[股票]华伦.巴菲特.的.投资.观念

华伦巴菲特（最伟大的投资家）华伦巴菲强调成功投资的重要因素，取决于企业的实质价值，和支付一个合理划算的交易价格，他不在意最近或未来一般股市将会如何运作华伦巴菲特从不投资他不了解的企业，他四十年的投资职业生涯里，只有十二个投资决策，造成他今日与众不同的成功地位当大企业有暂时性的麻烦或股市下跌，并创造出有利可图的交易股价，应进场买下这些大企业的股票，不要再试着预测股票市场的方向，经济情势，利率或选举结果，并停止浪费金钱在以此糊口的人身上研究公司的现况和财务情形，并评估公司将来的展望，当一切都合你意的时候，就买下它 .许多人盲目投资，从某方面来说，这就像通宵玩牌，却不曾看清手中的牌一样投资人谨慎透彻地做好投资研究，只要专注于持有少数几种股票，便可大大降低投资风险通常巴菲特持普通股持股，仅由五种不同的股资组合巴菲特的投资策略核心是（买进持有）Buy and hold， 买进优良企业，拥有这个投资数年，然后根据企业经营之收益获利，这个观念简单又直接，投资人容易明了这个方式的原理多数人都受到现有的股票交易方式所影向和限制，只知在买进与卖出间追逐价差，而忘了买卖股票原本只是转移股权，持有股权原本是做为股东的权益则来自于企业营运所获的利润做为股东原本是希望能从企业获利不断成长，及源源不断的收取成功的经营成果股票市场只是方便股东的移转股权巴菲特投资决策依据的基本原则：一企业原则：这家企业简单且可以了解吗?这家企业的经营历史是否稳定?这家企业的长期发展远景是否看好?二经营原则：经营者是否理性?经营者对股东是诚实坦白的吗?经营者是否会盲从其它法人权构的行为?三财务原则：把重点集中在股东权益报酬率，而不是每股盈余 计算（出股东盈余）寻找毛利率高的公司对于保留的每一块钱盈余，确定公司主少己经创造了一块钱的市场价值四市场原则：这家企业有多少实质价值?这家企业能否以显著的价值折扣购得?巴菲特的投资策略很简单，那就是： 不理会股票市场每日的涨跌2 不担心经济情势 3 买下一家公司而不是股票4 管理企业投资组合从投资一百美元起家，至今华伦巴菲特己创造百亿美元的财富，这位被喻为当今(最伟大的投资者） ，以简单的投资策略及原则，不做短线进出，不理会股市每日的涨跌，不担心经济情势，妥善管理手上的投资组合，创造另一种不同于投机客的投资典型巴菲特拥有净值百亿美元，名列美国最富有人榜首多年 . 近年被比尔盖兹赶过变成第二名） ，是美国百人富翁唯一自股票市场获得财富的人巴菲特年生于内布拉斯加州的奥玛哈(Omaha City)，进入哥伦比亚大学商研究所就读，受教于班哲明葛拉罕（一向鼓吹了解一公司实质价值的重要性）, 年带着葛拉罕得到的知识与来自亲朋好友的财力支持 , 在奥玛哈开始他的有限合伙投资事业经就是后来的波克夏哈萨威公公） 合伙公司开始时，由七个有限责任合伙人，一起出资十万五仟美元主要合伙人巴菲特，从一百元开始投资，那些有限合伙人每年回收他们投资的，和超过此固定利润以上之总利润的，巴菲特的酬劳则是另外的往的十三年，巴菲特的金钱以每年的复利持续成长，合伙体的资产己达二千六百万美元两位智者班哲明葛拉罕给予巴菲特投资的思考基础： 安全边际并协助巴菲特学习掌握他的情绪，以便于在市价的涨落中获利而菲利普费雪则给予巴菲特最新的可行的方法学，使他能够判定出好的长期投资 巴菲特说：我有 1像费雪，葛拉罕费雪的著作：Common Stock and Uncommon Profits，葛拉罕的著作：The Intelligent Investor ，是二本影向巴菲特最深远的投资巨著他说每位投资人至少要读它们遍以上，才能真正了解投资的真谛投貣就是在经过完整的分析研究之后，认为可以确保本金的安全，并能得到令人满意的报酬不符合这些要求的操作便是在投机虽然葛拉罕（价值理论）与费雪（成长理论）的投资方法不同，但是巴菲特说道：他们在投资界是同等重要的价值理论：指出一个经谨慎选择，且己分散风险，合理价格的普通投资组合，才可能是聪明的股资葛拉罕推测如因股票的价格低于它的价值，则股票在一个安全边际葛拉罕表示投资有二个法则：一严禁损失二不要忘记第一个法则他相信市场经常给予股票不适当的价格，这种错误的标价往往是因为人类惧怕和贪婪的情绪而引起的成长理论：超额利润的创造是经由：投资那些潜力在平均水平之上的公司 向那些最有能力的经营阶层看齐费雪相信，即使有能力使销售成长，如果公司无法为股东赚取利润，就不宜投资该公司如果多年来利润不能够相对地成长，则所有的销售成长都不代表公司股票是正确的投资工具巴菲持主张投资人学习如何独立思考，如因你己经由深思熟虑的判断，获得合平逻辑的结论，绝不要因为别人的不同意而被劝阻退缩不前， （你不会因为这些人的不同意，而判断正确或错误，你之所以正确是因为你的数据和推理是正确的 ）.