兰州减水剂项目预算报告

1、兰州减水剂项目预算报告泓域咨询 MACRO一、行业发展宏观环境分析国内单体产能自2007年的50万吨飞速扩展至今，年均增长率保持在20%的高增速，2010-2016年间，下游需求的快速增长使得聚羧酸减水剂单体产能快速增长。预期未来五年聚羧酸减水剂单体产能增速将大幅放缓，在下游需求推动的作用下，聚羧酸减水剂单体的开工率将显著提升。2013-2014年，由于交通基础建设需求猛增，由此导致聚羧酸减水剂单体的产量增速达到极致。但国内产能的快速增长使得供需失衡，导致开工率一直维持在50%以下。2010-2017年，聚羧酸减水剂单体产能及产量年均增速分别达到22.6%以及32%。未来5年，聚羧酸减水剂单体

2、新增产能约25万吨，新增产能为新增环氧乙烷企业的配套下游。原有聚羧酸减水剂单体生产企业暂未有扩能消息。未来五年商用混凝土的增长为聚羧酸减水剂单体提供了稳定的增长预期，2021年聚羧酸减水剂产量（趋同表观消费量）达到175万吨，产量增速达到9.3%。目前国内聚羧酸单体企业主要产能分布在华东、东北以及华南地区，龙头企业奥克化学占据国内40%以上单体的产能份额，且奥克化学是第一家布局在国内环氧乙烷生产工厂的企业；扬州目前是奥克化学最大生产基地，乙氧基化产能30万吨，环氧乙烷产能20万吨；其次是武汉奥克、广东奥克、辽宁奥克以及四川奥克均布局在环氧乙烷旁边。另外科隆、东科、佳化、皇马等也是单体主流供应商

3、。目前单体区域布局较为集中，尤其是华东以及东北地区，东北地区80%以上环氧乙烷下游是聚羧酸单体行业；卓创认为未来单体布局南迁为主，因茂名石化、茂湛一体化以及泉州石化，中海油均有环氧乙烷新增产能，所以后期绝大多数单体工厂或将配套到南方，未来环氧乙烷及单体格局向南发展是趋势，且为了环氧乙烷一体化装置或者说配套下游发展将是主流趋势。二、预算编制说明本预算报告是xxx有限责任公司本着谨慎性的原则，结合市场和业务拓展计划，在公司预算的基础上，按合并报表要求编制的，预算报告所选用的会计政策在各重要方面均与本公司实际采用的相关会计政策一致。本预算周期为5年，即2019-2023年。三、公司基本情况（一）公司

4、概况公司是一家集研发、生产、销售为一体的高新技术企业，专注于产品，致力于产品的设计与开发，各种生产流水线工艺的自动化智能化改造，为客户设计开发各种产品生产线。公司不断加强新产品的研制开发力度，通过开发新品种、优化产品结构来增强市场竞争力，产品畅销全国各地，深受广大客户的好评；通过多年经验积累，建立了稳定的原料供给和产品销售网络；公司不断强化和提高企业管理水平，健全质量管理和质量保证体系，严格按照ISO9000标准组织生产，并坚持以质量求效益的发展之路，不断强化和提高企业管理水平，实现企业发展速度与产品结构、质量、效益相统一，坚持在结构调整中发展总量的原则，走可持续发展的新型工业化道路。展望未来

5、，公司将立足先进制造业，加强国内外技术交流合作，不断提升自主研发与生产工艺的核心技术能力，以客户服务、品质树品牌，以品牌推市场；致力成为产业的领跑者及值得信赖的合作伙伴。公司一直注重科研投入，具有较强的自主研发能力，经过多年的产品研发、技术积累和创新，逐步建立了一套高效的研发体系，掌握了一系列相关产品的核心技术。公司核心技术均为自主研发取得，支撑公司取得了多项专利和著作权。公司生产运营过程中，始终坚持以效益为中心，突出业绩导向，全面推行内部市场化运作模式，不断健全完善全面预算管理体系及考评机制，把全面预算管理贯穿于生产经营活动的各个环节。通过强化预算执行过程管控和绩效考核，对生产经营过程实施全

