财务分析第一稿

期末考试复习参考1. 财务分析的概念广义的财务分析应包括企业一般与具体、整体与部 门、内部与外部、目前与未来、价值与非价值等各种与企业经营成果和财务状况相关的内容分析。同时， 财务分析也不受时间的限制，除了要进行定期的财务分析外，也可在平 时对重要事项进 行不定期分析， 对特殊项目进行专项分析等，以帮助企业解决日常 经营问题和特殊事项的决策 问题。从狭义上讲，财务分析是对 各项财务指标完成情况所做的分析，或将其理解为会计报表分析。财务分析是以会计核算和 报告资料及其他相关资料为 依据，采用一系列 专门的分析技术和方法，对企业等经济组织过 去或现在的经济活动的盈利能力、营运能力、偿债能力、增长能力状况等进行分析与评价， 为其信息使用者提供相关信息依据，并作出相应决策。2 财务分析体系与内容归纳为以下三篇十二章内容。第一篇为财务分析基础，介 绍了财务分析的基本理 论与基本方法。在财务分析理论中，首先介绍 了财务分析的产生与发展；其次 论述了财务分析内涵及财务分析的目的和作用；然后构建了我国财务分析的体系与内容；接着阐述财务分析的信息来源；最后论述了财务分析的基本原则和要求等。在 财务分析方法中，首先论述了财务分析的组织和程序，然后根据财务分析的作用与 职能构建方法体系，最后介绍了财务分析的基本方法 .第二篇为会计分析，本篇主要从会 计角度对财务报告 进行分析，包括 资产负债表分析、所有者权益变动表分析、利润 表分析和现金流量表分析四章内容。第三篇为财务分析，本篇主要从比率分析与因素分析角度研究企 业财务能力及变动情况，包括盈利能力分析、营运能力分析、偿债能力分析、 发展能力分析、 综合分析与业绩评价和财务战略分析等六章内容。3 财务分析的基本方法一、比率分析法最基本方法（一）水平分析法是将反映企业报告期财务状况的信息与反映企业前期或历史某一时期财务状况的信息进行对比，研究企业各项经营业绩 或财务状况的发展变动 情况的一种财务分析方法。水平分析法的基本要点是，将报表资料中不同时期的同项 数据进行对比,分析其增减情况和变动趋势 p37应当指出：水平分析法是会计分析的基本方法。但是，水平分析法在不同企业应用中，一定要注意其可比性问题；另外，水平分析中，应将两种对比方式结合运用，仅用变动量，或仅用变动率都可能得出片面的，甚至是错误的结论 。（二）垂直分析法同期分项与整体指标对比，了解其内部结构比率（垂直纵向分析）第一，确定报表中各项目占总额 的比重或百分比。第二，通过各项目的比重，分析各项目在企业经营中的重要性。第三，将分析期各项目的比重与前期同 项目比重对比，研究各项目的比重变动情况（三）相关比率分析法不同指标对比分析，反映相互关系。比率分析法是财务分析的最基本、最重要的方法。比率分析的形式有：第一，百分率，如流动比率为 200%第二，比值，比如速动比率为 11第三，分数，如资产负债比为 1/2二、比较分析法趋势分析法是将报告期的数据同特定的标准相比较，从数量上确定其差异，并进行差异分析或趋势分析。 “定比与 环比”1.定比=各期报告值/固定基期 值2.环比=上期报告值/下期报告 值二、比较分析法趋势分析法是将报告期的数据同特定的标准相比较，从数量上确定其差异，并进行差异分析或趋势分析。 “定比与 环比”1.定比=各期报告值/固定基期 值2.环比=上期报告值/下期报告 值三、因素分析法因素分析法是依据分析指标与其影响因素之间的关系，按照一定的程序和方法，从数量上确定各因素对分析指标的影响程度。因素分析法根据其分析特点可分为连环替代法和差额计算法两种。1、连环替代法（1）确定分析指标与其影响因素之间的关系。（2）列出关系式，或指标体系，确定分析对象（3）连环顺次替代，并计算每次替代 结果。（4）比较替代结果差异，确定分析因素 对综合指标的影响程度。（5）检验分析总体结果。