2012年高级会计师考试试题冲刺题汇总

2011年高级会计师考试第一章冲刺题（1一、简答题1、科贸公司是一家从事生物工程的高科技企业，自2009年成立以来，该公司通过定期审核投资项目和监控竞争对手技术和产品的发展情况，逐步赢得了市场的认可，产品的市场占有率不断提高；尽管发展过程中曾遇到资金紧张的困扰，但通过多方努力，进行多渠道融资，有效地克服了这一发展瓶颈。科贸公司2010年末总资产10000万元，所有者权益为3000万元，2010年实现销售收入2亿元，净资产收益率为8。公司董事会经过综合分析认为，公司目前已经进入成长期，结合公司目前发展态势以及所处的发展阶段，公司董事会确定了今后5年的发展战略扩大产能，提高产量和市场占有率，实现公司的可持续增长。目前，经分析师估计，该上市公司股价处于相对高估的状态。为了解决高增长的资金需求，公司财务部提出以下方案解决资金缺口方案一发行普通股筹资；方案二向银行举借长期借款。要求WWEXAMCOM（1）指出该公司目前财务方面存在的主要问题，并说明理由。（2）假定你是集团总会计师，请比较两个融资方案后选择较优方案，并说明理由。1、【正确答案】（1）该公司资本结构严重不合理。理由该公司目前资产负债率为70001000070，尽管目前企业处于成长期，经营风险有所降低，但总体而言，仍然较高，按照经营风险与财务风险反相搭配的原理，在此阶段财务杠杆程度不宜过高。（2）方案一该方法属于股权融资。股权融资会适当降低公司资产负债率，同时，股价处于相对高估的状态，因此这一时刻采用股权融资成本较低。方案二该方法属于长期负债融资。企业资产负债率将进一步上升，同时由于是长期借款，借贷利率很高，会给公司带来较大的付息压力；综上所述，选择方案一的股权融资对该企业来说是最合理的。理由为了控制企业的总体风险，企业应当选择保守的筹资战略，鉴于目前财务杠杆程度较高的问题，企业应当选择股权筹资方案，以使财务杠杆程度降低到适宜的水平。【答案解析】来自WWWEXAMWCOM【该题针对“不同发展阶段的财务战略”知识点进行考核2、华阳公司是一家大型钢铁公司，公司业绩一直很稳定，由于业绩稳定，企业的股东希望每期获得的股利趋于平稳，而且投资者对于股价稳定的要求较高。该公司2010年拟投资4000万元购置一台生产设备以扩大生产能力，该公司目标资本结构下权益乘数为2。该公司2009年度税前利润为4000万元，所得税率为25。要求WWWEXAMCOM（1）计算2009年度的净利润是多少（2）按照剩余股利政策计算企业分配的现金股利为多少（3）如果该企业采用固定股利支付率政策，固定的股利支付率是40。在目标资本结构下，计算2010年度该公司为购置该设备需要从外部筹集自有资金的数额；（4）如果该企业采用的是固定或稳定增长的股利政策，固定股利为1200万元，稳定的股利增长率为5，从2006年以后开始执行稳定增长股利政策，在目标资本结构下，计算2010年度该公司为购置该设备需要从外部筹集自有资金的数额；（5）如果该企业采用的是低正常股利加额外股利政策，低正常股利为1000万元，额外股利为净利润超过2000万元的部分的10，在目标资本结构下，计算2010年度该公司为购置该设备需要从外部筹集自有资金的数额；（6）如果你是该公司的财务分析人员，请你对上述（2）（3）（4）问中不同的股利政策进行分析，并判断该企业最应该选择的股利政策2、【正确答案】（1）2009年净利润4000（125）3000（万元）（2）因为权益乘数资产所有者权益2，所以目标资本结构中权益资金所占的比例1210050，负债资金所占的比例15050所以2010年投资所需权益资金4000502000（万元）所以2009年分配的现金股利300020001000（万元）（3）2009年度公司留存利润3000（140）1800（万元）2010年外部自有资金筹集数额20001800200（万元）（4）2009年发放的现金股利1200（15）（15）（15）138915（万元）2009年度公司留存利润3000138915161085（万元）2010年外部自有资金筹集数额200016108538915（万元）（5）2009年发放的现金股利1000（30002000）101100（万元）2009年度公司留存利润300011001900（万元）2010年外部自有资金筹集数额20001900100（万元）WWWEXAMCOM（6）剩余股利政策，优先考虑投资机会的选择，其股利额会随着所面临的投资机会的变动而变动。因为公司每年面临不同的投资机会，所以会造成股利较大的变动，不利于公司股价稳定。固定股利政策的股利发放额稳定，有利于树立公司良好的形象，使公司股价稳定，有利于公司长期发展，但是实行这一政策的前提是公司的收益必须稳定且能正确地预计其增长率。固定股利支付率政策由于按固定比率支付，股利会随每年盈余的变动而变动，使公司股利支付极不稳定，不利于公司市值最大化目标的实现。由于企业的股东希望每期获得的股利趋于平稳，而且投资者对于股价稳定的要求较高，因此该企业应该选择第（4）问中的固定股利政策。