6、方位精细化管理，有效控制了产品生产成本；着力推进生产控制自动化与经营管理信息化的深度融合，提高了生产和管理效率，优化了员工配置，降低了人力资源成本；坚持问题导向，不断优化工艺技术指标，强化技术攻关，积极推广应用新技术、新工艺、新材料、新装备，原料转化率稳步提高，降低了原料成本及能源消耗，产品成本优势明显。公司建立了产品开发控制程序、研发部绩效管理细则等一系列制度，对研发项目立项、评审、研发经费核算、研发人员绩效考核等进行规范化管理，确保了良好的研发工作运行环境。（二）公司经济指标分析2018年xxx有限责任公司实现营业收入12229.90万元，同比增长19.34%（1982.38万元）。其中，

7、主营业务收入为10628.97万元，占营业总收入的86.91%。2018年营收情况一览表序号项目第一季度第二季度第三季度第四季度合计1营业收入2568.283424.373179.773057.4712229.902主营业务收入2232.082976.112763.532657.2410628.972.1聚羧酸减水剂(A)736.59982.12911.97876.893507.562.2聚羧酸减水剂(B)513.38684.51635.61611.172444.662.3聚羧酸减水剂(C)379.45505.94469.80451.731806.922.4聚羧酸减水剂(D)267.85357

8、.13331.62318.871275.482.5聚羧酸减水剂(E)178.57238.09221.08212.58850.322.6聚羧酸减水剂(F)111.60148.81138.18132.86531.452.7聚羧酸减水剂(.)44.6459.5255.2753.14212.583其他业务收入336.20448.26416.24400.231600.93根据初步统计测算，2018年公司实现利润总额3158.79万元，较2017年同期相比增长493.67万元，增长率18.52%；实现净利润2369.09万元，较2017年同期相比增长463.62万元，增长率24.33%。2018年主要经济

9、指标项目单位指标完成营业收入万元12229.90完成主营业务收入万元10628.97主营业务收入占比86.91%营业收入增长率（同比）19.34%营业收入增长量（同比）万元1982.38利润总额万元3158.79利润总额增长率18.52%利润总额增长量万元493.67净利润万元2369.09净利润增长率24.33%净利润增长量万元463.62投资利润率48.28%投资回报率36.21%财务内部收益率20.41%企业总资产万元28688.21流动资产总额占比万元32.61%流动资产总额万元9356.27资产负债率47.02%四、基本假设1、公司所遵循的国家及地方现行的有关法律、法规和经济政策无重

10、大变化；2、公司经营业务所涉及的国家或地区的社会经济环境无重大改变，所在行业形势、市场行情无异常变化；3、国家现有的银行贷款利率、通货膨胀率和外汇汇率无重大改变；4、公司所遵循的税收政策和有关税优惠政策无重大改变；5、公司的生产经营计划、营销计划、投资计划能够顺利执行，不受政府行为的重大影响，不存在因资金来源不足、市场需求或供求价格变化等使各项计划的实施发生困难；6、公司经营所需的原材料、能源、劳务等资源获取按计划顺利完成，各项业务合同顺利达成，并与合同方无重大争议和纠纷，经营政策不需做出重大调整；7、无其他人力不可预见及不可抗拒因素造成重大不利影响。五、市场预测分析我国从2000年开始对聚羧

11、酸减水剂的研究和应用，近年来得益于高铁事业的发展，聚羧酸减水剂应用得到飞速推广。随着高性能和低成本化的并行发展，目前聚羧酸减水剂逐渐从高铁、大坝、核电站等领域向民用领域推广。2011年聚羧酸减水剂产量仅为239.11万吨，到了2015年就达到了621.95万吨（按20%浓度计算）。与之相对的是萘系减水剂的境遇，尽管因为价格低廉而一直在民用市场保有市占率，但是萘系减水剂近年受到的环保压力大增。2015年萘系减水剂产量仅有180.62万吨，相比2013年的357.59万吨减少了接近一半。此消彼长之下，聚羧酸减水剂市占率从2007年的14.6%快速上升至2015年72.9%，而高效减水剂（以萘系减水

12、剂为主）的市占率从2007年的79.3%下降至2015年的26.4%。2000年以来，我国聚羧酸减水剂的大规模推广主要得益于国家快速发展的基建项目，尤其是以高铁作为代表，拉动了聚羧酸减水剂的快速发展。目前聚羧酸型减水剂也迅速地扩展到了民用建筑上包括城市建筑、住宅建筑等。减水剂的需求与商品混凝土的消费直接相关，每立方商品混凝土需要加入减水剂3至4千克。2015年我国的预扮商品混凝土消费量在26.5亿立方，消费减水剂量863万吨，平均每立方混凝土消耗减水剂3.26千克。2015年，中国基建固定资产投资增速为17.29%，相比2014年的20.29%和2013年的21.21%均有所下滑，而房地产开发

