48课时第2章信用与信用工具110927.ppt

1、第二章 信用与信用工具,第一节 信用的产生与发展 一、信用的涵义及特征 二、信用的产生与发展 三、信用的作用,第二节 信用形式 一、商业信用 二、银行信用 三、国家信用 四、消费信用 五、国际信用,第三节 信用工具 一、信用工具的含义及特点 二、信用工具的分类 三、票据 四、证券,第二章 信用与信用工具,2信用的涵义,信用是以还本付息为前提的借贷。在商品经济社会，货币是价值的集中表现，所有货币余缺的双方，都有不同的所有者，各有其自身的经济利益。因此，在他们之间进行货币余缺的调剂，就只能采用信用的方式。货币的所有者如果单方面借出货币转让价值就不可能没有偿还的问题，它必然有权要求按期索回货币，并要

2、求对方支付使用货币的代价利息，而需要货币的人获得使用货币的权利，就必须以承诺上述要求为条件。,一、信用的产生与发展,1借贷的产生是经济发展的必然 随着商品生产和商品交换的发展，由于种种原因，一部分卖者货币富余，另一部分买者想买而无货币，无法实现购买。这种现象的出现阻碍了商品生产和商品交换，影响了经济的发展。为了解决这一矛盾，使商品的价值能够顺利实现，于是出现了卖者赊销商品，暂不收取货币；买者购进商品，过一段时间再支付货款的信用买卖行为。 借贷（也包括赊销、预付款等）解决了需要商品而没有足够货币购买和商品有销路但没有资金从事生产的矛盾。,第一节 信用的产生与发展,一要偿还，二要付息。也就是说以偿

3、还为条件，到期必须归还，偿还本金时带有一个附加额利息。信用所引起的价值运动是通过一系列借贷、偿还、付息过程实现的。它与商品流通不同之处主要有两点，一是货币或商品不是被卖出，而是被贷出，所有权没有发生转移，只是使用权发生了变化；二是借贷行为发生时，只是价值单方面转移，没有进行对等的交换，只有到约定的偿还期，收回本金，价值才得以还原，同时以利息形式多获得一部份价值，作为借贷的报酬。,二、信用的特征,3.现代经济是一种信用经济 以社会化大生产为特征的现代经济生活中，信用即债权 债务关系是一种最普遍的经济关系，经济活动中的每一个部门，每一个环节都渗透 着债权债务关系：任何企业都要利用信用活动来吸纳社会

4、资金保障生产连续进行或扩大生产规模；国家通过发行国库 券和公债，向企业、个人或其他部门借款，也可以作为债权人发放贷款；个人可以到银行存款或购买企业、政府债券 成为他们的债权人，也可以通过消费信贷、分期付款等方式获得信用，成为银行或企业的债务人。这样的债权债务关 系已经成为经济中最重要的也是最复杂的经济关系，成为连结社会经济各部门、政府、企业、个人之间是重要的纽带。 我们已经很难在现代经济中找出能够摆脱这种债权债务关系的部门或个人。如果这样的债权债务关系遭到损害，那么 整个经济就必然会陷入危机的境地。,从法律角度看，信用是一种债权债务关系。资金贷出 者拥有债权，资金借入者负有债务。,2商业信用的

5、作用和局限性,一、商业信用,1商业信用的涵义 商业信用指工商企业之间在买卖商品时以商品形式提供的 信用。它是在商品买卖双方相互了解相互信任的条件下，一是由于买方资金不足无法及时支付，卖方允许 买方延期付款，在商品买卖与货款支付这段时间内，卖方用商品形式向买方提供的信用。所以商业信用的典型形 式是商品销售企业对商品购买企业以赊销方式提供的信用。二是买方向卖方提供预付款的信用。但 不管是以商品赊销提供的信用，或者是以预付货款提供的信用，都是以买卖行为为基础的。也就是说能够发生商业信用的，双 方必须是有商品购销关系的企业，否则就不会产生商业信用。因此商业信用是工商企业之间的直接信 用。,作用：通过买

6、卖双方一方为另一方解决资金短缺促进经济发展。,第二节 信用形式,局限性：,二、银行信用,1涵义,（2）是商业信用的范围有限，它只限于有产品销售关系的企业，而无法满足其它企业的信用需要,（3）商业信用的期限有限，它只能用于短期资金融通,（4）商业信用容易引发信用危机，企业之间形成一种债务链条，如果有一个企业不能及时支付，就会引发信用危机。,银行或其它金融机构以货币形式提供的信用。,（1）商业信用规模有限，生产企业不可能超出自己所拥有的商品量向对方提供信用，因此要受个别企业资金规模的限制,（1） 信用程度高。银行信用与商业信用相比，有较高的信用程度，使银行信用成为商业信用的支持。当商业信用因信用等

