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文档简介
1、泓域咨询/大连年产xx吨PBAT树脂项目财务分析报告一、项目发展背景PBAT,是已二酸丁二醇酯(PA)和对苯二甲酸丁二醇酯(PBT)的共聚物,兼具PBA和PBT的特性,既有良好的延展性、断裂伸长、耐热性和抗冲击功能,又具有优良的生物降解性。是目前生物降解塑料研究中非常活跃和市场应用最好降解材料之一。终端产品通常是由PLA和PBAT树脂共混改性而成。PBAT主要市场是塑料包装薄膜、农用薄膜、一次性塑料袋和一次性塑料餐具。PBAT树脂,全称为热塑性生物降解柔生塑料,是已二酸丁二醇酯(PA)和对苯二甲酸丁二醇酯(PBT)的共聚物,兼具PBA和PBT的特性,既具有脂肪族聚酯良好的生物可降解性和柔韧性,
2、也具有芳香族聚酯的良好力学性能、冲击性能和耐热性。其产品主要应用于塑料包装薄膜、农用薄膜、一次性塑料袋和一次性塑料餐具等领域。随着国家对塑料污染治理的高度关注,以及在各地方政府颁发的一系列解决白色污染的若干政策的推动下,近年来我国生物可降解产业得到了迅速发展。自2008年中国“禁塑令”实行以来,国内对生物降解塑料的需求始终保持着较高的增长态势,从2014年的2.5万吨发展到2019年,中国可降解塑料需求规模增长至4.5万吨以上,年均复合增长率不低于10%。而PBAT树脂作为生产可降解塑料的原材料之一,在近年来同样也有着较为广阔的市场需求增长空间。近年来,随着国内环保政策的持续推进,大众环保意识
3、的逐渐增强以及相关技术的不断进步,我国PBAT产量和规模呈稳步增长趋势。从产量来看,从2011的1.2万吨发展到2019年,我国PBAT树脂产量增长至3.9万吨左右,与上一年3.4万吨的产量相比,增长了近14.7个百分点;从市场规模来看,从2011年的2.7亿元发展到2019年,我国PBAT树脂行业市场规模增长至9.8亿元左右,与上一年8.2亿元的市场规模相比,增长了近19.5个百分点。可以看出,我国PBAT树脂行业未来发展仍持续向好。生物降解塑料主要应用于包装、纤维、农业、医疗等领域,其中包装行业应用为广泛。根据BCCResearch数据统计,2014年全球生物降解塑料市场规模为66.8万吨
4、,较2013年增加15.97%,预计2019年将达138.6万吨,年复合增长率为15.72%。PBAT,是已二酸丁二醇酯(PA)和对苯二甲酸丁二醇酯(PBT)的共聚物,兼具PBA和PBT的特性,既有良好的延展性、断裂伸长、耐热性和抗冲击功能,又具有优良的生物降解性。是目前生物降解塑料研究中非常活跃和市场应用最好降解材料之一。终端产品通常是由PLA和PBAT树脂共混改性而成。PBAT主要市场是塑料包装薄膜、农用薄膜、一次性塑料袋和一次性塑料餐具。二、项目总投资估算(一)固定资产投资估算本期项目的固定资产投资10846.11(万元)。(二)流动资金投资估算预计达产年需用流动资金3574.72万元。
5、(三)总投资构成分析1、总投资及其构成分析:项目总投资14420.83万元,其中:固定资产投资10846.11万元,占项目总投资的75.21%;流动资金3574.72万元,占项目总投资的24.79%。2、固定资产投资及其构成分析:本期工程项目固定资产投资包括:建筑工程投资5131.67万元,占项目总投资的35.59%;设备购置费4866.84万元,占项目总投资的33.75%;其它投资847.60万元,占项目总投资的5.88%。3、总投资及其构成估算:总投资=固定资产投资+流动资金。项目总投资=10846.11+3574.72=14420.83(万元)。三、资金筹措全部自筹。四、经济评价财务测算
6、根据规划,项目预计三年达产:第一年负荷40.00%,计划收入12188.40万元,总成本11210.65万元,利润总额10679.87万元,净利润8009.90万元,增值税405.66万元,税金及附加215.46万元,所得税2669.97万元;第二年负荷70.00%,计划收入21329.70万元,总成本17164.58万元,利润总额19101.91万元,净利润14326.43万元,增值税709.90万元,税金及附加251.96万元,所得税4775.48万元;第三年生产负荷100%,计划收入30471.00万元,总成本23118.50万元,利润总额7352.50万元,净利润5514.38万元,增
7、值税1014.14万元,税金及附加288.47万元,所得税1838.13万元。(一)营业收入估算项目经营期内不考虑通货膨胀因素,只考虑行业设备相对价格变化,假设当年设备产量等于当年产品销售量。项目达产年预计每年可实现营业收入30471.00万元。(二)达产年增值税估算达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=1014.14万元。(三)综合总成本费用估算根据谨慎财务测算,当项目达到正常生产年份时,按达产年经营能力计算,本期工程项目综合总成本费用23118.50万元,其中:可变成本19846.41万元,固定成本3272.09万元,具体测算数据详见总成本费用估算一览表所示。达产年应纳税金及附加288.4
