财务管理策略和方法-王景江.ppt

1、,王景江,非财务经理的财务管理培训 财务管理策略和方法,第一、财务管理关键问题,1.一个中心：价值最大化,股东,客户,员工,流程优化,企业价值最大化,供应商,社会责任,价值管理,长期现金流量的最大化,提高投资资本回报,平衡,+,增长,2.二者平衡：回报与风险平衡,风险补偿：投资者一般不愿意更多接受风险，除非有足够的收益会使接受这种风险的行为得到补偿。 投资报酬率=无风险报酬+风险系数*平均风险报酬 风险与收益对等：高收益伴随着高风险。 正态分布：投资风险与回报大致呈正态分布，因此通过投资组合可以分散风险。,用财（投资）,生财（盈利）,聚财（融资）,新投资,原有投资,折旧影响,收回投资,数量,价

2、格,固定或变动 成本,股利,利息,税后 利润,股东权益,长期负债,筹资潜力,留存收益,合理使用资金，加快资金周转，提高投资报酬率，降低投资风险,提高盈利水平，合理分配利润,保证资金需要，选择最佳筹资方式和结构，降低融资成本和财风险,3.三项活动：用财、生财、聚财,增长,资产,利润,现金流量 （企业价值产生于四个变量的平衡之中）,4.四个变量：增长、资产、利润、现金,可持续增长率： 销售净利率总资产周转率权益乘数留存利润率,从经营者财务发展到投资者财务,从职能控制发展到业务流程控制,从财务监督发展到全面风险防范,从财务分析发展到全面绩效管理,从财务管理信息系统发展到ERP系统,5.五大转型：财务

3、管理创新,第二、经营计划与预算编制,经营计划是在经营决策的基础上，根据经营目标，对企业的生产经营活动和所需要的各项资源，从时间和空间上进行具体的统筹安排所形成的计划体系。,经营计划要预先确定： - 未来要做什么？（目标） - 未来由谁去做？（责任） - 未来何时做？ （时间） - 未来如何去做？（措施）,经营 计划,1.年度经营计划的编制,年度经营计划,年度经营分析与预测,年度经营策略和目标,年度销售计划,研发 计划,采购 计划,生产 计划,人力资源 计划,财务 计划,全面预算,预 算 目 标 和 指 标,。,编制 方法,第一步：客户需求和市场趋势：在市场调研的基础上，了解客户现在和未来的需求

4、，分析并找出重点客户，预测市场发展趋势。 第二步：竞争环境：分析外部环境的机会和威胁，企业内部条件的优势和劣势，确定本企业的核心竞争力。 第三步：企业宗旨：企业宗旨是企业存在和发展的主要目的和意图。明确企业宗旨可以为本企业组织和合作伙伴提供明确的发展方向。如惠普的企业宗旨是“创造信息产品以便加速人类知识的进步，并且从本质上改进个人及组织的效能”。,第四步：愿景和目标：愿景是由企业內部的成员讨论制订，并获得组织一致的共识，大家愿意为之奋斗的前景和发展方向。如中国惠普的愿景是“培养一流国际人才，提供全面创新服务，与中国共同成长”。愿景具有指明方向、激励员工等作用。在确定企业愿景的基础上，进一步规划

5、企业3-5年的发展目标。 第五步：关键成功因素：在确定战略目标的基础上，分析行业和企业关键成功因素，并加以量化。 第六步：策略实施计划：策略是企业根据自身的优势和劣势，为适应环境和实现目标所采取的对策和方式。制定策略实施计划，以便发挥优势、优化配置各种资源，去实现企业发展目标。,第七步：财务预测：主要包括收入、成本、利润和资金等财务指标的预测。 第八步：相互依存关系：分析企业各部门或单位之间、企业内部与外部之间的相互依存关系，如研发部门对新产品的技术支持，人力资源部门增员计划的落实，外部战略伙伴的长期合作等。 第九步：潜在问题：了解和识别潜在问题，评估风险的可能性和影响程度，制定应对风险的计划

6、。 第十步：第一年计划：明确经营计划的目标和策略，制定出第一年的业务计划和财务计划。,公司目标 中长期计划 年度预算 季度月度预算 项目预算,长期,3-5年,每年,季月,周期,目标的分解：阶段性、项目细分,预算 目标,2.预算目标测算和下达,财务 测算,权益乘数=资产总额/股东权益,权益利润率,利润 / 股东权益 ,销售利润率,权益乘数,资产周转次数,利润 / 销售收入,销售收入 / 总资产,总资产 / 股东权益,股东期望与预算目标,资产负债率=1 1/权益乘数,资产负债率： A方案：50% ；B方案：30% C方案：70%,某公司股东权益为万元，净资产利润率定为15，固定成本为2800万元，

