新能源汽车生产项目财务分析报告

1、一、项目发展背景新能源汽车和可再生能源协同发展将更大的促进二者的综合环境效益和经济效益提升，对构建智能化、集约型能源体系具有重要作用。目前新能源汽车电源主要依附于充换电基础设施的规划设置，对电力来源没有特殊要求。这些电力需求可以由可再生能源电力供应，为可再生能源创造更多的消纳空间，同时相互作用产生更多高效的应用形式。新能源汽车补贴退坡时间线已经明朗，企业需要加大投入在产品设计和运营上贴合用户需求，以提升吸引力和竞争力。双积分制度将很快落地执行，也抬高了进入门槛。上述两项政策将影响近期新能源汽车产业走势。此外，不同形式的地方保护主义仍然存在，部分城市设置地方目录，消费者选择车型空间被压缩，抑制了

2、产业发展活力。由于电池耐用性等因素的限制，在二手车市场上新能源汽车估值普遍低于初始售价相同的传统燃油汽车，第三方检测认证机构也存在空白。在售后服务方面，不同品牌新能源汽车质保内容和质量参差不齐，电池以旧换新的政策不尽相同，售后服务配套体系滞后，对培育消费市场产生了一定的负面影响。根据节能与新能源汽车产业发展规划(2012-2020)目标，到2020年我国纯电动汽车和插电式混合动力汽车生产能力达200万辆、累计产销量超过500万辆。截止2017年底，我国新能源汽车保有量达到153万辆，以目前产销量增速计算，未来增长空间巨大。政策方面，2020年电动汽车财政补贴退出和已确定，双积分政策也将很快正式

3、实施。扩大新能源汽车市场销售配额，开拓共享汽车新市场，完善充电设施建设措施等方面的措施还将继续推进。有关新能源汽车综合能力和排放的技术标准也将更加健全。针对新能源汽车的政策创新还将继续进行，预计将从碳交易制度、电价改革、商业模式创新、自动驾驶规划布局、多样化动力源等角度入手。技术方面，新能源汽车纯电动化和智能化是未来最主要的发展方向。预计产业将进一步加大对燃料电池发动机的研发力度，并结合新一代人工智能重大项目的实施，发展智能网联、自动驾驶技术平台，进而推动自动驾驶上路，最终逐步进入市场应用阶段。新能源汽车也将演变成移动的个人应用空间和交互终端，甚至是电力互联终端。市场方面，共享汽车、自动驾驶租

4、赁等新兴商业模式将出现创新发展。新能源汽车企业也将从单一的提供汽车产品，逐渐地向产品、服务、充电、运营等多个环节组合和新型商业模式转变。设施方面，充电接口将进一步形成统一标准，新能源汽车充换电基础设施建设体系中私人充电桩和公共充电桩领域将保持稳步增长、单位内部充电设施建设步伐加快、区域车桩比将进一步优化、充电服务平台将整合发展，同时智能化发展加速，与可再生能源微网等多种电源形式更加深入的融合互动。二、项目总投资估算（一）固定资产投资估算本期项目的固定资产投资12622.21(万元）。（二）流动资金投资估算预计达产年需用流动资金4321.84万元。（三）总投资构成分析1、总投资及其构成分析：项目

5、总投资16944.05万元，其中：固定资产投资12622.21万元，占项目总投资的74.49%；流动资金4321.84万元，占项目总投资的25.51%。2、固定资产投资及其构成分析：本期工程项目固定资产投资包括：建筑工程投资6020.05万元，占项目总投资的35.53%；设备购置费4486.43万元，占项目总投资的26.48%；其它投资2115.73万元，占项目总投资的12.49%。3、总投资及其构成估算：总投资=固定资产投资+流动资金。项目总投资=12622.21+4321.84=16944.05（万元）。三、资金筹措全部自筹。四、经济评价财务测算根据规划，项目预计三年达产：第一年负荷55.

