最新证券从业资格考试金融市场基础知识考试重点要点

.第一章 金融市场体系第一节 全球金融体系一、 金融市场的概念金融市场以金融资产为交易对象，是一种交易机制及其关系的总和，以金融资产的供给方和需求方为交易主体，广义定义，实现货币借贷和资金融通办理各种票据和有价证券交易活动的市场，完善定义，金融市场是交易金融资产并确定金融资产价格的一种机制。二、金融市场的分类1、按交易标的物划分：货币市场，资本市场，外汇市场，金融衍生品市场，保险市场、黄金市场及其他投资品市场。（1 ）货币市场（短期金融市场）：分为同业拆借市场，票据市场，回购市场，货币基金（MMF） ，大额可转让定期存单，短期政府债券，银行承兑汇票。（2 ）资本市场（长期金融市场）：股票，债券，基金。（3 ）金融衍生品市场：特征杠杆，信用交易（期货，期权，互换、远期） 。（4 ）外汇市场：经营外币或以外币计价的票据等有价证券买卖的市场（有管理的浮动汇率制） 。（5 ）保险市场：保险商品交换关系的总和。（6 ）黄金市场：专门经营黄金买卖的市场（伦敦，苏黎世，纽约，香港） 。2、按交易对象是否新发行：（1 ）发行市场：一级市场，初级市场。（2 ）流通市场：二级市场，次级市场。二级市场：场内市场和场外市场，场内市场（证券交易所市场，集中交易市场） ，场外市场（柜台交易市场，店头交易市场）柜台交易市场，第三市场，第四市场。3、根据融资方式划分为直接金融市场和间接金融市场4、按地域范围划分为国际金融市场和国内金融市场5、按经营场所划分为有形金融市场和无形金融市场6、按交割期限划分为金融现货市场和金融期货市场7、按交易对象是否依赖其他金融工具分为原生金融市场和衍生金融市场8、按价格形成机制划分为竞价市场和议价市场9、按交易对象的交割方式划分为即期交易市场和远期交易市场三、影响金融市场主要因素：经济因素，法律因素，市场因素，技术因素，体制或管理因素四、金融市场的特点商品的特殊性：货币、资金，其他金融工具价格一致性，利率在市场机制作用下趋向一致有形，无形市场均可交易自由竞争市场非物质化交易既体现了买卖关系，主要是借贷关系，体现资金所有权和使用权相分离现代金融市场是信息市场交易主体的可变性五、金融市场的功能资本积累（聚敛功能） ，资源配置（配置功能，资源配置，财富再分配，风险再分配） ，调节经济（直接调节和间接调节） ，反映经济（反映功能）反映微观经济，反映货币供应量，反映企业经营，金融市场一体化.六、非证券金融市场股权投资市场，信托市场，融资租赁市场七、全球金融市场的形成及发展趋势一体化，证券化趋势，金融创新趋势（第一个有组织的证券交易所 1609 年荷兰阿姆斯特丹证券交易所）八、国际资本流动方式1、按资本的使用期限长短划分长期资本流动和短期资本流动，长期资本流动分为国际直接投资，国际间接投资，国际贷款。国际直接投资分为创独资企，合营企业，收购，股票，股本，利润再投资。短期资本流动分为贸易资本流动，银行资本流动，保值性资本流动和投机性资本流动2、按资本跨国界流动方向划分为资本流入和资本流出九、全球金融体系的主要参与者：政府部门、工商企业、金融机构、个人、中央银行。十、 金融危机：货币危机，债务危机，银行危机，次贷危机，综合性金融危机等。第二节 中国的金融体系一、金融市场演变历史1949-1978 混乱金融体系1979.3 农行恢复1979.3 中行划出1979.3 国家外汇管理局设立1979.10 中国国际信托公司成立1983.9 工行成立1984.1 人行成为独立支行1984.11 飞乐音影成为第一支股票1986银行管理暂行条例1990.11 上交所成立1991.7 深交所成立1992.10 证监会成立1993.12 专业银行-商业银行1994 三大政策银行成立1998 保监会成立1999 上海期货交易所成立1999.7 证券法实施2001.12 加入 WTO2003 银监会成立（标志着一行三会金融监管格局形成）2003 中央汇金成立2004 银行业监督法，证券投资基金法2005 实行有管理浮动汇率2008 国开行股份挂牌我国现行监管体系：分业经营，分业管理二、我国金融市场的发展现状1、我国目前的金融体系：中央银行，金融监管机构，国家外汇管理局，国有重点金融机构监事会，政策性金融机构，商业性金融机构2、我国金融市场的现状：.