13、投资完成额同比增长仅有1%，相比2014年的10.50%和2013年的19.80%大幅下跌，受此影响，中国水泥产量下降5.33%，为近10年来首次下跌，而商品混凝土产量同比仅增长5.59%，而2014年为同比增长32.88%。需求弱势叠加价格受原油暴跌影响的快速下行，2015年成为减水剂行业的洗牌之年，大量厂家亏损，过剩和落后产能被淘汰。2016年的水泥产量24.03亿吨，同比增长1.86%止跌回升，商品混凝土产量17.92亿立方，同比增长9.2%。需求端复苏，而减水剂价格，2016年减水剂市场企稳回暖。尽管2017年2月全国水泥产量同比下降0.3%，我们认为这主要是前段时间国家对水泥产能督查

14、限产所致。对于2017年的的判断，我们保持乐观态度，这一点从年后持续攀升的水泥价格可以得到印证。2017年随着一路一带政策落地，政府固定资产投资加码，预计全年固定资产投资增速在9%左右。数据数据方面，2017年3月基建投资额同比增长18.68%，较2016年全年的15.7%提升2.97个百分点；中国房地产开发投资额累计同比增长9.1%，较2016年全年的6.9%提升2.2个百分点。房地产和基建投资作为水泥和商品混凝土的先行指标，在2017年率先抬头，将会有助于水泥和商品混凝土产量提升，并拉动减水剂的消费。奥克股份作为国内减水剂聚醚单体的主要提供商，有望充分受益。目前市面上减水剂多以水剂形式出售

15、，其中含固量仅20%-30%，因此运输不便，辐射半径小。相比液体减水剂，粉体减水剂不仅具有存储稳定性好，在运输过程中高温条件下不容易变质的优点，还具备高减水率、高保坍性等优异的技术性能，而且包装费用少、运输成本低、可自动化精确计量，能够便捷出口并广泛应用于海外的港口、铁路、水利等基建项目。粉剂聚羧酸的出现有望使得中国减水剂不仅可以满足国内100万吨左右的需求，还能辐射到全球近300万吨的市场空间，并可能充分受益于一带一路政策，走向中西亚。六、预算编制依据1、营业成本依据公司各产品的不同毛利率测算，各项成本的变动与收入的变动进行匹配。2、财务费用依据公司资金使用计划及银行贷款利率测算。七、预算分

16、析未来5年xxx有限责任公司将继续扩大生产规模，主要投资用途包括：新建研发生产基地、补充流动资金等。（一）固定资产预算2019年计划固定资产投资10065.51(万元）。固定资产投资预算表序号项目单位建筑工程费设备购置及安装费其它费用合计占总投资比例1项目建设投资万元4788.243771.77178.3410065.511.1工程费用万元4788.243771.7718495.891.1.1建筑工程费用万元4788.244788.2436.89%1.1.2设备购置及安装费万元3771.773771.7729.06%1.2工程建设其他费用万元1505.501505.5011.60%1.2.1无

17、形资产万元714.95714.951.3预备费万元790.55790.551.3.1基本预备费万元323.61323.611.3.2涨价预备费万元466.94466.942建设期利息万元3固定资产投资现值万元10065.5110065.51（二）流动资金预算预计新增流动资金预算2912.62万元。流动资金投资预算表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1流动资产万元18495.8910520.7311479.1218495.8918495.8918495.891.1应收账款万元5548.773329.263884.145548.775548.775548.771.2存货万元832

18、3.154993.895826.218323.158323.158323.151.2.1原辅材料万元2496.941498.171747.862496.942496.942496.941.2.2燃料动力万元124.8574.9187.39124.85124.85124.851.2.3在产品万元3828.652297.192680.053828.653828.653828.651.2.4产成品万元1872.711123.631310.901872.711872.711872.711.3现金万元4623.972774.383236.784623.974623.974623.972流动负债万元155

19、83.279349.9610908.2915583.2715583.2715583.272.1应付账款万元15583.279349.9610908.2915583.2715583.2715583.273流动资金万元2912.621747.572038.832912.622912.622912.624铺底流动资金万元970.86582.52679.61970.86970.86970.86（三）总投资预算构成分析1、总投资预算分析：总投资预算12978.13万元，其中：固定资产投资10065.51万元，占项目总投资的77.56%；流动资金2912.62万元，占项目总投资的22.44%。2、固定资产

