伊利公司财务报表分析.pptx

1、制作人：,内蒙古伊利实业集团有限公司,2014年年度财务报表分析,财务报告摘要,资产负债表分析 现金流量表分析 利润表分析 所有者权益变动表分析 偿还能力分析 营运能力分析 盈利能力分析 现金流量分析 总结,目 录,1、资产负债表分析,3、 所有者权益合计88元,得资产流动率（流动资产占资产）约50%，循环周转速度，变现能力，波动性适中。乳品行业属于快消行业，具有流动性、产品变现能力高的特点，因此流动资产所占比重大,得该企业的资产负债率约40%，企业财务状况稳定。但对比去年负债呈现了波动上升趋势，而负债占资产比重也呈逐年下降趋势,企业有效的利用现有的资源使资产得到了增

2、值。,1、流动资产合计38元 非流动资产合计87元,2、流动负债合计31元 非流动负债合计：98359986.06元,现金流入流出比为1.07，表明1元可换1.07元。企业经营良好，此值当然越大越好。,现金流入流出比为0.54，公司流出现金较大，表明公司还在处于扩张时期，该公司还在发展壮大。,现金流入流出比为0.89，表明还款大于借款，但比例接近1，公司较大程度上存在借新债还旧债的显现。,经营活动中 现金流入量：62040239961.35 现金流出量：57983047184.20,投资活动中 现金流入量：32528

3、42005.35 现金流出量：5925732990.47,筹资活动中 现金流入量：5426253252.95 现金流出量：6041814336.87,01,02,03,2、现金流量表分析,经分析我们认为该企业主要靠经营活动的现金流入来运行，一旦经营活动状态陷入危机，财务状况将会恶化。,经营活动产生的现金流量净额：4057192777.15投资活动产生的现金流量净额：-2672890985.12筹资活动产生的现金流量净额：-615561083.92,4、所有者权益变动表分析,企业资本公积减少应用于转增资本和直接计入所有者权益的损失。,5、利润表分析,营业收入和营业成本都呈上涨的趋势，经营状况稳定

4、良好。从宏观上来看，主营收入上涨的主要因素是国内人口总数持续增长、城镇化率稳步提升、“单独二孩”政策的落地以及居民人均可支配收入逐年增加，使得居民对乳制品的需求不断加大。近年来，国内电子商务、母婴店等新兴零售渠道蓬勃发展，方便快捷的购物方式，有效提升了乳制品的市场渗透率，也促进行业规模不断壮大，促进了销售量的增加。从企业内部来看，产品进行了新的细分，并进行了结构升级，对经营项目进行了调整，舍弃了营业状况不佳的项目，重点关注盈利的项目。这些措施使产品定位更为明确，高端产品收入快速增长，使销量的大幅提高。此外，受去年下半年部分产品价格调整，使得公司营业收入也较上有较大幅度的增长。营业成本较去年增长

5、了6.80%，主要是由于营业规模而造成的营业成本的增加，其各项成本（如：直接材料、直接人工、制造费用）占总成本的比例较去年变化微弱。但由于伊利股份自有原材料较少，如：牛羊等生物资源，如果牛羊的价格大幅变动，将对其成本产生巨大的影响，因此，投资该项目也存在一定的风险。,期间费用同比大幅变动的说明,收支系数=主营业务收入/成本费用=1.03表示企业每支出一元成本费用就可以获得1.03的收入。,销售费用与管理费用呈明显增加的趋势，财务费用与资产减值损失在波动中上涨。与去年相比，由于市场竞争激烈，市场投入有所增加，本期职工薪酬、差旅费等增加，从而得管理费用与销售费用大幅增加。此外，会计估计变更导致的低

6、值易耗品摊销使得办公租赁费大幅增加，使得管理费用与销售费用大幅增加。财务费用较去年增加的主要原因是本期银行借款增加导致利息支出的增加。在营业税金及附加方面，按常理来说，随着营业额的增长，营业税是增加的，但是由于母公司外购产品不再缴纳水利建设基金，使水利建设基金大幅减少，从而使伊利股份的营业税金及附加大幅减少。资产减值损失较去年大幅增加的主要原因是列入可供出售金融资产核算的辉山乳业，其股价持续下跌超过 12个月，因此本期计提了资产减值。,2320711749.42,上期发生额,2303524490.17,2310952117.42,2288291327.71,本期发生额,企业营业收入每年增加但利

7、润小幅度减少，说明费用在不断增加，企业管理者应该加强管理。,现金流量分析,盈利能力分析,营运能力分析,偿还能力分析,.,.,内蒙古伊利实业集团股份有限公司各项能力分析,1、偿还能力分析,在2013年和2014年伊利股份的流动比率都实现了大于1，说明它应付短期负债的水平足够大。 伊利股份近3年速动比率都小于1。通常，理论上，从速动比率看，伊利股份近两年的值都低于标准值1。食品制造业中大型企业的流动比率加权平均数一般为0.74，速动比率的加权平均数为0.45。从分析可知伊利股份流动比率的值均高于行业平均值，速动比率虽然高于行业平均值，但仍然低于1的标准值,1）偿债能力分析,2）趋势分析,从上表看出