8、7万元。(五)利润总额及企业所得税利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=7352.50(万元)。企业所得税=应纳税所得额税率=7352.5025.00%=1838.13(万元)。(六)利润及利润分配1、本期工程项目达产年利润总额(PFO):利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=7352.50(万元)。2、达产年应纳企业所得税:企业所得税=应纳税所得额税率=7352.5025.00%=1838.13(万元)。3、本项目达产年可实现利润总额7352.50万元,缴纳企业所得税1838.13万元,其正常经营年份净利润:企业净利润=达产年利润总额-企业所得
9、税=7352.50-1838.13=5514.38(万元)。4、根据利润及利润分配表可以计算出以下经济指标。(1)达产年投资利润率=50.99%。(2)达产年投资利税率=60.02%。(3)达产年投资回报率=38.24%。5、根据经济测算,本期工程项目投产后,达产年实现营业收入30471.00万元,总成本费用23118.50万元,税金及附加288.47万元,利润总额7352.50万元,企业所得税1838.13万元,税后净利润5514.38万元,年纳税总额3140.74万元。五、项目盈利能力分析全部投资回收期(Pt)=4.12年。本期工程项目全部投资回收期4.12年,小于行业基准投资回收期,项目
10、的投资能够及时回收,故投资风险性相对较小。六、综合评价本期工程项目投资效益是显著的,达产年投资利润率50.99%,投资利税率60.02%,全部投资回报率38.24%,全部投资回收期4.12年(含建设期),表明本期工程项目利润空间较大,具有较好的盈利能力、较强的清偿能力和抗风险能力。建立起项目法人责任制,明确部门和个人的岗位职责。建设资金要设立专户存储,做到专款专用,在建设资金的使用过程中,严格进行跟踪检查和审计,对项目的主要经济技术指标进行严格的考核,加强人员培训,尤其是网络信息方面的人才培训。充分抓住经济全球化、我国产业结构调整的历史机遇,加快该项目的开发建设、招商引资,努力规避投资风险。同
11、时,在产业布局和资金投向等方面要处理好多方面的协调关系,注重建立起良好的公共关系,加强与社会各阶层、政府相关管理部门的沟通,准确项目的定位,完善各项法定手续。项目建设工程中不可预见的因素很多,工期、质量、成本、原材料供应等会影响到项目总体目标的实现;因此,在工程实施进程中,要加强施工管理,实行工程监理制、招投标制等一系列措施,认真落实建设资金计划,确保项目建设目标的顺利实现。七、市场预测分析生物降解塑料主要应用于包装、纤维、农业、医疗等领域,其中包装行业应用为广泛。根据BCCResearch数据统计,2014年全球生物降解塑料市场规模为66.8万吨,较2013年增加15.97%,预计2019年
12、将达138.6万吨,年复合增长率为15.72%。PBAT主要市场是塑料包装薄膜、农用薄膜、一次性塑料袋和一次性塑料餐具。2014年中国塑料薄膜产量已达到1,261.77万吨,农用薄膜产量219.17万吨,并处于高速增长阶段。中国塑料加工能力占全球的40%,按此估算,全球塑料薄膜需求量保守估计为3,000万吨,而生物降解塑料2014年全球市场容量仅为66.8万吨。随着各国政策推进、大众环保意识增强及技术进步和成本降低,PBAT市场空间巨大。PBAT,是已二酸丁二醇酯(PA)和对苯二甲酸丁二醇酯(PBT)的共聚物,兼具PBA和PBT的特性,既有良好的延展性、断裂伸长、耐热性和抗冲击功能,又具有优良
13、的生物降解性。是目前生物降解塑料研究中非常活跃和市场应用最好降解材料之一。终端产品通常是由PLA和PBAT树脂共混改性而成。PBAT主要市场是塑料包装薄膜、农用薄膜、一次性塑料袋和一次性塑料餐具。二元酸二元醇共聚酯(聚丁二酸丁二酯(PBS)、聚丁二酸-己二酸丁二酯(PBSA)、聚对苯二甲酸-己二酸丁二酯(PBAT)产能已超过10万t/年。国内研究单位主要有中国科学院理化所、清华大学、四川大学等,主要生产厂家及产能情况见表。全球PBAT产能最大的公司为BASF,目前产能为7.4万吨/年。我国PBAT材料产业化发展速度快,行业内企业集中度高。总的来看,我国的PBAT树酯行业市场价格近几年呈现出明显
14、的先下降,后上升的态势,2011-2013年随着国内技术突破,装置增加,产量上升,市场价格逐步下降,随着产品运用领域拓宽,节能环保要求促使行业需求量稳定上升,国内近几年新增装置减少,供需关系得到再平衡,行业市场价格逐步回升。PBAT作为性能良好的环保材料,可以降低石油资源消耗,缓解“白色污染”。随着研究的深入,PBAT的综合性能将不断得到提高,而其制品的价格将大大降低,并逐渐取代传统塑料,实现可持续发展。目前我国PBAT的生产具备良好的原材料条件和生产条件,国内技术发展良好,行业集中度高,潜在市场大,产业化前景好。随着各国环保政策推进、大众环保意识增强及技术进步和成本降低,PBAT市场空间广阔