20、预算分析：本期工程项目固定资产投资包括：建筑工程投资4788.24万元，占项目总投资的36.89%；设备购置费3771.77万元，占项目总投资的29.06%；其它投资1505.50万元，占项目总投资的11.60%。3、总投资=固定资产投资+流动资金。项目总投资=10065.51+2912.62=12978.13（万元）。总投资预算一览表序号项目单位指标占建设投资比例占固定投资比例占总投资比例1项目总投资万元12978.13128.94%128.94%100.00%2项目建设投资万元10065.51100.00%100.00%77.56%2.1工程费用万元8560.0185.04%85.04%6

21、5.96%2.1.1建筑工程费万元4788.2447.57%47.57%36.89%2.1.2设备购置及安装费万元3771.7737.47%37.47%29.06%2.2工程建设其他费用万元714.957.10%7.10%5.51%2.2.1无形资产万元714.957.10%7.10%5.51%2.3预备费万元790.557.85%7.85%6.09%2.3.1基本预备费万元323.613.22%3.22%2.49%2.3.2涨价预备费万元466.944.64%4.64%3.60%3建设期利息万元4固定资产投资现值万元10065.51100.00%100.00%77.56%5建设期间费用万元6

22、流动资金万元2912.6228.94%28.94%22.44%7铺底流动资金万元970.879.65%9.65%7.48%八、未来五年经济效益测算根据规划，第一年负荷60.00%,计划收入14641.80万元，总成本12448.61万元，利润总额6908.79万元，净利润5181.59万元，增值税471.38万元，税金及附加207.15万元，所得税1727.20万元；第二年负荷70.00%,计划收入17082.10万元，总成本14013.23万元，利润总额8373.27万元，净利润6279.95万元，增值税549.95万元，税金及附加216.58万元，所得税2093.32万元；第三年生产负荷1

23、00%，计划收入24403.00万元，总成本18707.09万元，利润总额5695.91万元，净利润4271.93万元，增值税785.64万元，税金及附加244.86万元，所得税1423.98万元。（一）营业收入估算该“兰州减水剂项目”经营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑聚羧酸减水剂行业设备相对价格变化，假设当年聚羧酸减水剂设备产量等于当年产品销售量。项目达产年预计每年可实现营业收入24403.00万元。（二）达产年增值税估算达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=785.64万元。营业收入税金及附加和增值税估算表序号项目单位第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元14641.8017082.

24、1024403.0024403.0024403.001.1聚羧酸减水剂万元14641.8017082.1024403.0024403.0024403.002现价增加值万元4685.385466.277808.967808.967808.963增值税万元471.38549.95785.64785.64785.643.1销项税额万元3904.483904.483904.483904.483904.483.2进项税额万元1871.302183.193118.843118.843118.844城市维护建设税万元33.0038.5054.9954.9954.995教育费附加万元14.1416.5023.

25、5723.5723.576地方教育费附加万元9.4311.0015.7115.7115.719土地使用税万元150.58150.58150.58150.58150.5810税金及附加万元207.15216.58244.86244.86244.86（三）综合总成本费用估算根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按达产年经营能力计算，本期工程项目综合总成本费用18707.09万元，其中：可变成本15646.21万元，固定成本3060.88万元，具体测算数据详见总成本费用估算一览表所示。折旧及摊销一览表序号项目运营期合计第一年第二年第三年第四年第五年1建(构)筑物原值4788.244788.24

26、当期折旧额3830.59191.53191.53191.53191.53191.53净值957.654596.714405.184213.654022.123830.592机器设备原值3771.773771.77当期折旧额3017.42201.16201.16201.16201.16201.16净值3570.613369.453168.292967.132765.963建筑物及设备原值8560.01当期折旧额6848.01392.69392.69392.69392.69392.69建筑物及设备净值1712.008167.327774.637381.946989.256596.564无形资产原值

27、714.95714.95当期摊销额714.9517.8717.8717.8717.8717.87净值697.08679.20661.33643.46625.585合计：折旧及摊销7562.96410.56410.56410.56410.56410.56总成本费用估算一览表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1外购原材料费万元11655.316993.198158.7211655.3111655.3111655.312外购燃料动力费万元764.05458.43534.83764.05764.05764.053工资及福利费万元2650.322650.322650.322650.32