【答案解析】【该题针对“财务战略规划的内容”知识点进行考核3、奔腾公司确定的财务战略目标是实现企业的可持续增长，其有关资料如下（1）2009年财务报表主要数据如下表所示（单位万元）项目2009年实际销售收入3200净利润160本期分配股利48本期留存利润112流动资产2552固定资产1800资产总计4352流动负债1200长期负债800负债合计2000实收资本1600期末未分配利润752所有者权益合计中华考试网2352负债及所有者权益总计4352（2）奔腾公司流动负债均为无息流动负债，长期负债为有息负债（利率为5，预计未来几年可保持不变）。据历史资料分析，该公司资产和流动负债与销售收入保持同比例增长。（3）2010年的目标销售增长率为20，为了筹集高速增长所需的资金，公司拟在保持2009年销售净利率、资产周转率和收益留存率不变的情况下，将权益乘数提高到2。（4）该公司2010年经济增加值为2830万元。（5）2009年末奔腾公司流通在外的普通股股数为200万股，2010年3月1日发行120万股普通股，2010年12月1日回购36万股普通股。2010年末每股市价为4元。（6）A公司加权平均资本成本为10，所得税率为25。WWWEXAMWCOM要求（1）预计2010年财务报表的主要数据（具体项目见上表）；（2）计算确定2010年的外部筹资额；（3）计算2010年预计的总资产报酬率（税后）、净资产收益率、市盈率和市净率；（4）根据以上计算结果，对该公司财务战略目标进行评述。3、【正确答案】（1）预计2010年财务报表的主要数据预计2010年主要财务数据（单位万元）项目2009年实际2010年预计销售收入32003840净利润160192股利48576本期留存利润1121344流动资产255230624固定资产18002160资产总计435252224流动负债12001440长期负债80011712【资产负债率50（1440长期负债）52224】负债合计200026112实收资本160017248（倒挤）期末未分配利润7528864【752（320012）（1603200）（112160）】所有者权益合计235226112（5222450）负债及所有者权益总计435252224【注】权益乘数为2时，资产负债率为50。（2）计算确定2010年的外部筹资额外部融资额中负债的金额117128003712（万元）WWWEXAMWCOM外部融资额中权益的金额1724816001248（万元）外部融资额37121248496（万元）（3）总资产报酬率（税后）192（435252224）2401净资产收益率192（235226112）27742010年流通在外的普通股加权平均数200120101236112297（万股）每股收益192297065市盈率40656152010年流通在外的普通股股数20012036284（万股）每股净资产26112284919市净率4919044（4）该公司以可持续成长目标作为其财务管理目标，根据财务规划，该公司2010年实现了企业成长目标，但是该年的经济增加值却为负值，即该年没有创造价值，这与股东财富最大化的财务管理目标是相悖的，因此，该企业财务战略目标的选择应当以价值为基础，综合考虑各方面因素，来设计企业业绩的衡量指标体系和具体的发展目标。具体可以以经济增加值最大化为核心，再辅以长期盈利能力、长期现金流量现值等目标。【答案解析】【该题针对“发展战略与财务战略”知识点进行考核4、某手机生产企业是国内老牌的手机生产商，它是由几十名员工的小作坊式机电企业发展起来的，目前已拥有3000多名员工，年销售额达几千万元，产品也不再局限于老式手机生产，而是开发了彩屏手机、空调、冰箱等多种产品。这些产品仍然由总部统一销售、统一生产。总部各职能部门同时对应各个产品，这样在工作上容易造成专业性不够，工作重点不明确等问题。当时的销售公司只负责产品销售业务，而集团专门成立了广告公司负责市场推广，服务公司负责售后服务工作，产销计划则由经营管理部负责，这样在很大程度上形成了研产销的脱节。经董事会研究，在聘请世界著名的某管理咨询公司对该企业进行诊断和收集、研究国内外同类型企业的数据资料并进行分析、演算、模拟后，做出了以下重要决策随着彩屏手机、空调、冰箱等生产企业的逐步投产，企业组织机构做出相应调整成立通讯产品、空调、冰箱三个部门，分别负责这三类产品的生产和销售，及其它相关事宜；同时成立一个研究开发部门，统一负责公司的新产品开发和技术创新工作。要求（1）该企业在传统手机市场中采取的是什么组织结构类型，并简述这种组织结构类型的缺点；（2）在事业部制组织结构下，可以细分为哪几类；（3）该企业调整后的组织结构是什么类型，并分析该类型组织结构的优缺点。4、中华考试网WWWEXAMW。COM【正确答案】（1）企业在传统手机市场中采取的是职能制组织结构类型，当时的销售公司只负责产品销售业务，而集团专门成立了广告公司负责市场推广，服务公司负责售后服务工作，而产销计划则由经营管理部负责，这符合职能制组织结构的特点，即不同的部门有不同的业务职能。职能制组织结构的缺点如下由于对战略重要性的流程进行了过度细分，在协调不同职能时可能出现问题；难以确定各项产品产生的盈亏；导致职能间发生冲突、各自为政，而不是出于企业整体利益进行相互合作；等级层次以及集权化的决策制定机制会放慢反应速度。（2）在事业部制组织结构内可按产品、服务、市场或地区为依据进行细分。具体分为区域事业部制结构；产品/品牌事业部制结构；客户细分或市场细分事业部制结构；M型企业组织结构（多部门结构）。