7、变动成本60。,真实诱导预算法的运用 其基本做法是：各报基数，加权平均，少报罚Y（惩罚系数），多报不奖，超额奖X（奖励系数），不足补X。 超基数奖励系数 少报惩罚系数 0.5超基数奖励系数 上下级基数的权数各是50%,下达 博弈,（1）增量法 增量法是在近几年实际数据的基础上，考虑预算期各因素变动的影响计算预算指标。其基本计算公式如下： 本期预算指标基期该指标实际数（或） （2） 零基法 零基预算是在编制预算时，对预算支出均以零为基础，从实际需要与可能出发，逐项审核各项费用开支的必要性、合理性及数额大小，从而确定预算的方法。,3.预算编制方法及准备工作,编制 方法,（3）比率法 比率法是按预算

8、期某项指标（如销售收入）的一定比率计算预算指标。适用于变动费用预算的编制。其基本计算公式如下： 本期预算指标预算期某项指标 （4） 比重法 比重法是按预算期某个项目指标占该项指标总额的比重计算预算指标。如业务收入和成本费用结构预算的安排。其基本计算公式如下： 本期某项目预算指标预算期该项指标总额某个项目指标占该项指标总额的比重,（5）定额法 定额法是按预算期某项业务量、单位业务量消耗定额和单价计算预算指标。如物耗和人工成本预算的编制。其基本计算公式如下： 本期预算指标预算期某项业务量单位消耗定额单价 （6）因素法 因素法是按预算期某项业务活动的关键驱动因素计算预算指标，如差旅费可以按预算期出差

9、人次和人均差旅费支出计算。,编制 准备,销售 预算,4.全面预算编制的实例, 实现目标利润的销售量及收入； 经济周期的阶段及经济政策； 行业发展及竞争情况； 竞争对手的策略和行动； 市场供求变化及销售增长趋势； 营销策略的运用； 信用政策及账款回收天数； 已签订未交货的预算期销售订单等。,销售收入预算编制的依据,销售收入预算平衡修正,市场预测,量本利分析,因素分析,销售预算,预计销售收入8500万元，变动成本率为60%，固定成本总额2800万元，目标利润600万元。,销售收入预算表,销售收入预算一般按年分季度（第一季度可细化为1月份、2月份和3月份预算）、分产品大类或品种、分地区或分客户编制。

10、,应收账款预算表,应收账款预算一般按年分季度（第一季度可细化为1月份、2月份和3月份预算）编制，它的编制依据是销售收入预算以及预算期内的回款天数。,生产 预算,生产预算编制的依据, 销售计划与预算； 各种产品库存情况； 生产设备的状况； 材料供应情况； 人工数量及劳动效率； 生产经验和质量稳定性； 生产管理改进的要求等。,MRPII计划层次分析,生产预算表,生产预算一般按年分季度（第一季度可细化为1月份、2月份和3月份预算）、分产品品种编制。,材料 成本 预算, 生产计划与预算； 材料消耗定额； 材料库存储备量； 材料采购价格变动； 付款条件和付款天数； 材料成本降低的要求等。,材料成本预算编

11、制的依据,直接材料成本预算表,直接材料成本及采购预算一般按年分季度（第一季度可细化为1月份、2月份和3月份预算）、分品种（产品品种和材料品种）编制。,应付账款预算表,应付账款预算依据付款条件和付款天数编制。上表中的应付账款期初余额来自于上年末的资产负债表。,直接 工资 预算, 生产计划与预算； 工时消耗定额； 工资水平及劳动效率； 人力资源管理的改进； 人工成本降低的要求等。,人工成本预算编制的主要依据,直接人工成本预算表,直接人工成本预算一般按年分季度（第一季度可细化为1月份、2月份和3月份预算）、分产品品种编制。,收入预算-销售成本预算-销售税金及附加预算-目标营业利润=目标期间费用 确定