28、2650.322650.324修理费万元47.1228.2732.9847.1247.1247.125其它成本费用万元3179.731907.842225.813179.733179.733179.735.1其他制造费用万元1297.95778.77908.561297.951297.951297.955.2其他管理费用万元485.31291.19339.72485.31485.31485.315.3其他销售费用万元924.92554.95647.44924.92924.92924.926经营成本万元18296.5310977.9212807.5718296.5318296.5318296.5

29、37折旧费万元392.69392.69392.69392.69392.69392.698摊销费万元17.8717.8717.8717.8717.8717.879利息支出万元-10总成本费用万元18707.0912448.6114013.2318707.0918707.0918707.0910.1可变成本万元15646.219387.7310952.3515646.2115646.2115646.2110.2固定成本万元3060.883060.883060.883060.883060.883060.8811盈亏平衡点46.92%46.92%达产年应纳税金及附加244.86万元。（五）利润总额及企

30、业所得税利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=5695.91（万元）。企业所得税=应纳税所得额税率=5695.9125.00%=1423.98（万元）。（六）利润及利润分配1、本期工程项目达产年利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=5695.91（万元）。2、达产年应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=5695.9125.00%=1423.98（万元）。3、本项目达产年可实现利润总额5695.91万元，缴纳企业所得税1423.98万元，其正常经营年份净利润：企业净利润=达产年利润总额-企业所得税=5695.91-142

31、3.98=4271.93（万元）。4、根据利润及利润分配表可以计算出以下经济指标。（1）达产年投资利润率=43.89%。（2）达产年投资利税率=51.83%。（3）达产年投资回报率=32.92%。5、根据经济测算，本期工程项目投产后，达产年实现营业收入24403.00万元，总成本费用18707.09万元，税金及附加244.86万元，利润总额5695.91万元，企业所得税1423.98万元，税后净利润4271.93万元，年纳税总额2454.48万元。利润及利润分配表序号项目单位达产指标第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元24403.0014641.8017082.1024403.0024

32、403.0024403.002税金及附加万元244.86207.15216.58244.86244.86244.863总成本费用万元18707.0912448.6114013.2318707.0918707.0918707.095增值税万元785.64471.38549.95785.64785.64785.646利润总额万元5695.916908.798373.275695.915695.915695.918应纳税所得额万元5695.916908.798373.275695.915695.915695.919企业所得税万元1423.981727.202093.321423.981423.981

33、423.9810税后净利润万元4271.935181.596279.954271.934271.934271.9311可供分配的利润万元4271.935181.596279.954271.934271.934271.9312法定盈余公积金万元427.19518.16628.00427.19427.19427.1913可供投资者分配利润万元3844.744663.435651.953844.743844.743844.7414应付普通股股利万元3844.744663.435651.953844.743844.743844.7415各投资方利润分配万元3844.744663.435651.9538

34、44.743844.743844.7415.1项目承办方股利分配万元3844.744663.435651.953844.743844.743844.7416息税前利润万元5695.916908.798373.275695.915695.915695.9117息税折旧摊销前利润万元6106.477319.358783.836106.476106.476106.4718销售净利润率%17.51%35.39%36.76%17.51%17.51%17.51%19全部投资利润率%43.89%53.23%64.52%43.89%43.89%43.89%20全部投资利税率%51.83%51.83%51.83

35、%51.83%21全部投资回报率%32.92%39.93%48.39%32.92%32.92%32.92%22总投资收益率%32.92%39.93%48.39%32.92%32.92%32.92%23资本金净利润率%32.92%39.93%48.39%32.92%32.92%32.92%八、确保预算完成的措施1、进一步开拓市场，提高市场占有率。2、全方位推行精益化管理，降低成本、提高效率，实现经营业绩持续成长。3、以经济效益为中心，挖潜降耗，把降低成本作为首要目标。4、加强资金管理，提高资金利用率。5、强化财务管理，加强成本控制、财务预算的执行、资金运行情况监管等方面的工作，建立成本控制、预算

36、执行、资金运行的预警机制，降低财务风险，保证财务指标的实现。九、风险提示分析（一）政策风险分析从项目来看，项目承办单位将面临一般企业共有的政策风险，包括：国家宏观调控政策、财政货币政策、税收政策等，这些政策的实施均可能对投资项目今后的运作产生影响；就政策风险而言，政府对经济的宏观调控所做出的政策变动，一定程度上会影响着企业的经济利益；因此，要求项目承办单位在认真做好生产经营的同时，要特别充分关注我国政府针对相关行业相应的经济政策调控措施。项目承办单位应特别关注国家有关部门为避免相关产业过度竞争和实现节能减排，国家将对产能过剩的行业进行有效控制，可能会导致国民经济对整个相关行业的后续能否快速发展