建立了较完善的货币市场；资本市场在规范中发展；保险市场的深度和广度不断扩大；外汇市场的发展（以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度） 。三、影响我国金融市场运行的主要因素1、股指期货对我国金融市场的影响2、国际资本流动对我国金融市场的影响3、欧元区的形成对我国金融市场的影响4、人民币汇率改革对国内金融市场的影响金融监管机构（银监会 2003，证监会 1992，保监会 1998）政策性金融机构（国开行，农业发展银行，进出口银行）影响我国金融市场运行的主要因素：股指期货，国际资本流动，欧元区，人民币汇率改革四、银行业，证券业，保险业，信托业有关情况1、银行业：商业银行，人民银行，银监会，城市信用合作社，农村信用合作社，非银行金融机构，政策性银行。非银行金融机构：信用合作机构，金融资产管理公司，信托投资公司，财务公司，租赁公司2、证券业：交易所，证券公司，证券协会，金融机构3、保险的分类：保险标的不同：财产保险和人身保险。财产保险：财产损失保险，责任保险，信用保险，保证保险人身保险：寿命，身体与投保人有无直接法律关系：原保险和再保险保险业：保监会（1998.11.18） ，保险公司，保险业协会（2001.2.23 ）4、信托法 2001.10.1 正式实施（信托市场主体为信托当事人）五、我国金融市场一行三会监管架构：一行三会（中国人民银行 1948 1983 银监会 2003.4 证监会 1992 保监会 1998.11）均实行垂直管理（经营体制：分业经营，分业管理）六、中央银行的主要职能：发行的银行，银行的银行（集中保管存款准备金、充当最后贷款人：票据再贴现和票据再抵押、支持全国银行间清算业务、主持外汇头寸抛补业务） ，政府的银行（代理国库、代理政府金融事务、为政府融通资金、为国家持有和经营管理国际储备、代表政府参加国际金融活动、为政府提供经济金融情报和决策建议）七、存款准备金制度法定存款准备金率= 存款准备金/存款总额法定存款准备金的标的存款准备金的计算，提存方法存款准备金的类别八、货币乘数货币乘数是一单位准备金所产生的货币量；货币乘数决定因素：法定存款准备金率 Rd，超额准备金率 Re，现金比率 Rc。货币乘数 m=(Rc+1)/( Rc+Re+Rd)通货-存款比率越高，货币乘数越小；准备金-存款比率越高，货币乘数越小。九、货币政策货币政策：存款准备金制度，再贴现政策，公开市场业务货币政策最终目标：稳定物价，充分就业，促进经济增长，平衡国际收支中介目标（可测性、可控性、相关性）：离工具远，最终目标近（长期利率，货币供应量，.贷款量）操作目标：工具近，最终目标远（短期利率，存款准备金，基础货币）货币政策工具：常规性工具：存款准备金制度，再贴现政策，公开市场业务选择性工具：消费者信用控制，证券市场信用控制，不动产信用控制，优惠利率，特利存款补充性工具：信用直接控制工具和信用间接控制工具新工具：短期流动性调节工具（SLO） ，常备借贷便利（SLF） ，中期借贷便利（MLF ） 。货币政策传导机制：一个国家货币当局为实现其既定的货币政策的最终目标，启用一定的货币政策工具，作用于货币政策的中间目标，并适时适度地进行微调。