12、变动费用水平和固定费用额度 编制各项期间费用预算指标 增量法、比率法、零基法、因素法、定额法、标准法等方法的运用。,费用 预算,销售费用预算表,管理费用预算表,现金预算是企业预算期内现金收入、现金支出、现金结余（不足）及其平衡的预算。现金预算由财务部门负责编制。现金预算编制的主要依据如下： 资产负债表期初余额； 应收账款预算； 应付账款预算； 直接人工成本预算中的付现支出； 制造费用预算中的付现支出； 期间费用预算中的付现支出； 资本预算和筹资预算 其他现金收支预算等。,现金 预算,第三、企业财务运作能力,1.固定资产投资运作能力,为了扩大再生产，需要通过购建固定资产提高生产经营能力。固定资产

13、投资战略应考虑的问题： 做什么，即投资方向的选择，准备涉足哪个行业？ 能否做，即项目投资的市场可行性？条件和环境的可行性？经济和社会效益的可行性？ 做多少，即项目投资额为多少？ 何时做，即什么时间投资最适当？ 如何做，即购建什么固定资产？用这些资产生产经营什么产品？,投资 战略,可行 论证,固定资产项目投资论证内容： （1）投资环境分析：政治、经济、法律和文化等环境的分析。 （2）行业和市场分析： 行业发展、竞争情况、市场需求和供应等方面的分析。 （3）条件和技术分析：原材料、能源、交通运输、劳动力、运输、地区、环保和技术等条件的分析。 （4）财务分析和评价：现金流量、投资回报、敏感性等指标的

14、分析。 环境、市场、条件和经济的可行性。,经济 评价,敏感性分析：单因素敏感性分析和多因素敏感性分析 。,实例：.某公司论证项目的投资收益率为21.15%，财务基准收益率为12%。假定对价格、投资在20%，成本、产量在10%范围进行敏感性分析。,发展 规律,产业集中度,发展时间,市场完全分散，集中度低。,规模越来越重要，产业领导者开始进行产业整合。,成功企业扩展核心业务，出售或关闭附属部门，加强竞争。,少数几个企业处于统治地位，产业集中度很高，大公司与巨头建立联盟。,2.企业并购运作的能力,速 度,成 长（ 规 模、 技 术 创 新、 多 元 化 ）,成本控制,管理 创 新,技术 创 新,经

15、营 创 新,初始投资,增资扩股,再融 资,并 购 重 组,内部管理型发展战略,外 部 交 易 型 发 展 战 略,追求集中和垄断,追求协同效应,追求财务利益,股票投机获利,管理层的个人抱负,兼并 收购,企 业 兼 并,A 公 司,B,C,解散,企 业 收 购,吸收合并 新设合并,A 公 司,B,C,收购部分或全部股份,投资关系,控股合并,按行业与市场关系分,按并购实现的方式分,按并购是否友好分,按并购融资渠道分,横向、纵向和混合型,承担债务、现金购买和股份交易型,善意和敌意并购型,杠杆和非杠杆型,国内外并购发展的趋势,国外并购趋势,国内并购趋势,国际五次并购高潮的趋势：横向并购、纵向并购、混合

16、并购、金融杠杆并购、跨国并购,我国并购的发展：行政性的关停并转、半行政半企业的联合、公司化的并购、跨国并购,市盈率法：根据目标公司的预期每年净利润乘以预期市盈率的贴现额，确定其价值的方法。 市盈率每股市值每股收益 目标公司股权价值： （预期每年净利润预期市盈率)贴现之和,并购 定价,价值增值,自由现金流,贴现率,债务,增长期,资金成本,经营,投资,融资,销售增长 利润边际 所得税率,营运资本投资 固定资本投资,股利 股票价格收益,乘,减,自由现金流量法：,目标公司股权价值预测期内自由现金流的现值残值有价证券债务,成败 关键,管理大师杜拉克： 并购方彻底考虑能为被并购方作出何种贡献 建立共同的核

17、心体系（共同文化、市场、技术、财务上的衔接） 并购方认同被并购方的产品、市场、消费者 在一年左右并购方能够提供高级管理人员 在第一年主要管理人员有实质性的升迁,47%,20%,14%,4%,10%,35%,并购对象,估计协同效应,确定价格,价格谈判,激励员工,文化差异,尽职 尽责 调查,尽职尽责调查又称审慎性调查，一般是指投资人在与目标企业达成初步合作意向后，经协商一致，投资人对目标企业一切与本次投资有关的事项进行现场调查、资料分析的一系列活动。其主要是在收购等资本运作活动时进行，但企业上市发行时，也需要事先进行尽职调查，以初步了解是否具备上市的条件。 尽职尽责调查内容：一般包括：目标企业所在