37、产生不合理的担忧；同时，随着我国相关行业投资企业的不断增加，将来国家政策支持和优惠的程度可能会有所减少。项目产品生产项目有很强的政策性，投资项目建设要及时了解政府的有关政策调整，如：税收、金融、环境保护、产业发展政策等，项目承办单位要及时采取相应的措施，积极争取有关政策落实在投资项目建设和运营过程中。项目承办单位要加强企业内部信息化建设，提高政策市场相关信息的收集与处理能力，将在国家各项经济政策和产业发展政策的指导下，汇聚各方信息提炼最佳方案，实现统一指挥调度，合理确定公司发展目标和经营战略。项目承办单位将努力关注和追踪宏观经济要素的动态，加强对宏观经济形势变化的预测，分析经济周期对相关行业及

38、项目承办单位的影响，并针对经济周期的变化，相应调整经营策略。（二）社会风险分析（三）市场风险分析产品价格风险：随着项目承办单位生产能力的扩大和引进技术的消化吸收，项目产品的市场用途不断拓宽，需求量不断增加，但是，同时市场供给也在不断加大，导致项目产品价格逐渐下降，尤其是常规品种项目产品价格下降更加明显；预计今后几年项目产品的价格还会存在波动，因此，项目承办单位将面临项目产品价格波动带来的风险。以科技优势和持续开发优势参与市场竞争；进一步加强企业管理，提高项目承办单位的整体素质，加大成本费用的控制力度，完善薄弱环节，走“以质量求效益、以效益求发展”的集约化经营道路，不断提升公司在市场中的竞争实力

39、。采取“高品质赢得客户，创品牌拓展市场”的产品策略，积极采用先进设备和工艺技术，严格按照ISO9000标准规范组织生产和经营活动，确保项目承办单位产品质量和服务质量，加强新产品的研制和开发工作，不断按市场需要提高项目产品档次，满足客户多样化需求，扩大产品在国内和国际市场上的影响和美誉度。减水剂行业工业化起源于20世纪10年代，当时主要是疏水剂和塑化剂；30年代美国研制出引气剂，解决了公路路面的抗冻问题，随后第一代木质素类减水剂应运而生，我国在50年代左右开始木质素类减水剂的研究和应用；20世纪60年代，日本研制出第二代高效减水剂，随后在混凝土工程中高效减水剂作为最主要的外加剂被大量运用；20世

40、纪90年代，日本又研制出第三代高性能减水剂，聚羧酸系，相较第二代产品减水率更高、掺量更低，并且更加环保。2000年，我国开始聚羧酸系减水剂的探索性生产和应用，21世纪初随着高铁建设的快速发展，聚羧酸系高性能减水剂迅猛发展；2010年以来，高性能减水剂在房地产等民用领域逐渐普及，开启了新一轮增长周期。近年来在节能、环保、安全生产等压力下，高性能减水剂在有些地区快速替代高效减水剂成为主流。2017年度我国混凝土外加剂总产量1399万吨，折合外加剂销售产值为478.6亿元，与2015年（1380.4万吨，552.1亿元）相比，增长1.4%和-13.3%。总体看来，我国外加剂总产量持续上升，但由于聚羧

41、酸减水剂和液体速凝剂等产品市场价格下降，行业总产值有所下降。外加剂分为合成减水剂、膨胀剂、引气剂、速凝剂、缓凝剂，其中合成减水剂又包括木质素类、高效、高性能减水剂，分别是一至三代的减水剂。数据显示，2018国内混凝土外加剂市场销售量640.09亿元，行业盈利毛利润率10.83%，到2019年我国混凝土外加剂市场销售量达614.88亿元，行业毛利润14.26%。行业头部企业市占率正加速集中，整体市占率仍偏低。2018年主要减水剂生产企业苏博特、建研集团和红墙股份的减水剂销量分别为91.23万吨、95万吨、56.93万吨，分别同比增长29.31%、28.38%和48.26%，行业头部企业的产品销量

