石家庄型钢生产加工项目财务分析报告

1、泓域咨询/石家庄型钢生产加工项目财务分析报告一、项目发展背景随着钢铁产业结构的优化、地条钢企业的消失、煤改气以及除尘设备的增加，下游成品材利润在不断压缩，竞争日益激烈。2016年以来随着国家去产能。环保政策大力执行，国内中频炉在此影响下纷纷停产，煤气发生炉的清洁能源置换、又淘汰一批小型型钢企业，型钢市场迎来巨大转变。价格相比同期，上涨约1000元/吨。近5年来型钢主要下游行业为钢结构、机械行业、汽车行业、铁路行业、造船行业、电力行业等。其中钢结构始终为型钢的重要的下游终端，平均占总需求量的51%，而且从发展的角度来看，钢结构未来发展空间巨大。其次，电力行业占比由2014年的1.74%增至2.8

2、2%，国家正努力建设电力铁塔，尤其山东地区钢厂积极生产铁塔角钢。其他行业占比变化趋势不大。自2016年以来，随着国家去产能、中频炉停产、环保政策、加热炉清洁能源置换等政策的落地执行，我国型钢市场已然发生了巨大转变。尤其是在今年，全球经济增速加速下滑，国际贸易环境复杂，经济衰退信号频发，在宏观经济发展下行的背景下，钢铁下游企业的发展面临着较大压力。二、项目总投资估算（一）固定资产投资估算本期项目的固定资产投资2729.96(万元）。（二）流动资金投资估算预计达产年需用流动资金501.95万元。（三）总投资构成分析1、总投资及其构成分析：项目总投资3231.91万元，其中：固定资产投资2729.9

3、6万元，占项目总投资的84.47%；流动资金501.95万元，占项目总投资的15.53%。2、固定资产投资及其构成分析：本期工程项目固定资产投资包括：建筑工程投资881.91万元，占项目总投资的27.29%；设备购置费925.47万元，占项目总投资的28.64%；其它投资922.58万元，占项目总投资的28.55%。3、总投资及其构成估算：总投资=固定资产投资+流动资金。项目总投资=2729.96+501.95=3231.91（万元）。三、资金筹措全部自筹。四、经济评价财务测算根据规划，项目预计三年达产：第一年负荷55.00%,计划收入2596.55万元，总成本2215.40万元，利润总额-7

4、106.33万元，净利润-5329.75万元，增值税85.27万元，税金及附加53.85万元，所得税-1776.58万元；第二年负荷70.00%,计划收入3304.70万元，总成本2675.93万元，利润总额-8373.47万元，净利润-6280.10万元，增值税108.53万元，税金及附加56.65万元，所得税-2093.37万元；第三年生产负荷100%，计划收入4721.00万元，总成本3596.98万元，利润总额1124.02万元，净利润843.01万元，增值税155.04万元，税金及附加62.23万元，所得税281.00万元。（一）营业收入估算项目经营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑行业

5、设备相对价格变化，假设当年设备产量等于当年产品销售量。项目达产年预计每年可实现营业收入4721.00万元。（二）达产年增值税估算达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=155.04万元。（三）综合总成本费用估算根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按达产年经营能力计算，本期工程项目综合总成本费用3596.98万元，其中：可变成本3070.18万元，固定成本526.80万元，具体测算数据详见总成本费用估算一览表所示。达产年应纳税金及附加62.23万元。（五）利润总额及企业所得税利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=1124.02（万元）。企业所得税=应纳税所得额税率=

6、1124.0225.00%=281.00（万元）。（六）利润及利润分配1、本期工程项目达产年利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=1124.02（万元）。2、达产年应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=1124.0225.00%=281.00（万元）。3、本项目达产年可实现利润总额1124.02万元，缴纳企业所得税281.00万元，其正常经营年份净利润：企业净利润=达产年利润总额-企业所得税=1124.02-281.00=843.01（万元）。4、根据利润及利润分配表可以计算出以下经济指标。（1）达产年投资利润率=34.78%。（2）达产年投