（3）公司组织结构调整时成立通讯产品、空调、冰箱三个部门，分别负责这三类产品的生产和销售，及其它相关事宜，因此属于产品型事业部制结构。产品事业部制结构的优点生产与销售不同产品的不同职能活动和工作可以通过事业部/产品经理来予以协调和配合；各个事业部可以集中精力在其自身的区域。这就是说，由于这种结构更具灵活性，因此更有助于企业实施产品差异化；易于出售或关闭经营不善的事业部。产品事业部制的缺点是各个事业部会为了争夺有限资源而产生磨擦；各个事业部之间会存在管理成本的重叠和浪费；若产品事业部数量较大，则难以协调；若产品事业部数量较大，高级管理层会缺乏整体观念。【答案解析】【该题针对“财务战略实施”知识点进行考核第二章冲刺题一、案例分析题1、某民营企业长期从事房地产业务，但随着市场竞争日趋激烈，发展前景不容乐观，管理层欲对今后的长远发展进行战略性决策。然而公司内部意见不统一。一派认为现在公司每年建材采购方面的费用太大，应果断进入建材行业以控制成本；另一派认为建材市场竞争也很激烈，而且搞建材和搞房地产性质截然不同。但现在各地都在搞工业园，对工业厂房和专业物业管理需求很大，公司应该发挥在民用房地产业积累起来的优势和经验尽快进入这一领域。要求根据以上资料及有关理论，回答下列问题（1）该企业两派的观点分别属于哪种并购形式中华考试网WWWEXAMW。COM（2）简述进入建材行业这种意见对应的并购类型的优点；（3）分析该公司为了并购可能采取的筹资方式并简述各种方式的优缺点。1、【正确答案】（1）建议进入建材行业的观点实际上是在通过进入建材行业来保证企业原材料的供应和成本，所以属于纵向并购。建议进入工业厂房和专业物业管理的观点实际上是通过发挥在民用房地产业积累起来的优势和经验来扩大企业利润增长点，选择的是混合战略。（2）进入建材行业属于纵向并购，纵向并购的优点在于能够扩大生产经营规模，节约通用设备费用等；可以加强生产过程各环节的配合，有利于协作化生产；可以加速生产流程，缩短生产周期，节约运输、仓储和能源消耗水平等。（3）A、权益融资。在权益性融资方式下，企业通过发行股票作为对价或进行换股以实现并购。发行股票这种方式的优点是不会增加企业的负债，其缺点是稀释股权。发行股票后如企业经营效率不能得到实质性提升，则会降低每股收益。交换股份这种方式的优势在于可使收购方避免大量现金短期流出的压力，降低了收购风险，也使得收购一定程度上不受并购规模的限制；其弊端在于会受到证券法规的严格限制，审批手续复杂，耗时较长。B、债务融资。在债务性融资方式下，收购企业通过举债的方式筹措并购所需的资金，主要包括向银行等金融机构贷款和向社会发行债券。并购贷款。向银行借款是传统的并购融资方式，其优点是手续简便，融资成本低，融资数额巨大，缺点是必须向银行公开自己的经营信息，并且在经营管理上一定程度上受到银行借款协议的限制。此外，要获得贷款一般都要提供抵押或者保证人，降低了企业的再融资能力。发行债券。这种方式的优点是债券利息在企业缴纳所得税前扣除，减轻了企业的税负。此外，发行债券可以避免稀释股权，但其缺点是债券发行过多，会影响企业的资产负债结构，增加再融资的成本。C、混合性融资。混合性融资同时具有债务性融资和权益性融资的特点，最常用的混合性融资工具是可转换公司债券和认股权证。可转换公司债券。在企业并购中，利用可转换公司债券筹集资金具有如下优点第一，可转换公司债券的利率较不具备转换权的债券一般比较低，可降低企业的筹资成本；第二，可转换公司债券具有高度的灵活性，企业可以根据具体情况设计不同报酬率和不同转换价格的可转换公司债券；第三，当可转换公司债券转化为普通股后，债券本金即不需偿还，免除了企业还本的负担。发行可转换公司债券也有以下缺点第一，当债券到期时，如果企业股票价格高涨，债券持有人自然要求转换为股票，这就变相使企业蒙受财务损失。如果企业股票价格下跌，债券持有人会要求退还本金，这不但增加企业的现金支付压力，也会影响企业的再融资能力。第二，当可转换公司债券转为股票时，企业股权会被稀释。外语学习网认股权证。认股权证的优点是，避免并购完成后被并购企业的股东立即成为普通股股东，从而延迟股权被稀释的时点，还可以延期支付股利，从而为公司提供了额外的股本基础。认股权的缺点在于如果认股权证持有人行使权利时，股票价格高于认股权证约定的价格，会使企业遭受财务损失。【答案解析】【该题针对“并购融资、企业并购的类型”知识点进行考核2、ABC是一家以生产纸巾而发展起来的企业，经过20多年的发展，该企业已经在家庭生活用纸方面（包括纸尿裤），成为国内该行业的老大，年销售额达百亿人民币。虽然该行业是高度竞争的行业，但该企业凭借着“传统渠道”优势全国有35万家终端销售点（如小卖部），庞大的销售队伍达1万人，加上产品质量比竞争对手好，所以该企业每年增长率达30以上，远远高于其他竞争对手。这家企业拥有一个比较好的管理队伍。由于家庭生活用纸属于快速消费品，该企业拥有宽裕的现金流，净现金流达几十亿元。该企业最近，改变以前单一经营领域的理念，通过资本市场运作，控股一家食品企业，该企业以生产果冻、薯片等这类小食品为主。在购买的当天，该公司的股票立即下跌了12，振荡幅度超过20，投资者多数不看好，认为“一家生产纸巾的企业，怎么能管理好生产食品的企业，技术完全不相干”、“会让消费者认为，一边从口入，一边从屁股出”等议论。