6、00%,计划收入18286.40万元，总成本15994.82万元，利润总额3638.95万元，净利润2729.21万元，增值税536.50万元，税金及附加258.21万元，所得税909.74万元；第二年负荷80.00%,计划收入26598.40万元，总成本21651.04万元，利润总额6878.14万元，净利润5158.60万元，增值税780.36万元，税金及附加287.47万元，所得税1719.54万元；第三年生产负荷100%，计划收入33248.00万元，总成本26176.02万元，利润总额7071.98万元，净利润5303.98万元，增值税975.45万元，税金及附加310.88万元，所

7、得税1767.99万元。（一）营业收入估算项目经营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑行业设备相对价格变化，假设当年设备产量等于当年产品销售量。项目达产年预计每年可实现营业收入33248.00万元。（二）达产年增值税估算达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=975.45万元。（三）综合总成本费用估算根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按达产年经营能力计算，本期工程项目综合总成本费用26176.02万元，其中：可变成本22624.89万元，固定成本3551.13万元，具体测算数据详见总成本费用估算一览表所示。达产年应纳税金及附加310.88万元。（五）利润总额及企业所得税利润总额=营业收入-综

8、合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=7071.98（万元）。企业所得税=应纳税所得额税率=7071.9825.00%=1767.99（万元）。（六）利润及利润分配1、本期工程项目达产年利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=7071.98（万元）。2、达产年应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=7071.9825.00%=1767.99（万元）。3、本项目达产年可实现利润总额7071.98万元，缴纳企业所得税1767.99万元，其正常经营年份净利润：企业净利润=达产年利润总额-企业所得税=7071.98-1767.99=5303.98（万元

9、）。4、根据利润及利润分配表可以计算出以下经济指标。（1）达产年投资利润率=41.74%。（2）达产年投资利税率=49.33%。（3）达产年投资回报率=31.30%。5、根据经济测算，本期工程项目投产后，达产年实现营业收入33248.00万元，总成本费用26176.02万元，税金及附加310.88万元，利润总额7071.98万元，企业所得税1767.99万元，税后净利润5303.98万元，年纳税总额3054.32万元。五、项目盈利能力分析全部投资回收期（Pt）=4.69年。本期工程项目全部投资回收期4.69年，小于行业基准投资回收期，项目的投资能够及时回收，故投资风险性相对较小。六、综合评价本

10、期工程项目投资效益是显著的，达产年投资利润率41.74%，投资利税率49.33%，全部投资回报率31.30%，全部投资回收期4.69年（含建设期），表明本期工程项目利润空间较大，具有较好的盈利能力、较强的清偿能力和抗风险能力。在建设过程中，应注意环境的保护和资源的有效利用，做到环境保护和建设同时进行，尽量减少因施工对城镇居民生活造成影响。项目建设工程中不可预见的因素很多，工期、质量、成本、原材料供应等会影响到项目总体目标的实现；因此，在工程实施进程中，要加强施工管理，实行工程监理制、招投标制等一系列措施，认真落实建设资金计划，确保项目建设目标的顺利实现。七、市场预测分析新能源汽车涉及的产业链较

11、长，包括上游锂、钴资源，中游电池及材料、设备、电机电控等零部件的制造端;下游为整车及充电桩领域。在不同阶段各细分领域具有不同的投资机会，例如，在2015年初至2018年，上游凭借自身定价权的优势，引领新能源车行业的投资机会。总体而言，过去几年上游资源以及中游环节的产能增速要高于需求增速，行业性的供过于求，致使价格下行。就上游而言，短期较难企稳，碳酸锂从2014年底约4万元/吨的价格上涨至2016年初的18万元/吨，然后高位横盘震荡至2017年底，目前已回落至8万元/吨左右。在国内廉价的盐湖提锂的影响下，未来碳酸锂仍有一定的降幅空间。金属钴与之类似，从约20万元/吨的低价上涨至约70万元/吨，到