注意事项：（1）因素分解的相关性问题。 （2）分析前提的假定性。 （3）因素替代的 顺序性。（4）顺序替代的连环性。因素排序的一般 规律：p16 例题先数量，后质量；先实物量，后价值量；2、差额分析法是连环替代法的简化形式，利用各个因素的比 较值与基准 值之间的差额，来 计算各因素的影响值。在计算时，同样要考虑顺序问题 ，在此前面的因素一律用比较值，后面的因素一律用基期值，本因素则用差值。思考题：某公司今年与上年相比， 销售收入增长 10%，净利润增长 8%，资产总额增加 12%，负债总额增加 9%，试用杜邦分析法判断今年企业净资产收益率的变化。4 资产负债表，一种静态报 表，反映企 业在这一时点拥有了多少 资产，承担了多少对债权人和股东的义务。它的编制基 础权责发生制。我国企业的资产负债表是按双边式编制，左右两 边平衡，其编制原理：“ 资产= 负债+所有者权益”左边反映 右边反映资金的占用投资活动 资金的来源筹资活动投资活动的结果： 主要源自两大渠道：形成了一系列的资产 分别为负债和所有者权益；资产负债表分析的目的：资产负债表是某一特定日期会计人员对企业会计价值记载,使用者了解分析企业财务状况的重要信息来源。财务报告是 对原始经济业务进行会计 确认和计量的结果，在 这过程中，会计人员运用职业判断对 会计政策和方法进行了选择 。财务分析人员需对会计人员职业判断的合理性进行评估。资产负债表分析在于了解企业对财务状况的反映程度及所提供会计信息的质量，据此对企业资产和权益的变动情况及企业财务状况作出恰当的评价。1揭示资产负债表中相关 资产、 负债及权益项目的内涵2了解企业财务状况的变动 情况和变动原因3评价企业会计对企业经营 状况的反映程度4修正资产负债表的数据5 资本结构的定义狭义是指企业长期负债和权益资本的比例关系。广 义上指企 业各种要素的组合结构，是股权资本与债权资本的比例关系。6 资产结构可以分为保守结构、 稳健结构、平衡 结构和风险结 构四种类型。（一）保守结构保守结构形式中，无论资产负债 表左方的资产结构如何， 资产负债 表右方的资金全部来源于长期资金。其形式如表（1 ）所示：7 （二）稳健结构稳健结构形式中，长期资产的 资金需要依靠长期资金来解决，短期资产的资金需要则使用长期资金和短期资金共同解决。如表（ 2）所示。（三）平衡结构平衡结构形式中，以流动负债满 足流动资产的资金需要，以非流动负债及所有者权益满足长期资产的资金需要。其形式如表（ 3）所示。8 （四）风险结构 在风险结构形式中，流动负债 不仅用于满足流动资产的资 金需要，而且 还用于满足部分长期资产的资金需要，这一结 构形式不因流动负债在多大程度上 满足长期资产的资金需要而改变。其形式如表（4）所示。9 资产负债表重点项目分析此处特殊项目的编制可能会考察，注意看 书和有关习题。10 利润表主要项目的介绍，此 处注意相关指标计算1营业利润指企业从事生产经营活动所产生的利润，是指企 业在某一会 计期间的营业收入与为实现这些营业收入所发生的费用、成本比 较计算的结果。2利润总额利润总额是指在营业利润的基础上，考 虑营业外收支后的利 润成果。是衡量企 业经营业绩的十分重要的财务指标。企 业的利润总额是由正常利 润和非正常利润构成。3净利润净利润是指在利润总额中按规定缴纳了所得税后公司的利润留成，一般也称为税后利润或净收入。它是反映企业经济 效益的一项重要指标。4每股收益每股收益即 EPS，又称每股税后利 润、每股盈余，它是公司某一时期净利润与股份数的比率。 例题：某股份公司今年年初流通在外的普通股为 1 亿股， 3 月 1 日，以每股 12 元的价格发行新股 6000 万股，4 月 30 日又以每股 14 元的股价增 发新股 1500 万股， 10 月31 日以每股 10 元，收回流通股 6000 万股，今年 实现可供普通股分配的 净利润 1.5 亿元，试计算今年每股收益。