转自考试网EXAMWCOM但该企业老总非常有信心，因为企业拥有各种优势可支持食品行业的发展，且食品的品牌与原有品牌一样，还是原来公司生产。果然，该食品企业销售额在第二年就涨了50。所以老总说，食品是该企业未来的增长点。同时该企业也购买了一家化妆品生产企业，主要生产洗水液、洗发水、沐浴露及女士化妆品，结果几年来以来，该化妆品企业一直亏损。所以该企业另外建立了一套班子来进行管理，以解决问题。要求分析ABC公司并购后可能遇到的整合及其措施。2、【正确答案】（1）战略整合。在并购以后，必须规划目标企业在整个战略实现过程中的地位与作用，然后对目标企业的战略进行调整，使整个企业中的各个业务单位之间形成一个相互关联、互相配合的战略体系。（2）业务整合。在对目标企业进行战略整合的基础上继续对其业务进行整合，根据其在整个业务体系中的作用及其与其他部分的关系，重新设置其经营业务，将一些与本单位战略不符的业务剥离给其他业务单位或者合并掉，将整个企业其他业务单位中的某些业务规划到被并购单位之中，通过整个运作体系的分工配合以提高协作、发挥规模效应和协作优势。相应地，对被并购企业的资产也应该重新进行配置，以适应业务整合后生产经营的需要。（3）制度整合。管理制度对企业的经营与发展有着重要的影响，因此并购后必须重视对目标企业的制度进行整合。如果目标企业原有的管理制度十分健全，收购方则不必加以修改，可以直接利用目标企业原有的管理制度，甚至可以将目标企业的管理制度引进到收购企业中，对收购企业的制度进行改进。如果目标企业的管理制度与收购方的要求不相符，则收购方可以将自身的一些优良制度引进到目标企业之中，如存货控制、生产过程控制、销售分析等。通过这种制度输出，对目标企业原有资源进行整合，使其发挥出更好的效益。对目标企业引入新制度时，必须详细调查目标企业的实际情况，对各种影响因素做出细致的分析之后，再制订出周密可行的策略和计划，为制度整合的成功奠定基础。考试用书（4）组织人事整合。收购后，对目标企业的组织和人事应该根据对其战略、业务和制度的重新设置进行整合。根据并购后对目标企业职能的要求，设置相应的部门，安排适当的人员。一般在收购后，目标企业和收购方在财务、法律、研发等专业的部门和人员可以合并，从而发挥规模优势，降低费用。如果并购后，双方的营销网络可以共享，则营销部门的人员也应该进行相应的合并。通过组织和人事整合，可以使目标企业高效运作，发挥协同优势，使整个企业的运作系统互相配合，实现资源共享，发挥规模优势、降低成本和费用，提高企业的效益。（5）企业文化整合。在对目标企业的文化整合过程中，应深入分析目标企业文化形成的历史背景，判断其优缺点，分析其与收购方文化融合的可能性，在此基础上，吸收双方文化的优点，摈弃其缺点，从而形成一种优秀的，有利于企业发展战略实现的文化。【答案解析】【该题针对“并购后整合”知识点进行考核3、1982年可口可乐掌门人郭思达收购哥伦比亚影业，动用了75亿美金，这让所有人都大跌眼镜，因为这相当于哥伦比亚公司股票市值的两倍。仅仅在一年后，哥伦比亚就为可口可乐带来了9000万美元的利润。更为重要的电影也成为了可口可乐宣传自己，打击对手的阵地。在哥伦比亚出品的电影中，明星大腕儿喝的都是可口可乐，特别是英雄人物一定会喝可口可乐。而百事可乐或是在消极的情节下出现，或是出现在反面角色的手中。仿佛百事可乐就是邪恶的商标。虽然这后来，哥伦比亚电影公司也开始走下坡路了。但是7年之后，郭思达把哥伦比亚电影公司卖给了日本的索尼，索尼为了获得控股权付出了48亿美元，这几乎是郭思达当初买哥伦比亚时价格的7倍。要求结合该并购案例简述企业并购的动因。3、【正确答案】（1）企业发展动机。并购可以让企业迅速实现规模扩张。企业的经营与发展处于动态的环境之中，企业在发展的同时，竞争对手也在谋求发展。因此，企业在发展过程中必须把握好时机，尽可能抢在竞争对手之前获取有利地位。可口可乐收购哥伦比亚影业，仅仅在一年后，哥伦比亚就为可口可乐带来了9000万美元的利润，由此不仅实现了规模扩张，还为企业带来了可观的利润。WWWEXAMWCOM并购可以突破行业壁垒和规模的限制，迅速实现发展。企业进入一个新的行业往往会遇到各种各样的壁垒，包括资金、技术、渠道、顾客、经验等。这些壁垒不仅增加了企业进入某一行业的难度，而且提高了进入的成本和风险。如果企业采用并购的方式，先控制该行业的原有企业，则可以绕开这一系列壁垒，以较低的成本和风险迅速进入某一行业。可口可乐收购哥伦比亚影业，就克服了饮料业进入电影业的行业壁垒。并购可以主动应对外部环境变化。随着经济全球化进程的加快，更多企业有机会进入国际市场，为应对国际市场的竞争压力，企业往往也要考虑并购这一特殊途径。企业通过国外直接投资和非股权投资进一步发展全球化经营，开发新市场或者利用生产要素优势建立国际生产网，在市场需求下降、生产能力过剩的情况下，可以迅速抢占市场份额，有效应对外部环境的变化。（2）发挥协同效应。并购后两个企业的协同效应主要体现在经营协同、管理协同和财务协同。经营协同。企业购并后，原来企业的营销网络、营销活动可以合并，节约营销费用；研究与开发费用可以由更多的产品分担，从而可以迅速采用新技术，推出新产品。