8、，伊利股份的货币资金、流动资产的绝对额呈现不断增加的趋势。另一方面，流动负债虽然发生变化，但是数值变动的范围相比流动资产的变化幅度比较小，且数值呈现先上升的趋势，从其结构看，伊利股份2012年到2014年短期借款和应收账款数值都呈现上升趋势,3）结构分析,流动资产在总资产中占得比重在各年都不太高，比重在50%以下，并且流动资产占总资产的比重这两年来一直呈现下降的趋势。其中货币资金在流动资产中占得比例最高，在40%左右，不过这两年来呈现下降的趋势，存货在流动资产中占得比重尤高，在40%左右，并且一直呈现上升的趋势。流动资产在资产总额中的比重偏低，对流动负债的保障程度就小，但是流动资产的盈利能力较

9、小，所以流动资产较低，说明企业的固定资产比重高，盈利能力较好。流动负债占负债与所有者权益的比重在60%左右，且相比2014年呈现下降趋势，可以看出伊利股份是一个高负债经营的企业。,2、营运能力分析,伊利股份从2012年至2014年，应收账款周转率呈现先上升后下降趋势。这3年伊利股份的应收账款周转率在120以上，同行业的较大值为45.5，较小值为7.22，中位数为20.12，行业平均值为9.79，所以伊利股份该指标表现应收账款处于同行业良好状态；同行业存货周转率指标平均值是7.1，较大值11.0，较小值4.55，中位数7.97，伊利股份这三年的存货周转率大于同行业的平均值和中位数；根据经验值，同

10、行业的流动资产周转率较大值2.67，较小值1.79，中位数2.41，平均值2.20，伊利股份这三年的流动资产周转率大于同行业的较大值，所以处于同行业的良好状态；同行业的总资产周转率较大值为1.45，较小值为0.49，中位数为0.94，平均值为0.84。伊利股份的总资产周转率大于同行业的较大者，所以通过比较可知，伊利股份的周转率在同行业中具有较大优势。,3、盈利能力分析,伊利股份近三年的毛利率呈现先下降后上升的趋势，不过变化的幅度比较小。在本行业，毛利率的较大值为24.4%，中位数为17.79%，较小值为15.15%，平均值为20.14，因为伊利的毛利率大于行业较大值，所以公司的获利能力比较强；

11、公司的营业利润率呈现下降的趋势下降的趋势，净利润率呈现先上升后下降的趋势，但是总体来说下降的比例较小，盈利能力还是增强的，成本费用利润率呈现下降的趋势，而且下降的幅度比较大。,1）营业收入分析,2）盈利能力指标分析,总资产报酬率是反映企业资产综合利用效果，衡量企业总资产获利能力的重要指标，该指标呈现上升趋势，说明企业的资产综合利用能力在加强，总资产的获利能力也在增强；总资产的净利润率呈现先上升后下降的趋势，由总资产的净利润率可以分解为营业收入净利润率和总资产周转率的乘积，可以看出，因为近三年来总资产周转率的变化幅度比较小，说明营业收入净利润率变化的幅度比较大；净资产收益率指标越高，说明股东投入

12、的资本获得收益的能力越强，该指标主要受总资产净利润率和权益乘数两个因素的影响，权益乘数是总资产与净资产的比值。该指标呈现先上升后下降的趋势。,4、现金流量分析,在分析公司偿债能力、盈利能力、营运能力的过程中，已分析了对现金流量的影响相关指标，包括现金对债务的支付能力、盈利现金的充足性，营业收入现金回收率是经营活动现金净流量与营业收入的比值，该值越大，说明资金筹措、自我扩张的能力越强，也说明企业经营状况与经营效益好。总资产现金回收率与净资产现金回收率分别反映企业资产与所有者权益产生现金的能力，公司这两项指标都出现先上升后下降的趋势，反映资产获取现金的能力较弱。现金获利指数与盈余现金保障倍数是互为倒数的两个指标，现金获利指数是净利润额与经营活动现金净流量的比值，反映企业每实现1元的经营活动现金净流量所实现的收现性利润额，可以用来衡量经营活动现金流量的获利能力。从伊利股份的现金流量指标变动趋势可以看出，2012年至2014年，经营活动现金净流量不稳定导致资产的盈余现金保障倍数随之变动。,结论,企业稳步发展，资产规模稳步上升，2010年至2014年的五年来公司的资产规模一直处于稳步上升态势，总资产增加了一倍有余 偿债能力表现欠佳,盈利能力及营运能力方面表现突出。从伊利的偿债能力指标分析来看，短期内偿债能力较