温州钢结构生产加工项目财务分析报告

1、泓域咨询/温州钢结构生产加工项目财务分析报告一、项目发展背景随着这几年国内经济飞速发展，钢结构产品需求不断增加，钢结构产品产量多年来一直稳定上升。根据相关报告指出，我国钢结构产量增长速率稳定保持在两位数以上。在钢结构发展如此迅速的背景下，业内不断涌现出优秀的技术方案。在发达国家，钢结构住宅已有百年的发展历史，由于具备其他结构无法比拟的优点，钢结构给住宅产业带来了一场深层次的革命，因而在国际范围内代表了未来的住宅发展方向。相对而言，我国钢结构行业起步较晚，直到最近十几年，钢结构建筑工程才迎来迅猛发展。国内钢结构产值近几年呈明显加速态势。随着钢铁工业实现跨越式发展、规模以上重工业占工业总产值比例日

2、益提升，工业化的日渐成熟奠定了钢结构行业发展提速的重要基础。2016年起国内支持钢结构的系列政策文件亦密集出台，如2016年钢铁工业调整升级规划（20162020年）提出力争钢结构用钢量由目前的5000万吨增加到1亿吨以上。2016年起国内钢结构产量及产值明显提速，2018年钢结构产量6874万吨同增11.8%、钢结构产值6736亿元同增32.1%。工程机械的复苏或将大幅拉动中厚板的需求。从历史数据来看，2008年经投放的四万亿强势拉动基建、地产等投资，以挖掘机为代表的工程机械销量在2011年达到历史峰值，而按照工程机械8-10年的替换周期，行业从2016年开始进入了以替换需求为主导的复苏阶段

3、，工程机械各类产品的产销量都出现大幅上升。而另一方面国内目前房地产投资、PPP项目尚未减速，工程机械产品下游需求仍然不减。二、项目总投资估算（一）固定资产投资估算本期项目的固定资产投资12428.89(万元）。（二）流动资金投资估算预计达产年需用流动资金2065.31万元。（三）总投资构成分析1、总投资及其构成分析：项目总投资14494.20万元，其中：固定资产投资12428.89万元，占项目总投资的85.75%；流动资金2065.31万元，占项目总投资的14.25%。2、固定资产投资及其构成分析：本期工程项目固定资产投资包括：建筑工程投资4521.20万元，占项目总投资的31.19%；设备购

4、置费4910.99万元，占项目总投资的33.88%；其它投资2996.70万元，占项目总投资的20.68%。3、总投资及其构成估算：总投资=固定资产投资+流动资金。项目总投资=12428.89+2065.31=14494.20（万元）。三、资金筹措全部自筹。四、经济评价财务测算根据规划，项目预计三年达产：第一年负荷65.00%,计划收入9270.95万元，总成本7934.43万元，利润总额-4781.64万元，净利润-3586.23万元，增值税274.39万元，税金及附加216.03万元，所得税-1195.41万元；第二年负荷70.00%,计划收入9984.10万元，总成本8401.29万元，

5、利润总额-4912.68万元，净利润-3684.51万元，增值税295.50万元，税金及附加218.56万元，所得税-1228.17万元；第三年生产负荷100%，计划收入14263.00万元，总成本11202.48万元，利润总额3060.52万元，净利润2295.39万元，增值税422.14万元，税金及附加233.76万元，所得税765.13万元。（一）营业收入估算项目经营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑行业设备相对价格变化，假设当年设备产量等于当年产品销售量。项目达产年预计每年可实现营业收入14263.00万元。（二）达产年增值税估算达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=422.14万元。（三

6、）综合总成本费用估算根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按达产年经营能力计算，本期工程项目综合总成本费用11202.48万元，其中：可变成本9337.30万元，固定成本1865.18万元，具体测算数据详见总成本费用估算一览表所示。达产年应纳税金及附加233.76万元。（五）利润总额及企业所得税利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=3060.52（万元）。企业所得税=应纳税所得额税率=3060.5225.00%=765.13（万元）。（六）利润及利润分配1、本期工程项目达产年利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=3060