会计利润，是指企业根据会计 制度的要求，采用一定的会 计 核算程序与方法确认的所得税前利润总额。应税所得，是指企业按照所得税法的要求，以一定期 间应税收入扣减税法允 许扣除的项目后计算的应纳税所得额。应税所得=本期会计利润+ 纳税调整增加额- 纳税调整减少额（或永久性差异应纳税时间性差异+ 可抵减时间性差异）应交所得税=应税所得 所得税税率11 企业会计制度与税法的差异企业购买 国 债产生的利息收入五年内的亏损，可以税前弥补公益性的捐赠支出超 标的业务 招待费、职工福利、工会 经费、职工教育经费实发 工资 超过计税工资部分行政性 罚 款、滞纳金和违约金支出超 标的广告 费和业务宣传费企 业计提 资产减值准备企 业计提折旧与税法 计提折旧对 外投资 采用权益法核算（所得税率不一致）（一）当期所得税应纳税所得额 = 会计利润+ 计入利润表但不允许税前扣除的费用+（或-）计入利润表的费用与可予税前扣除的费用金额之间的差额+（或-）计入利润表的收入与计入应纳税所得额的收入金额之间的差额- 税法规定的不征税收入+（或-）其他需要调整的因素当期所得税 = 当期应交所得税= 应纳税所得额适用的所得税税率例题：甲公司 2013 年实现利润总额 1000 万元， 发生年度工 资总额 200 万元， 计提职工福利费 30 万元，工会经费 5 万元，职工教育经费 6 万元，取得国债利息收入 15 万元，行政性罚款支出 5 万元，公益性捐 赠 10 万元， 实际发生广告 费 50 万元，标准为 40 万元，对外权益性投资收益 30 万元，投 资方使用的所得税率为 20%，试计算该公司 2013 年应交所得税额。例题：某企业 2012 年利润总额 900 万元， 应纳税所得额 1000 万元，所得税率 25%，递延所得税资产年初余额 200 万元，年末余 额 300 万元；递延所得税 负债年初、年末各 为100 万元和 300 万元。则：1、该企业 2012 年应交所得税 额， 递延所得税，所得税费用分别为多少？2、编制 2012 年所得税的会计 分录。所得税费用=当期所得税费用+递延所得税费用当期所得税费用=当期应交所得税 p156（本期所得税费用不一定等于本期应交所得税）递延所得税=（递延所得税负债期末余额- 递延所得税负债期初余额）+（递延所得税资产期初余额-递延所得税资产期末余 额）（或=负债的增加数+ 资产的减少数）递延所得税负债-按照负债性 质处理；递延所得税资产-按照资产性 质处理。12 现金流量表水平分析 我们将企业经营周期分为创业期、成 长期、成熟期和衰退期。各个时期的现金流有其各自的特点如下：1.创业期只有少量的销售收入；经营亏损或勉强盈利；经营活动产生的现金流量入不敷出；投资活动产生的现金流出量巨大；筹资活动产生的现金流量是维系企业正常运转的首要资金来源。2. 成长期销售额和利润不断增加；经营活动产生的现金流量在不断增加，但不会有很大的 现金节余；设备投资继续进行，但相对 于前阶段已减少，投 资活动的 现金净流量继续出现负值；筹资活动产生的现金净流量通常为负，但企 业对筹资活 动产生的现金流量的依赖性大为降低。3. 成熟期 经营现金流量稳定，净流量很大，现金充足；企业处于“负投资” 的状态；企业倾向于向股东支付巨额股利，甚至回 购股票，或者加速偿还银行借款。筹资活动产生的现金流量常常体现为巨额流出。4. 衰退期销售收入严重萎缩；经营出现亏损，经营活动产 生的现金流量急剧下降；投资活动产生的现金流量可能由于企业的战略撤退收回投资而呈现出正数；筹资活动的现金流量枯竭。现金流量表的一般分析现金流量表的一般分析主要依据现金流量表，分析 经营活 动现金流量、投 资活动现金流量及筹资活动现金流量变动的主要原因， 说明企业现金流入量和 现金流出量的规模和特点。