2010中级财务管理精讲01

第一章 总论 本章近三年考题分值分布 单项选择题 多项选择题 判断题 合计 2007年 3题 3分 1题 2分 1题 1分 5题 6分 2008年 2题 2分 1题 2分 3题 4分 2009年 1题 1分 1题 2分 2题 3分 第一节 财务管理目标 知识点 1：财务管理的基本概念和内容 一、财务管理的基本概念和内容 概念 含 义 内 容 企业财 务 企业在生产经营过程中 客观存在的资金运动及 其所体现的经济利益关 系。 包括财务活动和财务关系。 财务管 理 组织财务活动，处理财 务关系的一项综合性的 管理工作。 筹资管理、投资管理、营运资金管理、收益及分配管理、 企业税务管理。 财务活 动 筹资、投资、资金营运、 收益及分配等一系列行 为。 筹资活动、投资活动、资金营运活动、收益及分配活动、 纳税活动。其中，资金营运活动包括三个方面的内容： （1）采购材料或商品、支付工资及其他营业费用； （2）出售产品取得营业收入；（3）如果资金不能满足 企业经营需要，还要采取短期借款方式来筹措资金。 财务关 系 企业在组织财务活动过 程中与各有关方面所发 生的一种 经济利益关系。 （1）企业与所有者之间：体现着所有权的性质，反映着 经营权和所有权的关系； （2）企业与债权人之间：体现着债务与债权关系； （3）企业与被投资单位之间：体现着所有权性质的投资 与受资关系； （4）企业与债务人之间：体现着债权与债务关系； （5）企业与供应商、企业与客户之间：主要指企业购买 商品、接受服务，以及销售商品或提供服务过程中形成 的经济关系。体现着履行合同或协议的权利义务关系； （6）企业与政府之间：体现着依法纳税和依法征税的权 利义务关系； （7）企业内部各单位之间：体现着企业内部各单位之间 的经济利益关系； （8）企业与职工之间：体现着企业和职工之间的经济利 益关系。 利益相关者 以上与企业形成财务关系的各方，统称为企业的利益相关者。 2 / 11 大家网 TopS 大家学习网 更多精品在大家！ 知识点 2：财务管理目标理论 二、财务管理目标理论 （一）利润最大化 含义 就是假定在投资预期收益确定的情况下，财务管理行为将朝着有利于企业利润最大化的方向发展。 优点 （1）符合人类从事生产经营活动的目的；（2）有利于取得资金；（3）有利于社会财富的增加。 缺点 （1）没有考虑利润实现的时间和资金时间价值；（2）没有考虑风险问题；（3）没有反映创造的利润与投入资本之间的关系；（4）可能导致短期财务决策倾向。 （二）股东财富最大化 含义 指通过企业合理的经营，为股东带来最多的财富。在已经上市的股份公司中，股东 财富是有其所拥有的股票数量和股票价格两方面决定的，在股票数量一定时，股价 达到最高，股东财富也就达到最大。 优点 （1）考虑了风险因素；（2）在一定程度上能避免企业追求短期行为；（3）对上市公司而言，股东财富最大化目标比较容易量化，便于考核和奖惩。 缺点 （1）通常只适用于上市公司非上市公司难于应用；（2）股价受众多因素影响，不 能完全准确反映企业财务管理状况；（3）更多的强调的是股东的利益，而对其他 相关者的利益重视不够。 （三）企业价值最大化 含 义 企业价值可以理解为企业所有者权益的市场价值，或者是企业所能创造的预计未来 现金流量的现值。企业价值最大化是指企业通过合理经营，采用最优财务决策，充 分考虑资金时间价值和风险报酬的关系，在保证企业长期稳定发展的基础上使企业 总价值达到最大。 