7、.52（万元）。2、达产年应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=3060.5225.00%=765.13（万元）。3、本项目达产年可实现利润总额3060.52万元，缴纳企业所得税765.13万元，其正常经营年份净利润：企业净利润=达产年利润总额-企业所得税=3060.52-765.13=2295.39（万元）。4、根据利润及利润分配表可以计算出以下经济指标。（1）达产年投资利润率=21.12%。（2）达产年投资利税率=25.64%。（3）达产年投资回报率=15.84%。5、根据经济测算，本期工程项目投产后，达产年实现营业收入14263.00万元，总成本费用11202.48万元，税金及附

8、加233.76万元，利润总额3060.52万元，企业所得税765.13万元，税后净利润2295.39万元，年纳税总额1421.03万元。五、项目盈利能力分析全部投资回收期（Pt）=7.81年。本期工程项目全部投资回收期7.81年，小于行业基准投资回收期，项目的投资能够及时回收，故投资风险性相对较小。六、综合评价本期工程项目投资效益是显著的，达产年投资利润率21.12%，投资利税率25.64%，全部投资回报率15.84%，全部投资回收期7.81年（含建设期），表明本期工程项目利润空间较大，具有较好的盈利能力、较强的清偿能力和抗风险能力。充分抓住经济全球化、我国产业结构调整的历史机遇，加快该项目的

9、开发建设、招商引资，努力规避投资风险。同时，在产业布局和资金投向等方面要处理好多方面的协调关系，注重建立起良好的公共关系，加强与社会各阶层、政府相关管理部门的沟通，准确项目的定位，完善各项法定手续。为了保证项目的顺利实施，建议项目管理部门要强化项目管理的监督机制，完善监督体系，确保投资项目达到预期的目标。七、市场预测分析工程机械的复苏或将大幅拉动中厚板的需求。从历史数据来看，2008年经投放的四万亿强势拉动基建、地产等投资，以挖掘机为代表的工程机械销量在2011年达到历史峰值，而按照工程机械8-10年的替换周期，行业从2016年开始进入了以替换需求为主导的复苏阶段，工程机械各类产品的产销量都出

10、现大幅上升。而另一方面国内目前房地产投资、PPP项目尚未减速，工程机械产品下游需求仍然不减。汽车起重机、压路机、推土机同比均大幅上升：2017年，汽车起重机销量为2.04万辆，同比上升129.70%；压路机销量为1.74万台，同比上升45.68%；推土机销量为0.57万台，同比上升40.53%。板材占船体建造用钢量的88%。钢材是造船及海洋工程结构建造的主要原材料，占据了船体及海洋工程建造成本的20%-30%，涉及钢材品种主要包括钢板、型钢（船用球扁钢、H型钢、角钢等）、铸锻钢及配套焊接材料等。其中船体建造耗用钢材量约占全船体重量的60%左右，其中板材又占了88%左右。手持订单连续下降，开工船

11、缺口大带动需求：我国手持船舶订单已连续4年下降，大部分船企只能维持1年左右的工活量。另一方面随着全球经济的稳健运行，国际海运需求也略有增长，老旧船舶不断淘汰，过剩运力将进一步消化和吸收，新船市场有望继续保持活跃。2017年，全国造船完工4268万载重吨，同比增长20.9%；承接新船订单3373万载重吨，同比增长60.1%；全国完工出口船3944万载重吨，同比增长17.9%；承接出口船订单2813万载重吨，同比增长72.9%，出口船舶分别占全国造船完工量、新接订单量、手持订单量的92.4%、83.4%和90.2%，出口地多达181个国家和地区。新船市场需求活跃带动造船板需求，价格位于高位。测算的

