光伏产能过剩洗牌在即 细分领域仍存投资机会

光伏产能过剩洗牌在即 细分领域仍存投资机会从 2013 年起，我国光伏行业逐步回暖，企业的盈利情况也随之好转。然而光伏企业的经营好转，主要是由于 2011 年和2012 年我国光伏行业持续亏损导致。随着闲置产能的复产和新增产能投产，光伏产业今年可能将面临新一轮产能阶段性过剩局面。前瞻产业研究院发布的2014-2018 年中国新能源行业发展前景与投资战略规划分析报告显示，2013 年全球光伏市场的新增装机容量达到 38.7GW，累计装机容量达到 140.6GW，其中中国新增装机容量为 12GW，同比增长了 232%，接近欧洲 2013年新增装机容量总和。中国也超越德国，首次成为全球第一大光伏市场。2000 年以来，我国光伏累计装机容量快速上升，年复合增长率高达 69.5%，2013 年我国光伏累计装机容量 18800MW。图表 1：2000-2013 年中国光伏累计装机容量（单位：MW）资料来源：前瞻产业研究院整理图表 2：2000-2013 年中国光伏新增装机容量（单位：MW）资料来源：前瞻产业研究院整理然而，光伏产业的快速发展依然面临着产能过剩、依赖政府补贴等问题：1、产能过剩在“十二五”期间，我国地方政府规划的建设千亿光伏产业园区就达到 20 个，规划产值达到 2 万亿元。德勤发布的2013中国清洁技术行业调查报告指出，由于此前严重的过剩局面一直未能根本改观，2013 年中国整个光伏产业链产能过剩仍很严重。数据显示，2013 年上半年以来，国内光伏业产能达40GW，实际出货量仅 11.5GW，这意味着结构性产能过剩状况依然明显。2、依赖政府补贴从中国光伏产业发展的在历史阶段中，可以明显地发现光伏产业对于补贴政策的依赖，以及由于对补贴的依赖，导致的补贴政策变化对产业周期和起落的影响。随着过去十年光伏产业的迅速发展和技术水平提升，光伏发电效率不断提高，组件价格持续下跌，但是相比其他发电方式，光伏发电的成本仍然高居不下。其中，火力发电的成本大约在0.4 元/度，水电的发电成本为 0.20.3 元/度，核电的发电成本为 0.30.4 元/度，同样的重要新能源之一的风电的发电成本为 0.6 元/度，然而，光伏发电的成本却仍然高达 0.91.0 元/度。因此，至少在目前的技术水平条件下，光伏发电仍然严重依赖政府的补贴支持，还没有具备脱离补贴、独立参与电源市场竞争的能力。虽然光伏产业发展面临各种各样的问题，但部分细分领域仍然存在投资机会：1、光伏逆变器随着光伏发电的发展，作为光伏发电系统核心部件的光伏逆变器投资价值凸显。光伏逆变器是光伏发电系统的核心组件，占系统成本的比例在 10-15%之间。目前，全球光伏逆变器行业龙头企业 SMA 占据了超过 40%的市场份额，国内光伏逆变器由于起步晚，在资质、价格上都不具备优势，因此无法打开海外光伏市场。如果国内光伏发电市场能够启动，必将给国内光伏逆变器行业带来前所未有的发展机遇，国产逆变器占有率有望提高，实现全面进口替代也不无可能。2、分布式光伏电站据国家能源局统计，2014 年 1 月至 5 月，全国光伏发电新增投产容量约 300 万千瓦，与去年同期相比几乎翻番。光伏电站建成 230 万千瓦，速度符合预期；分布式光伏发电仍未大规模启动，全国仅建成 70 万千瓦，不到全年计划的 10%，明显滞后。“利用屋顶等铺设太阳能光伏发电设备、就近使用、就近并网”的分布式光伏发电模式继续受到官方重视。中国国家能源局 2014 年 8 月 4 日在浙江嘉兴