巴菲特：当人们因贪婪或者受了惊吓的时候，他们时常会以愚蠢价格买进或卖出股票股票的长期价值是取决于企业的经济发展，而不是每日的市场行情投资人 Investor 和投机客 Speculator 之间的基本差是，在于他们对股价的看法投机客试图在价格的起伏之间获益，相反地，投资人是寻求以合理的价格取得公司的股票投资人最大的敌人不是股票市场，而是自己投资人无论在数学，财务或价计上有多么优秀的能力，若不能掌握自己的情绪，还是无法从投资过程中获利巴菲特不相信所谓市场预测，无法预知短期内股价的变动，也不相信有谁可以做到这一点他长久以来的感觉是（股市预测专家存在的唯一价值，是使算命先生更有面子而已）巴菲特不预期股票市场的涨跌，只是设法在别人贪心的时候保持戒慎恐惧的态度，唯有在所有的人都小心谨慎的时候才会勇往直前只要对你持有之股票的公司深具信心，就应该对股价下跌抱持欢迎的态 度，并借着这个机会增加你的持股股票市场并不是一个指标，它只是一个可以让你买卖股票的地方而已巴菲特表示，因为他做的都是长期投资，所以短期的市场波动对他根本没有影向他相信自己比市场更有能力评估一个公司的真正价值，做不到这一点你就没有资格玩这个游戏他解释说：这就好像打朴克牌，如果你在玩了一阵子之后，还看不出这场牌局里的凯子是谁，那么那个凯子就是你.巴菲特学习到优良的企业能让投资人很容易地做决定，但是那些状况不佳的公司，即使投资人犹豫不决如果他不能轻易地说服自己做下购买的决定，那么他就得放弃那间公司巴菲特有这种说不的精神，只有在所有的因素都对他有利的情况下才肯购买股票，而这个说（不）的能力，正是使投资能够获利的最大因素巴菲特之所以能够成功的管理庞大地投资组合，多半归功于他（以静制动）的能力大部份的投资人都很难抵抗诱惑，不断地在股市里抢进抢出巴菲特表示，投资人总是想要买进太多的股票，却不愿意耐心等待一家有真正值得投资的好公司买进一间顶尖企业股票然后长期持有，比一天到晚在那些不怎么样的股票里忙地晕头转向，绝对容易得多了有很多投资人一天不买卖就浑身不对劲，他却可以一年都不去动手中的股票近乎怠惰地按兵不动，正是他一贯的投资风格根据巴菲特的意见，投资人绝对应该好好守住几支前途看好的股票，而不是三心二意地在一堆体质欠佳的股票里抢进抢出事实上，巴菲特的成功主要是建立在几宗成功的大宗投资上投资人应该假设自己手中只有一张可以打个个的投资决策卡，每作一次投资，就在卡片上打一个洞，相对地能够作投资决定的次数也就灭少一次巴菲特相信，假如投资人真的受到这样的限制，他们就会耐心地等待最佳的投资机会出现，而不会轻率地作决定巴菲特从经验中得知，体质优良且经营得当的企业通常价格都不便宜一旦见到价格低廉的绩优企业，他一定毫不疑地大量收购，完全不受经济景气低迷，或是市场悲观气氛的影向随着年岁增长，巴菲特越来越相信，正确的投资方式是把大量的资金，投入到那些你了解，而且对其经营深具信心的企业有人把资金分散在一些他们所知有限，又缺令任何卖点的投资上，以为可以藉此降低风险，这样的观点其实是错误的每个人知识和经验必然是有限的，而也很少能够同时在市场上发现三家以上可以让人深具信心的企业巴菲特对于他手中持股的涨跌与市场股价指数表现，可说毫不关心他是以营业的实绩来判断股票的好坏，而不是短期的成交价格他知道，只要企业本身拥有杰出的营运绩效，总有一天这样的绩效会反映到股票的价格上巴菲特承认，他的长期持有策略与机构投资人的基金经理人之思考模式有很大的落差很大多数的基金经理人总是在华尔街出现新宠之后，迅速更改手中的持股他们的投资组合不断地在那些主要的大企业之间进行多角化风险分散，这样作的目的多半是为了保护自己，以免跟不上市场的脚步，极少是因为他们感觉那些公司有良好的经济价值在巴菲特的想法里，（ 法人）这个名词正代表着矛盾他说，把基金经理人称为投资人，就像把追求一夜风流称为浪漫是一样的巴菲特说：因为我把自己当成是企业经营者，所以我成为更优秀的投资人因为我把自己当成投资人，所以我成为更优秀的企业经营者全面收购一个企业与购买该企业的股票，基本上是没有差别的无论是收购个企业，或者只是持有该企业部份