18、行业研究、企业所有者、历史沿革、人力资源、营销与销售、研究与开发、生产与服务、采购、法律与监管、财务与会计、税收、管理信息系统等。,尽职调查小组的构成：项目负责人（交易促成者）、行业专家、业务专家、营销与销售专家、财务专家、法律专家等。 财务尽职调查是指财务调查人员根据委托方的并购目标和委托范围，针对目标企业的财务情况及其各种影响因素等各个方面，通过问卷调查、审阅、分析法、审核、访谈和沟通等方法调查，并向委托方揭示和报告目标企业的一般投资价值和财务风险的工作过程。 财务尽职调查内容划分为企业基础情况、企业财务报表及其重大财务事项、影响企业财务情况的内外部环境因素等三大方面。,企业文化是指企业在

19、长期的生存和发展中所形成的为企业多数成员所共同遵循的基本信念、价值观和行为规范的总和。企业文化的核心是共同价值观。 实证研究表明：企业文化对企业长期经营业绩有着重大作用，重视所有关键管理要素（顾客、股东、员工等），重视各级管理人员的领导艺术的公司，其业绩远远胜于那些没有这些文化特征的公司。,并购 整合,3.企业营运资金运作能力,流动资产 2000万元,流动负债 900万元,营运资金 1100万元,管理 策略,长期资产,永久性流动资产,波动性流动资产,短期融资,长期融资,证券投资战略应考虑如下问题： 何时做，即根据经济周期、宏观政策、经济形势和股市态势等方面的因素，确定什么时间投资？ 做什么，即

20、根据收益与风险组合的原则，确定投资什么类型的证券？是投资于股票？还是债券和基金？是投资在哪个具体证券品类上？ 做多少，即根据企业投资的总体战略，决定证券投资金额为多少？,证券 投资,股神巴菲特 （1）不理会股票每天的涨跌 （2）不担心经济形势 （3）买下一家公司而不是股票（是否了解？经营是否稳定？长期前景是否看好？经营者理性和诚实？毛利率和股东权益报酬率是否高？股东盈余是否多？企业价值有多少？购买价格是否低于企业价值？ （4）对投资组合的认识：对于懂得投资的人来说，传统的分散投资策略是没有意义的。,杨百万炒股秘诀 （1）股民必须“要听党的话”。 （2）炒股要有节制，赢利后不迷沉于股市 （3）控

21、制炒股冲动欲，严格控制入市资金，一般只投入总资金的1/3到1/4。 （4）炒股是六分心态、三分技巧、一分运气。 （5）股市诀窍就四个字：“抄底逃顶”。 （6）“炒短线”一定不要做成长线；“做长线”一定不要贪心短线波动。 （7）赚钱要入袋为安，当你把一部分利润卖给别人的同时，也把风险卖给了别人 （8）最多不会持有超过3只股票。,应收 账款,客户资信管理制度 （事前管理）,赊销业务管理制度 （事中管理）,应收帐款管理制度 （事后管理）,控制环节,主要措施,管理制度,获取订单,客户开发,订单审批,发货管理,到期收款,追收欠款,1 资信调查 2 信用评估,3 信用政策 4 信用额度,5 帐龄控制,6

22、收帐政策,7 债权评估,（1）ABC分类控制 （2）控制进货批量、批次和时间 （3）适销对路，勤进快销 （4）订单驱动，快速响应 （5）减少库存损耗或损失 （6）及时处理积压物资 （7）定期考核存货周转率指标 （8）充分利用第三方物流,存货 控制,流动 负债,流动负债决策应考虑如下问题： 确定企业需要短期资金的金额为多少？ 决定企业如何取得短期资金，是取得银行短期贷款？还是通过商业信用（如应付账款、预收账款等）取得短期资金？ 控制短期偿债能力,融资 能力,高素质的管理团队（道德、能力、团队精神） 管理制度（健全和有效） 模式、产品和技术 市场运作能力（如促销、渠道、售后服务等） 并购双方的协同

23、效应 偿债能力,4.企业融资运作能力,融资 方案,资金 需求 预测,销售百分比法是根据销售与资产负债表和利润表项目之间的比例关系，预测企业融资需求数量的一种方 外部资金需要量=(变动资产销售百分比新增销售额)变动负债销售百分比新增销售额)预计销售额计划销售净利润率(1股利支付率),本年资产增加额（53255000）60195万元 本年负债增加额（53255000）2065万元 本年留存收益增加额53255 （160） 106万元 外部融资额=1956510624万元,实例：上年销售收入为5000万元，本年预计为5325万元，假定该企业上年末变动性资产为3000万元，占销售的60，假定该企业上年

