金融欧债危机论文

1、欧债危机小组：非工商管理小组组员：刘慧琳、张倩、盛煜恒 彭婧玙、张惠子、潘绍嘉王子龙、代品、侯雅浩欧债危机演变与中国的对策摘要：作为全球金融危机的延续和深化，欧洲债务危机的深层次原因在于欧元区财政货币政策二元性、欧盟内外部的结构性矛盾和各国经济失衡，国际投机炒作也加速了危机的爆发。此次事件使国际金融市场、欧元地位、欧元区稳定和主要经济体退出策略受到冲击，但对全球经济的长期影响有限。中国所受影响较小，但其所暴露的问题值得我们关注。关键字：欧债危机演变；全球经济；欧盟一体化；中国对策 2009年10月，希腊政府宣布2009年财政赤字将达到gdp的127，且远高于欧盟规定的3的上限，希腊债务危机由此

2、拉开序幕。12月全球三大评级公司下调希腊主权评级，希腊危机随即愈演愈烈，欧洲其它国家不断陷入危机，欧元区正面对成立11年以来最为严峻的考验。从希腊到爱尔兰，从意大利到西班牙，欧元区经济体的巨额债务问题，就像慢性发展的恶性“肿瘤”，侵蚀着尚未全面复苏的全球经济。 一、欧债危机的演变过程和现状 从2009年底希腊政府宣布国家陷入债务违约风险起，威胁欧洲的主权债务危机持续至今已有两年半之久。在这个过程中希腊一直是主角围绕着这个国家发生的三次风险，欧债危机的演变轨迹出现了三个节点，反映了欧债危机的演变轨迹。 第一个节点是201 0年5月，欧盟面对主权违约风险激增的希腊，经过反复协商终于做出了救援希腊的

3、决定。希腊当时的国家债务总额达到3000亿欧元，占gdp比例高达113，远远超出了欧元区规定的60的最高限额。在这一阶段，欧债危机尚未大面积蔓延欧盟的应对方式也主要是向出现债务危机的国家政府提供资金援助以“治标“为主。 第二个节点是：2011年10月，希腊遭遇第二次债务危机。债务总额达到至3500亿欧元，占 gdp比例高达166，国家再一次遭遇债务违约风险。希腊危机还出现了向其他国家蔓延之势，西班牙、葡萄牙和意大利纷纷告急。可以看出，在这阶段，欧债危机牵涉到的国家逐渐增加，危机影响程度也逐渐加深。 第三个节点是今年5月份希腊国内发生政治动荡导致了希腊退出欧元区的风波。希腊一旦“退欧“，欧盟的经

4、济损失不可避免。希腊的破产将加剧欧洲经济衰退，导致国际资本的大量外逃和本地企业的破产，国际金融市场的大幅度动荡将引发全球银行业的危机，最终将拖累整个世界经济的发展。希腊危机的政治后果则更加令人担忧。希腊一旦”退欧”将成一个非常危险的先例，可能在欧元区产生多米诺骨牌效应。最近，难以承受紧缩计划和银行业危机失控的西班牙也发出了脱离欧元区的声音，西班牙是欧元区第四大经济体，西班牙如果放弃欧元，那将意味着欧元区走向崩溃和解体。欧盟的解体将意味着欧洲的历史性倒退。二、欧洲债务危机不是局部的危机 欧洲的债务危机从希腊的主权债务危机开始。截止2009年底，希腊政府债务余额已经超过其gdp的110%，财政赤字

5、超过了gdp的12%以上，这些指标都大大超过了欧盟规定的标准（根据欧盟的规定，政府债务余额不能超过gdp的60%，当年财政赤字不超过gdp的3%）。当人们关注希腊的债务危机时，就不能不关注南欧的与希腊类似的一些国家，于是，葡萄牙、西班牙、意大利等国的债务问题同样成为国际社会关注的焦点。以下是部分欧洲国家的债务情况：政府负债/gdp财政赤字/gdp国外净资产/gdp希腊113.0-12.7-73.5尔兰66.0-12.5-54.1葡萄牙77.0-8.0-96.3西班牙54.0-11.2-75.6意大利115.0-5.3-23.2英国69.0-12.1-3.5法国76.0-8.3-20.5德国73