并购后，由于企业规模的扩大，还可以增强企业抵御风险的能力。管理协同。在并购活动中，如果收购方具有高效而充足的管理资源，通过收购那些资产状况良好但仅仅因为管理不善造成低绩效的企业，收购方高效的管理资源得以有效利用，被并购企业的绩效得以改善，双方效率均得到提高。电影成为了可口可乐宣传自己，打击对手的阵地，体现出了管理协同效应。财务协同。并购后的企业可以对资金统一调度，增强企业资金的利用效果；管理机构和人员可以精简，使管理费用由更多的产品分担，节省管理费用。由于规模和实力的扩大，企业筹资能力可以大大增强，满足企业发展过程中对资金的需求。此外，企业通过并购可以实现合理避税。如果被并购企业存在未抵补亏损，而收购企业每年生产经营过程中产生大量的利润，收购企业可以低价获取亏损公司的控制权，利用其亏损抵减未来期间应纳税所得额，从而取得一定的税收利益。（3）加强市场控制能力。在横向并购中，通过并购可以获取竞争对手的市场份额，迅速扩大市场占有率，增强企业在市场上的竞争能力。另外，由于减少了竞争对手，尤其是在市场竞争者不多的情况下，企业可以提高议价能力，以更低的价格获取原材料，以更高的价格向市场出售产品，从而提高盈利水平。（4）获取价值被低估的公司。证券市场中公司股票的市价总额应当等同于公司的实际价值，但是由于环境的影响、信息不对称和未来不确定性等方面影响，上市公司的价值可能被低估。如果企业研究后认为，并购后可以比被并购企业原来的经营者管理得更好，则收购价值被低估的公司并通过改善其经营管理后重新出售，可以在短期内获得巨额收益。7年之后的再度转让，价格是当时收购价的7倍，也说明可口可乐可能获得了价值被低估的公司。（5）降低经营风险。中华考试网WWWEXAMW。COM企业在追求效益的同时还需要控制风险。控制风险的一种有效方式就是多元化经营。多元化经营既可以通过企业并购来实现，也可以通过内部的成长而达成，但通过并购其他企业，收购方可以迅速实现多元化经营，从而达到降低投资组合风险、实现综合收益的目的。【答案解析】【该题针对“企业并购的动因”知识点进行考核4、甲公司、乙公司和丙公司为国内笔记本电脑产品的三家主要生产商。笔记本电脑市场价格竞争比较激烈。乙与丙公司同在华北地区，甲公司在华南地区。甲公司和丙公司规模较大，市场占有率和知名度高，营销和管理水平也较高。乙公司通过3年前改组后，转产笔记本电脑，规模较小，资金上存在一定问题，销售渠道不畅。但是，乙公司拥有一项生产笔记本电脑的关键技术，而且属于未来笔记本电脑的发展方向，需要投入资金扩大规模和开拓市场。甲公司财务状况良好，资金充足，是金融机构比较信赖的企业，其管理层的战略目标是发展成为行业的主导企业，在市场份额和技术上取得优势地位。211年12月份，在得知丙公司有意收购乙公司后，甲公司开始积极筹备并购乙公司。（1）并购预案WWEXAMCOM甲公司以平均每股12元收购乙公司的100的股权。甲公司的估计价值为12亿元，甲公司收购乙公司后，两家公司经过整合，预计新公司价值将达到19亿元。乙公司普通股05亿股。甲公司预计在收购价款外，还要支付收购审计费用等中介费用支出045亿元。（2）乙公司的盈利能力和市盈率指标209年211年税后利润分别为3000万元、3200万元和4000万元。其中211年12月26日，乙公司在得知甲公司的收购意向后，处置了几台长期闲置的生产设备，税前收益为1100万元，已计入211年损益。乙公司的所得税率为25，与乙公司有高度可比性的另一家生产笔记本电脑的公司的市盈率指标为20。假设甲公司与乙公司并购前不存在关联方关系。要求（1）运用市盈率法分析计算乙公司的价值，以及并购收益和并购净收益。（2）根据乙公司价值和并购收益，结合其他情况，进行此项收购的利弊分析，作出是否并购的判断。（3）分析判断并购乙公司是同一控制下的企业合并还是非同一控制下的企业合并计算甲公司应确认的长期股权投资的初始投资成本4、【正确答案】（1）运用市盈率法计算乙公司价值。市盈率法基本步骤包括检查调整目标企业的利润业绩，选择市盈率参数和计算目标企业价值。根据资料（2），甲公司检查乙公司利润金额，发现乙公司在211年12月26日处置了几台长期闲置的生产设备，主要是为了抬高该年利润数，并进而提高公司出售价格而采取的行动。处置设备产生的利润今后不会重复发生。在估价时要将其从利润金额中扣除，以反映乙公司的真实盈利能力。乙公司处置设备所得税前收益为1100万元，调整后的乙公司211年税后利润为40001100（125）3175（万元）甲公司发现乙公司209年211年间利润由3000万元增加到4000万元，波动较大，应采用其最近3年税后平均利润作为净收益指标（300032003175）33125（万元）甲公司决定按照乙公司最近3年平均税后利润和可比公司市盈率计算乙公司的价值312520625（亿元）转自考试网EXAMWCOM计算并购收益和并购净收益。计算并购收益的目的是分析此项并购是否真正创造价值，由此考虑收购是否应该进行。并购收益19（12625）075（亿元）并购溢价6625025（亿元）并购净收益075025045055（亿元）甲公司并购乙公司后能够产生5500万元的并购净收益，单从财务管理角度分析，此项并购交易是可行的。（2）收购可能带来的利益有1）有利于整合资源，提高规模效益。