工程4585.144585.1411692.4611692.46833.022.1成品贮存1146.291146.292923.112923.11208.252.2原料仓储2384.272384.276080.086080.08433.172.3辅助材料仓库1054.581054.582689.272689.27191.593供配电工程244.5

22、4244.54244.54244.5419.603.1供配电室244.54244.54244.54244.5419.604给排水工程281.22281.22281.22281.2217.534.1给排水281.22281.22281.22281.2217.535服务性工程2903.922903.922903.922903.92206.895.1办公用房1377.611377.611377.611377.6184.465.2生活服务1526.311526.311526.311526.31122.776消防及环保工程819.21819.21819.21819.2165.666.1消防环保工程819

23、.21819.21819.21819.2165.667项目总图工程122.27122.27122.27122.27-247.807.1场地及道路硬化8058.471420.851420.857.2场区围墙1420.858058.478058.477.3安全保卫室122.27122.27122.27122.278绿化工程2984.82104.47合计30567.5885653.4785653.477627.88节能分析一览表序号项目单位指标备注1总能耗吨标准煤146.551.1年用电量千瓦时1164347.461.2年用电量吨标准煤143.101.3年用水量立方米40389.441.4年用水量吨

24、标准煤3.452年节能量吨标准煤54.203节能率24.49%节项目建设进度一览表序号项目单位指标1完成投资万元15781.481.1完成比例69.48%2完成固定资产投资万元11520.542.1完成比例73.00%3完成流动资金投资万元4260.943.1完成比例27.00%人力资源配置一览表序号项目单位指标1一线产业工人工资1.1平均人数人7611.2人均年工资万元4.111.3年工资额万元3758.972工程技术人员工资2.1平均人数人1682.2人均年工资万元5.792.3年工资额万元977.893企业管理人员工资3.1平均人数人453.2人均年工资万元7.963.3年工资额万元33

25、0.054品质管理人员工资4.1平均人数人904.2人均年工资万元5.654.3年工资额万元453.135其他人员工资5.1平均人数人555.2人均年工资万元5.545.3年工资额万元396.036职工工资总额万元5916.07固定资产投资估算表序号项目单位建筑工程费设备购置及安装费其它费用合计占总投资比例1项目建设投资万元7627.886804.13191.2615350.531.1工程费用万元7627.886804.1340304.881.1.1建筑工程费用万元7627.887627.8833.58%1.1.2设备购置及安装费万元6804.136804.1329.96%1.2工程建设其他费

26、用万元918.52918.524.04%1.2.1无形资产万元396.88396.881.3预备费万元521.64521.641.3.1基本预备费万元302.72302.721.3.2涨价预备费万元218.92218.922建设期利息万元3固定资产投资现值万元15350.5315350.53流动资金投资估算表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1流动资产万元40304.8815158.6126397.0840304.8840304.8840304.881.1应收账款万元12091.465441.169068.6012091.4612091.4612091.461.2存货万元18

27、137.208161.7413602.9018137.2018137.2018137.201.2.1原辅材料万元5441.162448.524080.875441.165441.165441.161.2.2燃料动力万元272.06122.43204.04272.06272.06272.061.2.3在产品万元8343.113754.406257.338343.118343.118343.111.2.4产成品万元4080.871836.393060.654080.874080.874080.871.3现金万元10076.224534.307557.1610076.2210076.2210076.

28、222流动负债万元32941.1014823.4924705.8232941.1032941.1032941.102.1应付账款万元32941.1014823.4924705.8232941.1032941.1032941.103流动资金万元7363.783313.705522.847363.787363.787363.784铺底流动资金万元2454.571104.571840.942454.572454.572454.57总投资构成估算表序号项目单位指标占建设投资比例占固定投资比例占总投资比例1项目总投资万元22714.31147.97%147.97%100.00%2项目建设投资万元1535

29、0.53100.00%100.00%67.58%2.1工程费用万元14432.0194.02%94.02%63.54%2.1.1建筑工程费万元7627.8849.69%49.69%33.58%2.1.2设备购置及安装费万元6804.1344.33%44.33%29.96%2.2工程建设其他费用万元396.882.59%2.59%1.75%2.2.1无形资产万元396.882.59%2.59%1.75%2.3预备费万元521.643.40%3.40%2.30%2.3.1基本预备费万元302.721.97%1.97%1.33%2.3.2涨价预备费万元218.921.43%1.43%0.96%3建设

30、期利息万元4固定资产投资现值万元15350.53100.00%100.00%67.58%5建设期间费用万元6流动资金万元7363.7847.97%47.97%32.42%7铺底流动资金万元2454.5915.99%15.99%10.81%营业收入税金及附加和增值税估算表序号项目单位第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元24291.9040486.5053982.0053982.0053982.001.1万元24291.9040486.5053982.0053982.0053982.002现价增加值万元7773.4112955.6817274.2417274.2417274.243增值税万

31、元681.001135.001513.331513.331513.333.1销项税额万元8637.128637.128637.128637.128637.123.2进项税额万元3205.715342.847123.797123.797123.794城市维护建设税万元47.6779.45105.93105.93105.935教育费附加万元20.4334.0545.4045.4045.406地方教育费附加万元13.6222.7030.2730.2730.279土地使用税万元214.13214.13214.13214.13214.1310税金及附加万元295.85350.33395.73395.73

32、395.73折旧及摊销一览表序号项目运营期合计第一年第二年第三年第四年第五年1建(构)筑物原值7627.887627.88当期折旧额6102.30305.12305.12305.12305.12305.12净值1525.587322.767017.656712.536407.426102.302机器设备原值6804.136804.13当期折旧额5443.30362.89362.89362.89362.89362.89净值6441.246078.365715.475352.584989.703建筑物及设备原值14432.01当期折旧额11545.61668.00668.00668.00668.0

33、0668.00建筑物及设备净值2886.4013764.0113096.0112428.0111760.0111092.014无形资产原值396.88396.88当期摊销额396.889.929.929.929.929.92净值386.96377.04367.11357.19347.275合计：折旧及摊销11942.49677.92677.92677.92677.92677.92总成本费用估算一览表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1外购原材料费万元28360.1512762.0721270.1128360.1528360.1528360.152外购燃料动力费万元2040.9

34、2918.411530.692040.922040.922040.923工资及福利费万元5916.075916.075916.075916.075916.075916.074修理费万元80.1636.0760.1280.1680.1680.165其它成本费用万元5935.172670.834451.385935.175935.175935.175.1其他制造费用万元1256.65565.49942.491256.651256.651256.655.2其他管理费用万元627.51282.38470.63627.51627.51627.515.3其他销售费用万元2319.571043.811739

35、.682319.572319.572319.576经营成本万元42332.4719049.6131749.3542332.4742332.4742332.477折旧费万元668.00668.00668.00668.00668.00668.008摊销费万元9.929.929.929.929.929.929利息支出万元-10总成本费用万元43010.3922981.3733906.2943010.3943010.3943010.3910.1可变成本万元36416.4016387.3827312.3036416.4036416.4036416.4010.2固定成本万元6593.996593.996593.996593.996593.996593.9911盈亏平衡点46.61%46.61%利润及利润分配表序号项目单位达产指标第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元53982.0024291.90404