24、末变动性负债为1000万元，占销售的20，假定该企业预测期销售净利润率为5，股利支付率为60。,自由现金流量： 息税前利润扣除税收、必要的资本支出和营运资本增加后，能够支付给所有的债权人和股东的现金流量。其基本公式为： 自由现金流量息税前利润折旧及摊销所得税资本性支出营运资本净增加 资本性支出是企业为了维护或扩展其经营活动必须安排的长期资产投资，长期资产包括长期投资、固定资产、无形资产、其他长期资产。 营运资本是指流动资产和无息流动负债的差额。,筹资 方式,筹资渠道包括内部融资和外部融资。 内部融资不涉及企业资金所有权、控制权的变更和转移，也不需要还本付息，是一种低成本、高效益和简单的融资方式

25、。 外部融资包括股权和债权融资。股权融资属于永久性资本，不需要偿还，也不必负担固定的利息费用，从而降低了财务风险；但股权融资成本高、易分散股权等。债权融资不涉及股权调整，但的财务风险较高、限制条款较多。 融资方式：直接吸收股东投资、发行股票、借壳上市、发行债券、银行贷款、海外融资、产业基金、信托投资、风险投资、资产证券化、融资租赁和商业信用等。,筹资 成本,资金成本是指企业为筹集和使用资金而付出的代价。资金成本包括资金筹集费和资金占用费两部分。资金筹集费指在资金筹集过程中支付的各项费用，如发行股票、债券支付的印刷费发行手续费、律师费、资信评估费、公证费、担保费、广告费等；资金占用费指占用资金支

26、付的费用，如股票的股息、银行借款、发行债券的利息等。 加权平均资本成本是企业全部长期资金的总成本。一般是以各种资本占全部资本的比重为权数，对个别资金成本进行加权平均确定的。,资本 结构,影响资本结构优化的因素：（1）资本成本：不同筹资方式的资本成本又是不相同的。 （2）财务风险：加大负债融资力度，使企业财务风险增大。 （3）经营风险：经营风险与财务风险的平衡。 （4）控制权：考虑是否会丧失控制权。 （5）成长性：发展速度快的企业更多依赖于外外部资金。（6）税收因素：由于负债利息属于免税费用，因此企业所得税税率越高，负债抵税利益就越大. （7）资产结构：不同资产结构的企业利用财务杠杆能力不同。,

27、（1）综合资本成本法：对若干个备选的可行性资本结构优化方案，通过分别计算它们的综合资本成本，并相互加以比较，以综合资本成本最低者作为最优的资本结构进行决策。 （2）边际资本成本法：在持续的生产经营过程中由于扩大业务或对外投资需要追加筹资时，通过对若干个备选的可行性追加筹资方案的边际资本成本，进行计算并相互比较，以边际资本成本最低者作为追加资本的最优资本结构方案。 （3）每股收益分析法：用每股收益的无差异点进行企业资本结构决策的方法。,结构 优化,赢利 模式,赢利模式是企业在市场竞争中逐步形成的企业特有的赖以盈利的商务结构及其对应的业务结构。通俗的讲，赢利模式就是企业赚钱的渠道，通过怎样的模式和

28、渠道来赚钱。 如携程网的赢利模式：在商务旅客与商家之间架起了一座桥梁，借助网络平台和会员卡积分模式，开展酒店预订、机票代理、自助游代理和在线广告业务，使消费者、商家获得了“双赢”，当然也给携程网带来了高额利润。,5.企业盈利能力的提升,收入 增长,第一层业务：拓展和保持的核心业务,第二层业务：建立新兴业务,第三层业务：创造有生命力的种子业务,高 价值 低,低 价格 高,以现有产品竞争,高价格 高附加值,低价格 高附加值,低价格 低附加值,高价格 低附加值,以高性价比的产品获得增长,新市场 现有市场,现有产品 新产品,开拓产品和市场竞争,多元化,开拓新市场,退出 继续开拓 业务整合,开发新产品,

