美菱电器收入利润分析

-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 1 美菱电器收入利润分析 合肥美菱股份有限公司于 1992 年经安徽省体改委批准，由合肥美菱电 冰箱总厂改制而成，先后进行了定向募 集，发行了 A 股和 B 股股票。1993 年 8 月向社会公开发行 A 股股票，10 月 18 日 A 股股票在深交所挂牌上市， 1996 年 8 月向境外投资者发行了 B 股 股票并在深交所挂牌上市交易。公司专 注于制冷技术，主导冰箱、冰柜和洗衣 机多种产品。其中冰箱是国家出口免检 产品。该公司在国内享有极高的名声， 拥有三大冰箱制造基地，产品远销国外 超过 120 个国家和地区。 中国论文网 /3/view-12950832.htm 相关行业均值均来自于国泰安数 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 2 据库中根据证监会 2012 版行业分类中 制造业-电气机械及器材制造业中的所 有企业的相关数据得出。 一、市场占有率分析 （见图 1） 从年报中获取企业 2011-2015 年 的营业收入，再从国泰安数据库中筛选 出制造业-电气机械及器材制造业中的 所有企业的相关数据，两者结合在一起， 我们就能够粗略地计算出美菱电器的市 场占有率，想要评价美菱电器是否具有 核心竞争力，显然市场占有率是很重要 的判断指标之一。 分别将美菱电器的营业收入和格 力电器营业收入与行业总营收比，得出 二者的市场占有率。通过美菱电器和格 力电器市场占有率的对比，显然美菱还 对格力这样的行业巨头不能构成威胁。 二、收入质量分析 现金为王。企业靠现金流量生存， 因而我们在分析美菱电器报表时应当关 注企业收入质量。因为销售商品或提供 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 3 劳务所获得的收入，是企业最稳定、最 可靠的现金流量来源。分析收入质量， 我们就可评估美菱电器依靠具有竞争力 的主营业务创造现金流量的能力，进而 也能判断出企业是否能够持续经营。 收入质量分析即是观察企业收入 的成长性和波动性。成长性越好，收入 质量越高，说明企业通过主营业务创造 现金流量的能力越强。波动性越大，收 入质量越差，说明企业现金流量创造能 力越差和核心竞争力越不稳定。 分析美菱电器的成长性和波动性 可以通过编制营业收入、净利润的趋势 分析图。笔者运用的编制方法是，以美 菱电器 2011 年的营业收入为基数，将 2012-2015 年度的营业收入除以 2011 年 的营业收入。 （一）营业收入波动性、成长性 分析 如图 2 所示，美菱电器的营业收 入从 2011-2015 年逐年稳步上涨，从 2011 年的 90 余亿元一路增长直 2015 年 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 4 的 104 余亿元。营业收入收入波动性和 成长性基本与行业趋同，相较于行业均 值成长较为缓慢。美菱的营业收入也曾 一度高于行业均值。这也说明若以行业 为标准，美菱电器的收入质量较好，这 也说明企业通过主营业务创造现金流量 的能力较强。 （二）净利润波动性、成长性分 析 如图 3 所示，美菱电器从 2011- 2015 年的净利润数据。 2011 年净利润仅有近 9000 万， 而 2012-2014 年分别是 1.6、2.7、2.8 亿。 而在 2015 年骤降至 2100 万。 2013 年的衾 润增长幅度远大 于行业均值。由上一部分的收入质量分 析，我们可知在 2013 年行业的营收增 长率高于美菱电器的营收增长率。我们 认为，这是由于美菱电器的相关生产零 部件、原材料大多来自关联方，致使企 业能够等到比同行业中其他竞争企业更 为优惠的价格，从而使得美菱电器的利 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 5 润更高。 针对 2015 年的骤降经过分析， 笔者认为有两个原因： 一是，2015 年的营业收入减少 3 个亿。 二是，营业外支出增加了 1 个亿。 在查询报表附注中，笔者发现当 年发生一项“ 节能惠民清算损失 ”支出 1 亿多。 （见图 4） 再经查询，笔者找到当年的相关 报道，如图 5： 2015 年对于 2012 年推行的家电 节能补贴政策进行了清算。导致相关企 业需要退回相关节能补贴。最终导致当 年的净利润下滑至 2100 万。 综上所述，美菱电器的营业收入 与净利润的波动性和成长性都较好，基 本和行业趋同，只有在个别年份净利润 因不可抗力的政策原因产生的较大的波 动。由此可见，美菱电器虽然市场占有 -精选财经经济类资料