信托行业分析报告(PPT 53页).ppt

1、2012年8月16日,2012年上半年信托行业分析报告,发展研究部,2,主要内容,数字看行业 政策回顾 集合信托新产品发行 银信合作新产品发行 行业动态 展望,3,I.数字看行业,2012年上半年，64家信托公司合计实现收入259亿元，利润总额190亿元，同比分别增长50%和60%。 信托公司合计收入与利润总额（亿元）,4,I.数字看行业,对比2012年上半年商业银行利润同比上升23%，券商利润同比下降13%，信托公司利润同比上升60%。 信托公司、商业银行、券商利润对比（亿元）,5,I.数字看行业,2012年上半年，64家信托公司合计信托资产55382亿元，固有资产2004亿元，同比分别增长

2、48%和24%. 信托公司合计信托资产与固有资产（亿元）,6,I.数字看行业,信托产品热销双法宝之一：超额收益 各类型理财产品年化收益率对比（%） 信托产品热销双法宝之二：“隐性”刚性兑付,7,I.数字看行业,截止2012年上半年，64家信托公司合计信托资产中集合信托产品占比28.68%，投资类信托产品占比37.80%。 信托公司集合类信托与投资类信托比例（%）,8,I.数字看行业,截止2012年6月底，64家信托公司合计员工总数13306人，比2011年年底净增1363人，平均公司规模为208人。 信托公司合计员工人数（个）,9,I.数字看行业,2011年以前，信托资产增速远超员工增速，因此

3、带来了行业人均信托资产与利润的飙升。目前该两项增速基本趋于一致，未来信托资产与员工增速预计在低位运行。 信托公司员工数量增长率与信托资产增长率对比（%）,10,I.数字看行业,2012年上半年，长安信托实现收入5.75亿元，净利润2.47亿元。长安信托收入占全部64家信托公司合计收入的比例由2010年的1.29% 提高到2012年上半年的2.22%。 长安信托收入占行业比例（%） 也就是说，2012年前6个月，全国所有信托公司收到的每45元，长安信托就占了其中的一元。,11,II 政策回顾,经济下行压力增大，宏观政策宽松加码 GDP增速由2011年Q1的9.7%降至2012Q2的7.8%。 公

4、布中报的575家上市公司超过70%坏账准备金增加。 6月底商业银行不良贷款余额4564亿，不良贷款率0.9%。 造船、光伏、钢贸行业危机四起，欠债“跑路”频发。,12,II 政策回顾,经济下行压力增大，宏观政策宽松加码 “稳增长”重提，高铁项目复工。 结构性减税：“营业税改增值税”试点扩大 。 2月和5月连续两次下调金融机构存款准备金率。 6月和7月连续两次下调存贷款基准利率。1年期贷款基准利率降为6%。,13,II 政策回顾,信托贷款重要性增加 信托贷款与社会融资规模,14,II 政策回顾,监管当局堵疏并举，引导信托走主动管理之路 2012年上半年信托行业重大监管政策,15,II 政策回顾,

5、券商、基金、期货与保险松绑在即，资管竞争加剧 2012年上半年券商、基金、期货与保险重大监管政策,16,II 政策回顾,中 小 企 业 私 募 债,17,II 政策回顾,券商资产管理集合理财产品创新,18,II 政策回顾,基金公司特定客户资产管理业务创新,19,II 政策回顾,关于拓宽保险资产管理范围的通知(征求意见稿）,20,III 集合信托新产品发行,2012年上半年，64家信托公司合计发行集合信托产品2225个，发行规模3897亿元，同比分别增长5%和减少5%。 2012年上半年集合信托整体发行情况,21,III 集合信托新产品发行,2012年上半年新发集合信托产品相较于去年同期，投资方

6、向为基础设施、矿产和工商企业的明显增加；房地产大幅减少。 2012上半年新发产品投向 2011上半年新发产品投向,22,III 集合信托新产品发行,2012年上半年新发集合信托产品预期收益率与期限倒挂愈发明显：预期收益率提高而平均期限降低。 新发集合信托产品期限和预期年收益率历史对比,23,III 集合信托新产品发行,2012年上半年新发集合信托产品的市场集中度降低。 新发集合信托产品规模最高的10家信托公司,24,III 集合信托新产品发行,2012年上半年新发集合信托产品同比增速最快的信托公司多为特色中小信托公司 。 2012上半年新发集合信托产品规模增幅最大的10家信托公司,25,IV

7、银信合作新产品发行,2012年上半年共有39家信托公司与63家银行开展银信合作；相较于2011年上半年41家信托公司与42家银行开展银信合作，目前银信合作中信托公司参与度降低，而银行参与度大增。 按照银信合作产品数量统计（规模数据没有公开），中海信托、粤财信托和平安信托涉及产品数量分别超100个，位居信托公司前三甲。 工商银行、中国银行和招商银行涉及产品数量分别超460个，位居银行前三甲。,26,IV 银信合作新产品发行,2012年上半年银信合作的一大特点是中小城市商业银行参与度较高。中小城市商业银行为吸引和留住现有客户，对银信合作兴趣较大。 2012上半年银信合作涉及产品最多的9家中小城市商

8、业银行,27,V 行业动态,信托公司牌照引发多方机构热抢 2012年上半年信托公司股权变更争夺一览,28,V 行业动态,信托公司股东分类 大型央企系：英大信托、中海信托、五矿信托等 银行系： 兴业信托、建信信托、交银信托 （3家） 非银金融系： 中诚信托、华融信托、中投信托等 地方国资委：吉林信托、山东信托、湖南信托等 民营系：云南信托、中旅信托、万向信托 外资系：中粮信托、苏州信托、杭州工商信托等（9家）,29,V 行业动态,信托公司增资扩股急行军 2012年上半年信托公司公告增资扩股一览,30,V 行业动态,信托公司人员招聘开始关注直销与研发队伍。 2012年6-7月，仅前程无忧代表17家

