谈金融风暴下的财政与货币政策调控

1、谈金融风暴下的财政与货币政策调控2010-4-13摘 要：金融风暴是指一个国家或几个国家与地区的全部或大部分金融指标的急剧、短暂和超周期的恶化。在当前金融风暴下，进行宏观调控是应对金融风暴的一项重要的措施。在宏观调控中，主要是宏观财政和货币政策两个方面的调控。关键词：金融风暴，宏观调控，财政政策，货币政策金融风暴又称金融危机，是指一个国家或几个国家与地区的全部或大部分金融指标的急剧、短暂和超周期的恶化。金融风暴的特征是人们基于经济未来将更加悲观的预期，整个区域内货币币值出现幅度较大的贬值，经济总量与经济规模出现较大的损失，经济增长受到打击。金融风暴往往伴随着企业的大量倒闭，失业率提高，社会普遍

2、的经济萧条，甚至有时伴随着社会动荡或国家政治层面的动荡。金融危机可以分为货币危机、债务危机、银行危机等类型。近年来的金融危机越来越呈现出某种混合形式的危机，而且会逐渐波及到周围的城市及国家。国家宏观调控的概述宏观调控（macro-economic control）亦称国家干预，是政府对国民经济的总体管理，是一个国家政府特别是中央政府的经济职能。它是国家在经济运行中，为了促进市场发育、规范市场运行，对社会经济总体的调节与控制。宏观调控的过程是国家依据市场经济的一系列规律，实现定观（总量）平衡，保持经济持续、稳定、协调增长，而对货币收支总量、财政收支总量、外汇收支总量和主要物资供求的调节与控制。运

3、用调节手段和调节机制，实现资源的优化配置，为微观经济运行提供良性的宏观环境，使市场经济得到正常运行和均衡发展的过程。政府的宏观调控主要表现为：国家利用经济政策、经济法规、计划指导和必要的行政管理，对市场经济的有效运作发挥调控作用。从严格意义上说，我国目前还只是处于向社会主义市场经济体制转轨过程中，宏观调控面临的是不成熟的市场经济，在经济快速发展中，一些深层次问题和矛盾开始更为凸显，使得宏观调控的基本环境相对复杂化，可变性大，从而对宏观调控的运作构成了较为严峻的挑战。对于西方的宏观理论，需要具体分析，尤其是要考虑理论产生的历史背景和应用条件，即使是西方发达国家行之有效的理论和政策工具，也要看它是

4、否适合我国国情。在市场经济的一般情况下，经济增长率与通胀率同方向变化，而与失业率反方向变动。另外，对西方宏观调控理论中的合理成分要予以高度重视，大胆吸收借鉴。宏观调控不是市场机制作用后的二次调节，而是完全可以和市场机制同步运作，对经济因势利导，共同促进增长。在制定宏观调控政策时应将以预期为基础的博弈理论自觉地应用其中，尽可能克服宏观调控政策的博弈选择对宏观经济产生的负面影响，最大限度地发挥宏观调控政策的功效。当前我国正处于体制转轨、制度变迁的过程中，市场经济体制的框架才初步建立，如何在自我增强机制的作用下选择正确的变迁路径，还存在着多种不确定性。在进行宏观调控的时候，首先，需要廓清宏观调控的界

5、限;准确而完整地理解宏观调控是正确实施宏观调控的先决条件。其次，正确地确定宏观调控政策取向，把握好调控力度、时机和手段。宏观调控要成功，必须立足现实，准确把握现实，正确判断形势，选择正确的调控方向。第三，还应该更加注重调控手段的协调与配合。金融风暴下的财政政策李毅中说，金融危机发生之后，首先是沿海外向型企业受到严重冲击。确实有一些企业停产、歇业，甚至倒闭。经统计，通过抽样调查，到2008年年底，全国中小企业里面歇业、停产或者倒闭的约占7.5%。随着经济的发展，财政政策日益成为各国政府进行宏观调控的重要手段。从总体上来讲，各国政府运用财政政策进行宏观调控的总目标是一致的，即促进经济稳定增长。但是

6、在具体的运用财政政策进行宏观调控时，总要面临具体政策目标的选择，以及为实现这一目标需采用的政策措施的选择。就前者而言，主要有以调控社会供求总量为主要目标，还是以协调社会供求结构为主要目标;以追求经济稳定为主要目标，还是以加速经济增长为主要目标。就后者而言，主要有：采用均衡财政政策，还是非均衡财政政策;采用扩张性财政政策，还是紧缩性财政政策等。但是政府在具体的政策中，进行选择的时候，必须受到客观条件的制约，并且其自由度也是有限的。从市场经济的发展趋势来看，宏观调控作为国家的一种特定的职能，是市场经济体系中不可分割的重要组成部分。在当前金融风暴的情况下，必须把对经济的宏观调控提上日程。在具体的调控