7、资利税率=41.50%。（3）达产年投资回报率=26.08%。5、根据经济测算，本期工程项目投产后，达产年实现营业收入4721.00万元，总成本费用3596.98万元，税金及附加62.23万元，利润总额1124.02万元，企业所得税281.00万元，税后净利润843.01万元，年纳税总额498.27万元。五、项目盈利能力分析全部投资回收期（Pt）=5.33年。本期工程项目全部投资回收期5.33年，小于行业基准投资回收期，项目的投资能够及时回收，故投资风险性相对较小。六、综合评价本期工程项目投资效益是显著的，达产年投资利润率34.78%，投资利税率41.50%，全部投资回报率26.08%，全部投

8、资回收期5.33年（含建设期），表明本期工程项目利润空间较大，具有较好的盈利能力、较强的清偿能力和抗风险能力。项目建设工程中不可预见的因素很多，工期、质量、成本、原材料供应等会影响到项目总体目标的实现；因此，在工程实施进程中，要加强施工管理，实行工程监理制、招投标制等一系列措施，认真落实建设资金计划，确保项目建设目标的顺利实现。建议项目承办单位在项目建设中有关论证、设计、施工要紧密配合，对于建设过程中出现的问题应用科学的方法进行分析解决；在设计和施工中，要积极吸取国内外的相关建设经验，采用合理、可行、有效的技术手段，确保工程万无一失。七、市场预测分析近5年来型钢主要下游行业为钢结构、机械行业、

9、汽车行业、铁路行业、造船行业、电力行业等。其中钢结构始终为型钢的重要的下游终端，平均占总需求量的51%，而且从发展的角度来看，钢结构未来发展空间巨大。其次，电力行业占比由2014年的1.74%增至2.82%，国家正努力建设电力铁塔，尤其山东地区钢厂积极生产铁塔角钢。其他行业占比变化趋势不大。2019年型钢主要的下游消费行业仍主要集中于钢结构、机械行业、汽车行业和铁路行业。主流消费格局是稳定发展的。下面浅析2019年各重点行业的消费格局趋势预测。钢结构方面，2018年下旬，居民对房价增长预期降温，房地产财富效应减弱。未来几个月，受益于对地方政府融资平台“合理融资需求”的政策支持，基建投资应会继续

10、逐步小幅改善。从资金方面看，1-9月份房地产开发企业到位资金121882亿元，同比增长7.8%，增速比1-8月份提高0.9个百分点。其中，自筹资金40596亿元，增长11.4%。房屋销售还是维持正增长态势，但是幅度是开始收窄了。近期房地产市场有所降温，尤其是很多开发商的推盘并没有受到市场较好的认可，所谓“金九银十”也没有出现。机械行业方面，目前机械行业发展情景较好，在市场方面，新兴产业投资继续高增长，而传统制造业经历利润改善后同样增强了资本支出意愿，形成叠加共振态势。在投资现金流上，2017年有着较好的改善。在政策面上，加快发展先进制造业、建设制造业强国，迈向全球价值链中高端，成为我国重要的经

11、济政策。产品全面受益，主要工程机械产品月销量维持同比高增速。在经历了2014-2015年行业景气度持续低迷后，工程机械于2016年开始回暖。2017年下半年开始主要类别工程机械销量爆发：汽车起重机月同比增速在150%左右波动，挖机销量月同比增速基本维持在100%左右，压路机和平地机销量同比增速出现明显提升，行业复苏明显，工程机械设备全面受益。新需求带动，我们预计2018/2019年汽车起重机销量为2.60/2.90万台。国内汽车起重机一般8年左右更新，取7-9年前的平均销量为更新需求量，计算得2018/2019年汽车起重机更新需求量约为3.3/3.1万台。考虑到汽车起重机超期使用比较常见，我们

12、预计2018/2019年汽车起重机销量为2.60/2.90万台。铁路方面，西南、西北地区在发展过程中交通是主要发力点之一，也是重要的城市建设工程。西部由中国交通建设股份有限公司投资、中交第二公路工程局有限公司承建的华丽高速公路金安金沙江大桥华坪岸主塔率先封顶。毕节金海湖新区竹园物流中心现目前主要开展碧阳大道、内陆港大道、竹园横八路、竹园纵三路等十条道路的建设，预计2019年完成项目范围内十条道路的建设，主要道路完工后，将进入整个范围内的业态布局，整个项目预计3到5年完成建设任务，着力打造“一带一路”最具影响力的供应链枢纽城市。所以在未来铁路大力发展主要集中于西部。自2016年以来，随着国家去产