12、目前回落至40万元/吨的价格，仍存在较高的盈利空间。因此，上游资源企稳或许需较长(12年)的时间。动力电池作为新能源车产业链中的关键部件，也是整车成本中最敏感要素。动力电池的售价受补贴政策以及上游原材料价格波动较大，但通过技术进步、规模化效应以及降低原材料成本等方式，目前国内动力电池价格已大幅下降，2017、2018年的平均售价分别为1.80、1.25元/Wh，对应降幅为-23%、-31%，其主要原因为产能过剩叠加补贴大幅退坡影响。目前电池的四大基础材料整体上处于下跌趋势，根据我们对行业的判断，多数细分领域明年将会企稳并形成拐点，迎来较好的布局时点。短期来看，电解液与负极价格有企稳迹象。预期行

13、业利润逐上台阶，5年CAGR为42%:基于目前人造石墨产品成本下降以及利润率较高，我们给予未来几年-5%的价格变化，基于以上假设，我们判断在2020年与2025年全球动力电池对石墨负极需求量分别为17.5万吨与100万吨，期间的CAGR为42%。对应在2020年与2025年总营收分别为95亿元与419亿元，同期利润为15.2亿元与41.9亿元;给行业30倍PE，分别对应456亿元与1257亿元市值。以上数据仅对目前全球动力电池的测算，尚未包含3C与储能等其他领域。八、行业发展趋势汽车工业在全球主要发达国家的经济发展中起着重要的支柱作用，同时影响着能源需求与应用的走势。如今，新能源汽车的出现正在

14、改变着这一产业领域，用电力取代石油等一次能源消费，扭转污染性高耗能需求，使得能源发展向清洁、低碳、高效的方向不断演变。发展新能源汽车是我国从汽车大国迈向汽车强国的必由之路。从经济发展层面来看，新能源汽车能够实现多个技术领域的联动和综合应用，使能源、技术、产业以及交通领域实现多维度高度融合。新能源汽车的广泛应用和产业提升，不仅能够推进能源加速转型，并有望进一步成为新兴的强劲增长点，助推整个社会经济转型升级。国发能研院、绿能智库预计，随着更多的运作模式和创新思路涌入，新能源汽车对传统汽车的替代将来得更快。这一趋势也将加速汽车市场竞争格局的洗牌，抓住这次转型痛点，迅速掌握核心竞争力的企业将占领更加广

15、阔的市场，而这样的企业将不再局限于大型跨国公司和老牌车企。我国新能源汽车目前处于发展初期，政策对产业导向发挥着重要作用，现已形成支撑产业发展的基础政策体系。围绕新能源汽车的政策关键词主要包括：“规划”、“补贴”、“免税”、“政府采购”以及“双积分政策”等。可以看出，目前新能源汽车政策已经逐步形成了全环节、中长期、可持续的扶持体系，有关部门也正在积极探索用户市场的激励措施，智能汽车创新发展战略等政策也将陆续出台，为新能源汽车加速发展保驾护航。经过近20多年的努力，我国新能源汽车在市场、产业、研发、基础建设和政策创新方面已经呈现了明显的综合优势，具体发展现状如下。我国新能源汽车市场占全球总量的50

16、%左右，并成为世界产业发展风向标。2017年我国新能源汽车产量为79.4万辆，销量为77.7万辆，产量占比达到汽车总产量的2.7%，连续三年位居世界首位。其中新能源乘用车销售表现突出，2017年销售的占比接近75%，个人购买新能源汽车意愿也显著提高，国内汽车消费市场有望从政策驱动转向市场驱动。目前已有230多家整车企业进入了新能源汽车领域，除了内资企业，外资车企凭借已有优势加速本土化，合资品牌车企因双积分要求也在加速产品的推出，互联网造车新势力成为亮眼的新星。基于汽车工业成熟的产业基础，目前新能源汽车从整车到零部件的产业链条基本形成，转型升级的速度也在加快，竞争格局飞快变化。国发能研院、绿能智