手机市场产品价格竞争激烈，只有3家主要生产商。各厂商自行扩大再生产能力不再具备盈利前景。甲公司并购乙公司可以实现资源整合，提高规模效益。2）有助于巩固甲公司在行业中的优势地位。虽然与乙公司相比，甲公司处于优势地位，但与丙公司势均力敌。通过并购乙公司，甲公司取得了手机产品的技术优势，再加上其雄厚的资金实力和有力的营销网络，有助于甲公司建立起行业中的优势地位。3）有助于实现双方在人才、技术、管理和财务上的优势互补。并购后，甲公司通过在管理、品牌和营销渠道上的优势促进乙公司提高效益，乙公司拥有的先进技术可以为甲公司所用，实现双方的优势互补。4）有助于实现企业的战略目标，具有战略价值。甲公司有效地运用其在管理、营销和资金等方面的优势，通过并购扩大了市场占有率，可将市场拓展到竞争对手丙公司的所在地区，削弱对手丙公司的潜在发展能力和竞争力。收购可能存在的风险和弊端1）营运风险。甲公司与乙公司管理风格、水平和方式不同，距离遥远，收购后公司管理和营销上可能会出现问题。2）融资风险。甲公司自身价值为12亿元，乙公司转让出价为6亿元。如接受乙公司出价，甲公司因为并购而发生负债融资，这不仅会造成巨额的利息支出，还可能会影响甲公司的财务结构，并进而制约其融资和资金调度能力。3）资产不实风险。甲公司对乙公司资产和负债状况的信息了解有限，乙公司可能会存在虚增资产、少计负债、盈利不实的情况，并由此给甲公司造成损失。结合问题1中对并购收益和并购净收益的计算，以及上述利益风险分析，甲公司并购乙公司带来的利益超过了潜在的风险，有助于实现企业的战略目标，甲公司应采取行动并购乙公司。来自WWWEXAMWCOM（3）甲公司并购乙公司是非同一控制下的企业合并，因为并购前甲公司与乙公司不存在关联方关系。长期股权投资的初始投资成本6亿元。【答案解析】【该题针对“并购的动因、合并类型的判断”知识点进行考核5、冬青股份有限公司（以下简称冬青公司）是一家从事纺织品生产的公司，为增值税一般纳税人，增值税税率为17，211年所得税税率为25。冬青公司211年发生如下经济业务事项冬青公司按照公司发展战略规划，为进一步完善公司的产业链，优化产业结构，全面提升核心竞争力和综合实力，在211年进行了如下并购活动（1）211年2月，冬青公司与甲公司签订了股权转让协议，冬青公司向甲公司定向发行5000万股普通股（每股面值1元），市价每股7元，受让甲公司持有的丁公司80的股权。同时，甲公司取得冬青公司10的股权。中华考试网WWWEXAMW。COM该股权转让协议于211年5月经双方临时股东大会表决通过，股权过户以及与股权转让的相关事项已于7月1日全部办理完毕。在本次并购事项前，冬青公司与甲公司是互相熟悉的公司，冬青公司与甲公司共同控制丙公司，除此以外，两公司不存在其他任何关系。211年7月1日，丁公司资产的账面价值为8亿元，负债的账面价值为6亿元，专业资产评估机构以211年7月1日为评估基准日，对丁公司进行评估所确定的资产的价值为9亿元，负债的价值为6亿元。为此，冬青公司支付评估费50万元。（2）211年8月5日，冬青公司支付5000万元从证券市场购入了X上市公司的股票，拥有X公司16的表决权资本，冬青公司因此获得了一个董事会席位。（3）冬青公司拥有Y公司58的表决权资本。Y公司自上年以来发生巨额亏损，决定在211年9月开始停产，进行大规模技术改造，至211年末技术改造仍在进行中。（4）冬青公司直接持有Z公司20股权，冬青公司持有W公司30股权，W公司直接持有Z公司70股权。要求（1）分析、判断冬青公司与甲公司、X公司、Y公司是否存在关联方关系，并简要说明理由。（2）分析、判断冬青公司收购丁公司属于同一控制下的合并还是非同一控制下的合并，并说明理由。指出在合并日（购买日）对冬青公司支付的评估费应如何进行会计处理。（3）说明冬青公司在编制211年度合并利润表和合并现金流量表时如何确定对丁公司的合并范围。（4）Z公司是否可以计入冬青公司的合并报表范围5、【正确答案】（1）判断关联方关系冬青公司与甲公司不存在关联方关系。理由按照准则规定，企业与该企业共同控制合营企业的合营者之间不存在关联方关系。冬青公司与甲公司仅是共同控制丙公司，冬青公司与甲公司之间不存在关联方关系。冬青公司与X公司存在关联关系。理由冬青公司对X公司具有重大影响，X公司属于冬青公司的联营企业。冬青公司与Y公司存在关联关系。理由冬青公司能够控制Y公司，Y公司属于冬青公司的子公司。（2）冬青公司收购丁公司属于非同一控制下的企业合并。理由冬青公司与丁公司在合并前不存在关联方关系。WWWEXAMCOM在购买日（211年7月1日），冬青公司应将支付的评估费计入当期损益。（3）冬青公司应将丁公司购买日至报告期末的收入、费用、利润和现金流量分别纳入冬青公司211年度合并利润表和合并现金流量表。（4）冬青公司不能合并Z公司。理由冬青公司没有控制W公司，如果另一家企业控制了W公司，则该企业才能够合并Z公司。【答案解析】【该题针对“企业合并的类型及账务处理、关联方的判断”知识点进行考核6、东大公司为一家制造业公司，211年东大公司与企业并购有关事项如下（1）为了引入先进技术，211年3月30日，东大公司以12亿元取得中熙公司25有表决权股份；211年11月8日，又以价值为24亿元的土地作价购入了中熙公司35有表决权股份。