第二章+公司治理基础理论与模式.ppt

1、2020/9/21,1,第二章 公司治理理论流派与模式,第一节 公司治理理论流派 第二节 公司治理主要模式 第三节 公司治理模式的未来趋势,2020/9/21,2,第一节 公司治理理论流派,1.1古典管家理论 1.2委托-代理理论 1.3现代管家理论 1.4利益相关者理论,第二节 公司治理模式,传统划分 美英模式与大陆模式 市场导向型与网络导向型 现代流行划分 美英模式 德日模式 东亚家族模式,第二节 公司治理模式,2.1英美模式 产生背景 分散化股权融资 特点：股权资本主导、股权分散 问题：股权分散，搭便车现象严重,小猪 按 不按,按 不按 大猪,2020/9/21,6,第二节 公司治理模式

2、,2.1英美模式 主要表现 内部治理结构和机制 股东大会 董事会 首席执行官 审计监督机构 外部治理机制 股东 机构投资者 经理市场 并购,第二节 公司治理模式,2.1英美模式 主要特征 董事会中独立董事比例较大 控制权市场在外部约束中居于核心地位 经理报酬中的股票期权的比例较大 信息披露完备,1美元,第二节 公司治理模式,2.1英美模式 有效性 避免连锁反应 强流动性保护投资者利益 有利于资本的重新分配 有利于经营者创造力的发挥 不足 经营者权利过大 股东短视行为 忽略利益相关者,第二节 公司治理模式,2.1英美模式 新变化 对银行持股放松管制、加强银行在公司治理中的作用 机构股东持股比例日

3、益上升 强化非执行董事的监控权,第二节 公司治理模式,2.2 日德模式 产生背景 法人融资 特点：资产负债率高，法人股主导地位 问题：金融机构管制松 、证券市场限制严、信息披露不严格,第二节 公司治理模式,2.2日德模式 主要特征和表现 商业银行是主要股东 法人持股或法人相互持股 内部治理结构特征：双重董事会,囚徒B 坦白 抵赖,坦白 抵赖 囚徒A,第二节 公司治理模式,2.2日德模式 有效性 银行监控 公司长远发展 交易效率 不足 违反股份公司原则 公司支配权不公正 股东大会空壳,第二节 公司治理模式,2.2日德模式 新变化 强调个人股东的利益 法人相互交叉持股的比例下降，股票流动性提高 简

4、化董事会结构，强化外部监事,第二节 公司治理模式,2.3东亚家族治理模式 产生背景 儒家文化 华人 主要特征 家族成员控制了企业主要的股权和经营管理权 公司决策家长化 血缘与股权双重激励与约束 企业发展中政府作用突出 来自银行等金融机构的外部监督较弱,第二节 公司治理模式,2.3东亚家族治理模式 有效性 对企业的控制 对企业的成长 对国家的发展 不足 任人唯亲 家族继承 社会化、公开化程度低,第二节 公司治理模式,2.3东亚家族治理模式 变革 所有权 经营管理,新鸿基,上世纪20年代，郭得胜，小杂货店，从日用品、工业原料遍布到了洋货批发甚至是地产行业。 1990年10月，254亿港元，郭炳湘、郭炳江、郭炳联 2010， 2000亿港元 2012年3月29日晚，惊人新闻 3月30日，新鸿基地产股价一路下跌，收于96.5港元，大幅下挫13