42、出现大幅上升。2018年三家公司外加剂市占率分别为4.62%、3.90%和1.54%，减水剂行业CR3为10.06%，较2017年提升2.82个百分点；行业集中度在2017年出现拐点，并在2018年呈现加速上升的趋势，但就目前看行业集中度仍处于偏低的水平。中小企业由于资金成本压力逐渐退出市场。由于外加剂行业普遍存在垫资现象，中小企业由于融资渠道有限，资金成本压力大，很难做大规模；而上市公司则具有很大的融资优势，可以快速实现产能和市场的快速扩张。基建自2019年以来保持较为平稳的增速，而房地产经历了2014、2015年的去库存调整后，新开工房屋增速出现回升，2018年新开工增速达17.2%。整体

43、而言，行业下游行业增长都较为稳定，不会出现大幅的下滑风险。减水剂行业预计也将保持平稳增长，更多的是存量市场博弈，而以苏博特为代表的龙头企业能以高于下游行业增长的速度发展，这主要是行业集中度提升的逻辑。近年来大型建筑公司和施工单位也逐步实施集中采购和战略性合作，行业内领先企业依托自身研发、生产和服务优势，将挤占小企业的市场份额。环保要求倒逼小厂关闭，份额向龙头企业集中。2017年4月环保部印发国家环境保护标准“十三五”发展规划，根据规划，“十三五”期间，环境保护部将全力推动约900项环保标准制修订工作，同时将发布约800项环保标准，包括质量标准和污染物排放(控制)标准约100项，环境监测类标准约

44、400项，环境基础类标准和管理规范类标准约300项。环保收紧有利于提高行业门槛，加快淘汰落后工艺、技术、装备，为行业龙头企业提供了更大的发展空间。砂石质量下降，导致减水剂用量提升，对外加剂企业配方的调整能力及产品的质量要求比过去更高，龙头企业更能适应市场的变化。砂石是混凝土重要原材料之一，用量占比80%左右，长期以来我国基建和房地产所用的砂石大多是在江河湖泊中开采，但随着天然砂石（河砂、湖砂等）的不断开采，天然砂资源正迅速减少，部分地区天然砂已接近枯竭，同时为了保护生态环境、江堤河坝、保证航运安全，越来越多的地区开始严禁开采天然砂石。2018年6月，水利部办公厅发布关于开展全国河湖采砂专项整治

45、行动的通知，严厉打击非法采砂行为，在全国范围内组织开展为期6个月的河湖采砂专项整治行动，小的河砂采挖户将被清理，进一步加剧河湖砂的供应紧张。即使是用机制砂，机制砂的开采也开始收紧：2019年5月自然资源部办公厅生态环境部发布关于加快推进露天矿山综合整治工作实施意见的函，严格控制新建露天矿山建设项目，重点区域原则上禁止新建露天矿山建设项目。因此不论是河砂还是机制砂，供应都在趋紧，卖方市场会导致砂石质量下降，这就要求减水剂企业能够有配套的高性能产品来平衡行业的发展缺陷，龙头企业更能满足产业的变化需求。（四）资金风险分析项目承办单位应该选择多种筹集建设资金的渠道，紧紧抓住国家鼓励和支持相关行业发展的

46、大好机遇，积极争取政府资金的支持和吸收社会其他资金投入，尽可能的降低债务投资的比例，从根本上降低偿债压力和债务风险。积极筹措资金，确保建设资金足额及时到位；确保资金筹措与项目的建设进度协调一致，进一步保障项目建设进度，如期发挥项目效益。采用招标方式选择工程设计和承包商，在保证建设质量的同时，努力降低新增建设投资和设备采购成本；项目建设按照国家有关规定，招标选择项目监理，确保项目的建设质量、建设工期和降低工程造价；项目建成投入运营后，项目承办单位应加强管理降低生产成本，构成较大的价格变动可控空间，以增强项目承办单位项目产品的市场竞争能力。（五）技术风险分析技术创新风险分析：项目本身的维护需要资金

47、的投入，项目的创新与再研发需要成本，其风险在于技术开发的迟缓或失败而带来的人力、财力损失以及由此带来的产品竞争力的下降，从而影响整个企业的发展；项目承办单位在技术研发中如何突破技术瓶颈，由瓶颈而带来的风险是应处于首要位置考虑。产品研发及人才风险分析：由于项目产品市场需求潜力巨大，从而刺激相关行业的高速发展，产品的研发换代必须与时俱进，否则，终将惨遭淘汰，且类似项目产品的模仿在技术竞争中多方角逐，因此，研发中遇到的项目技术瓶颈是不可忽视的技术风险；此外，技术人才的缺乏及其流失是技术潜在的风险；投资项目主要工艺生产技术及设备都是经过生产实践证实是成熟、可靠的，所以，投资项目在项目产品生产技术上的风