在这个执行货币政策的过程中，必然会涉及各种中间环节相互间的有机联系或因果关系，涉及货币供给变动影响名义和实际变量的途径。而货币的传导机制即是运用货币政策工具或手段影响中介指标，进而对总体经济活动发挥作用的途径和过程的机能。对货币政策传导机制的分析，主要有凯恩斯学派的传导机制理论和货币学派的传导机制理论。(1)凯恩斯学派的货币政策传导机制理论。凯恩斯学派的货币传导机制理论，其最初的思路为: 货币政策的作用首先是改变货币市场的均衡，然后改变利率，进而改变实际资产领域的均衡。这个过程可以归纳为:中央银行通过改变货币供给 M，改变了利率:，而利率的变化则通过资本边际效率的影响使投资 I 以乘数方式变化，而投资的增减则会进一步影响总支出 E 和总收人 Y。这个过程可以直观地用符号表示为 :MrIEY在这个传导机制发挥作用的过程中，关键环节是利率。货币供应量的变动必须首先影响利率的升降，然后通过利率的升降才能使投资、总支出和总收人发生变化。但上述分析是凯恩斯学派最初的分析，仅仅从局部均衡的角度，显示了货币市场对商品市场的初始影响。而并没有考察商品市场对货币市场的影响，没有反映出两个市场之间循环往复的反馈作用。考虑到货币市场与商品市场的相互作用，凯恩斯学派又进行了进一步的分析，即一般均衡分析。其主要内容如下:第一，假定货币供给增加，如果产出水平不变，利率会相应下降;下降的利率会刺激投资，引起总需求增加，进而推动了产出和收人的相应增加。这是货币市场对商品市场的作用，也是局部分析。第二，产出和收人的增加，必将引起货币需求的增加，这时如果没有新增加的货币供给，则货币供求中需求相对上升将导致下降的利率回升。这是商品市场对货币市场的作用。第三，利率的回升，会使总需求减少，产量下降，收人减少。收人的减少引起对货币的需求下降，则利率又会回落。这就是货币市场和商品市场之间往复不断相互作用。第四，以上的循环往复最终会逼近一个均衡点，这个点同时满足了货币市场均衡和商品市场均衡两方面的均衡要求。在这个点上，可能是利率较原先的均衡水平低，而产出量较原先的均衡水平高。凯恩斯学派在货币传导机制的问题上，最大的特点就是非常强调利率的作用，认为货币政策在增加国民收人的效果上，主要取决于投资的利率弹性和货币需求的利率弹性。如果投资的利率弹性大，货币需求的利率弹性小，则增加货币供给所能导致的收人增长就会比较大。虽然凯恩斯学派对于传导机制的分析还在不断增添一些新的内容，但都主要集中在货币供给到利率之间和利率到投资之间的更具体的传导机制以及一些约束条件。毋庸置疑，无论有何进展，凯恩斯学派传导机制理论都是仅仅抓住利率这一环节来展开分析的。(2)货币学派的货币政策传导机制理论。与凯恩斯学派不同，弗里德曼的现代货币数量.论则强调货币供应量变动直接影响名义国民收人。用符号表示就是:M EIY货币学派认为，利率在货币传导机制中不起主导作用，而是货币供应量在整个传导机制中发挥着直接作用。货币供应量对名义收入的具体影响过程如下所述。M E 表示的是货币供应量的变化直接影响支出。其原理是:第一，根据货币需求理论，货币需求有其内在的稳定性。第二，弗里德曼的货币需求函数中不包含任何的货币供给因素，因而货币供给的变动不会直接引起货币需求的变化;至于货币供给，在现代货币制度中由中央银行控制，货币主义将其视为外生变量。第三，当作为外生变量的货币供给改变，比如增大时，由于货币需求并不改变，公众手持货币量会超过他们愿意持有的货币量，即货币供给量大于货币需要量，从而利率下降，公众支出增加。E I 表示的是变化了的支出用于投资的过程，货币主义者认为这是对资产结构进行调整的过程。过程如下:第一，超过意愿持有的货币即大于既有需求的货币供给，或用于购买金融资产，或用于购买非金融资产，直至进行人力资本的投资。