现金流量表的水平分析现金流量表的水平分析，即通 过对现金流量表的每个项目前后期的增减 变动来观察企业现金流的变化情况，对异常 变动的原因和后果进行分析。此处 有缺待续13 第六章 所有者权益变动表分析 此处内容不多，注意书上关于利润分配内容。14 企业短期偿债能力分析短期偿债能力也称为支付能力，主要是通 过流动资产的变现 ，来 偿还到期的短期债务。影响短期偿债能力的因素， 总的来说可以分为企业 内部因素和企业外部因素。1.内部因素：企业的资产结构，特 别是流动资产结 构；流动负债的结构；企业的融资能力；企业的经营现金流量水平。2.外部因素：宏观经济形势，证券市场的发育与完善程度，银行的信贷政策等。企业短期偿债能力可以从两个方面进行分析评价，一是根据资产负债表进行静态分析评价；二是根据现金流量表和其他有关资料进行动态分析。（一）短期偿债能力的静态分析1.营运资本营运资本是指流动资产总额减流动负债总额后的剩余部分，也称净营运资本。其计算公式为：营运资本=流动资产一流动负债2.流动比率流动比率是指流动资产与流动负债的比率，表示每一元的流动负债，有多少流 动资产作为偿还保证。流动比率=流动资产/流动负债一般认为，该指标应 达到 2：1 以上流动比率能被普遍采用，主要是因为该指标计算简单 ，资料容易取得，概念清晰，易于理解。但该指标也不可避免地存在缺陷，运用流 动比率指 标分析评价企业的短期偿债能力，应注意一些问题（参考教材）。3.速动比率速动比率又称酸性试验比率，是指企 业的速动资产 与流动负债的比率，用来衡量企业流动资产中可以立即变现偿付流动负债的能力。速动比率=速动资产流动负债其中，速动资产=流动资产 -存货，速 动比率的一般标准为 l：1用速动比率来评价企业的短期偿债能力，消除了存货等变现能力较差的流动资产项目的影响，但因为应收账款的存在，有必要对速动比率进 行适当调整。注意：一个企业的流动比率和速动比 率较高，虽然能够说明企业有较强的偿债能力，但过高的流动比率和速 动比率会影响企业的盈利能力。所以，对流动比率和速动比率必须辩证分析，进 行风险和收益的权衡。4.现金比率现金比率是指现金类资产对流动负债的比率， 该 指标有两种表示方式：现金类资产仅指货币资 金短期偿债能力的静态分析现金类资产除包括货币资金外，还包括货币资金的等价物。现金比率= 100一般认为这一比率应在 20左右，在 这一水平上，企业的直接支付能力不会有太大的问题。流动比率、速动比率、现金比率相互关系分析（1）以全部流动资产作为偿付流动负债的基础，所 计算的指 标是流动比率。它包括了 变现能力较差的存货和基本不能变现的预付费用。如果存 货 中有超储积压物资时，会造成企业短期偿债能力较强的假象。（2）速动比率以扣除变现能力较差的存货和预付费用作为偿付流动负债的基础，它弥补了流动比率的不足。（3）现金比率以现金类资产作为偿付流动负债的基础，但现金持有量过大会对企业资产利用效果产生副作用，所以 该比率不宜过大，因此 这一指 标相对流动比率和速动比率来说，其作用程度较小。（二）短期偿债能力的动态分析从动态方面反映企业短期偿债能力的指标是建立在现金流量表和对经营中现金流量的分析基础之上。1.现金流量比率现金流量比率是指经营活动现金流量净额与平均流动负债的比率，用来衡量企业的流动负债用经营活动所产生的现金来支付的程度。现金流量比率=经营活动现金流量净额平均流动负债（二）短期偿债能力的动态分析2.近期支付能力系数近期支付能力系数是反映企业有无足够的支付能力来偿还到期债务的指标。近期支付能力系数= 100%3.速动资产够用天数通常用“速动资产够用天数”来表示企业速动资产维护企业正常生产经营开支水平的程度速动资产够用天数=速动资产预计每天营业所需的现金支出4.现金到期债务比率现金到期债务比率=经营活动现金流量净额本期到期的债务5.