17、库了解到，骨干整车企业都已经建立完善的新能源汽车正向开发体系，新能源汽车整车、动力电池等骨干企业研发投入占比达到了8%以上，高于行业世界平均水平。主要指标方面，目前国内新能源乘用车主流车型的续驶里程达到300公里以上，与国际先进水平同步。领先企业的动力电池单体的能量密度达到了每公斤2瓦时，价格达到了每瓦时1.2元人民币。九、附表上年度营收情况一览表序号项目第一季度第二季度第三季度第四季度合计1营业收入4561.366081.825647.405430.1921720.782主营业务收入4090.855454.475064.874870.0619480.262.1新能源汽车(A)1349.981

18、799.981671.411607.126428.492.2新能源汽车(B)940.901254.531164.921120.114480.462.3新能源汽车(C)695.45927.26861.03827.913311.642.4新能源汽车(D)490.90654.54607.78584.412337.632.5新能源汽车(E)327.27436.36405.19389.611558.422.6新能源汽车(F)204.54272.72253.24243.50974.012.7新能源汽车(.)81.82109.09101.3097.40389.613其他业务收入470.51627.35582

19、.54560.132240.52上年度主要经济指标项目单位指标完成营业收入万元21720.78完成主营业务收入万元19480.26主营业务收入占比89.68%营业收入增长率（同比）8.84%营业收入增长量（同比）万元1763.70利润总额万元4562.25利润总额增长率20.15%利润总额增长量万元764.99净利润万元3421.69净利润增长率12.06%净利润增长量万元368.23投资利润率45.91%投资回报率34.43%财务内部收益率24.61%企业总资产万元34370.13流动资产总额占比万元32.11%流动资产总额万元11037.17资产负债率20.84%主要经济指标一览表序号项目

20、单位指标备注1占地面积平方米48457.5572.65亩1.1容积率1.691.2建筑系数71.48%1.3投资强度万元/亩173.741.4基底面积平方米34637.461.5总建筑面积平方米81893.261.6绿化面积平方米6196.51绿化率7.57%2总投资万元16944.052.1固定资产投资万元12622.212.1.1土建工程投资万元6020.052.1.1.1土建工程投资占比万元35.53%2.1.2设备投资万元4486.432.1.2.1设备投资占比26.48%2.1.3其它投资万元2115.732.1.3.1其它投资占比12.49%2.1.4固定资产投资占比74.49%2

21、.2流动资金万元4321.842.2.1流动资金占比25.51%3收入万元33248.004总成本万元26176.025利润总额万元7071.986净利润万元5303.987所得税万元1.698增值税万元975.459税金及附加万元310.8810纳税总额万元3054.3211利税总额万元8358.3112投资利润率41.74%13投资利税率49.33%14投资回报率31.30%15回收期年4.6916设备数量台（套）12017年用电量千瓦时693401.0518年用水量立方米23286.6819总能耗吨标准煤87.2120节能率21.80%21节能量吨标准煤26.0522员工数量人545区域

22、内行业经营情况项目单位指标备注行业产值万元171592.86同期产值万元143821.02同比增长19.31%从业企业数量家609规上企业家20从业人数人30450前十位企业产值万元78530.03去年同期66675.18万元。1、xxx公司（AAA）万元19239.862、xxx有限公司万元17276.613、xxx公司万元10208.904、xxx科技发展公司万元8638.305、xxx投资公司万元5497.106、xxx（集团）有限公司万元5104.457、xxx公司万元392.658、xxx科技发展公司万元3219.739、xxx投资公司万元3062.6710、xxx（集团）有限公司万

23、元2355.90区域内行业营业能力分析序号项目单位指标1行业工业增加值万元53747.551.1同期增加值万元48057.541.2增长率11.84%2行业净利润万元14600.582.12016年净利润万元12699.472.2增长率14.97%3行业纳税总额万元22526.643.12016纳税总额万元20221.403.2增长率11.40%42017完成投资万元65542.774.12016行业投资万元11.13%区域内行业市场预测（单位：万元）序号项目2018年2019年2020年1产值199442.41226639.10257544.432利润总额56701.4464433.4673