15、。与此同时,欧洲市场的需求量的逐步增加,未来几年国内PBAT材料的产能有望逐步提升。八、附表上年度营收情况一览表序号项目第一季度第二季度第三季度第四季度合计1营业收入4014.985353.314970.934779.7419118.972主营业务收入3366.294488.384167.784007.4916029.942.1PBAT树脂(A)1110.871481.171375.371322.475289.882.2PBAT树脂(B)774.251032.33958.59921.723686.892.3PBAT树脂(C)572.27763.03708.52681.272725.092.4P
16、BAT树脂(D)403.95538.61500.13480.901923.592.5PBAT树脂(E)269.30359.07333.42320.601282.402.6PBAT树脂(F)168.31224.42208.39200.37801.502.7PBAT树脂(.)67.3389.7783.3680.15320.603其他业务收入648.70864.93803.15772.263089.03上年度主要经济指标项目单位指标完成营业收入万元19118.97完成主营业务收入万元16029.94主营业务收入占比83.84%营业收入增长率(同比)29.35%营业收入增长量(同比)万元4337.70
17、利润总额万元4855.81利润总额增长率31.75%利润总额增长量万元1170.09净利润万元3641.86净利润增长率22.49%净利润增长量万元668.74投资利润率56.08%投资回报率42.06%财务内部收益率23.63%企业总资产万元26227.94流动资产总额占比万元27.07%流动资产总额万元7100.46资产负债率31.62%主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积平方米41694.1762.51亩1.1容积率1.661.2建筑系数65.46%1.3投资强度万元/亩173.511.4基底面积平方米27293.001.5总建筑面积平方米69212.321.6绿化面积平方米
18、5296.60绿化率7.65%2总投资万元14420.832.1固定资产投资万元10846.112.1.1土建工程投资万元5131.672.1.1.1土建工程投资占比万元35.59%2.1.2设备投资万元4866.842.1.2.1设备投资占比33.75%2.1.3其它投资万元847.602.1.3.1其它投资占比5.88%2.1.4固定资产投资占比75.21%2.2流动资金万元3574.722.2.1流动资金占比24.79%3收入万元30471.004总成本万元23118.505利润总额万元7352.506净利润万元5514.387所得税万元1.668增值税万元1014.149税金及附加万元
19、288.4710纳税总额万元3140.7411利税总额万元8655.1112投资利润率50.99%13投资利税率60.02%14投资回报率38.24%15回收期年4.1216设备数量台(套)12817年用电量千瓦时773383.8318年用水量立方米32911.8619总能耗吨标准煤97.8620节能率26.89%21节能量吨标准煤30.9022员工数量人602区域内行业经营情况项目单位指标备注行业产值万元176730.60同期产值万元151193.94同比增长16.89%从业企业数量家711规上企业家43从业人数人35550前十位企业产值万元71594.54去年同期60606.57万元。1、
20、xxx科技发展公司(AAA)万元17540.662、xxx公司万元15750.803、xxx实业发展公司万元9307.294、xxx有限公司万元7875.405、xxx实业发展公司万元5011.626、xxx投资公司万元4653.657、xxx实业发展公司万元357.978、xxx有限公司万元2935.389、xxx实业发展公司万元2792.1910、xxx投资公司万元2147.84区域内行业营业能力分析序号项目单位指标1行业工业增加值万元58734.461.1同期增加值万元50606.981.2增长率16.06%2行业净利润万元16506.362.12016年净利润万元14156.402.2
21、增长率16.60%3行业纳税总额万元39381.313.12016纳税总额万元33693.803.2增长率16.88%42017完成投资万元70361.064.12016行业投资万元15.21%区域内行业市场预测(单位:万元)序号项目2018年2019年2020年1产值205739.67233795.08265676.232利润总额67361.2676546.8986985.103净利润21371.1524285.4027597.054纳税总额16730.4719011.9021604.435工业增加值80474.0591447.78103917.936产业贡献率13.00%17.00%18.