优 点 （1）考虑了取得报酬的时间，并用时间价值原理进行了计量；（2）考虑了风险与 报酬的关系；（3）将企业长期稳定的发展和持续的获利能力放在首位，能克服企业 在追求利润上的短期行为；（4）用价值替代价格，可以避免过多受外界因素的干扰， 有效规避了企业的短期行为。 缺 点 （1）企业价值过于理论化，不易于操作；（2）对于非上市公司，只有对企业进行 专门评估才能确定其价值，不易做到客观公正。 （四）相关者利益最大化： 利利益 相关者 现代企业是多边契约关系的总和，要确立科学的财务管理目标，首先要考虑哪些 利益关系会对企业发展产生影响。在市场经济中，股东作为企业所有者，承担着 最大的风险和义务，但也享有最大的报酬和权力。但企业的债权人、员工、企业 经营者、客户、供应商和政府也为企业承担着风险。比如：（1）债权人的风险 随企业负债比例的增加而增加；（2）社会分工使职工再就业风险增加；（3）现 代企业制度下，企业经营者作为受托人，代理管理者管理和经营企业，在激烈的 市场竞争和复杂多变的形势下，代理人所承担的责任的风险也越来越大；（4） TopS 大家网 3 / 11 更多精品在大家！ 大家学习网 随着市场竞争和全球化的影响，企业与客户以及与供应商之间的关系已经不再是 简单的买卖关系，更多的情况下是一种长期协作的伙伴关系，处于一条供应链上， 并共同参与其他供应链的竞争，因而也与企业共同承担一部分风险；（5）政府 不管是作为出资人还是监管者，都与企业各方的利益密切相关。 因此，企业的利益相关者包括股东，然后是企业债权人、企业经营者、客户、供 应商、员工、政府等，在确定企业财务管理目标时，不能忽视这些相关利益群体 的利益。 具具体 内容 相关者利益最大化目标的具体内容包括以下几个方面： （1）强调风险与报酬的均衡，将风险限制在企业可接受的范围之内； （2）强调股东的首要地位，并强调企业与股东之间利益的协调关系； （3）强调对企业代理人即企业经营者的监督和控制，建立有效的激励机制以便 企业战略目标的顺利实施； （4）关心本企业一般职工的利益； （5）不断加强与债权人的关系，培养可靠的资金供应者； （6）关心客户的长期利益，以便保持销售收入的长期稳定增长； （7）加强与供应商的合作，共同面对市场竞争； （8）保持与政府部门的良好关系。 优点 （1）有利于企业长期稳定发展；（2）体现了多赢的价值理念，有利于实现企业 经济效益和社会效益的统一；（3）这一目标本身是一个多元化、多层次的目标 体系，较好的兼顾了各利益主体的利益；（4）体现了前瞻性和可操作性的统一。 知识点 3：利益冲突的协调 三、利益冲突的协调 将相关者利益最大化作为财务管理的目标，其首要要求就是协调相关者的利益关系，化解他们之间的矛盾。 协调相关者的利益冲突要把握的原则是：尽可能使企业相关者的利益分配在数量上和时间上达到动态的协 调平衡。 关系 冲突表现 协调方式 所有者和 经营者的 矛盾与协 调 经营者希望在创造财富的同时，能够获得更 多的报酬；而所有者和股东则希望以较小的 代价实现更多的财富。 解聘（通过所有者约束经营者）、 接收（通过市场约束经营者）、 激励（“股票期权”方式、“绩 效股”方式）。 所有者和 债权人的 矛盾与协 调 首先，所有者要求经营者改变借债资金的原 定用途，将其用于风险更高的项目；其次， 所有者或股东可能未征得现有债权人同意， 而要求经营者发行新债券或借入新债。 限制性借债、收回借款或停止借 款。 【例题 1】假定甲公司向乙公司赊销产品，并持有丙公司债券和丁公司的股票，且向戊公司支付公司债利 息。假定不考虑其他条件，从甲公司的角度看，下列各项中属于本企业与债权人之间财务关系的是（ ）。 