aig“陨落”的背后

-精选公文，范文，管理，资讯，资料- -感谢阅读本文，如果需要，请下载，谢谢- - AIG“陨落”的背后 【各位读友，本文仅供参考，望各位 读者知悉，如若喜欢或者需要本文，可点 击下载下载本文，谢谢！】 聚焦 AIG： AIG 欲售资产但应者寥寥 AIG 入股力帆 9000 万美元全部到账 AIG 与友邦 启示什么？ AIG 是如何垮掉的？ 中国人寿两次向 AIG 说不 因风险大 放弃 点击查看更多精彩内容 -精选公文，范文，管理，资讯，资料- -感谢阅读本文，如果需要，请下载，谢谢- - 经营历史长达 89 年、总资产规模超 过 1 万亿美元的全球顶级金融保险集团 美国国际集团（AIG）的“巨人陨落” 仍然 值得我们深思。仔细探究发现，AIG 倒闭 的“罪魁祸首”是 AIG 的金融产品公司 （AIGFP） 。 AIGFP 是 AIG 负责金融产品交易的 全资子公司，主要由霍华德邵信（Howard Sosin）和约瑟夫卡萨诺（Joseph Cassano） 发起。 AIGFP 很早就进入刚刚兴起的金融 衍生市场，成为美国最早投资金融衍生产 品的公司之一，并迅速扩展到能源、货币、 商品市场，所投资的对象无所不包，而且 奉行的是快进快出“赚快钱”的风格。 1997 年是 AIGFP 业务重要的转折点。 此前的衍生产品交易业务大多为利率互换 之类的产品，1997 年 AIGFP 接受 JP 摩根 -精选公文，范文，管理，资讯，资料- -感谢阅读本文，如果需要，请下载，谢谢- - 衍生产品专家的建议，开始大量购买和发 行以次贷为抵押品的担保债务权证 （CDOs） 。业务上另一个大的变化是，开 始大量介入信用违约互换业务（CDS） ，到 2005 年中 CDS 市场成了 AIGFP 的主要业 务。伦敦 AIGFP 还在市场大量出售一款名 为“超级信用违约互换”的产品，为市场上 巨量的 CDOs 提供担保，该款产品的利润 边际从 2002 年的 44上升到 2005 年的 83。 在过去的几年里，AIGFP 凭借着强 劲的创新实力，在与华尔街众多的老牌投 资银行的竞争中脱颖而出，树立起了勇于 创新、敢于冒险的企业形象，同时也给 AIG 带来了丰厚的回报。 次贷危机爆发以后，随着住房贷款 违约率的迅速上升，AIGFP 所造成的亏损 越来越大。截至 6 月底，伦敦 AIGFP 的亏 -精选公文，范文，管理，资讯，资料- -感谢阅读本文，如果需要，请下载，谢谢- - 损就高达 250 亿美元。9 月 15 日，伦敦 AIGFP 的亏损造成 AIG 信用评级的下调， AIG 为此必须马上追加 150 亿美元的抵押 品，AIG 顿时陷入流动性危机，不得不委 身于美联储。曾经的摇钱树一下子变成了 一个难以填补的无底深渊。 从内控上看，AIGFP 可能存在着这 样的问题：首先，AIGFP 在 AIG 里面是个 高度自治的实体。AIGFP 奉行的是高额激 励、宽松监督这样的企业信条，多数员工 都具有博士等的学历背景，投资银行的业 务定位越发使得这些人觉得，比 AIG 内部 那些只会销售保险的专业人士要强很多， 丰厚的业绩和高额的薪酬使得这些人更加 桀骜不驯。 其次，作为母公司的 AIG 近年来确 实放松了对 AIGFP 的监管。 2005 年苏立文 接替格林伯格以后，母公司很少过问 AIGFP 的业务，甚至也有意放松对其的管 治。一个最明显的例子就是取消了原先每 -精选公文，范文，管理，资讯，资料- -感谢阅读本文，如果需要，请下载，谢谢- - 月两次的用来评估其工作的例会。今年 3 月，美国联邦监管机构曾警告说，AIG 在 对子公司的监管方面缺乏独立性、透明度 和精细化。 第三，AIG 的内设工作机制没有发 挥应有的作用。在 2005 年会计丑闻以后， AIG 设立了两个专门的委员会负责对复杂 金融衍生产品交易的审查。2007 年负责处 理 AIG 欧洲金融产品的首席全球策略家伯 纳德康诺利（Bernard Connolly）曾对次贷 危机的爆发及其可能对衍生产品的影响发 出警告，即便在这样的情形下，AIG 的这 两个委员会也没有能对次贷危机所可能引 发的后果给予足够的重视。 10 月 7 日，在美国国会举行的听证 会上，AIG 的前三名高级管理者都不认错， 他们把问题归结在现行的“以市值计价” （Mark-to-Market）的会计准则。前 CEO 苏立文和罗伯特维尔伦斯坦德都指出， “以 市值计价”准则迫使 AIG 不得不将未实现的 -精选公文，范文，管理，资讯，资料- -感谢阅读本文，如果需要，请下载，谢谢- - 次级债券的损失先计提出来，如果这些债 券持有到期，其价值一定不会像今天这样 糟糕。 另一种看法就是 AIG 本身没有错， 而是外部监管出了问题。但问题是 AIG 出 问题的不是在保险业务方面，还是在投资 银行方面。AIGFP 是一家投资银行而不是 一家保险机构，它不接受美国州级监管机 构的监管。过去的 4 年，伦敦 AIGFP 有不 少业务是通过在法国注册的 AIG 银行 （Banque AIG）完成的，该机构接受美国 储蓄局（The Office of Thrift Supervision） 的监管，但这种监管本身就十分粗略。此 外，为 AIG 提供审计服务的普华会计师事 务所在今年 3 月就曾抱怨，他们无法了解 伦敦 AIGFP 的情况，这家公司太不具有透 明度了。 （卫新江 作者单位：中国人寿保 险股份公司战略规划部） 聚焦 AIG： -精选公文，范文，管理，资讯，资料- -感谢阅读本文，如果需要，请下载，谢谢- - AIG 欲售资产但应者寥寥 AIG 入股