24、219.843净利润26157.4529724.3833777.714纳税总额14526.4116507.2818758.275工业增加值77459.7888022.48100025.556产业贡献率13.00%16.00%18.29%7企业数量7318921142土建工程投资一览表序号项目占地面积（）基底面积（）建筑面积（）计容面积（）投资（万元）1主体生产工程24488.6824488.6850786.0550786.054106.661.1主要生产车间14693.2114693.2130471.6330471.632546.131.2辅助生产车间7836.387836.3816251.5

25、416251.541314.131.3其他生产车间1959.091959.092945.592945.59246.402仓储工程5195.625195.6220219.6920219.691189.092.1成品贮存1298.901298.905054.925054.92297.272.2原料仓储2701.722701.7210514.2410514.24618.332.3辅助材料仓库1194.991194.994650.534650.53273.493供配电工程277.10277.10277.10277.1018.333.1供配电室277.10277.10277.10277.1018.334

26、给排水工程318.66318.66318.66318.6616.404.1给排水318.66318.66318.66318.6616.405服务性工程3290.563290.563290.563290.56193.515.1办公用房1674.991674.991674.991674.9990.205.2生活服务1615.571615.571615.571615.5787.766消防及环保工程928.28928.28928.28928.2861.416.1消防环保工程928.28928.28928.28928.2861.417项目总图工程138.55138.55138.55138.55315.8

27、57.1场地及道路硬化8913.301739.551739.557.2场区围墙1739.558913.308913.307.3安全保卫室138.55138.55138.55138.558绿化工程3394.19118.80合计34637.4681893.2681893.266020.05节能分析一览表序号项目单位指标备注1总能耗吨标准煤87.211.1年用电量千瓦时693401.051.2年用电量吨标准煤85.221.3年用水量立方米23286.681.4年用水量吨标准煤1.992年节能量吨标准煤26.053节能率21.80%节项目建设进度一览表序号项目单位指标1完成投资万元9937.161.1

28、完成比例58.65%2完成固定资产投资万元6544.862.1完成比例65.86%3完成流动资金投资万元3392.303.1完成比例34.14%人力资源配置一览表序号项目单位指标1一线产业工人工资1.1平均人数人3711.2人均年工资万元5.071.3年工资额万元1934.132工程技术人员工资2.1平均人数人822.2人均年工资万元5.212.3年工资额万元534.213企业管理人员工资3.1平均人数人223.2人均年工资万元7.963.3年工资额万元146.524品质管理人员工资4.1平均人数人444.2人均年工资万元5.094.3年工资额万元229.225其他人员工资5.1平均人数人26

29、5.2人均年工资万元5.835.3年工资额万元201.226职工工资总额万元3045.30固定资产投资估算表序号项目单位建筑工程费设备购置及安装费其它费用合计占总投资比例1项目建设投资万元6020.054486.43173.7412622.211.1工程费用万元6020.054486.4322074.641.1.1建筑工程费用万元6020.056020.0535.53%1.1.2设备购置及安装费万元4486.434486.4326.48%1.2工程建设其他费用万元2115.732115.7312.49%1.2.1无形资产万元1029.951029.951.3预备费万元1085.781085.7

30、81.3.1基本预备费万元506.75506.751.3.2涨价预备费万元579.03579.032建设期利息万元3固定资产投资现值万元12622.2112622.21流动资金投资估算表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1流动资产万元22074.6412498.2716454.0522074.6422074.6422074.641.1应收账款万元6622.393642.325297.916622.396622.396622.391.2存货万元9933.595463.477946.879933.599933.599933.591.2.1原辅材料万元2980.081639.042