13、能、中频炉停产、环保政策、加热炉清洁能源置换等政策的落地执行，我国型钢市场已然发生了巨大转变。尤其是在今年，全球经济增速加速下滑，国际贸易环境复杂，经济衰退信号频发，在宏观经济发展下行的背景下，钢铁下游企业的发展面临着较大压力。自从去年年底价格大跌以来，今年型钢价格一直没有迎来一波像样的涨幅，以唐山瑞兴14#工字钢为例，2019年截至10月9日14#工字钢均价为3874元/吨，低于2018年均价223元/吨左右。全年的价格高点在8月1日的4050元/吨，随后开始步入下行通道，至今跌幅已将近300元/吨左右，期间虽然有多次行情反弹的契机，但不管是宏观消息面的利好还是唐山轧材厂执行限产，型钢市场的

14、表现一直不温不火。型钢生产企业分为调坯企业和非调坯企业，其中调坯企业作为型钢生产企业的主流，不具备长流程生产设备，钢坯作为调坯轧材厂的主要原料，对型钢的价格影响起到举重若轻的作用。而钢坯的主要来源是全国80多家高炉钢企的外卖钢坯，钢坯价格多由高炉钢企进行操作，故调坯企业对钢坯的议价能力相对较弱。以唐山市场为例，由图二可知，尽管在部分时段钢厂由于环保限产出现对钢坯短期的供需错配，但是钢坯总体一直处于供不应求的局面。钢坯价格的相对强势，导致调坯企业在成材销售不理想时经常出现成本倒挂的情况。大部分调坯轧材企业为了控制成本选择钢厂直发一部分钢坯，剩余需求在中间商手中采购，这样在钢坯价格不理想时可以选择

15、主动停产，在中间商手中争取到有竞争力的坯料。八、附表上年度营收情况一览表序号项目第一季度第二季度第三季度第四季度合计1营业收入664.78886.37823.06791.403165.612主营业务收入612.09816.12757.82728.682914.712.1型钢(A)201.99269.32250.08240.46961.852.2型钢(B)140.78187.71174.30167.60670.382.3型钢(C)104.06138.74128.83123.88495.502.4型钢(D)73.4597.9390.9487.44349.772.5型钢(E)48.9765.2960

16、.6358.29233.182.6型钢(F)30.6040.8137.8936.43145.742.7型钢(.)12.2416.3215.1614.5758.293其他业务收入52.6970.2565.2362.73250.90上年度主要经济指标项目单位指标完成营业收入万元3165.61完成主营业务收入万元2914.71主营业务收入占比92.07%营业收入增长率（同比）8.16%营业收入增长量（同比）万元238.93利润总额万元718.14利润总额增长率28.00%利润总额增长量万元157.08净利润万元538.61净利润增长率18.61%净利润增长量万元84.49投资利润率38.26%投资回

17、报率28.69%财务内部收益率29.12%企业总资产万元7897.72流动资产总额占比万元28.87%流动资产总额万元2279.76资产负债率27.86%主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积平方米10905.4516.35亩1.1容积率1.031.2建筑系数76.62%1.3投资强度万元/亩166.971.4基底面积平方米8355.761.5总建筑面积平方米11232.611.6绿化面积平方米870.48绿化率7.75%2总投资万元3231.912.1固定资产投资万元2729.962.1.1土建工程投资万元881.912.1.1.1土建工程投资占比万元27.29%2.1.2设备投资

18、万元925.472.1.2.1设备投资占比28.64%2.1.3其它投资万元922.582.1.3.1其它投资占比28.55%2.1.4固定资产投资占比84.47%2.2流动资金万元501.952.2.1流动资金占比15.53%3收入万元4721.004总成本万元3596.985利润总额万元1124.026净利润万元843.017所得税万元1.038增值税万元155.049税金及附加万元62.2310纳税总额万元498.2711利税总额万元1341.2912投资利润率34.78%13投资利税率41.50%14投资回报率26.08%15回收期年5.3316设备数量台（套）5917年用电量千瓦时1