7、中，不是不惜一切代价单纯追求近期目标的实现，而是从长远的眼光来看，使宏观调控的财政政策既能满足当前进行调控的需要，还能满足经济的长远的发展，避免对今后的调控能力构成危害。“对集中计划体制下的财政宏观调控方式进行改革，以便适应需求决策主体相对分散的体制，又不能照搬市场体制下的财政宏观调控方式，既要遵循发展中国家选择宏观财政政策的普遍规律，又要注意考虑以公有制为主的社会主义所有制的特点”。财政学的财政政策原理告诉我们，当经济不景气而需要刺激经济增长时，政府就可以通过减税或者增加支出，以直接间接地促进社会需求总量的扩大，从而促进经济的景气回升;这就起到了加速宏观经济运行的作用。在宏观经济进入衰退周期

8、时，各国政府一般会结合本国实际灵活采取不同的财政政策和货币政策组合方式，以达到反周期和熨平经济波动的目的。“中国已宣布在2010年前将增加总额达5860亿美元的财政支出，以抵销全球增长趋缓的影响。首先加大投资力度，优化投资结构。中央政府增加的投资将主要用于保障性安居工程建设以及农业、教育、医疗卫生、生态环境等基础设施建设，支持灾后重建。同时加快一批在建和新建重大基础设施建设，为经济发展增强后劲。为落实中央部署，国家发展和改革委员会2009年日宣布，安排新增1000亿元中央政府投资。此外，公路、民航、铁路、电力和能源等部门近日也相继公布了投资方案。其中，铁路投资将超过万亿元，公路投资规模每年将超

9、过1万亿元。铁道部估计，仅2010年计划的6000亿元铁路投资，可创造600万个就业岗位，对经济增长的拉动将达到1.5个百分点”。金融风暴下的货币政策经济全球化浪潮的冲击，使我国的经济与世界经济的联系和交融进入了一个新的发展阶段。金融风暴具有全球性的特点，我国的经济也受到了金融风暴的影响。大多数发展中国家政府的宏观经济目标主要是加快经济发展，尽早地摆脱金融风暴的影响。因此，需要运用货币政策来保持货币比值的稳定。然而在发展中国家，可以运用的财政政策措施却少于发达国家，宏观调控的难度也大于发达国家。发展中国家由于收入水平较低，加之人口增长过快，导致劳动力与资本比例过低，从而普遍存在较大程度的失业和

10、贫困现象。因此，提高收入水平是解决发展中国家经济问题的根本途径。但提高收入水平首先需要增加资本投入，而发展中国家正是因为国民收入水平低下，资本始终严重短缺。为此，如何从有限的国民收入中，通过多种途径增加资本存量既是经济发展时期财政宏观调控的主要内容，也是解决就业和经济发展问题的重要途径。然而在发展中国家，由于消费水平普遍偏低，试图通过增加储蓄（政府与私人）来增加投资的宏观财政政策措施在实施中困难很大，从而解决就业和发展问题的难度要比发达国家大得多，在发达国家，如何降低失业率也是财政宏观调控的重要目标。在金融风暴的危机下，更需要保持货币币值的稳定，这是货币政策的最终目标。人民币币值稳定有两个含义

11、：第一，控制通货膨胀，就是对内的购买力要稳定。第二，保持人民币的汇率在合理均衡水平上的基本稳定，就是对外也要比较稳定。实行稳健的货币政策，其目标就是为了保持币值的稳定。保持币值稳定了，就可以以此促进经济增长。币值一稳定了，宏观经济就可以比较平稳地增长。从货币政策发展历程上看，货币政策目标主要有稳定物价、充分就业、经济增长和国际收支平衡。这四个货币政策也是一国经济政策的主要目标，“货币政策或中央银行对达到这些目标的贡献，就在于在长时期内，通过中央银行控制货币供应（即国内清偿手段）的能力和影响利率的能力，确保货币和信贷的增长适度，既不过多也不过少，但又足以保证本国经济正常增长的需要”。我国的货币政

12、策目标体系是多目标，不是单一的目标。温家宝表示，2009年要坚持灵活审慎的调控方针，提高宏观调控的应变能力和实际效果，尽快扭转经济增速下滑趋势，保持经济平稳较快发展。实施适度宽松的货币政策。货币政策要在促进经济增长方面发挥更加积极的作用。一是改善金融调控。保证货币信贷总量满足经济发展需求，广义货币增长17%左右，新增贷款5万亿元以上。二是优化信贷结构。加强对信贷投向的检测和指导。三是进一步理顺货币政策传导机制，保证资金渠道畅通。四是加强金融改进和监管。综上，在金融风暴的情形下，对以往历史和经验教训的分析是提高我们面对经济危机的关键，在面对金融风暴的同时，国际的宏观财政政策和货币政策都是对金融风暴的一种有效调整。这种