7、级较低，不足以为对方接受时，常常需要银行给予支持，如对商业票据承兑，或提供担保等。,（2） 信用规模大，时间长。银行信用的资金来源于社会各部门的暂时闲置货币，银行将它们聚集为巨额的可贷资金；银行信用独立于商品买卖活动，有广泛的授信对象，常常是此取彼存，可以集少成多，续短为长；可以提供各种具有相对灵活性的存贷款方式，满足存贷款人各种不同的需求。,（3） 银行信用属于间接信用。在银行信用中，银行等金融会贯通机构充当了信用媒介。,2特征 从历史发展看，银行信用是在商业信用的基础上产生和发展起来的。它与商业信用相比较有这样几个明显的特征：,三、国家信用,1涵义 国家作为债务人的信用。它包括国内信用和国

8、外信用。国内信用是国家以债务人身份向国内的居民、企业、团体等主要以发行公债券或国库券等方式所取得的信用，通常称为“内债”。国外信用是国家以债务人身份向国外居民、企业、团体和政府所取得的信用，通常称为“外债”，也可以是国家以债务人身份向外国政府提供贷款时形成的信用。,2形式,(1）公债。这是一种长期债券，期限一般在1年以上，有的甚至长达10年。政府发行 这种债券，通常是大型项目的投资和建设。,(2）国库券。这是一种短期债券。期限一般在1年以下，1个月、3个月、6个月等。解决先收后支的矛盾,(3）专项债券。这是一种指明用途的债券。,(4）向银行透支或借款。透支一般是指临时性的，一般在年度内偿还。借

9、款一般期限较长，通常在隔年财政收入大于支出时（包括发行公债收入）才能偿还。,3作用,（1）调节国库年度内先支后收的矛盾或弥补政府 财政赤字。,（2）调节经济。如通过扩大总需求刺激经济总量增长，也可通过筹集专项资金 支持发展重点产业以调整经济结构。从政府宏观调控角度讲，增加政府经费和支出，可刺激经济增 长，而在流通中货币过多，经济过热时，通过国家信用筹措资金或吸收货币，也可以达到调节经济的 目的。,四、消费信用,1涵义,企业、金融机构等向消费者个人提供的，直接用于生活消费的一种信用。 消费信用能够扩大有效需求，短期内可以发挥扩大消费需求和刺激生产的作用。各种消费信用都使消费者扩大了即期需求，增加

10、了消费效用的有效途径，在总需求不足的情况下，有利于扩大内需，提高总供求均衡点的水平。消费信用往往被企业用作推销商品，扩大商品销路的一种有效手段，以解决生产与消费的矛盾，因此对企业扩大生产，促进新技术的应用，新产品的推销以及产品的更新换代具有重要的推动作用。 但是消费信用使消费者提前动用未来的收入进行消费，因此过渡的消费信用会造成过旺的需求，出现消费需求膨胀而生产能力扩张有限的矛盾，造成市场供求均衡，物价上涨的虚假繁荣，使生产与消费出现新的问题，进一步加深经济矛盾。所以，消费信用也应控制在适度范围内。,2形式,(1）赊销。这是商业部门向消费者提供的以延期付款方式销售商品的形式。它是属于短期信用。

11、,(2）分期付款。这是工商企业向消费者提供的在消费者购买商品时，先支付一部分货款，然后按合同分期加息支付其余款项的形式。它是属于中长期消费信用。这种形式多用于购买高档耐用消费品或房屋、汽车等。,(3）消费信贷。这是银行及其它金融机构采用信用放款或抵押放款方式，对消费者购买消费品发放贷款，规定期限偿还本金的形式。它是属于长期信用，时间最长可达2030年。消费信贷按接受贷款的对象不同分为两种：一是买方信贷，即对购买消费品的消费者直接发放贷款；二是卖方信贷，即以分期付款单位作抵押对销售消费品的企业发放贷款，或由银行与以信用方式出售商品的企业签订合同，银行向企业放款，消费者按期偿还银行贷款。,五、国际

12、信用,1涵义,国际信用又称国际信贷，是指国家之间相互提供的信用。它是国际间经济联系的一个重要方面。在现代社会里，国际国内的实践经验证明，一国要想加快经济发展，必须积极参与国际竞争与国际经济合作，使国内经济与国际经济互补互利，就必须坚持积极引进和利用其它国家的先进技术、设备、人才、管理经验和资金。国际信用就为各国积极利用国外资金、引进先进技术和设备，加速现代化建设，促进经济发展发挥了重要作用。,2形式,(1）政府贷款。指一国政府利用国库资金向另一国政府提供的优惠性贷款。这种贷款一般带有经济援助的性质，通常包含一定的无偿赠与成份。一般要求购买援助国的商品。,(2）国际金融机构贷款。指国际金融机构对