中熙公司与东大公司都属于正保集团控制下的企业。（2）东大公司为了走出国门，211年4月1日以发行股票的方式支付价值达6000万元对价购买朗日公司85表决权股份。根据市场预期，朗日公司将会为东大公司提供更为广阔的市场空间，为了更好地利用朗日公司的渠道优势，同年8月2日东大公司又以2000万元现金继续购入剩余15的股权。其中，朗日公司211年4月1日的资产负债表显示净资产为600万美元，其中经评估固定资产项目公允价值较账面价值高出200万美元；8月2日的朗日公司资产负债表账面价值增加了50万美元；4月1日的美元兑人民币汇率为17；8月2日美元兑人民币汇率为169。转自考试网EXAMWCOM（3）东大公司211年7月9日以零转让价格获得了朗文公司的100的股权，从而获得了朗文公司的控制权。已知朗文公司资产项目公允价值现金500万元；应收账款300万元；存货500万元；固定资产1000万元。负债项目公允价值短期借款200万元；应付账款2000万元；长期借款2000万元。（4）东大公司为了进入东北市场，211年9月30日以现金5000万元、发行股票价值6000万元购买了东北地区吉东公司80有表决权股份。吉东公司为211年2月新成立的公司，截止211年9月30日该公司持有货币资金9500万元，实收资本8000万元，资本公积600万元。（5）东大公司为了获得更大的资本平台，拟通过控制上市公司方式走向资本市场。其将目标锁定在辽证公司。211年11月8日，辽证公司将通过发行2亿股股票来收购东大公司90的股权，东大公司把自身股票与辽证公司置换后，拥有上市公司80的股权。已知东大公司支付的股票价值为105亿元；辽证公司支付的股票对价与此相等。东大公司净资产公允价值为102亿元；辽证公司净资产公允价值为10亿元。假定本题中有关公司的所有者均按所持有股份的比例参与被投资单位的财务和经营决策，不考虑其他情况。要求根据企业会计准则规定，逐项分析、判断东大公司211年上述并购是否形成企业合并请回答具体的合并支付方式和合并日期合并类型是哪一类在能够计算商誉的情况下请给出并购商誉的金额。如不形成企业合并，请简要说明理由6、【正确答案】（1）属于企业合并，支付方式为现金加土地使用权，合并日为211年11月8日，是同一控制下企业合并，不存在商誉的确认问题。（2）属于企业合并，支付方式是发行股票，购买日为211年4月1日，此时已经达到合并条件。后续现金支付部分不属于合并范畴，应属于购买少数股东权益，因此真正的合并日即为第一次购买时的日期。合并类型为非同一控制下的企业合并。合并商誉等于6000（8007）851240（万元）。（3）属于企业合并，因为东大公司已经取得了控制权，购买日为211年7月9日；合并支付方式为承担负债式合并。合并类型为非同一控制下的企业合并。商誉等于0（500300500100020020002000）1900（万元）。（4）不属于企业合并，211年9月30日吉东公司仅存在货币资金，不存在具体业务，不能作为企业合并处理。（5）属于企业合并，是反向购买，购买日为11月8日，换股合并。合并类型为非同一控制下的企业合并。商誉105100825（亿元）。【答案解析】转自考试网EXAMWCOM【该题针对“企业合并类型判断、反向购买的判断、购买少数股东权益的判断”知识点进行考核7、长江股份有限公司（以下简称长江公司）是一家从事纺织品生产的公司，为增值税一般纳税人，增值税税率为17，211年所得税税率为25。长江公司211年发生如下经济业务事项长江公司按照公司发展战略规划，为进一步完善公司的产业链，优化产业结构，全面提升核心竞争力和综合实力，在211年进行了如下并购活动（1）211年2月，长江公司与甲公司签订了股权转让协议，长江公司向甲公司定向发行5000万股普通股（每股面值1元），市价每股7元，受让甲公司持有的丁公司80的股权。同时，甲公司取得长江公司10的股权。该股权转让协议于211年5月经双方临时股东大会表决通过，股权过户以及与股权转让的相关事项已于7月1日全部办理完毕。在本次并购事项前，长江公司与甲公司是互相熟悉的公司，长江公司与甲公司共同控制丙公司，除此以外，两公司不存在其他任何关系。211年7月1日，丁公司资产的账面价值为8亿元，负债的账面价值为6亿元，专业资产评估机构以211年7月1日为评估基准日，对丁公司进行评估所确定的资产的价值为9亿元，负债的价值为6亿元。为此，长江公司支付评估费50万元。（2）211年8月5日，长江公司支付5000万元从证券市场购入了D上市公司的股票，拥有D公司25的表决权资本，对D公司具有重大影响。（3）长江公司拥有E公司58的表决权资本，E公司自上年以来发生巨额亏损，决定在211年9月开始停产，进行大规模技术改造，至211年末技术改造仍在进行中。（4）长江公司拥有F公司80的表决权资本，211年底，由于长江公司经营资金出现短缺，经董事会研究决定处置持有F公司25的表决权资本。处置后，长江公司仍可以对F公司的财务和经营政策进行控制。中华考试网WWWEXAMW。COM要求（1）分析、判断长江公司与甲公司、D公司、E公司、F公司是否存在关联方关系，并简要说明理由。（2）分析、判断长江公司收购丁公司属于同一控制下的合并还是非同一控制下的合并，并说明理由。指出在合并日（购买日）对长江公司支付的评估费应如何进行会计处理。