现金流量与营运资本管理

现金流量与营运资本管理有限公司 胡 俊二 八年三月十九日培训内容 现金流量与营运资本管理基础 营运资本管理 司库的介绍 我司实际工作中各岗位的应用资金 增值资金产品材料采购生产销售决策人财务中心现金流量管理范畴对现金产生重大影响的人员 企业内部 : 请说出企业内部有哪个部门不会影响到现金 ? 下列部门会哪些广义现金产生主要影响？ 财务 狭义现金 销售 应收、产成品 采购 在途材料、原材料、应付账款 生产 在成品、产成品 人事 研发 企业外部 : 股东 债权人 政府 客户 供应商现金流与企业的关系 现金为王： CASH is KING 请大家猜一下企业应为资金问题关闭的比例？ 企业的第一要义是生存：企业的血液就是现金。 一、成功案例： 2004胡润百富榜： 35岁的国美电器老板黄光裕以105亿元人民币的身家登上中国内地首富的宝座 二、资金链断裂案例： 德 隆 系 坍 塌：德隆黑洞吞噬市值近 200亿 1992年巨人大厦与 史玉柱： 最初的 计 划是盖 38层 ，一位 领导 一句 话 ，史玉柱从 38层 升到了 54层 ，再后来，又有消息 传说 广州正 计 划盖一幢 63层 的全国最高楼，在众人的 怂 恿下，史玉柱一口气把楼 层 定在了 70层 。 三、思考问题：国美比德隆和巨人的利润和业绩都好吗？黄光 裕比 史玉柱 有高明吗 ？为什么国美还生存德隆和巨人都倒下了？是什么让他们倒下了？史玉柱 PK黄光裕： 史玉柱： 巨人网 络 董事长去年 (NYSE： GA)成功在美国 纽 交所挂牌上市。 创新者（发明中文软件）、营销天才 “脑白金 ”广告可能是最成功的广告、领导者原班人马在失败后不离不弃。 第一桶金： 1989年，推出桌面中文电脑软件 M-6401， 4个月后营业收入即超过 100万元。随后推出 M-6402汉卡。 1991年，巨人公司成立。推出 M-6403，实现利润 3500万元。 38层的巨人大厦设计方案出台，后因头脑发热一改再改，从 38层蹿至 70层，号称当时中国第一高楼，所需资金超过 10亿元。史玉柱基本上以集资和卖楼花的方式筹款，集资 超 过 1亿元。 1994年初，巨人大厦动土，计划 3年完工。史玉柱当选中国十大改革风云人物。 1995年，巨人推出 12种保健品，投放广告 1个亿。史玉柱被 福布斯 列为大陆富豪第 8位。 1997年初巨人大厦未按期完工，国内购楼花者天天上门要求退款。媒体 “地毯式 ”报道巨人财务危机。不久，只建至地面三层的巨人大厦停工。巨人集团名存实亡，但一直未破产。 2000年，史玉柱 “从人间蒸发 ”两年后，又在媒体露面。据其介绍，他和原班底人马在上海及江浙创业，试图东山再起，做的是 “脑白金 ”业务，据说还不错。他一再表示： “老百姓的钱，我一定要还。 ” 2001年 1月，上海健特生物科技公司策划总监史玉柱通过珠海士安公司收购巨人大厦楼花还债。同时，新巨人在上海注册成立。营运资本 Working Capital 营运资本，从会计的角度看，是指 流动资产 与流动负债的净额。如果流动资产等于流动负债，则占用在流动资产上的资金是由流动负债融资；如果流动资产大于流动负债，则与此相对应的 “净流动资产 ”要以 长期负债 或 所有者权益 的一定份额为其资金来源会计上不强调流动资产与流动负债的关系，而只是用它们的差额来反映一个企业的 偿债能力 。在这种情况下，不利于财务人员对营运资金的管理和认识； 从财务角度看营运资本应该是流动资产与流动负债关系的总和，在这里 “总和 ”不是数额的加总，而是关系的反映，这有利于财务人员意识到，对营运资金的管理要注意流动资产与流动负债这两个方面的问题。 