这样将改变金融市场、商品市场，乃至人力资本市场的均衡。第二，货币持有者对金融资产、非金融资产以及人力资本的投资会引起这些资产相对收益率的变动。如果投资于金融资产偏多，金融资产市值上涨，收益相对下降，从而会刺激对非金融资产的需求;如果对非金融产品投资增加，也就是说产业投资增加，那么既可能促使产出增加，也会促使产品价格上涨。工具-中介目标- 最终目标，央行，商业银行，金融市场，商业银行，金融市场，企业，居民，社会各经济变量第三节 中国多层次资本市场多层次资本市场主要内容主板市场：上海证券交易所主板，深圳证券交易所主板，深圳证券交易所中小板二板市场：深圳证券交易所创业板（2009 年）三板市场：全国中小企业股份转让系统四板市场：区域性股权交易市场（对促进企业特别是中小微企业股权交易和融资，鼓励科技创新和激活民间资本，加强对实体经济薄弱环节的支持，具有积极作用）场内交易市场竞价：集合竞价，连续竞价证券交易所：会员制主要，公司制特点：集中交易，公开竞价，经纪制度，市场监管场外交易市场（OTC,柜台市场，店头市场）特征：分散的无形市场，做市商制，议价，监管比较宽松上市公司的类型和管理规定。股票型上市公司：股票公开发行，股本总额不少于 3000 万，公开发行比例 25%以上；大于 4 亿，10%以上；最近 3 年无重大违法行为，连续存续盈利 3 年以上。债券型上市公司：债券公开发行，期限一年以上，额度大于等于 5000 万元，股份有限公司的净资产不低于 3000 万元，有限责任公司不低于 6000 万元。设立股份有限公司，应当有 2-200 人作为发起人，全体发起人首次出资额不得低于注册资本的 20%。全国中小企业股份转让系统的挂牌公司.股转公司 2012.9.20 在国家工商总局成立，注册资本 30 亿挂牌公司的转让类型：协议，做市私募股权投资特点：收益高，风险大，全方位增值服务第二章 证券市场主体第一节 证券发行人赤字单位，有价证券，盈余单位，资金，财产所有权，收益权，债权，可以转让给其他投资者。证券市场融资活动特征：直接融资，强市场性的金融活动，证券中介服务体系，优胜劣汰，长期融资。1、 直接融资：不经过任何中介环节，直接融资特点：直接性，分散性，差异性较大，部分不可逆，相对较强自主性。风险大，成本高，公开化分类：商业信用，国家信用，消费信用，民间个人信用2、 间接融资（经过中介环节）特点：间接性，集中性，差异性小，全部可逆，金融中介主动风险小，成本低，保密强分类：银行信用，消费信用3、证券发行人：公司，政府和政府机构（直接融资，间接融资，BOT 融资（BOT（build-operate-transfer）：即建设经营 转让） ，土地出让收入）第二节证券投资者1、 证券投资者分类：机构投资者和个人投资者机构投资者：政府机构，金融机构，企业和事业法人，各类基金金融机构：证券经营机构，银行业金融机构，保险经营机构，主权财富基金 SWFS各类基金：证券投资基金，社保基金，企业年金，社会公益基金QFII（RQFII）:合格境外机构投资者1、 单个境外投资者通过合格境外机构投资者持有一家上市公司股票的，不得高于该上市公司股份总量 10%2、 所有境外机构投资者对单个上市公司 A 股的持股比例总和，不超过该上市公司股份总量的 30%。QDII：合格境内机构投资者，境内募集资金境外投资。2、 我国证券市场投资者结构及演化1985 年深圳经济特区证券公司，第一家，个人投资群体庞大，机构投资者迅速扩大第三节 中介机构1、 发展历程：1998 年证券法出台，2006.1.1 新修订证券法实施，全国 109 家券商2、 证券公司监管制度：诚信与资质为标准的市场准入制度，净资本为核心的经营风险控制，合规管理制度，客户交易结算资金第三方存管制度，信息报送与披露制度（年度报告 4 个月，月度 7 天，信息公开披露，年报审计监管）3、 证券公司主要业务：证券经纪业务，证券投资咨询业务，财务顾问业务，承销（代销或包销，超过 5000 万以承销团形式）保荐业务，自营业务，资产管理业务，融资融券业务，中间介绍业务。