（3）说明长江公司在编制211年度合并利润表和合并现金流量表时如何确定对丁公司的合并范围。（4）分析、判断长江公司211年度是否应将F公司纳入合并报表的范围7、【正确答案】（1）判断关联方关系长江公司与甲公司不存在关联方关系。理由按照准则规定，企业与该企业共同控制合营企业的合营者之间不存在关联方关系。长江公司与甲公司仅是共同控制丙公司，长江公司与甲公司之间不存在关联方关系。长江公司与D公司存在关联关系。理由长江公司对D公司具有重大影响，D公司属于长江公司的联营企业。长江公司与E公司存在关联关系。理由长江公司能够控制E公司，E公司属于长江公司的子公司。长江公司与F公司存在关联方关系。中华考试网理由长江公司能够控制F公司，F公司属于长江公司的子公司。（2）长江公司收购丁公司属于非同一控制下的企业合并。理由长江公司与丁公司在合并前不存在关联方关系。在购买日（211年7月1日），长江公司应将支付的评估费计入当期损益。（3）长江公司应将丁公司购买日至报告期末的收入、费用、利润和现金流量分别纳入长江公司211年度合并利润表和合并现金流量表。（4）211年度长江公司应将F公司纳入合并报表范围。理由尽管长江公司处置了公司25的表决权，但是长江公司仍可以对F公司的财务和经营政策进行控制，F公司属于长江公司的子公司，所以仍是要将其纳入合并报表范围的。【答案解析】【该题针对“合并报表范围的判断、企业合并的账务处理”知识点进行考核第三章冲刺题汇总一、综合题1、锦江公司是一家在上交所上市的高科技公司，股份总数为8000万股。该公司从事网络通讯产品研究、设计、生产、销售及服务等。由于公司决策层善于把握市场机会，通过强化研发适时推出适应市场需求的新产品，因此，公司近年来实现了快速增长，最近几年销售增长率平均接近50，净资产收益率也达到20左右。但由于高速增长带来的资金压力，公司目前面临着因奖金水平过低而导致的优秀人才流失的困扰。为实现公司的长期战略规划，并解决目前所遇到的问题，锦江公司拟于2010年引入股权激励制度。要求（1）根据锦江公司目前状况，你认为采用哪种股权激励方式比较适当简要说明理由。（2）如果锦江公司拟回购股份作为股权激励的股票来源，请计算该公司回购股份的上限。（3）如果该公司2008年度财务会计报告被注册会计师出具否定意见审计报告，2009年被出具保留意见审计报告，这是否会影响到2010年公司的股权激励计划，简要说明理由。1、【正确答案】（1）采用股票期权方式比较适当。理由公司高速增长，资金压力会比较大，采用股票期权方式，一方面可以避免公司因股权激励产生现金流出，另一方面，激励对象行权时，公司还会产生现金流入。（2）根据法规规定，回购股份数量不得超过公司已经发行股份的5，所以上限是80005400（万）。（3）不会。转自考试网EXAMWCOM理由根据相关规定，当最近一个会计年度的财务会计报告被注册会计师出具否定或无法表示意见的审计报告时，公司不得实施股权激励计划。本案例中，锦江公司最近一个会计年度的财务会计报告被出具的是保留意见，因此，不影响2010年的股权激励计划。【答案解析】【该题针对“股权激励计划的实施与终止”知识点进行考核2、新源公司是一家国有控股集团公司，其旗下有甲、乙两家上市公司，均在深交所上市。为了较好的贯彻集团的发展战略，甲乙两家公司的总经理均由新源公司的一名副总兼任。为了稳定队伍，实现集团企业的可持续发展，集团决定在下属的两家上市公司同时实施股权激励制度，并采取股票期权激励方案，激励对象包括公司全体董事、监事、高级管理人员和核心（业务）技术人员。甲公司创建于2000年，公司股本总额9000万，由于重视技术研发和市场开拓，近几年实现了30的销售收入的高速增长，预计这种势头还会继续保持下去。在讨论股权激励方案的具体条款时，相关人员畅所欲言，最终达成如下主要结论（1）由于公司发展迅速，为更大程度地激励员工，决定加大激励力度，本次全部有效的股权激励计划所涉及的标的股权数量累计为1020万。（2）本公司投资部业务骨干李某虽然进入公司不满2年，但业绩突出，亦应获授股票期权（李某原在另一家上市公司工作，因出现重大违法违规行为被证监会予以行政处罚，随后向公司提出辞职。考虑到该人业务水平非常高，是一个难得的人才，本公司在其辞职后立即以优惠条件引进）。（3）考虑到目前股市低迷，股价未能真实反映公司价值，应当全部以回购股份作为股权激励的股票来源。要求WWEXAMCOM（1）甲公司采用股票期权激励方式是否恰当简要说明理由。（2）分析本案例中有关股权激励计划所涉及到的不合法之处。并简要说明理由。2、【正确答案】（1）恰当。理由公司正处于快速成长期，资金需求量大，采取股票期权方式一方面不会增加企业的资金压力；另一方面，激励对象行权时还需支付现金。这种激励方式与公司目前的发展现状是相适应的。（2）本案例中涉及的不合法之处有激励对象的范围方面存在不合法之处一是担任两家上市公司总经理的集团副总不能同时参与两家上市公司的股权激励计划；理由根据规定，国有控股上市公司的负责人在上市公司担任职务的，可参加股权激励计划，但只能参与一家上市公司的股权激励计划。二是公司的监事不得纳入股权激励计划范围；理由根据规定，国有控股上市公司的监事暂不纳入股权激励计划。三是独立董事不得纳入股权激励计划；理由