9、信托公司在北上广深四大一线城市发布岗位需求388个。其中直销人员（财富管理中心）需求占总需求近20%, 研发人员需求约3%。 2012年上半年，中原信托、百瑞信托、方正东亚信托、中铁信托、上海信托、五矿信托、新华信托分别发布岗位需求招聘财富管理中心理财师均超过15人。爱建信托、方正东亚信托、陕国投信托、五矿信托分别发布岗位需求招聘发展研究部研究员均超过3人。,31,V 行业动态,截止2011年年底，64家信托公司中单独设立财富管理中心或营销中心的达50家，占比78%；单独设立发展研究部或创新部的信托公司达34家，占比53%。 根据2012年上半年招聘信息与2011年年底相关机构缺省信息，中泰信

10、托、金谷信托已经开始财富管理中心建设；陕国投信托与五矿信托已经开始发展研究中心建设。 2012年6月，中铁信托与西南财经大学签署协议联合建立博士后创新基地，有望成为继百瑞信托后第二个拥有博士后流动站的信托公司。,32,V 行业动态,信托公司创新产品不断涌现 2012年上半年信托公司部分创新产品一览,33,V 行业动态,上半 年信 托产 品风 险警 报频 传,34,VI 展望,行业增速驶入下降通道 庞大的存量信托资产 经济整体环境偏冷，同时日渐宽松的货币政策和降低 的利率水平增加低成本资金供给，竞争加剧。 券商、基金、保险、期货纷纷加入资产管理争夺 上市信托公司2012年中报预告,35,VI 展

11、望,信托公司主动放慢脚步，交易对手选择更加谨慎 上半年信托产品风险频传，媒体密集报道。 大多数信托公司已经经历了信托资产规模急速扩张，单纯扩大信托资产规模不是首要目标。 许多信托公司年中内部会议都将下半年的工作重点放在了风控和调结构上来。,36,VI 展望,竞争格局变化催生信托与其他金融机构合作新模式 期货公司资产管理业务将于2012年9月1日正式开闸。 券商集合理财与基金特定客户资管业务改革正式文件预计2012年10月前出台。 “保险13项新政”已有4项正式文件出台。,37,VI 展望,信政合作有望进一步升温 地方政府“四万亿”投资版本。 资金需求大：2012年1-7月，全国固定资产投资新开

12、工项目计划投资金额16.8万亿元，同比增加23.6%。 资金供应缺口大：2012年1-6月，全国营业税和企业所得税（地方政府主要税源）2万亿，同比增加14.30%。同期银行新增贷款4.86万亿，同比增加16%。,38,VI 展望,信托公司加快渗透其它金融行业 信托公司与券商、银行、基金、保险、期货等金融机构有优势资源互补特点。 信托公司今年来自身实力明显提高。在2012年6月底64家信托公司所有者权益合计1807亿元。 除银行外，券商、基金、保险和期货的注册资本要求及资本规模较低。信托公司有发起成立该类企业或参股的条件。,39,VI 展望,信托公司加快渗透其它金融行业-基金公司 截止2011年

13、年底，共有26家信托公司参控股27家基金公司，平均持股比例为40.21%。16家信托公司以第一大股东身份至少控制一家基金公司。 基金公司较低的注册资本要求以及和信托证券投资产品天然的对接是吸引信托公司发起参与设立的重要原因。,40,VI 展望,信托公司 参控股 基金公司 一览,41,VI 展望,信托公司加快渗透其它金融行业-证券公司 截止2011年年底，共有29家信托公司参控股27家证券公司，平均持股比例为14.21%。仅平安信托、江西信托和华信信托3家公司分别为平安证券、国盛证券和大通证券的第一大控股股东。 与信托参控股基金不同，信托公司罕有以发起人身份参与。同时由于券商的规模和实力不在信托

14、公司之下，因此信托大多以小额参股的身份出现在券商股东之中。券商的投研实力、营业网点以及经纪通道倍受青睐 。,42,VI 展望,信托公司 参控股 证券公司 一览,43,VI 展望,信托公司加快渗透其它金融行业-银行 截止2011年年底，共有22家信托公司参控股35家商业银行，平均持股比例为8.26%。仅重庆信托以第一大股东身份控股重庆三峡银行。苏州信托持有四家银行股份。 信托公司参控股银行的主要特征有二：一是银行多为信托公司所在地银行；二是银行多以城商行与农村商业银行为主。,44,VI 展望,信托公司 参控股 商业银行 一览,45,VI 展望,信托公司加快渗透其它金融行业-保险公司 截止2011

15、年年底，共有11家信托公司参控股11家保险公司，平均持股比例为9.50%。仅吉林信托和粤财信托以第一大股东身份分别控制中融人寿保险与众诚汽车保险。 信托公司参控股股财险公司比例高于人寿险公司比例。涉及保险公司多为信托公司所在省份的中小险企。,46,VI 展望,信托公司 参控股 保险公司 一览,47,VI 展望,信托公司加快渗透其它金融行业-期货公司 截止2011年年底，共有9家信托公司参控股10家期货公司，平均持股比例为31.53%。其中吉林信托和外贸信托以第一大股东身份分别控制天富期货与冠通期货。 信托公司参控股期货公司热情相对较低，期货行业的长期低迷和单一业务结构是主因。随着期货公司资产管理业务的放开以及信托公司开展期货业务范围的扩大，双方吸引力有望加强。,48,VI 展望,信托公司 参控股 期货公司 一览,49,VI 展望,信