资产管理业务要求包括净资产大于等于 2 亿，限定性集合资产管理计划的净资产大于等于 3 亿，非限定性集合资产管理计划的净资产大于等于 5 亿；3 年以上从业经历人员5 人以上。证券公司中间介绍（IB）业务（主要针对期货）总部 5 人，营业部 2 人，期货从业资格.人员4、 律所：20 名执业律师，5 名曾从事证券法律业务，2 年未因违法执业行为受行政处罚5、 会计师事务所（证券服务资格）成立三年以上，CPA 大于等于 80 人，通过考试大于等于 55 人，55 人中 5 年连续执业不少于 35 人，有限责任净资产大于等于 500 万元，合伙净资产大于等于 300 万元，累计赔偿与职业风险基金大于等于 600 万元，上一年审计业务收入大于等于 1600 万元，持有 50%以上或半数以上合伙人在本所执业 3 年以上6、 证券期货投资咨询业务：5 名以上取得证券，期货投资咨询人员，同时从事 10 名，高级管理人员 1 名，注册资本 100 万7、 对资信评级机构从事证券业务的管理证券评级对象：债券，资产支持证券，其他固定收益，债务型结构性融资证券，证监会核准，债券，资产支持证券，其他固定收益，债券型融资证券交易所核准，以上两项证券发行人。管理机构申请证券评级业务许可条件：实收资本，净资本大于等于 2000 万，高级管理人员不少于 3 人，具备证券从业大于等于 20 人，3 年以上资信评级业务大于等于 10 人，具备 CPA 评级从业人员大于等于 3 人，5 年未受刑事处罚，3 年未受工商，税务处罚。8、 资产评估机构申请取得资产评估资格 3 年以上，净资产大于等于 200 万元，注册资产评估师大于等于 30名，3 年以上业务经验不少于 20 人，半数以上合伙人或持有不少于 50%股权的股东在本机构执行 3 年，最近 3 年评估业务收入合计不少于 2000 万元，且每年不少于 500 万元。9、 证券金融公司（股份有限公司实收资本不少于 60 亿元，以货币出资从事转融通业务管理。业务管理和监督管理业务管理：证券金融公司账户管理：转融通专用证券账户自己的，转融通担保证券账户券商的，转融通证券交收账户，用于办理有关的证券结算，转融通期限不得超过 6 个月，货币资金占应收取保证金比例不得低于 15%，各类资料，文件的保存期限不少于 20 年。监督管理：净资本与各项风险资本准备之和的比例不低于 100%，对单一证券公司转融通余额，不得超过净资本 50%，融出的每种证券余额不得超过该证券总市值的 10%，充抵保证金的每种证券余额不得超过总市值的 15%。证券金融公司应当按税后利润 10%提取风险准备金。第四节 自律性组织证券交易所：以会员制为主，上交所，1990.12，深交所 1991.7 均是；会员制中国证券业协会 1991.8.281、 证券登记结算公司设立及主要职能2001.3.30 中国证券登记结算有限责任公司成立，自有资金不少于 2 亿元登记结算制度：证券实名制，货银对付交收制度，分级结算制度和结算参与人制度，净额结算制度，结算证券和资金专用性制度第五节 监管机构证券市场监管的原则：依法监管，保护投资者利益原则，三公（公平、公正、公开）原则，监督与自律相结合证券市场监管手段：法律手段，经济手段，行政手段国务院证券监督管理机构及其组成：证监会，证监会派出机构（9 个稽检局，36 个证监局）.