19、126349.5418年用水量立方米2243.4719总能耗吨标准煤138.6220节能率23.70%21节能量吨标准煤41.4122员工数量人74区域内行业经营情况项目单位指标备注行业产值万元109836.82同期产值万元93725.42同比增长17.19%从业企业数量家716规上企业家32从业人数人35800前十位企业产值万元54304.02去年同期46552.95万元。1、xxx科技公司（AAA）万元13304.482、xxx有限公司万元11946.883、xxx科技发展公司万元7059.524、xxx科技发展公司万元5973.445、xxx公司万元3801.286、xxx科技公司万元3

20、529.767、xxx科技发展公司万元271.528、xxx科技发展公司万元2226.469、xxx公司万元2117.8610、xxx科技公司万元1629.12区域内行业营业能力分析序号项目单位指标1行业工业增加值万元22296.701.1同期增加值万元20063.621.2增长率11.13%2行业净利润万元9412.902.12016年净利润万元8039.722.2增长率17.08%3行业纳税总额万元13361.093.12016纳税总额万元12115.613.2增长率10.28%42017完成投资万元36454.724.12016行业投资万元19.47%区域内行业市场预测（单位：万元）序号

21、项目2018年2019年2020年1产值127682.83145094.13164879.692利润总额38494.5243743.7749708.833净利润16275.7618495.1821017.254纳税总额8791.969990.8611353.255工业增加值44814.4350925.4957869.876产业贡献率11.00%15.00%16.57%7企业数量85910481341土建工程投资一览表序号项目占地面积（）基底面积（）建筑面积（）计容面积（）投资（万元）1主体生产工程5907.525907.528978.748978.74775.451.1主要生产车间3544.5

22、13544.515387.245387.24480.781.2辅助生产车间1890.411890.412873.202873.20248.141.3其他生产车间472.60472.60520.77520.7746.532仓储工程1253.361253.361465.021465.0292.022.1成品贮存313.34313.34366.25366.2523.002.2原料仓储651.75651.75761.81761.8147.852.3辅助材料仓库288.27288.27336.95336.9521.163供配电工程66.8566.8566.8566.854.723.1供配电室66.856

23、6.8566.8566.854.724给排水工程76.8776.8776.8776.874.224.1给排水76.8776.8776.8776.874.225服务性工程793.80793.80793.80793.8049.865.1办公用房317.67317.67317.67317.6725.455.2生活服务476.13476.13476.13476.1329.446消防及环保工程223.93223.93223.93223.9315.826.1消防环保工程223.93223.93223.93223.9315.827项目总图工程33.4233.4233.4233.42-93.117.1场地及道

24、路硬化2286.30479.12479.127.2场区围墙479.122286.302286.307.3安全保卫室33.4233.4233.4233.428绿化工程940.8132.93合计8355.7611232.6111232.61881.91节能分析一览表序号项目单位指标备注1总能耗吨标准煤138.621.1年用电量千瓦时1126349.541.2年用电量吨标准煤138.431.3年用水量立方米2243.471.4年用水量吨标准煤0.192年节能量吨标准煤41.413节能率23.70%节项目建设进度一览表序号项目单位指标1完成投资万元1877.151.1完成比例58.08%2完成固定资产

25、投资万元1480.492.1完成比例78.87%3完成流动资金投资万元396.663.1完成比例21.13%人力资源配置一览表序号项目单位指标1一线产业工人工资1.1平均人数人501.2人均年工资万元4.931.3年工资额万元289.442工程技术人员工资2.1平均人数人112.2人均年工资万元6.052.3年工资额万元64.763企业管理人员工资3.1平均人数人33.2人均年工资万元7.263.3年工资额万元22.914品质管理人员工资4.1平均人数人64.2人均年工资万元5.164.3年工资额万元33.725其他人员工资5.1平均人数人45.2人均年工资万元4.625.3年工资额万元21.

26、736职工工资总额万元432.56固定资产投资估算表序号项目单位建筑工程费设备购置及安装费其它费用合计占总投资比例1项目建设投资万元881.91925.47166.972729.961.1工程费用万元881.91925.473327.261.1.1建筑工程费用万元881.91881.9127.29%1.1.2设备购置及安装费万元925.47925.4728.64%1.2工程建设其他费用万元922.58922.5828.55%1.2.1无形资产万元384.52384.521.3预备费万元538.06538.061.3.1基本预备费万元294.99294.991.3.2涨价预备费万元243.072