22、67%7企业数量85310411332土建工程投资一览表序号项目占地面积()基底面积()建筑面积()计容面积()投资(万元)1主体生产工程19296.1519296.1542456.1642456.163462.651.1主要生产车间11577.6911577.6925473.7025473.702146.841.2辅助生产车间6174.776174.7713585.9713585.971108.051.3其他生产车间1543.691543.692462.462462.46207.762仓储工程4093.954093.9517391.5017391.501031.582.1成品贮存1023.4
23、91023.494347.884347.88257.892.2原料仓储2128.852128.859043.589043.58536.422.3辅助材料仓库941.61941.614000.054000.05237.263供配电工程218.34218.34218.34218.3414.573.1供配电室218.34218.34218.34218.3414.574给排水工程251.10251.10251.10251.1013.034.1给排水251.10251.10251.10251.1013.035服务性工程2592.842592.842592.842592.84153.795.1办公用房11
24、35.891135.891135.891135.8966.515.2生活服务1456.951456.951456.951456.9589.896消防及环保工程731.45731.45731.45731.4548.816.1消防环保工程731.45731.45731.45731.4548.817项目总图工程109.17109.17109.17109.17308.917.1场地及道路硬化7141.741533.661533.667.2场区围墙1533.667141.747141.747.3安全保卫室109.17109.17109.17109.178绿化工程2809.5798.33合计27293.0
25、069212.3269212.325131.67节能分析一览表序号项目单位指标备注1总能耗吨标准煤97.861.1年用电量千瓦时773383.831.2年用电量吨标准煤95.051.3年用水量立方米32911.861.4年用水量吨标准煤2.812年节能量吨标准煤30.903节能率26.89%节项目建设进度一览表序号项目单位指标1完成投资万元8658.141.1完成比例60.04%2完成固定资产投资万元5851.412.1完成比例67.58%3完成流动资金投资万元2806.733.1完成比例32.42%人力资源配置一览表序号项目单位指标1一线产业工人工资1.1平均人数人4091.2人均年工资万元
26、4.501.3年工资额万元1704.982工程技术人员工资2.1平均人数人902.2人均年工资万元6.222.3年工资额万元490.013企业管理人员工资3.1平均人数人243.2人均年工资万元6.023.3年工资额万元167.584品质管理人员工资4.1平均人数人484.2人均年工资万元5.624.3年工资额万元277.165其他人员工资5.1平均人数人315.2人均年工资万元7.575.3年工资额万元158.846职工工资总额万元2798.57固定资产投资估算表序号项目单位建筑工程费设备购置及安装费其它费用合计占总投资比例1项目建设投资万元5131.674866.84173.5110846
27、.111.1工程费用万元5131.674866.8420491.671.1.1建筑工程费用万元5131.675131.6735.59%1.1.2设备购置及安装费万元4866.844866.8433.75%1.2工程建设其他费用万元847.60847.605.88%1.2.1无形资产万元347.51347.511.3预备费万元500.09500.091.3.1基本预备费万元202.33202.331.3.2涨价预备费万元297.76297.762建设期利息万元3固定资产投资现值万元10846.1110846.11流动资金投资估算表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1流动资产万元
28、20491.678742.3414284.0420491.6720491.6720491.671.1应收账款万元6147.502459.004303.256147.506147.506147.501.2存货万元9221.253688.506454.889221.259221.259221.251.2.1原辅材料万元2766.381106.551936.462766.382766.382766.381.2.2燃料动力万元138.3255.3396.82138.32138.32138.321.2.3在产品万元4241.781696.712969.244241.784241.784241.781.2
29、.4产成品万元2074.78829.911452.352074.782074.782074.781.3现金万元5122.922049.173586.045122.925122.925122.922流动负债万元16916.956766.7811841.8616916.9516916.9516916.952.1应付账款万元16916.956766.7811841.8616916.9516916.9516916.953流动资金万元3574.721429.892502.303574.723574.723574.724铺底流动资金万元1191.56476.63834.101191.561191.5611