12、2018年、2019年国内造船板的消费量为1173.6万吨、1204.9万吨，同比分别增加2.0%、2.7%。具体来看，国际新造船市场年均8000万吨左右，我国可承接到40%多的市场订单。据预计，2018年，航运市场有望稳中向好，国际海运需求略有增长，老旧船舶不断淘汰，过剩运力将进一步消化和吸收，新船市场有望继续保持活跃。预计2018年全球新船成交量在7000万7500万载重吨，海洋工程装备成交量约130亿美元，新船价格有小幅上涨的可能。而我国国内，新接订单比2017年或有提高，预计年底手持订单约8000万载重吨。钢结构建筑占比与发达国家存在较大差距，未来将形成产业化发展局面。目前来看，钢结构

13、在我国居住类建筑的应用比例依然过低，且在公路桥梁领域仍有待发展。下游行业景气度提升拉动管线板需求。近期，国际油价虽在一定程度上受到中美贸易战的情绪影响，但是总体还是呈现上涨趋势。到目前为止布伦特价格已经突破80美元/吨。行业景气度的提升拉动了其固定资产投资，2017年，我国石油天然气开采业固定资产投资完成额为2648.93亿元，同比上涨13.9%，进一步带动对于管线板的需求量。工程机械的复苏或将大幅拉动中厚板的需求。从历史数据来看，2008年经投放的四万亿强势拉动基建、地产等投资，以挖掘机为代表的工程机械销量在2011年达到历史峰值，而按照工程机械8-10年的替换周期，行业从2016年开始进入

14、了以替换需求为主导的复苏阶段，工程机械各类产品的产销量都出现大幅上升。而另一方面国内目前房地产投资、PPP项目尚未减速，工程机械产品下游需求仍然不减。汽车起重机、压路机、推土机同比均大幅上升：2017年，汽车起重机销量为2.04万辆，同比上升129.70%；压路机销量为1.74万台，同比上升45.68%；推土机销量为0.57万台，同比上升40.53%。板材占船体建造用钢量的88%。钢材是造船及海洋工程结构建造的主要原材料，占据了船体及海洋工程建造成本的20%-30%，涉及钢材品种主要包括钢板、型钢（船用球扁钢、H型钢、角钢等）、铸锻钢及配套焊接材料等。其中船体建造耗用钢材量约占全船体重量的60

15、%左右，其中板材又占了88%左右。手持订单连续下降，开工船缺口大带动需求：我国手持船舶订单已连续4年下降，大部分船企只能维持1年左右的工活量。另一方面随着全球经济的稳健运行，国际海运需求也略有增长，老旧船舶不断淘汰，过剩运力将进一步消化和吸收，新船市场有望继续保持活跃。2017年，全国造船完工4268万载重吨，同比增长20.9%；承接新船订单3373万载重吨，同比增长60.1%；全国完工出口船3944万载重吨，同比增长17.9%；承接出口船订单2813万载重吨，同比增长72.9%，出口船舶分别占全国造船完工量、新接订单量、手持订单量的92.4%、83.4%和90.2%，出口地多达181个国家和

16、地区。新船市场需求活跃带动造船板需求，价格位于高位。测算的2018年、2019年国内造船板的消费量为1173.6万吨、1204.9万吨，同比分别增加2.0%、2.7%。具体来看，国际新造船市场年均8000万吨左右，我国可承接到40%多的市场订单。据预计，2018年，航运市场有望稳中向好，国际海运需求略有增长，老旧船舶不断淘汰，过剩运力将进一步消化和吸收，新船市场有望继续保持活跃。预计2018年全球新船成交量在7000万7500万载重吨，海洋工程装备成交量约130亿美元，新船价格有小幅上涨的可能。而我国国内，新接订单比2017年或有提高，预计年底手持订单约8000万载重吨。钢结构建筑占比与发达国