31、384.062980.082980.082980.081.2.2燃料动力万元149.0081.95119.20149.00149.00149.001.2.3在产品万元4569.452513.203655.564569.454569.454569.451.2.4产成品万元2235.061229.281788.052235.062235.062235.061.3现金万元5518.663035.264414.935518.665518.665518.662流动负债万元17752.809764.0414202.2417752.8017752.8017752.802.1应付账款万元17752.80976

32、4.0414202.2417752.8017752.8017752.803流动资金万元4321.842377.013457.474321.844321.844321.844铺底流动资金万元1440.60792.341152.491440.601440.601440.60总投资构成估算表序号项目单位指标占建设投资比例占固定投资比例占总投资比例1项目总投资万元16944.05134.24%134.24%100.00%2项目建设投资万元12622.21100.00%100.00%74.49%2.1工程费用万元10506.4883.24%83.24%62.01%2.1.1建筑工程费万元6020.054

33、7.69%47.69%35.53%2.1.2设备购置及安装费万元4486.4335.54%35.54%26.48%2.2工程建设其他费用万元1029.958.16%8.16%6.08%2.2.1无形资产万元1029.958.16%8.16%6.08%2.3预备费万元1085.788.60%8.60%6.41%2.3.1基本预备费万元506.754.01%4.01%2.99%2.3.2涨价预备费万元579.034.59%4.59%3.42%3建设期利息万元4固定资产投资现值万元12622.21100.00%100.00%74.49%5建设期间费用万元6流动资金万元4321.8434.24%34.

34、24%25.51%7铺底流动资金万元1440.6111.41%11.41%8.50%营业收入税金及附加和增值税估算表序号项目单位第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元18286.4026598.4033248.0033248.0033248.001.1万元18286.4026598.4033248.0033248.0033248.002现价增加值万元5851.658511.4910639.3610639.3610639.363增值税万元536.50780.36975.45975.45975.453.1销项税额万元5319.685319.685319.685319.685319.683.2

35、进项税额万元2389.333475.384344.234344.234344.234城市维护建设税万元37.5554.6368.2868.2868.285教育费附加万元16.0923.4129.2629.2629.266地方教育费附加万元10.7315.6119.5119.5119.519土地使用税万元193.83193.83193.83193.83193.8310税金及附加万元258.21287.47310.88310.88310.88折旧及摊销一览表序号项目运营期合计第一年第二年第三年第四年第五年1建(构)筑物原值6020.056020.05当期折旧额4816.04240.80240.80

36、240.80240.80240.80净值1204.015779.255538.455297.645056.844816.042机器设备原值4486.434486.43当期折旧额3589.14239.28239.28239.28239.28239.28净值4247.154007.883768.603529.323290.053建筑物及设备原值10506.48当期折旧额8405.18480.08480.08480.08480.08480.08建筑物及设备净值2101.3010026.409546.329066.248586.168106.084无形资产原值1029.951029.95当期摊销额10

37、29.9525.7525.7525.7525.7525.75净值1004.20978.45952.70926.96901.215合计：折旧及摊销9435.13505.83505.83505.83505.83505.83总成本费用估算一览表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1外购原材料费万元16380.069009.0313104.0516380.0616380.0616380.062外购燃料动力费万元1533.24843.281226.591533.241533.241533.243工资及福利费万元3045.303045.303045.303045.303045.303045

38、.304修理费万元57.6131.6946.0957.6157.6157.615其它成本费用万元4653.982559.693723.184653.984653.984653.985.1其他制造费用万元1485.60817.081188.481485.601485.601485.605.2其他管理费用万元686.56377.61549.25686.56686.56686.565.3其他销售费用万元1520.75836.411216.601520.751520.751520.756经营成本万元25670.1914118.6020536.1525670.1925670.1925670.197折旧费万元480.08480.08480.08480.08480.08480.088摊销费万元25.7525.7525.7525.7525.7525.759利息支出万元-10总成本费用万元26176.0215994.8221651.0426176.0226176.0226176.0210.1可变成本万元22624.8912443.6918099.912