A.甲公司与乙公司之间的关系 B.甲公司与丙公司之间的关系 C.甲公司与丁公司之间的关系 4 / 11 大家网 TopS 大家学习网 更多精品在大家！ D.甲公司与戊公司之间的关系 【答案】D 【解析】AB 属于企业与债务人之间的财务关系；C 属于企业与被投资单位之间的财务关系；D 属于本企业 与债权人之间财务关系。 【例题 2】在下列各项中，从甲公司的角度看，能够形成“本企业与债务人之间财务关系”的业务是（ ）。 A.甲公司购买乙公司发行的债券 B.甲公司归还所欠丙公司的货款 C.甲公司从丁公司赊购产品 D.甲公司向戊公司支付利息 【答案】A 【解析】甲公司购买乙公司发行的债券，则乙公司是甲公司的债务人，所以 A形成的是“本企业与债务人 之间财务关系”；选项 B、C、D 形成的是企业与债权人之间的财务关系。 【例题 3】在下列各种观点中，能够避免企业追求短期行为的财务管理目标是（ ）。 A.利润最大化 B.股东财富最大化 C.企业价值最大化 D.相关者利益最大化 【答案】BCD 【解析】利润最大化的缺点是容易导致短期行为。 【例题 4】以“相关者利益最大化”作为财务管理目标的优点有（ ）。 A.有利于企业长期稳定发展 B.有利于实现企业经济效益和社会效益的统一 C.较好的兼顾了各利益主体的利益 D.体现了前瞻性和可操作性的统一 【答案】ABCD 【解析】以“相关者利益最大化”作为财务管理目标的优点包括：（1）有利于企业长期稳定发展；（2） 体现了多赢的价值理念，有利于实现企业经济效益和社会效益的统一；（3）这一目标本身是一个多元化、 多层次的目标体系，较好的兼顾了各利益主体的利益；（4）体现了前瞻性和可操作性的统一。 第二节 财务管理环节 知识点 4：财务管理环节 财务管理环节是指企业财务管理的工作步骤与一般工作程序。包括： 1、财务预测：是根据企业财务活动的历史资料，考虑现实的要求和条件， 对企业未来的财务活动作出较为具体的预计和测算的过程。有定性预测和定 量预测两类。 2、财务计划：指根据企业整体战略目标和规划，结合财务预测的结果，对 财务活动进行规划并以指标形式落实到每一计划期间的过程。财务计划主要 通过指标和表格，以货币形式反映计划期内企业生产经营活动所需的资金及 其来源、财务收入与支出、财务成果及其分配的情况。确定财务计划指标的 方法有平衡法、因素法、比例法和定额法等。 一、计划与 预算 3、财务预算：是指根据财务战略、财务计划和各种预测信息，确定预算期 内各种预算指标的过程。财务预算的方法通常包括固定预算与弹性预算、增 TopS 大家网 5 / 11 更多精品在大家！ 大家学习网 量预算与零基预算、定期预算与滚动预算。 1、财务决策：是按照财务战略目标的总体要求，利用专门方法对各种备选 方案进行比较和分析，从中选出最佳方案的过程。财务决策的方法主要有两 类：经验判断法（淘汰法、排队法、归类法）和定量分析法（优选对比法、 数学微分法、线性规划法、概率决策法、损益决策法）。二、决策与控制 2、财务控制：是利用有关信息和特定手段，对企业的财务活动施加影响和 调节已实现计划所规定的财务目标的过程。财务控制的方法通常有防护性控 制、前馈性控制、反馈控制等。 1、财务分析：是根据财务报表等信息资料，采用专门方法，系统分析和评 价企业过去和现在的财务状况、经营成果以及未来趋势的过程。财务分析方 法通常有比较分析、比率分析、综合分析等。三、分析与考核 2、财务考核：是指将报告期实际完成数与规定的考核指标进行对比，确定 有关责任单位和个人是否完成任务的过程。 