17、家存在较大差距，未来将形成产业化发展局面。目前来看，钢结构在我国居住类建筑的应用比例依然过低，且在公路桥梁领域仍有待发展。下游行业景气度提升拉动管线板需求。近期，国际油价虽在一定程度上受到中美贸易战的情绪影响，但是总体还是呈现上涨趋势。到目前为止布伦特价格已经突破80美元/吨。行业景气度的提升拉动了其固定资产投资，2017年，我国石油天然气开采业固定资产投资完成额为2648.93亿元，同比上涨13.9%，进一步带动对于管线板的需求量。八、附表上年度营收情况一览表序号项目第一季度第二季度第三季度第四季度合计1营业收入1841.772455.692280.292192.588770.332主营业务

18、收入1685.962247.942087.382007.098028.372.1钢结构(A)556.37741.82688.83662.342649.362.2钢结构(B)387.77517.03480.10461.631846.532.3钢结构(C)286.61382.15354.85341.211364.822.4钢结构(D)202.31269.75250.49240.85963.402.5钢结构(E)134.88179.84166.99160.57642.272.6钢结构(F)84.30112.40104.37100.35401.422.7钢结构(.)33.7244.9641.7540.

19、14160.573其他业务收入155.81207.75192.91185.49741.96上年度主要经济指标项目单位指标完成营业收入万元8770.33完成主营业务收入万元8028.37主营业务收入占比91.54%营业收入增长率（同比）8.24%营业收入增长量（同比）万元667.43利润总额万元1984.23利润总额增长率31.24%利润总额增长量万元472.28净利润万元1488.17净利润增长率27.17%净利润增长量万元317.93投资利润率23.23%投资回报率17.42%财务内部收益率28.79%企业总资产万元27694.53流动资产总额占比万元37.01%流动资产总额万元10248.

20、87资产负债率37.90%主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积平方米45776.2168.63亩1.1容积率1.311.2建筑系数62.99%1.3投资强度万元/亩181.101.4基底面积平方米28834.431.5总建筑面积平方米59966.841.6绿化面积平方米3523.17绿化率5.88%2总投资万元14494.202.1固定资产投资万元12428.892.1.1土建工程投资万元4521.202.1.1.1土建工程投资占比万元31.19%2.1.2设备投资万元4910.992.1.2.1设备投资占比33.88%2.1.3其它投资万元2996.702.1.3.1其它投资占比

21、20.68%2.1.4固定资产投资占比85.75%2.2流动资金万元2065.312.2.1流动资金占比14.25%3收入万元14263.004总成本万元11202.485利润总额万元3060.526净利润万元2295.397所得税万元1.318增值税万元422.149税金及附加万元233.7610纳税总额万元1421.0311利税总额万元3716.4212投资利润率21.12%13投资利税率25.64%14投资回报率15.84%15回收期年7.8116设备数量台（套）13817年用电量千瓦时1163289.7018年用水量立方米9023.0619总能耗吨标准煤143.7420节能率20.25

22、%21节能量吨标准煤42.9422员工数量人232区域内行业经营情况项目单位指标备注行业产值万元118105.91同期产值万元100507.11同比增长17.51%从业企业数量家719规上企业家27从业人数人35950前十位企业产值万元57311.88去年同期51221.63万元。1、xxx公司（AAA）万元14041.412、xxx有限责任公司万元12608.613、xxx（集团）有限公司万元7450.544、xxx集团万元6304.315、xxx投资公司万元4011.836、xxx有限公司万元3725.277、xxx（集团）有限公司万元286.568、xxx集团万元2349.799、xxx

23、投资公司万元2235.1610、xxx有限公司万元1719.36区域内行业营业能力分析序号项目单位指标1行业工业增加值万元31884.581.1同期增加值万元26836.611.2增长率18.81%2行业净利润万元9686.102.12016年净利润万元8506.282.2增长率13.87%3行业纳税总额万元41404.553.12016纳税总额万元36246.653.2增长率14.23%42017完成投资万元34228.464.12016行业投资万元16.52%区域内行业市场预测（单位：万元）序号项目2018年2019年2020年1产值138389.93157261.28178706.002