48、险较小。（六）财务风险分析项目运营初期如何吸引投资商投资，以及引进何种投资商成为了企业经营的外部不可控因素；其次企业资本实际营运中，投资时机、份额、方式的选择，配套资金是否跟得上，新增流动资金是否充分；公司提供服务过程中的不确定性则构成了企业经营的内部不可控因素；以上都将成为项目承办单位应该考虑的财务风险问题。（七）管理风险分析通过借鉴国内外先进的管理体系，严格认真地贯彻执行，不断提高企业的管理水平，体现项目承办单位精细化管理的特色。经营管理方面的风险主要是由于项目组织结构不当、管理机制不完善或者主要经营管理者能力不足，从而导致项目不能按计划建成投产，或者投资超出估算；项目建成投产后，未能制定

49、有效的企业竞争策略，在市场竞争中失败。项目承办单位要注重品牌开发和产品市场销售网络建设，要继续完善和稳定销售网络和客户群体，形成完善的组织结构和管理制度体系。（八）其它风险分析项目承办单位努力加强环境保护投资力度和强化环境保护措施，确保投资项目对所在建设区域的环境质量不受影响；通过加大环境保护方面的投入与管理力度，尽量使污染消除在生产、运营过程中，实现清洁的原料保管、清洁的生产过程、清洁的产品储运，努力提高项目承办单位的环境保护工作管理水平。投资项目在建设与生产经营过程中，不可避免地产生一定量的生活废水和固体废弃材料及废气等污染物，若处理不当可能对当地环境造一定污染，由此可能给周边自然环境造成

50、一定的影响，随着国家对环境保护工作的日益重视，环境保护标准将不断提高，项目承办单位将面临环境保护不达标的风险。投资项目用地系自然属性风险；该风险来源于项目选址的地质、水文等条件及地下埋藏物的不确定性；投资项目建设选址位于项目建设地，项目用地性质为工业用地，建设区域内无任何建筑物便于工程施工。（九）社会影响评估1、社会影响分析项目建设过程中需要一批建筑施工队伍和建筑工人，能够为当地富余劳动力提供合适的就业机会，增加他们的收入；项目建成运营后，可提供900个就业岗位，对缓解当地社会就业压力有一定的积极作用；员工进入企业后不仅拥有可观、稳定的收入，而且通过企业的教育与培训可以进一步提高管理人员的管理

51、水平，提高技术人才的研发能力，提高加工操作人员的操作技能，使其拥有更高的上升空间，为今后收入的进一步增长打下坚实的基础。项目建设区域为项目建设地，无特殊环境功能区，也不属于农业生产种植区，在该区域实施项目建设，不仅不会影响当地农民正常种植生产，还能够充分利用当地剩余的丰富劳动力资源，项目实施后能够提供就业机会，吸收当地居民参与第二产业，带动和发展第三产业，在一定程度上缓解当地居民的就业问题，因此，可以改变当地农民仅靠种植获得收入的状况，因此，可以明显地提高当地居民的收入。项目建成投入运营后，将带动和增加项目区域与周边城镇的商业来往，促进区域内旅游业、休闲观光业、商业、房地产等相关产业的发展，满

52、足人民日益增长的物质、文化和社会需求；因此，对当地居民就业和收入有正面影响；综上所述，投资项目对周边地区居民就业和收入的提高具有很好的正面影响。当地政府：通过项目建设带动相关产业的发展获得各种税收，增加财政收入促进和保障当地教育、文化、卫生等各项社会事业的发展。2、社会影响效果实施投资项目符合国家产业发展政策，符合项目建设地经济发展方向，符合市场经济要求；项目技术上可靠，经济上可行，可以带动一批相关企业的发展；实施投资项目社会意义巨大，可以提供一定的就业岗位，并开拓新的税源，提高项目产品档次，增加市场竞争力，同时也提升了地区产业整体技术水平，带动相关行业的发展，促进地方经济的发展，为改变项目建设地原有相对落后的经济结构创造条件；从以上对项目技术、拟建规模和内容、原料供应、技术方案、项目建设方案、土建工程、项目投资估算、资金筹措、社会效益等主要问题进行的分析后得知，投资项目的建设具有良好的经济效益和社会效益。项目建成后，直接经济效益比较显著，对项目建设地国民经济的发展具有较大的贡献，同时，对项目建设地经济和社会可持续发展可起到示范带动作用，项目的投资具有经济合理性；项目的实施对提