6、.0-3.422.8可以看出，欧洲的主权债务问题不仅仅局限在个别国家，它涉及到几乎所有的欧洲国家，如果一个国家的债务出现违约风险，会迅速影响到其他欧洲国家。希腊债务危机实际上已经引爆了整个欧洲的债务危机，其影响面之广、持续时间之长可能会超过美国的次贷危机。三、欧债危机告诉了我们什么 1欧洲国家普遍的高福利是产生欧债危机的直接原因。 这次欧债危机是从希腊开始爆发的。希腊人拒绝财政紧缩政策的原因是担心自身生活水平的下滑和社会福利待遇的降低。国家经济发展乏力，同时大部分民众享受着过高的社会福利，这一矛盾正是希腊债务危机出现的直接原因。“从摇篮到坟墓”的社会保障政策是欧洲模式的主要特征，欧洲国家也常为

7、其”最发达的社会福利保障体系”而骄傲。 实行多年的福利主义经济政策不仅造成政府开支过大和巨额的财政赤字，而且导致国内投资大幅度下降、劳动力成本增高、资金外流，最终给经济增长造成负面影响。生活水平和福利待遇一旦高上去，大家都高兴，但是再往下降，就难以接受了，这势必造成社会的不稳定和政治动荡。高福利的另一个弊端是：许多失业者宁愿失业也不愿接受工资水平相对较低的工作，使欧洲各国出现了居高不下的失业率。 2欧盟统一的货币政策与各自为政的财政政策间的矛盾，是欧债危机不断蔓延的重要原因。 1 999年欧元诞生，标志着欧洲主要国家的货币已经统一，货币政策不再由欧元区国家政府在制定，而是交由欧盟机构来决策。因

8、此，欧元货币政策决策权集中在欧洲央行，但是财政决策权则分散在各个成员国的政府， “统一的央行和分散的财政部”这种制度设计从欧元诞生之日起就埋下了隐患。欧元国家统一了货币政策，却没有统一财政政策，好比一辆汽车只安装了油门，却没有装刹车，跑起来很痛快，想停下来就不那么容易了。 3欧洲国家产业政策的普遍失误，是欧债危机爆发的深层次原因。 欧债危机的爆发还与欧洲国家产业政策的不合理有关，由于欧洲大部分国家制造业的比重都严重偏低，如英国、法国2009年的制造业产出均只占gdp总量的1 1，这些国家目前的三产比重都出现了服务业过高，第二产业相对较低的局面。服务业是依附于第一产业和第二产业发展的，当第二产业

9、萎缩后，服务业就成为了无源之水，泡沫化倾向严重。欧洲大部分国家出现了实体经济发展不足，虚拟经济规模过大的状况，这一状况被称为产业空心化现象。 4欧洲国家间政策的不协调，是欧债危机难以解决的主要阻力。 随着欧洲联合范围的不断扩大（目前，欧盟拥有27个成员国），合作程度的不断加深，欧洲国家间政策的协调难度也就加大了。一方面国家多了，为了各自的利益而各有主张，政策协调难度必然加大。另一方面，由于政策必须因地制宜来实施，对不同的经济状况，必须采取不同的应对措施。面对欧债危机，欧洲国家显得应对无力，水有越搅越浑之势。 5欧债危机中的“美国因素”。 导致欧债危机的根本原因来自自身，这是显而易见和不可否认的