24、利润总额41517.5847179.0753612.583净利润14107.4816031.2318217.314纳税总额9564.9310869.2412351.415工业增加值45140.5951296.1358291.066产业贡献率7.00%10.00%12.17%7企业数量86310531348土建工程投资一览表序号项目占地面积（）基底面积（）建筑面积（）计容面积（）投资（万元）1主体生产工程20385.9420385.9438001.6738001.673151.651.1主要生产车间12231.5612231.5622801.0022801.001954.021.2辅助生产车间6

25、523.506523.5012160.5312160.531008.531.3其他生产车间1630.881630.882204.102204.10189.102仓储工程4325.164325.1614277.3614277.36861.152.1成品贮存1081.291081.293569.343569.34215.292.2原料仓储2249.082249.087424.237424.23447.802.3辅助材料仓库994.79994.793283.793283.79198.063供配电工程230.68230.68230.68230.6815.653.1供配电室230.68230.68230

26、.68230.6815.654给排水工程265.28265.28265.28265.2814.004.1给排水265.28265.28265.28265.2814.005服务性工程2739.272739.272739.272739.27165.225.1办公用房1422.061422.061422.061422.0691.305.2生活服务1317.211317.211317.211317.2176.446消防及环保工程772.76772.76772.76772.7652.446.1消防环保工程772.76772.76772.76772.7652.447项目总图工程115.34115.3411

27、5.34115.34166.657.1场地及道路硬化7658.281386.781386.787.2场区围墙1386.787658.287658.287.3安全保卫室115.34115.34115.34115.348绿化工程2698.3094.44合计28834.4359966.8459966.844521.20节能分析一览表序号项目单位指标备注1总能耗吨标准煤143.741.1年用电量千瓦时1163289.701.2年用电量吨标准煤142.971.3年用水量立方米9023.061.4年用水量吨标准煤0.772年节能量吨标准煤42.943节能率20.25%节项目建设进度一览表序号项目单位指标1

28、完成投资万元8542.751.1完成比例58.94%2完成固定资产投资万元5633.852.1完成比例65.95%3完成流动资金投资万元2908.903.1完成比例34.05%人力资源配置一览表序号项目单位指标1一线产业工人工资1.1平均人数人1581.2人均年工资万元5.621.3年工资额万元935.152工程技术人员工资2.1平均人数人352.2人均年工资万元6.142.3年工资额万元239.653企业管理人员工资3.1平均人数人93.2人均年工资万元7.773.3年工资额万元59.974品质管理人员工资4.1平均人数人194.2人均年工资万元5.034.3年工资额万元96.545其他人员

29、工资5.1平均人数人115.2人均年工资万元7.235.3年工资额万元59.906职工工资总额万元1391.21固定资产投资估算表序号项目单位建筑工程费设备购置及安装费其它费用合计占总投资比例1项目建设投资万元4521.204910.99181.1012428.891.1工程费用万元4521.204910.999613.811.1.1建筑工程费用万元4521.204521.2031.19%1.1.2设备购置及安装费万元4910.994910.9933.88%1.2工程建设其他费用万元2996.702996.7020.68%1.2.1无形资产万元1248.151248.151.3预备费万元174

30、8.551748.551.3.1基本预备费万元709.73709.731.3.2涨价预备费万元1038.821038.822建设期利息万元3固定资产投资现值万元12428.8912428.89流动资金投资估算表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1流动资产万元9613.815568.206911.299613.819613.819613.811.1应收账款万元2884.141874.692018.902884.142884.142884.141.2存货万元4326.212812.043028.354326.214326.214326.211.2.1原辅材料万元1297.8684