27、43.072建设期利息万元3固定资产投资现值万元2729.962729.96流动资金投资估算表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1流动资产万元3327.261871.402536.913327.263327.263327.261.1应收账款万元998.18549.00698.72998.18998.18998.181.2存货万元1497.27823.501048.091497.271497.271497.271.2.1原辅材料万元449.18247.05314.43449.18449.18449.181.2.2燃料动力万元22.4612.3515.7222.4622.4622

28、.461.2.3在产品万元688.74378.81482.12688.74688.74688.741.2.4产成品万元336.89185.29235.82336.89336.89336.891.3现金万元831.82457.50582.27831.82831.82831.822流动负债万元2825.311553.921977.722825.312825.312825.312.1应付账款万元2825.311553.921977.722825.312825.312825.313流动资金万元501.95276.07351.36501.95501.95501.954铺底流动资金万元167.3192.0

29、2117.12167.31167.31167.31总投资构成估算表序号项目单位指标占建设投资比例占固定投资比例占总投资比例1项目总投资万元3231.91118.39%118.39%100.00%2项目建设投资万元2729.96100.00%100.00%84.47%2.1工程费用万元1807.3866.21%66.21%55.92%2.1.1建筑工程费万元881.9132.30%32.30%27.29%2.1.2设备购置及安装费万元925.4733.90%33.90%28.64%2.2工程建设其他费用万元384.5214.09%14.09%11.90%2.2.1无形资产万元384.5214.0

30、9%14.09%11.90%2.3预备费万元538.0619.71%19.71%16.65%2.3.1基本预备费万元294.9910.81%10.81%9.13%2.3.2涨价预备费万元243.078.90%8.90%7.52%3建设期利息万元4固定资产投资现值万元2729.96100.00%100.00%84.47%5建设期间费用万元6流动资金万元501.9518.39%18.39%15.53%7铺底流动资金万元167.326.13%6.13%5.18%营业收入税金及附加和增值税估算表序号项目单位第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元2596.553304.704721.004721.

31、004721.001.1万元2596.553304.704721.004721.004721.002现价增加值万元830.901057.501510.721510.721510.723增值税万元85.27108.53155.04155.04155.043.1销项税额万元755.36755.36755.36755.36755.363.2进项税额万元330.18420.22600.32600.32600.324城市维护建设税万元5.977.6010.8510.8510.855教育费附加万元2.563.264.654.654.656地方教育费附加万元1.712.173.103.103.109土地使用

32、税万元43.6243.6243.6243.6243.6210税金及附加万元53.8556.6562.2362.2362.23折旧及摊销一览表序号项目运营期合计第一年第二年第三年第四年第五年1建(构)筑物原值881.91881.91当期折旧额705.5335.2835.2835.2835.2835.28净值176.38846.63811.36776.08740.80705.532机器设备原值925.47925.47当期折旧额740.3849.3649.3649.3649.3649.36净值876.11826.75777.39728.04678.683建筑物及设备原值1807.38当期折旧额144

33、5.9084.6384.6384.6384.6384.63建筑物及设备净值361.481722.751638.121553.491468.861384.234无形资产原值384.52384.52当期摊销额384.529.619.619.619.619.61净值374.91365.29355.68346.07336.455合计：折旧及摊销1830.4294.2494.2494.2494.2494.24总成本费用估算一览表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1外购原材料费万元2339.311286.621637.522339.312339.312339.312外购燃料动力费万元18

34、9.81104.40132.87189.81189.81189.813工资及福利费万元432.56432.56432.56432.56432.56432.564修理费万元10.165.597.1110.1610.1610.165其它成本费用万元530.90292.00371.63530.90530.90530.905.1其他制造费用万元259.24142.58181.47259.24259.24259.245.2其他管理费用万元96.9453.3267.8696.9496.9496.945.3其他销售费用万元260.91143.50182.64260.91260.91260.916经营成本万元

35、3502.741926.512451.923502.743502.743502.747折旧费万元84.6384.6384.6384.6384.6384.638摊销费万元9.619.619.619.619.619.619利息支出万元-10总成本费用万元3596.982215.402675.933596.983596.983596.9810.1可变成本万元3070.181688.602149.133070.183070.183070.1810.2固定成本万元526.80526.80526.80526.80526.80526.8011盈亏平衡点56.27%56.27%利润及利润分配表序号项目单位达产指标第