第三章 股票市场第一节 股票1、股票是一种有价证券，它是股份有限公司签发的证明股东所持股份的赁证性质：有价证券，要式证券，证权证券，资本证券，综合权利证券特征：收益性，风险性，流动性，永久性，参与性2、 股票的分类按股东享有权利不同分为普通股票和优先股票。按股票是否记载股东姓名分为记名股票和无记名股票按是否在股票票面上记载一定金额分为有面额股票和无面额股票3、 与股票相关的资本管理概念股利政策相关概念：派现，送股，资本公积转增股本股利宣布日，股权登记日，除息除权日，派发日股票：票面价值，账面价值，清算价值，内在价值4、 引起股票价格变动的直接原因：理论价格，市场价格，买方与卖方力量对比5、 影响股票价格变动的基本因素：公司经营状况，行业与部门因素，宏观经济与政策因素：经济增长，经济周期，货币政策，财政政策，市场利率，通货膨胀，汇率变化，国际收支状况6、 影响股票价格变动的其他因素政治及其他不可抗力的影响，心理因素，政策及制度因素，人力操纵因素政治及其他不可抗力的影响：战争，政权领袖更迭，政府重大经济政策，国际社会政治，经济国际化7、 优先股票的特征及种类优先股票的特征：股息率固定，股息分派优先，剩余资产分配优先，一般无表决权优先股票的种类：累积和非累积，参与和非参与累积和非累积，优先股票在当年未足额分派，能否在年后补发参与非参与：能否参与本期剩余营利分配能否转换成其他品种：可转换优先股和不可转换优先股能否由原发行的股份公司赎回：可赎回优先股和不可赎回优先股股息是否允许变动可调整优先股票和股息率固定优先股票8、 我国的股票类型按投资主体的性质分类：国家股，法人股，社会公众股，外资股（境内上市外资股 B 股，境外上市外资资：H 股，N 股，S 股）说明：红筹股不属于外资股，红筹股是指在中国境外注册，在香港上市，但主要业务在中国内地或股东权益来自中国内地的股票已完成股权分置改革的公司按股份是否流通受限分为有限售条件和无限售条件，有限售条件为国家持股，国有法人持股，其他内资持股，外资持股无限售条件：A 股，B 股，境外上市外资股，其他未完成股权分置改革的公司，按股份流通受限与否未上市流通和上市流通.未上市流通：发起人股份，募集法人股份，内部职工股，优先股或其他上市流通：A 股，B 股，境外上市外资股，其他第二节 股票发行1、 股票发行制度：审批制，核准制，注册制2、 承销制度：承销制大于等于 10 日，小于等于 90 日，代销和包销3、 首次公开发行股票发行：持续经营时间 3 年以上，最近 3 年主营业务，高级管理人员，实际控制人没有重大变化，最近 3 个会计年度净利润均为正数，且累计超过 3000 万，最近 3 个会计年度经营活动产生的现金流量净额超过 5000 万元或者最近 3 个会计年度营业收入累计超过 3 亿，发行前股本总额不得低于 3000 万，最近一期无形资产占净资产比例不高于 20%，最近一期期末不存在未弥补亏损4、 非公开发行股票条件：发行价格不低于定价基准日前 20 个交易日均价 90%，12 个月内不得转让；控股股东，实际控制人及其控制其他企业 36 个月不能转让，非公开发行股票对象不得超过 10 名5、股票价格指数中证指数有限公司成立于 2005.8.25，中证规模指数，中证 100/200/50/700/800 指数和中证流通指数上海证券交易所股价指数：成分指数类和综合指数类。成分指数类分为上证 180 指数，上证 50 指数，上证 380 指数，综合指数类分为上证综合指数，和新上证综合指数。深圳证券交易所股价指数样本指数类和综合指数类，样本指数类深圳成分股指数和深证 100 指数，综合指数类分为深证综指，深证 A 股，深证 B 股，行业分类中国香港恒生指数，成分指数中国台湾 50 指数美国芝加哥期权交易所 CBOE 推出 CBOE 中国指数海外国家主要股票市场股票价格指数：道