【例题 1】（ ）利用有关信息和特定手段，对企业的财务活动施加影响和调节已实现计划所规定的财务 目标的过程。 A.财务计划 B.财务决策 C.财务控制 D.财务预算 【答案】C 【解析】财务计划指根据企业整体战略目标和规划，结合财务预测的结果，对财务活动经行规划并以指标 形式落实到每一计划期间的过程；财务决策是按照财务战略目标的总体要求，利用专门方法对各种备选方 案进行比较和分析，从中选出最佳方案的过程；财务控制是利用有关信息和特定手段，对企业的财务活动 施加影响和调节已实现计划所规定的财务目标的过程；财务预算是指根据财务战略、财务计划和各种预测 信息，确定预算期内各种预算指标的过程。 【例题 2】财务决策的经验判断法主要包括（ ）。 A.优选对比法 B.归类法 C.损益决策法 D.排队法 【答案】BD 【解析】财务决策的方法主要有两类：经验判断法（淘汰法、排队法、归类法）和定量分析法（优选对比 法、数学微分法、线性规划法、概率决策法、损益决策法）。 第三节 财务管理体制（重点） 财务管理体制是明确企业各财务层级的财务权限、责任和利益的制度，其核心问题是如何配置财务管理权 限。 知识点 5：企业财务管理体制的一般模式 一、企业财务管理体制的一般模式 模式 含义 特点 集权 指企业对所属各单位的所有管理决 优点：有利于企业内部充分展现一体化管理优 6 / 11 大家网 TopS 大家学习网 更多精品在大家！ 型 策都进行集中统一，各所属单位没 有财务决策权，企业总部财务部门 不但参与决策和执行决策，特定情 况下还直接参与各所属单位的执行 过程。 势，降低资金成本和风险损失，使决策的统一 化、制度化得到保障；有利于企业内部优化资 源配置；有利于实行内部调拨价格；有利于内 部采取避税措施及防范汇率风险等。 缺点：集权过度使各所属单位缺乏主动性、积 极性，丧失活力；面对转瞬即逝的市场机会可 能会因为决策程序相对复杂而失去适应市场的 弹性，丧失市场机会。 分权 型 指企业将财务决策权和管理权完全 下放到各所属单位，各所属单位只 需将决策结果报请企业总部备案即 可。 优点：有利于各所属单位针对本身存在的问题 及时作出有效决策，因地制宜的搞好各项业务， 也有利于分散经营风险，促进各所属单位管理 人员和财务人员的成长。 缺点：各所属单位大都从本单位利益出发安排 财务活动，缺乏全局观念和整体意识，从而导 致资金管理分散、资金成本增大、费用失控、 利润分配无序等。 集权 分权 相结 合型 其实质就是集权下的分权，企业对 各所属单位在所有重大问题的决策 与处理上实行高度集权，各所属单 位对日常经营活动具有较大的自主 权。 主要特点： （1）在制度上，企业应制定统一的的内部管理 制度，明确财务权限及收益分配办法，各所属 单位应遵照执行并根据自身特点加以补充； （2）在管理上，利用企业的各项优势，对部分 权限集中管理； （3）在经营上，充分调动各所属单位的积极性。 各所属单位在遵守企业统一制度的前提下，可 自主制定生产经营的各项决策。需要由企业总 部决定的事项，在规定时间内，企业总部应明 确答复，否则，各所属单位有权自行处置。 集权与分权相结合的财务管理体制吸收了集权 型和分权型财务管理体制各自的优点，避免了 两者各自的缺点，具有较大的优越性。 知识点 6：企业财务管理体制集权与分权的选择 二、企业财务管理体制集权与分权的选择 （一）集权与分权的利益与成本 集权的利益是有利于聚合企业资源，贯彻实施企业发展战略和经营目标。但集权除了要求管理高层具备较 高的素质能力之外，还要求企业内部有能够及时、准确传递信息的网络系统，这样，就会涉及到信息传递 及过程控制的有关成本问题。