29、多元化经营风险,多元化程度,管理风险,业绩风险,法则：多元化的成功率与企业剩余资源有关； 法则：多元化的成功率与企业进入的新行业吸引力有关； 法则：多元化的成功率与企业剩余资源有关与“各元”之间在技术、销售、采购等方面的相关性成正相关； 法则：企业以内部方式进入新行业的成功率高于以外部方式进入； 法则：企业“与巨人同行”方式进入新行业的成功率高于“孤军奋战”方式。,聚焦核心业务，管好多元化,成本领先战略 在行业中建立成本领先 的地位，赢得竞争优势,差异化战略 成本在短期内生升高， 但从长期看，企业竞争 力有较大提高,不可取 以竞争力降低实现 成本降低,更不可取 竞争力减弱反而 成本升高,竞争力

30、增强,竞争力减弱,成本上升,成本下降,成本 控制,结构性成本动因: （1）规模：对研究开发、制造、营销等活动投资的规模。 （2）范围：指企业价值链的纵向长度和横向宽度，前者与业务范围相关，后者与经济规模有关。 （3）经验：指熟练程度的积累，即企业是否有生产该种产品的经验，或者生产过多长时间。 （4）技术在每一项价值链活动中所采取的技术处理方式。 （5）多样性：指提供给客户的产品或劳务的种类。,执行性成本动因： （1）凝聚力：员工对企业投入的向心力。 （2）全面质量管理：员工对质量的认知与重视程度。 （3）生产能力运用：在既定企业建设规模下，生产能力运用的程度。 （4）产品结构：产品研究设计是否

31、有效率，是否符合市场需求。 （5）联结关系：与上下游价值链的联结关系。,挖掘内部价值链增值或降本的潜力,制造业成本降低趋势,在价值工程中，价值的定义为： V价值 F功能评价值 C总成本,V=F/C,功能：功能是产品或服务的作用、效能、用途、目的等。 成本：是指实现功能所支付的全部费用。 价值：反映了功能和成本的关系。,价值功能成本,降低成本型,功能提高型,混合型,相对型,功能不变，成本降低,功能提高，成本不变,功能提高，成本降低,功能提高，成本上升,价值系数=功能系数/成本系数 成本系数为实际成本构成比重,纳税 种类,6.企业纳税筹划的能力,增 值 税,营 业 税,在中华人民共和国境内，企业和

32、其他取得收入的组织（以下统称企业）为企业所得税的纳税人，依照本法的规定缴纳企业所得税。 企业每一纳税年度的收入总额，减除不征税收入、免税收入、各项扣除以及允许弥补的以前年度亏损后的余额，为应纳税所得额。企业所得税的税率为25%。 税前扣除原则：合法性、相关性、合理性 三大类费用：没有明确标准、限制性和优惠扣除的费用 主要限制性费用：职工福利费、职工教育经费、工会经费；广告和业务宣传费；业务招待费等。,企业 所得 税,个人 所得 税,工资、薪金所得适用税率表,第四、关键绩效与风险控制,1.战略绩效指标及提升,1.战略绩效指标及提升,成功关键因素（CSF，Core Success Factors）

33、是对公司擅长的、对成功起决定作用的某个战略要素的定性描述。 CSF由关键绩效指标（KPI，Key Performance Indicators）进行定量（即使其可以计算和测量）。,战略 导向,盈利 能力,企业盈利比率分析,课堂练习 实例：某公司2011年营业收入为万元，营业成本为万元，净利润为万元，资产总额为万元，股东权益为万元，发行股数为2000万股，每股市值为6元。 要求计算：毛利率、销售净利润率、资产净利润率、净资产收益率、每股盈余和市盈率指标。,衡量企业资产周转速度的指标主要有：应收帐款周转率（天数）、存货周转率（天数） 、流动资产周转率（天数） 、总资产周转率（天数）五个指标。 基本

34、计算方法： 资产周转率资产周转额平均资产余额 含义：在一定时期内资产周转几次。 资产周转额：销售收入、销售成本 平均余额（期初资产余额期末资产余额）2 资产周转天数计算期天数资产周转次数 含义：资产每周转一次需要多少天。 计算期天数：年度按360天计算,企业资产周转速度分析,课堂练习 实例：某公司2011年营业收入为万元，其中赊销净额为元，营业成本为万元，资产平均余额为元，其中固定资产净值为1000万元，流动资产为元（存货为600万元，应收帐款为4万元）。 要求计算：总资产周转率、流动资产周转率、固定资产周转率、存货周转率和应收帐款周转率指标。,企业偿债能力分析,课堂练习 实例：某公司2011年末资产总额为万元；负债总额为万元，其中流动负债为万元；流动资