10、，但是一个重要的外部因素也不应忽视，那就是欧债危机中的“美国因素”。美国在金融领域的核心利益还是在自己的债务市场，保持其优势地位，使之成为欧债危机的最大受益者，从而减少维持宽松货币政策的成本巩固美国经济复苏的势头。四、欧债危机对中国的影响及中国的应对策略 在欧债危机中，中国不可能置之度外只做一个旁观者。中欧经济息息相关，欧洲经济增长下滑，中国出口增长就要下跌，出口增长减缓，必然减缓经济增长。在极端情况下，欧元崩溃，这将使得欧元成为一张废纸，中国政府和民众手中握有的欧元资产就血本无回了。但同时，欧债危机也给中国带来了机遇，中国不仅可以通过援助欧洲来避免自己的经济损失，也可以借机来获得更大外交利益

11、。同时，欧债危机还给中国的对外投资带来了机遇。 1欧债危机对中国经济的影响 第一，欧债危机直接影响欧洲对中国的进el需求。在中国外贸出口的主要对象中，占据前三位的分别是欧盟、美国和日本，三者占到中国出口总额的60以上。欧盟是中国的第一大贸易伙伴、第一大出口市场、第一大技术引进来源地和第二大进口市场。因此，对于长期以外向型经济为重要拉动力的中国经济来说，欧盟具有极为重要的意义。 第二，欧债危机在汇率方面也会对中国出口企业形成较大的冲击。由专业人士分析认为，债务危机导致欧元持续疲弱，人民币汇率相对升值，这将对中国的对欧出口造成压力，汇率升值会吃掉本来就不多的出口利润。如果今后中国继续调减出口退税政

12、策，估计相当一部分出口企业可能做不下去了。对于中国目前在产业结构调整压力之下的众多出口加工业来说，这无异于雪上加霜。 第三，欧债危机还会导致欧债以及欧元资产的大幅度贬值。截至201 1年6月底，中国的国家外汇储备余额已接近3 2万亿美元同比大幅增长303。据市场估算，其中的6070为美元资产，日元和欧元资产大概在30左右，而在这之中，欧元资产占比可能在1020之间。假如按照1 5估算，则欧元资产规模大概在4800亿美元左右。如果欧元资产大幅贬值，中国对欧增加投资的风险将大幅度增加。 第四，欧债危机一定程度上加剧了中国金融市场的震荡。因为，欧债危机愈演愈烈，各种矛盾上升，包括西方国家新的巨额赤字

13、、贸易壁垒与贸易逆差、失衡的经济结构等，决定了世界经济的复苏趋势十分脆弱。因此，全球大宗商品消费需求也会波动。欧债危机导致的全球股市的动荡对中国金融市场的推波助澜也不可低估。第五，短期资本大量涌入中国，中国有可能会面临更加汹涌的短期资本流入，会给国内通货膨胀和资产价格造成更大的压力。欧债危机导致全球避险情绪加重，资金纷纷回流美元。中国面临的不是短期资本由流入变为流出。 第六，欧债危机对中国汇率机制改革的影响。继次贷危机之后，欧债危机对全球货币体系带来的冲击令人关注。欧债危机对人民币汇率形成机制改革的影响是长期的，人民币汇率的一篮子货币结构选择绝不可忽视包括欧元、日元等非美元世界货币的地位变化，

14、人民币汇率形成机制改革必须考虑这些不确定因素。 2欧债危机对我国经济政策调整的参考和启发意义 第一，欧债危机将促进我国进出口相关行业的结构调整。 全球金融危机、欧洲主权债务危机、地方政府超规模负债为我们敲响了警钟。因此提高商品高附加价值、减少出口退税或出口补贴、增加产品科技含量、创新自主品牌、消除境内外同一商品价格差异、扩大并升级国内消费水平、促进经济发展方式全面转型是十二五期间应着力解决的发展问题，也是应对金融危机、债务危机的必由之路。 第二，欧债危机作为反面教材可以促进我对主权债务和财政赤字问题保持清醒认识和正确决策。全球金融危机及欧洲债务危机有助于中央、地方政府对内外债务问题有一个清醒的认识，欧洲债务