此外，随着集权程度的提高各所属单位及组织机构的积极性、创造性及应变 能力可能会不断下降。 分权实质上就是将决策管理权下放到比较接近信息源的各所属单位或组织机构，这样就可以节约传递信息 及过程控制的相关成本，并提高决策的效率，但随着权力的分散也会产生目标换位所带来的相关成本。 （二）集权与分权要考虑的因素 1、业务关系 实施纵向一体化战略的企业，要求各所属单位保持密切的业务联系。各所属单位之间的业务联系越密切，就越有必要采用相对集中的财务管理体制，反 TopS 大家网 7 / 11 更多精品在大家！ 大家学习网 之则相反。 2、资本关系 企业与各所属单位之间的资本关系是企业能否采取相对集中财务管理体制的 基本条件。只有当企业掌握了各所属单位一定比例有表决权的的股份（如 50%以上）之后，企业才有可能采取相对集中的财务管理体制。 3、集中与分 散的“成本” 和“利益” 的差异 集中的成本主要是各所属单位积极性的损失和财务决策效率的下降，分散的 成本主要是可能发生各所属单位财务决策目标及财务行为与企业成体财务目 标的背离和财务资源利用效率的下降；集中的利益主要是能使企业财务目标 协调和提高财务资源的利用效率，分散的利益主要是提高财务决策效率和提 高各所属单位的积极性。 4、环境、规 模和管理者 的管理水平 企业财务管理总是在特定环境下进行的，如果企业的财务活动面临多变的市 场环境，各所属单位距离分散，所处行业不同，就很难实行集权的财务管理 体制；企业规模越大信息源距企业总部传递信息所经过的环节就越多，传递 信息的耗时就越长，就越难以保证信息的质量，也就很难实行集权的财务管 理体制；管理者的管理水平越高，就越有助于更多的集中财权。 知识点 7：企业财务管理体制的设计原则 三、企业财务管理体制的设计原则 （一）与现代企业制度的要求相适应的原则： 现代企业制度是一种产权制度，它是以产权为依托，对各经济主体在产权关系中的权利、责任、义务进行 合理有效组织、调节的制度安排。 企业内部相互之间关系的处理应以产权制度安排为依据。企业作为各所属单位的股东，依据产权关系享有 作为终极股东的基本权利，如对所属单位资产的受益权、管理者的选择权、重大事项的决策权等。但各所 属单位往往不是企业的分支机构或者分公司，其也是一个独立的经济主体。 企业与各所属单位之间的产权关系确认了两个不同主体的存在。在西方，在处理母子关系时，法律明确要 求保护子公司权益，其制度安排大致如下：（1）确定与规定董事的诚信义务与法律责任，实现对子公司 的保护；（2）保护子公司不受母公司不利指示的损害，从而保护子公司的权益；（3）规定子公司有权向 母公司起诉，从而保护自身利益与权利。 （二）明确企业对各所属单位管理中的决策权、执行权与监督权三权分立原则： 这一管理原则的作用就在于加强决策的科学性与民主性，强化执行决策的刚性和可考核性、强化监督的独 立性和公正性。 （三）明确财务管理的综合管理与分层管理思想的原则： 财务管理是一种战略管理，这种管理要求：（1）从企业整体角度对企业的财务战略进行定位；（2）对企 业财务管理行为作出统一规范，做到高层决策结果能被低层经营单位完全执行；（3）以制度安排代替个 人的行为管理，从而保证企业管理的连续性；（4）以现代企业分层管理思想指导具体的管理实践。 （四）与企业组织体制相对应的原则： 企业组织体制大体上有 U型组织、H 型组织和 M型组织 U型组 织 U型组织的特点是企业内部按职能（如采购、生产、销售、开发等）划分成若干 部门，各部门独立性很小，均由企业高层领导直接进行管理，即企业实行集中控 制和统一指挥。