营运资本 Working Capital 让我们一起来看一下用资产负债表二种营运资本的描述： 营运资本所需 =营运资本来源流动资产长期资产流动负债长期负债+所有者权益营运资本所需营运资本来源资金来源资金占用营运资本 Working Capital 让我们进一步进行细分流动资产 -现金长期资产流动负债 -短期借款长期负债+所有者权益营运资本所需营运资本来源现金短期借款净现金资金占用 资金来源营运资本 Working Capital 来源 =(长期负债 +所有者权益） -长期资产 所需 =（流动资产 -现金） -（流动负债 -短期借款） 净现金 =现金 -短期借款 =来源 -所需营运资本来源 -企业的负债结构 营运资本来源 =长期资金来源 -长期资金用途 =（所有者权益 +长期负债） -长期资产 营运资本来源是企业的一种长期资金来源，因为通常长期资金用途要小于长期资金来源。 它的用途主要是提供企业短期营运所需要资金的来源卡车的结构营运资本所需 营运资本所需 =短期资金用途 -短期资金来源 =（流动资产现金） -（流动负债 -短期借款） 营运资本所需是企业的一种短期资金所需，因为通常短期资金用途要大于短期资金来源。 所需主要是企业短期营运所需要资金（购货、生产、放债）卡车所载的货物净现金 净现金 =现金 -短期借款 净现金 =营运资本来源 -营运资本所需 净现金只是一种结果，它代表达了营运资本来源和营运资本所需两者之间的差额。卡车的弹簧企业为什么会出现资金周转危机 过多的投资 应收账款太多 存货太多 快速的销售 通货膨胀 销售的季节性波动 一些突发事件 付款太快 。避免现金危机 削减营业成本 用租用替代购买 避免不必要的现金支出 购买二手设备 雇佣兼职员工和自由职业者 建立内部安全系统 改变采购运输条款 改变为零基预算 保持商业计划的及时调整 利用现金盈余进行投资营运资本分解净现金来源 所需长期负债 长期资产 权益 应收款 应付款 存货资本 利润收入 制造成本存货 存货销售及行政费用存货营运资本与经营性现金流量关系 现金流量表的间接法描述了此关系 ： 营 运 资 本所需要 项 目可以将 现 金流量表、 资产负债 表、 损 益表 串起来。净利润EBITEBITDA经营性现金流量税、投资、筹资项目折旧和摊销营运资本所需的变化营运资本与经营性现金流量关系EBITDA是对公司经营层考核的重要指标。剔除了税、投资、筹资项目、折旧和摊销等经营层一般不可控的项目。经营性现金净流量 =EBITDA-营运资本所需的增加 此公式可以很好的回答很多老板的问题。公司利润这么高？为什么现金没有增加？挣来的钱到哪去了？ 从上述公式就可以看出要管好现金流有二个方面： 一方面是老板们通过业务挣取利润。 另一方面要管理好营运资本所需的增加，才可能将老板们的利润变为实实在在的现金。营运资本管理的关键因素 起点： 收入利润（ EBITDA） 周转 结构风险 报酬管理者平衡收入、利润（ EBITDA） 收入是营运资本管理的起点：企业的一切经营活动都是为了获取收入，是管理好营运资本和现金流的第一大因素。 利润（ EBITDA）：是企业管理层日常管理的核心目标，一样是营运资本和现金流管理的重要因素。与周转和结构是并列的。 当然一个起点三个因素是有可以相互冲突的。所以企业就要按实际情况对此进行在收益与风险之间寻找平衡点。周转：平均营运资本天数 美国公司平均： 53.7天欧洲公司平均： 53.1天 平均： 52.1天 平均： 59.9天 平均： 31.2天 平均： 35.0天 平均： 29.6天 平均： 41.8天结构 -营运资本融资策略 让我们从企业资产负债表来看法一下：现金应收款存货长期资金来源短期资金来源资金占用 资金来源短期资金占用固定资产无形资产长期投资长期借款股东投资银行短期借款各项应付款长期资金占用可以有几种资金搭配方式？结构 -营运资本融资策略稳健策略：将长期来源的资金用于长期占用将短期来源的资金用于短期占用保守策略：将长期来源的资金用于短、长期占用激进策略：将短期来源的资金用于长期占用现实中还有哪些策略？ 