13、成员国政府提供的优惠性多边贷款。国际金融机构分为全球性的国际金融机构和区域性的国际金融机构两种。全球性的国际金融机构主要包括国际货币基金组织、世界银行集团、国际清算银行等。,(3）出口信贷。指出口国政府为支持本国产品出口，提高产品的国际竞争力，通过提供利息贴补和信贷担保的方式，鼓励本国银行向本国出口商或外国进口商提供的中长期信贷。出口信贷包括买方信贷和卖方信贷。,(4）国际商业银行和其它金融机构贷款。指一国的商业银行和金融机构向外国政府及其工商部门或银行提供的中长期贷款。它一般包括两种形式，一种是独家银行或金融机构提供的贷款；一种是由一家金融机构牵头、多家国外金融机构组成集团，联合提供较大金额

14、的长期贷款，通常称为银团贷款（亦称为辛迪加贷款）。这种贷款一般利率较高，期限大多为35年。贷款方式灵活，手续简便，通常没有采购限制，也不规定用途。,(5）国际资本市场业务。指在国际资本市场上的融资活动。包括在国际资本市场上购买债券、股票或在国际资本市场上发行债券、股票。,(6）国际金融租赁。是利用国际商业贷款又一种广泛采用的形式。国际金融租赁是一国租赁公司从商业银行获得贷款购买用户选定的设备，然后按照契约规定将设备租赁给另一国承租人使用，承租人向出租人定期交纳一定的租金，取得设备使用权的形式。它实际上是租赁公司给予承租人的长期信贷，是商品信贷和货币信贷相结合的一种融资方式，是以租金偿付全部投资

15、额的不可撤消的一种租赁方式，它适宜办理长期、大型、巨额的设备租赁。,A国承租人,B国出租人（租赁公司）,设备供应商,租赁合约,付款购买设备,设备交付使用,银行,贷款,按约还贷,按约分期付款,第三节 信用工具,一、信用工具的含义及特点,1涵义 信用工具即债权债务关系的书面凭证和所有权证明。它的本质，是在金融活动中用以载明相关主体财产权利关系，包括如权利责任性质、期限、利率及计息方式、金额等相关信息的一种凭证。它必须同时具备三个要点；一是有规范化的书面格式；二是有广泛的社会可接受性或可转让性；三是具有法律性。,当信用工具成为金融市场上买卖的对象,从而实现转让资金的活动时,信用工具也叫做金融工具。,

16、信用工具对持有人来说是金融资产，即以价值形态存在的资产，但对签发人来说是一种金融负债。 虽然所有的信用工具对持有者来说都是金融资产，但抛开持有者，孤立地考察信用工具，它们便不能称之为金融资产。如中央银行所发行的货币和企业所发行的股票、债券，就不能说它们是金融资产，因为对发行它们的中央银行和公司来说，货币、股票、债券是他们的负债，因此，不能将货币、股票、债券等简单地称为金融资产，而应称之为信用工具。,比如国库券,信用工具财政部发行的向社会借债的凭证,金融工具在市场上买卖实现资金转让,金融资产对持有人是以价值形态存在的资产,国库券,2特点,(1）偿还性，指一般信用工具有规定的偿还期限。偿还期限是指

17、信用工具发行日到偿还日的期限。债务人有义务在规定的期限到期日归还本金，并按约定的条件和方式支付相应的利息。偿还期限一般在信用工具上有明确的规定，如政府发行2年期的国库券，偿还期限为2年。有的信用工具偿还期是无限的，如普通股票或永久性债券等。有的信用工具的偿还期限可看作是零，如活期存款.,(2）流动性（指金融工具在最小损失条件下迅速变为现金的能力）。 流动性强，变现成本低，收益率也低；流动性差，变现成本高，收益率高。决定信用工具流动性的另一重要因素是发行者的资信程度。信用工具的流动性与发行人的资信程度成正比。一般来说，国家发行的债券、信誉卓著的公司签发的商业票据，银行发行的可转让定期存单等，其流

18、动性就很强。对持有者来说，流动性强的信用工具相当于货币，在一些国家，这类信用工具分别被列入不同层次的货币供给统计范围之内，并成为中央银行监控的目标。,(3）风险性，指投资于某种信用工具发生损失的可能性。 信用工具的风险性主要包括市场转换风险，指当需要将信用工具转换为现金时难以即期完成，或即使可以转换为现金也会面临较大损失的可能性；利率风险，指当市场利率变化或变动幅度超过预期范围时，给相关主体造成损失的可能性；信用风险，指由于发行者信用状况改变等原因而无法收回，或仅能收回部分的可能性；市场风险，指由于信用工具的市场价格波动而导致损失的可能性；制度风险，指由于政府对有关金融工具的制度管理和政策等发

