第3讲1外汇市场及交易概述

第三章 外汇市场与外汇交易v外汇市场概述v外汇交易的种类v外汇期货交易v外汇期权交易v互换交易第一节 外汇市场概述学习什么？v了解： 外汇市场及组织形式 外汇市场的基本构成一、外汇市场v1.定义外汇市场是由外汇需求者、供给者和中介机构组成的买卖外汇的交易场所或网络，是国际金融市场的重要组成部分 v本质 需求者 +供给者 +中介机构v形成前提不同的货币；经济交往2.外汇市场的类型1.按其交易主体不同，可划分为零售外汇市场和批发外汇市场2. 按其经营场所形式不同，可划分为有形的外汇市场和无形的外汇市场3.按外汇交易管制的程度划分为官方市场和自由市场3.组织形式v大陆式 是指定具体交易场所 (如外汇交易所 )、规定营业时间的有形市场 目前，欧洲大陆上外汇交易除瑞士外，多数采用在有形市场内交易的形式v英美式 是无具体交易场所，直接通过连接银行与外汇经纪人、银行与银行的电话、电传以及其他通讯工具组成的网络进行交易的无形市场 现在世界上绝大多数的外汇交易是通过这种无形市场进行的4.外汇市场的基本功能v清算 为国际经济贸易往来提供货币兑换和结算的便利v生成汇率 形成外汇价格 (汇率 )体系v授信 提供国际贸易信用v保值和投机 为投机活动或进行套期保值的金融活动提供便利5.24小时不关市的市场v远东及中东、西欧和北美三大金融中心按照世界时区的差异，相互衔接，从星期一到星期五，出现全球性的 24小时不间断的连续外汇市场v按北京时间 惠灵顿 04:00-13:00 悉尼 06:00-15:00 东京 08:00-15:30 香港 10:00-17:00 法兰克福 14:30-23:00 伦敦 15:30-00:30 纽约 21:00-04:00 伦敦、法兰克福、纽约等营业时，即格林威治时间下午，是最忙碌的6.全球（交易额）最大的市场v全球外汇市场今年日均交易额可能超过 3万亿美元，较三年前水准大幅增长 50%，这也令其他金融市场相形见绌v交易额的明显攀升归因于对冲基金、央行和其他投资者的推动二、外汇市场构成v3类参加者 客户 金融机构（外汇银行、中央银行、其他非银行金融机构） 经纪人v2个层次： 批发；零售v1个网络： 庞大、无形、繁忙1.三类参加者v金融机构（外汇银行、中央银行、其他非银行金融机构）v经纪人v客户（ 1）外汇银行v由各国中央银行指定或授权经营外汇业务的银行，是外汇市场主体是外汇业务中心v范围 : 以外汇为专营业务的本国专业银行 兼营外汇业务的本国商业银行 外国银行在本国分行与本国的合资银行 ,外汇银行的业务特点v直接对顾客出卖和收买外汇v有一定的外汇流动资金，以活期存款形式存放在外国的通汇银行v商业银行之间有时相互拆借外汇v交易规模大（ 2）中央银行v各国货币供给者，是各国银行体系管理者，也是外汇管制的执行者v特点： 为维持汇率稳定和国际收支平衡，需要通过外汇银行买卖外汇，干预外汇市场 买卖外汇时，也利用经纪人。（ 3）其他非银行金融机构v投资公司、保险公司、财务公司、信托公司等非银行金融机构（ 4）外汇经纪人v是外汇市场上专门为交易双方介绍外汇买卖的中间人，一般都以收取佣金为目的 v分为两类：一般经纪人；跑街经纪人v外汇经纪人对于外汇市场的中小参与者特别重要，因为中小参与者通过其他渠道很难获得有竞争力的价格。因此在外汇市场上，外汇经纪人十分活跃。通过经纪人完成的交易大约占总外汇交易的 40。 外汇经纪人的业务特点v特点： 非常了解外汇市场行情 在外汇交易厅设有电话专线，与交易者保持密切联系，促成交易，从中赚取佣金 为交易者牵线搭桥，本身不承担汇率变动风险。（ 5）一般客户v在外汇市场中，凡是在银行进行外汇交易的公司或个人，都是外汇银行的客户，包括进出口商、外汇投资者、投机者、借贷者和其他外汇供求者。v v按交易目的可分为三类：交易性客户；保值性客户；投机性客户 2.外汇市场的两个交易层次v零售 银行与顾客之间进行交易的市场v批发 国家中央银行之间进行交易的市场 本国银行和外国银行之间进行交易的市场。3.一个网络v庞大、无形、繁忙 .4.交易货币v世界外汇市场的主要交易的货币相当集中 包括美元、欧元、日元、英镑、瑞士法郎、瑞典克郎、加拿大元、澳大利亚元、新加坡元、港币等可自由兑换货币。5.交易工具v外汇交易人员进行外汇买卖的工具有 路透社金融信息终端机 路透社交易机 德励财经金融信息终端机 德励财经交易机、电传机、电话机和录音机 .。现代外汇市场特点v由区域性发展到全球性，实现 24小时连续交易现代外汇市场特点v交易规模加速增长，但市场集中程度趋强现代外汇市场特点v电子经纪的市场份额和影响提升v交易日益复杂化，即期交易重要性降低v套汇交易使全球市场的汇率趋向一致阅读材料 1：几个主要的外汇市场v美国外汇市场（纽约外汇市场）v英国外汇市场（伦敦外汇市场）v德国外汇市场（法兰克福外汇市场）v日本外汇市场（东京外汇市场）v瑞士外汇市场（苏黎士外汇市场）v1伦敦外汇市场伦敦外汇市场是一个典型的无形市场，伦敦外汇市场的外汇交易分为即期交易和远期交易，汇率报价采用间接标价法，是世界上最大的外汇交易中心。v2纽约外汇市场纽约外汇市场是世界上第二大外汇交易中心，其日交易量仅次于伦敦。纽约外汇市场是一个无形市场，纽约外汇市场的汇率报价既采用直接标价法（指对英镑）、又采用间接标价法（指对欧洲各国货币和其他国家货币）。v 3、 法兰克福 外汇市场法兰克福外汇市场是 德国中央银行 （ 德国联邦银行 ）所在地。由于长期以来实行自由汇兑制度，随着经济的迅速发展、欧元地位的提高，法兰克福遂逐渐发展成为世界主要 外汇市场 。 法兰克福外汇市场分为订价市场和一般市场。定价市场由官方指定的 外汇经纪人 负责撮合交易，他们分属法兰克福、杜塞尔多夫、汉堡、慕尼黑、和柏林五个交易所，他们接收各家银行外汇交易委托，如果买卖不平衡 汇率 就继续变动，一直变动到 买汇 和 卖汇 相等，或中央银行干预以达到平衡，定价活动才结束，时间大约在上午 12： 45。德国联邦银行派有专人参加法兰克福外汇市场的交易活动，以确定 马克 的官价 。 v 4、东京外汇市场东京外汇市场是一个无形市场，是亚洲地区最大的外汇交易中心。东京外汇市场的汇率有两种，一是挂牌汇率，二是市场连动汇率，以银行间市场的实际汇率为基准标价。v5、瑞士苏黎世外汇市场瑞士苏黎世外汇市场是一个有历史传统的无形外汇市场，在国际外汇交易中处于重要地位。v6、新加坡外汇市场新加坡外汇市场是一个无形市场。新加坡外汇市场交易以美元为主，大部分交易都是即期交易，掉期交易及远期交易合计占交易总额