30、91.56总投资构成估算表序号项目单位指标占建设投资比例占固定投资比例占总投资比例1项目总投资万元14420.83132.96%132.96%100.00%2项目建设投资万元10846.11100.00%100.00%75.21%2.1工程费用万元9998.5192.19%92.19%69.33%2.1.1建筑工程费万元5131.6747.31%47.31%35.59%2.1.2设备购置及安装费万元4866.8444.87%44.87%33.75%2.2工程建设其他费用万元347.513.20%3.20%2.41%2.2.1无形资产万元347.513.20%3.20%2.41%2.3预备费万元
31、500.094.61%4.61%3.47%2.3.1基本预备费万元202.331.87%1.87%1.40%2.3.2涨价预备费万元297.762.75%2.75%2.06%3建设期利息万元4固定资产投资现值万元10846.11100.00%100.00%75.21%5建设期间费用万元6流动资金万元3574.7232.96%32.96%24.79%7铺底流动资金万元1191.5710.99%10.99%8.26%营业收入税金及附加和增值税估算表序号项目单位第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元12188.4021329.7030471.0030471.0030471.001.1万元121
32、88.4021329.7030471.0030471.0030471.002现价增加值万元3900.296825.509750.729750.729750.723增值税万元405.66709.901014.141014.141014.143.1销项税额万元4875.364875.364875.364875.364875.363.2进项税额万元1544.492702.853861.223861.223861.224城市维护建设税万元28.4049.6970.9970.9970.995教育费附加万元12.1721.3030.4230.4230.426地方教育费附加万元8.1114.2020.282
33、0.2820.289土地使用税万元166.78166.78166.78166.78166.7810税金及附加万元215.46251.96288.47288.47288.47折旧及摊销一览表序号项目运营期合计第一年第二年第三年第四年第五年1建(构)筑物原值5131.675131.67当期折旧额4105.34205.27205.27205.27205.27205.27净值1026.334926.404721.144515.874310.604105.342机器设备原值4866.844866.84当期折旧额3893.47259.56259.56259.56259.56259.56净值4607.284
34、347.714088.153828.583569.023建筑物及设备原值9998.51当期折旧额7998.81464.83464.83464.83464.83464.83建筑物及设备净值1999.709533.689068.858604.028139.197674.364无形资产原值347.51347.51当期摊销额347.518.698.698.698.698.69净值338.82330.13321.45312.76304.075合计:折旧及摊销8346.32473.52473.52473.52473.52473.52总成本费用估算一览表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1
35、外购原材料费万元15907.736363.0911135.4115907.7315907.7315907.732外购燃料动力费万元1080.57432.23756.401080.571080.571080.573工资及福利费万元2798.572798.572798.572798.572798.572798.574修理费万元55.7822.3139.0555.7855.7855.785其它成本费用万元2802.331120.931961.632802.332802.332802.335.1其他制造费用万元886.61354.64620.63886.61886.61886.615.2其他管理费用万
36、元511.82204.73358.27511.82511.82511.825.3其他销售费用万元1242.94497.18870.061242.941242.941242.946经营成本万元22644.989057.9915851.4922644.9822644.9822644.987折旧费万元464.83464.83464.83464.83464.83464.838摊销费万元8.698.698.698.698.698.699利息支出万元-10总成本费用万元23118.5011210.6517164.5823118.5023118.5023118.5010.1可变成本万元19846.417938.5613892.4919846.4119846.4119846.4110.2固定成本万元3272.093272.093272.093272.093272.093272.0911盈亏平衡点44.47%44.47%利
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