19、生改变而导致的风险；结构性风险，指由于投资者在投资于不同金融工具的期限结构、利率结构、品种结构及币种结构等方面的结构不平衡，而可能导致的损失。,(4) 收益性，指持有信用工具能够带来一定收益。收益的大小取决于收益率，收益率指信用工具的收益与本金的比率。在具体计算金融工具的收益时，存在多种不同的计量方法和概念，常用的主要有：名义收益率又称票面收益率，其计算方法是以每年的收益除以面值的百分率；当期收益率，是以具当年收益除以信用工具当期市场价格的百分率；到期收益率，又称有效收益率，其计算不仅要考虑金融工具的市场价格与票面价值的差额，还要将到期后兑现的金额差考虑进去。由于到期收益率最能反映投资者的实际

20、收益情况，所以又称为实际收益率。,二、票据,1涵义 票据是以约定一定日期及地点，由自己或者委托他人 无条件支付一定金额为目的的有价证券。,2汇票、本票和支票,在汇票关系中，包括 出票人、付款人、持票人三个最 基本的当事人。出票人又称为发票人或开票人，是签发汇票、委托他人进行付款的人；付款人是汇票 上所载明的、受托承担付款的人，在其进行承兑后，即成为承兑人；持票人即受款人，第一个持票人就是汇票所载的 收款人，是持有汇票有权接受付款的人。,可见，汇票是一种支付命令书。,（1）汇票是指出票人签发的，委托付款人在见票时或 者在指定的日期无条件支付确定金额给收款人或者持票人 的票据。,（2）本票是由出票

21、人签发的，承诺自己在指定日期或 者见票时无条件支付确定的金额给收款人或者持票人的票 据。,在本票关系中，只有出票人与持票人两个基本的当事 人，出票人即为付款人，自行承担付款；持票人即为受款人，到期接受付款。因出票人本人承担付款，故称本票；因于指定日约期 款，故又称期票。,可见，本票是一种承诺凭证。,（3）支票是由出票人签发的，委托办理支票存款业务的银行，在见票时无条件支付确定的金额给收款人或者持票人的票据。,在支票关系中，包括出票人、付款人、持票人三个最基本的当事人。出票人是签发支票、委托银行付款的人；付款人是支票上所载的承担付款的银行，通常应为出票人开立支票存款帐户的银行；持票人则为受款人。

22、,三、（有价）证券 它主要包括债券和股票，属于中长期信用工具。,（一）债券,1涵义 债券是债务人向债权人借款，并承诺在将来预定的时间向债权人偿还本金和利息的一种债权债务凭证。这里所说的债务人就是债券的发行人，而债权人则是债券的投资者。,问：国库券的发行人是谁？,可见，支票也是一种支付命令书。,债券的发行人、债务人和到期付款人应为同一个人。,国库券的债务人是谁？,国库券的到期付款人是谁？,答：财政部,答：财政部,答：财政部,3债券的价格即行市 债券行市= 市场利率指市场认同的利率，即购买者认可的利率。 持有期数对于债券发行来说，就是发行日至债券到期日的期数；对于债券转让来说，指交易日至债券到期日

23、的期数。持有期数的单位与利率的单位一致。,2分类,（1）按性质分： A.普通债券（票面标明本金，利率和发行起至日期）,（2）按发行者分： 国家债券、企业债券、金融债券等。,B.贴现债券（票面标明本利和，兑付日）,例题一 债券发行。某企业发行三年期债券，每一份到期本利和10 000元，市场年利率为8%，试计算其发行价。,=,=,= 8065（元）,例题二 债券转让（买卖）。某企业2007年7月10日发行三年期债券，每一份到期本利和为10 000元。该债券在2009年1月10日出售，若市场年利率为8%，试计算其转让价格。,债券行市=,= 8929（元）,出售者用8065元买入的票面价格为10000元的债券，1.5年获利864（8929-8065）元，年化收益率7.14%；买入者用8929元买入该债券， 1.5年获利1071（10000-8929）元，年化收益率8.00%。,债券行市=,（二） 股票,1涵义及特征 股票是股份公司为筹集长期资金而公开发行的一种有价证券。股票表明的是投资者对公司净资产拥有一定的所有权，并表示股票的收益人为公司的股东。所以它是一种所有权证书。作为所有权证书，持有股票即能行使相应的股东权利，又能参加公司盈利的分配，获得股息红利