请分析一下前面国美和巨人的案例司库职责司库需要直接掌管的有下面几个方面： 融资 现金流管理 风险控制和管理 衍生品交易 利汇率管理 流动性管理 司库流程和电子系统管理 银行关系管理等 直接关系到的有税务，法律，兼并收购，信用管理，甚至国家宏观经济等。司库概念 在公司管理结构上 treasury是指部门，与会计审计平行的部门，应该行政上汇报给CFO，很多公司司库业务上同时汇报给董事会和 CFO treasurer是指人，是该部门最高的负责人，中文应为司库，级别是总监或以上（根据各公司具体机构设置有所不同），下属职员有资金经理 /专员，资金分析师，风险分析师等。 中国司库 司库 历史由来唐官 署名。龙朔二年（ 660），改 六部 所属各司名称，以兵部所属库部为司库，库部郎中亦改称司库大夫。咸亨元年（ 670）十二月，复原名。天宝十一载（ 752），再改为司库。至德二载（ 757），收复两京后，复原名中国司库中国首任司库 南勇候选首任司库 将成中国足协 “财神爷 ” 根据中国足协新修订的中国足球协会章程，本次足代会后选出的新一届中国足协领导成员中，将增设司库一职，现中国足协专职副主席南勇将成为中国足协的第一任司库。 即将通过的中国足协新章程中规定，中国足协最高领导机构将由主席、专职副主席、副主席若干人、秘书长和司库组成。按照国际足联和亚足联职能部门的惯例，司库一职应该是足协领导层的一员。 中国足协 有关人士解释说，由于我们的国情不同，在过去制定的章程中，虽然也设置了司库一职，但却始终没有落实。这次章程的修订过程中，我们特意提出两点要求，即中国足球协会的章程要与国际足联的章程保持一致；另外就是要符合国家民政部门有关社会团体组织要求的规定。 司库一词意为掌管资金或收入的人，指一个政府、公司或协会的财务总管。而中国足协的司库，顾名思义就是中国足协的财神爷。随着中国足球事业的发展，特别是明年将开始的中超联赛，今后有关经济上的往来、纠纷和经济利益的分配都将会增加。足协这次按照新的章程，委任了司库人选，这也是中国足球与国际接轨的体现。 当然，中国足协的司库还需要在足代会上通过，中国足协已经提出了预备人选准备提交大会，即现任中国足协专职副主席的南勇。目前，中国足协的财务部门也在南勇的分管领域之中，出任中国足协首任司库应该顺理成章，而为了配合他今后的工作，这次中国足协还将成立专门的财务委员会。中国司库的现状 一般企业都是财务部门是不分开的，没有专门的司库部门和人员 在一些外资企业中有一些公司设有专门的司库部门 treasury 还设有 treasurer和下属的其他人员与会计部门平行现金流管理的关键岗位出纳岗位 “出纳 “与 “现金流 ”管理中主要工作 ： “出纳 ”应具备的相关知识和能力 了解相关的应收账款的相关知识，应付账款的相关知识，现金流量表的相关知识。了解企业的资金循环。了解企业的日常费用开支。可以通过网上银行等工具实时的掌握企业的可用资金情况等。 “出纳 ”在 “现金流 ”管理上的作用： 现金流管理关键岗位之二 “应收账款会计” “应收账款会计 “与 ”现金流 ”管理主要工作 ： 客户信用管理 “应收账款会计 ”应具备的相关知识和能力 财税方面知识和能力：掌握会计准则和会计制度中所有与应收账款有关的知识。掌握增值税、营业税、所得税等相关税法中与应收账款有关的知识。掌握出口退税中与应收账款有关的知识。掌握财务分析的日常在应收账款中的运用。掌握现金流相关知识。 业务方面知识和能力：信用管理相关知识。法律方面与应收账款相关知识。贸易方面与应收账款相关知识。 沟通能力相关知识和能力：应收账款与内部相关部门的沟通。应收账款与外部客户的沟通 。“应收账款会计 ”在 “现金流 ”管理上的作用： “ 现金流 ”管理方面 “应收账款会计 ”一样有很大的作用和潜力。对于 “应收账款会