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1、世新大學經濟系公司治理的綜效與風險管理,萬泰銀行 風險管理委員會執行長 周大慶 95.04.21,講題大綱,前言：國際上銀行併購的變化 簡述金融控股公司的基本架構及效益 經濟資本與控股公司的管理 資本分配舉例,前言：國際上銀行併購的變化,世界前十大銀行排名,資料來源: Deutsche Bank: EU Monitor,全球跨國併購超過十億美元之受併產業,資料來源：聯合國（1997 2002）,世界各國銀行併購之趨勢,資料來源: Chionsini and dItalia: “Bank Mergers, Diversification and Risk” BIS Working Paper,

2、March, 2003,台灣企業併購統計 單位：億元台幣,資料來源：台灣經濟部商業司,台灣金融機構家數 Number of Financial Institutions in Taiwan,簡述金融控股公司的基本架構及效益,金控公司四種模式,完全整合模式（德意志銀行） 母銀行、投資銀行與證券並存的整合模式 盛行於德國，瑞士，荷蘭等歐洲國家 以控股銀行為管理中樞的整合模式 以控股銀行做為管理中樞來管理子公司（英國，加拿大） 控股公司為純管理公司 控股公司不經營實體業務，金融、證券、保險等業務由分屬子公司經營（美國）,台灣金融控股公司的基本架構,控股公司,銀行,保險公司,證券公司,其他非財務管理性

3、公司,一般銀行,融資公司.,其他財務管理公司,創投,租賃,AMC,。,金控公司風險的特性,金控公司,風險與資本,綜效,相關性,全球銀行 市場 信用 保險 ALM 作業,壽險公司 市場 信用 保險 ALM 作業,產險公司 市場 信用 保險 ALM 作業,其他子公司 市場 信用 保險 ALM 作業, 極高 - 極低 / 無,風險,控股公司管理上的優劣,一般來說，控股公司若一味追求以大為美，則往往不能達到其原本設定的目的 控股公司的優點: 大規模經濟的效益 降低成本費用 提供消費者一次購足、交叉消費的便利性 內部資金調度及使用的效益性 較大的規模是否能夠分散營運風險？ 將不同的子公司放進同一管理架構

4、之後，其相關性反而可能增加; 由於商譽及危機管理上的考量，反而可能加重了整體的風險 市場競爭度降低後，一個由控股公司主導的寡佔市場可能降低市場整體的營運效率,金融控股公司的效益分析,假設: 將控股公司的綜效分成三個階段來考量: 第一階: 同一風險因素內的綜效 (例如：銀行業務單位的風險) 第二階: 同一子公司、但跨風險因素的綜效 (例如：保險子公司內的資產、負債、及營運風險) 第三階: 不同子公司間的風險 (例如：銀行與保險間的風險) 實証結果*:與事前的看法有相當大的出入 第一階的風險分散的效果可達25至50; 其次為業務單位間風險分散的效果：約為15至25; 再其次為跨子公司(第三階；僅為

5、5至10) 台灣實証研究的結果可資借鏡,* 參考資料: Kuritzkes, Schuermann, Weiner (Wharton, 2002): Risk Measurement, Risk Management, and Capital Adequacy in Financial Conglomerates,金融控股公司與金融監理,控股公司的風險分散效益為其綜效的反應 由於第三階綜效的效果不彰，因此分離式的監理方式並無不妥 此一結果亦反映在台灣初期的金融合併案件上 巴塞爾國際公約(Basel 2) 使用分離式的方法計算控股公司的風險性資本 控股公司中的銀行與保險部門分別計提風險性資本 此

6、一計提的方法並未考慮不同子公司間可能產生的綜效 比較進步的監理方式為以風險考量為基礎(Risk-based)，例如英國金融服務監理機關(FSA)即為一例,經濟資本與控股公司的管理,最低資本要求,三個基本支柱,監理覆核程序,市場紀律要求,新巴塞爾資本協定(Basel 2),標準法 內建評等 信用風險模型 信用沖抵,市場風險,信用風險,其他風險,風險,交易簿 銀行簿,作業風險 其他,第一支柱：最低資本要求,資本的大小與風險的高低成正比,何謂最低資本要求?,用做非預期風險的資金準備 巴塞爾國際公約要求的資本適足率為8。.,最低資本要求,= 8% of,風險加權 資本,依信用風險加權,依市場風險 加權

7、,依業務風險 加權,+,+,可用3種不同方法計算,1997年加入後即未做重大修改,屬2001年的新條款,對於不同損失的對策與管理,預期損失(Expected Loss) 市場風險：例如市價重估(Mark-to-market)時產生的損失 非預期損失(Unexpected Loss) 信用風險：風險性資本(Risk Capital)之目的 極端損失(Stress Loss) 通常銀行以限額的方式加以控管,資本 Assets,總資本 = 資產 負債,已動用,營運所需資本,剩餘資本,總資本,負債 Liabilities,尚未動用,資本在銀行管理中扮演的角色,經濟資本 = 非預期性損失之資本準備金 經

8、濟資本的使用額及其相關性可做為計算銀行業務間資本分配的基礎,經濟資本,資產,負債,資本,資本在銀行管理中扮演的角色,資產 = 負債 + 持股者權益 (資本) 損失準備,經濟資本(Economic Capital),損失,收益,預期損失,經濟資本 (EC) = 最大可能損失 - 預期損失,ECAA,ECA,非預期損失,無損失時最大收益,平均收益,極端損失,損失準備金,最大可能損失（AA）,損失或然率,損失頻率,收益1,收益2,避險後的損失分配,AA（提高信評）,A,EC1,EC2,以風險管理達到節省經濟資本的目標,收益1 收益2 （增加收入） EC1 EC2 （降低風險準備）,風險管理的作為可視

9、為風險資本的替代品,避險前的損失分配,尾端損失機率,調整風險後的收益Risk Adjusted ROC (RAROC),扣除預期損失後的淨收益,經濟資本,=,收益 +/- 內部息 - 支出 (包括資金成本） - 預期損失,非預期性損失資金準備,RAROC: 扣除預期性損失後的非預期性損失之資金準備 （亦可稱為每單位經濟資本所賺取的淨收益）,經濟資本的整合,企業整體風險,交易風險,成功的資本整合有賴於各個管理單位對於各種風險深切的了解,RAROC 的計算可適用於公司各階層 以RAROC為基礎的管理方式可推廣至企業整體 正確的管理架構可在企業管理上發揮提綱挈領的效果,企業風險管理的核心概念與層次,業務單位風險管理,子公司風險管理,資本分配的極佳化,RAROC,資本分配舉例,資本配置模型舉例 避開承做高風險、低報酬的業務 以風險(Risk)與報酬(Return)關係：高風險、高報酬 以主動的方式分配金融機構合併後的資本,RiskReturn Tradeoff,Risk (Standard