31、3.61908.501297.861297.861297.861.2.2燃料动力万元64.8942.1845.4364.8964.8964.891.2.3在产品万元1990.061293.541393.041990.061990.061990.061.2.4产成品万元973.40632.71681.38973.40973.40973.401.3现金万元2403.451562.241682.422403.452403.452403.452流动负债万元7548.504906.525283.957548.507548.507548.502.1应付账款万元7548.504906.525283.9575

32、48.507548.507548.503流动资金万元2065.311342.451445.722065.312065.312065.314铺底流动资金万元688.43447.48481.91688.43688.43688.43总投资构成估算表序号项目单位指标占建设投资比例占固定投资比例占总投资比例1项目总投资万元14494.20116.62%116.62%100.00%2项目建设投资万元12428.89100.00%100.00%85.75%2.1工程费用万元9432.1975.89%75.89%65.08%2.1.1建筑工程费万元4521.2036.38%36.38%31.19%2.1.2设

33、备购置及安装费万元4910.9939.51%39.51%33.88%2.2工程建设其他费用万元1248.1510.04%10.04%8.61%2.2.1无形资产万元1248.1510.04%10.04%8.61%2.3预备费万元1748.5514.07%14.07%12.06%2.3.1基本预备费万元709.735.71%5.71%4.90%2.3.2涨价预备费万元1038.828.36%8.36%7.17%3建设期利息万元4固定资产投资现值万元12428.89100.00%100.00%85.75%5建设期间费用万元6流动资金万元2065.3116.62%16.62%14.25%7铺底流动资

34、金万元688.445.54%5.54%4.75%营业收入税金及附加和增值税估算表序号项目单位第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元9270.959984.1014263.0014263.0014263.001.1万元9270.959984.1014263.0014263.0014263.002现价增加值万元2966.703194.914564.164564.164564.163增值税万元274.39295.50422.14422.14422.143.1销项税额万元2282.082282.082282.082282.082282.083.2进项税额万元1208.961301.961859.

35、941859.941859.944城市维护建设税万元19.2120.6829.5529.5529.555教育费附加万元8.238.8612.6612.6612.666地方教育费附加万元5.495.918.448.448.449土地使用税万元183.10183.10183.10183.10183.1010税金及附加万元216.03218.56233.76233.76233.76折旧及摊销一览表序号项目运营期合计第一年第二年第三年第四年第五年1建(构)筑物原值4521.204521.20当期折旧额3616.96180.85180.85180.85180.85180.85净值904.244340.3

36、54159.503978.663797.813616.962机器设备原值4910.994910.99当期折旧额3928.79261.92261.92261.92261.92261.92净值4649.074387.154125.233863.313601.393建筑物及设备原值9432.19当期折旧额7545.75442.77442.77442.77442.77442.77建筑物及设备净值1886.448989.428546.658103.887661.117218.344无形资产原值1248.151248.15当期摊销额1248.1531.2031.2031.2031.2031.20净值121

37、6.951185.741154.541123.341092.135合计：折旧及摊销8793.90473.97473.97473.97473.97473.97总成本费用估算一览表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1外购原材料费万元7696.635002.815387.647696.637696.637696.632外购燃料动力费万元622.99404.94436.09622.99622.99622.993工资及福利费万元1391.211391.211391.211391.211391.211391.214修理费万元53.1334.5337.1953.1353.1353.135其

38、它成本费用万元964.55626.96675.18964.55964.55964.555.1其他制造费用万元364.39236.85255.07364.39364.39364.395.2其他管理费用万元237.10154.12165.97237.10237.10237.105.3其他销售费用万元245.83159.79172.08245.83245.83245.836经营成本万元10728.516973.537509.9610728.5110728.5110728.517折旧费万元442.77442.77442.77442.77442.77442.778摊销费万元31.2031.2031.2031.2031.2031.209利息支出万元-10总成本费用万元11202.487934.438401.2911202.4811202.4811202.4810.1可变成本万元9337.306069.246536.119337.309337.309337.3010.2固定成本