反映企业短期偿债能力的辅助指标分析应收账款周转率和应付账款周转率的比较分析：应 收账款与应付账款的周转期相同。 应 收账款的周转速度快于应付账款的周转速度。应 收账款的周转速度低于应付账款的周转速度。存货周转率分析：在流动比率一定的情况下，如果企 业预期存货周转 速度加快， 则企业的短期偿债能力将会因此而提高；相反，如果预期存货周转速度减慢，则企业的短期偿债能力将会出现下降趋势。长期偿债能力：指企业偿还非流动负债的能力。企 业的非流 动负债包括长期借款、 应付债券、长期应付款、专项应付款、递延所得税负债及其他非流动负债。影响企业长期偿债能力的主要因素有：企业的盈利能力；投资效果；权益资金的增长和稳定程度；权益资金的实际价值；企业经营现金流量。从资产、盈利能力、现金流量的内容、特点和作用可以看出，资产是清偿债务的最终物质保障，盈利能力是清 偿债务的经营收益保障， 现 金流量是清偿债务的支付保障。只有将这些因素加以综合分析，才能真正揭示企业的偿债 能力。1.资产负债率资产负债率是综合反映企业偿债能力的重要指标，它通过负债与资产的对比，反映在企业总资产中，有多少是通 过举债获得的。资产负债率 = 100该指标越大，说明企业 的债务负担越重；反之， 说明企 业的债务负担越轻。从稳健原则出发，特别 是考虑到企业在清算时的偿债 能力， 该指标可以保守些计算，即从资产中扣除无形资产 等， 计算有形资产负债率。3.产权比率(净资产负债率)将负债与股东权益直接对比，称 为产数比率产权比率= 100考虑有些资产在企业结算时价值会受到严重影响，如清算时商誉价值可能不存在，该指标可以更保守计算，即计算有形净值负债率。有形净值负债率= 100某公司年末资产负债表简略形式如下：资产负债表 单位：千元已知：（1）期末流动比率=1.5 （2）期末资产负债率=50%（3）本期存货周转次数=4.5 次 （4）本期销售成本=315000 元（5）期末存货=期初存货要求：根据上述资料,计算并填列资产负债表中的空项。15 资本经营盈利能力，是指企 业的所有者通过投入资本 经营而取得利润的能力。反映 资本经营盈利能力的基本指标是净资产收益率，即企 业本期净 利润与净资产的比率净资产收益率= 100净资产收益率是反映盈利能力的核心指标。(1)总资产报酬率(2)负债利息率(3)资本结构或负债与所有者权益之比(4)所得税率净资产收益率=总资产报酬率+(总资产报酬率-负债利息率) (1-所得税率 )明确了净资产收益率与其影响因素之间的关系，运用连环替代法或差额计算法，可分析各因素变动对净资产收益率的影响。在总资产报酬率超出利息率的情况下， 负债总额 与净资产之比越大， 则净资产收益率越大；反之，如果总资产报 酬率低于负债利息率，负债总额与净资产之比越大，则净资产收益率越小。可见，企业经营管理者要向提高净资产 收益率，一方面需要资产盈利能力，另一方面要把握负债经营 程度。收入利润率分析(1)营业收入利润率，指 营业利润与营业收入之间的比率(2)营业收入毛利率，指营业收入与营业成本的差额与营业收入之间的比率。(3)总收入利润率，指利润总额与企业总收入之间的比率，企业总收入包括营业收入、投资净收益和营业外收入。(4)销售净利率，指 净利润与营业收入之间的比率。(5)销售息税前利润率，指息税前利润额与企业营业收入之间的比率，息税前利润指利润总额与利息支出之和。收入利润率指标是正指标，指 标值越高越好。分析时应根据分析的目的与要求，确定适当的标准值，如行业平均 值、全国平均 值、企业目标值等。（一） 每股收益的内涵和计算每股收益又分为基本每股收益与稀释每股收益。1基本每股收益基本每股收益是指归属于普通股股东的当期净利润与发行在外的普通股加权平均数之比。(二)每股收益因素分析= 每股账面价值 普通股权益报酬率可见，每股收益主