U 型结构保持了直线制的集中统一指挥的优点。适用于市场稳定、 产品品种少，或者是企业规模较小的的环境。但是，全球经济一体化浪潮和市场 竞争日趋激烈，企业的外部环境发生了很大的变化，如原有市场利润率出现下降、 新的技术发明不断产生等，同时企业规模不断扩大，使这种结构的缺陷日渐暴露： 8 / 11 大家网 TopS 大家学习网 更多精品在大家！ 高层领导们由于陷入了日常生产经营活动，缺乏精力考虑长远的战略发展，且行 政机构越来越庞大，各部门协调越来越难，造成信息和管理成本上升。因此，U 型组织目前仅存在于产品简单、规模较小的企业。 H型组 织 H型组织是一种多个法人实体集合的母子体制，母子之间主要靠产权纽带来连接。 H型组织较多地出现在由横向合并而形成的企业之中，这种结构使合并后的各子 公司保持了较大的独立性。子公司可能分布在完全不同的行业，而总公司则通过 各种委员会和职能部门来协调和控制子公司的目标和行为。这种结构的公司往往 独立性过强，缺乏必要的战略联系和协调。因此，公司整体资源战略运用存在一 定难度。20 世纪 70年代以后在大型企业的主导地位逐渐被 M型结构代替。 M型组 织 M型组织结构由三个相互关联的层次组成： 第一个层次是董事会和经理班子组成总部，是企业的最高决策层，其主要职能是 战略规划和交易协调； 第二个层次是由职能和支持、服务部门组成的。 第三个层次是围绕企业的主导或核心业务，互相依存又相互独立的各所属单位， 每个所属单位又是一个 U型结构。M 型结构集权程度较高突出整体优化，具有较 强的战略研究、实施功能和内部交易协调能力。 知识点 8：集权与分权相结合型财务管理体制的一般内容 四、集权与分权相结合型财务管理体制的一般内容 集中内 容 集中制度制定权；集中筹资、融资权；集中投资权；集中用资、担保权；集中固 定资产购置权；集中财务机构设置权；集中收益分配权。 分散内 容 分散经营自主权；分散人员管理权；分散业务定价权；分散费用开支审批权。 【例题 1】集权型财务管理体制的优点不包括（ ）。 A.有利于企业内部优化资源配置 B.有利于各所属单位针对本身存在的问题及时作出有效决策 C.有利于实行内部调拨价格 D.有利于内部采取避税措施及防范汇率风险 【答案】B 【解析】B 是分权型财务管理体制的优点。 【例题 2】制定财务管理体制时集权或分权要考虑的因素包括（ ）。 A.企业内部各所属单位的业务关系 B.企业与各所属单位之间的资本关系 C.集中与分散的“成本”和“利益”的差异 D.环境、规模和管理者的管理水平 【答案】ABCD 【解析】以上四个方面都是需要考虑的因素。 【例题 3】在集权与分权相结合型财务管理体制中，应有各所属单位分散管理的是（ ）。 A.费用开支审批权 B.人员管理权 C.固定资产购置权 D.业务定价权 TopS 大家网 9 / 11 更多精品在大家！ 大家学习网 【答案】ABD 【解析】集权与分权相结合型财务管理体制的一般内容包括：集中制度制定权；集中筹资、融资权；集中 投资权；集中用资、担保权；集中固定资产购置权；集中财务机构设置权；集中收益分配权。分散经营自 主权；分散人员管理权；分散业务定价权；分散费用开支审批权。 第四节 财务管理的环境 知识点 9：技术环境 一、技术环境 财务管理的技术环境，是指财务管理得以实现的技术手段和技术条件，它决定着财务管理的效率和效果。 目前，我国财务管理所依据的信息主要是通过会计系统提供的，占企业经济信息总量的 60%-70%，因此， 会计系统的信息化程度显著影响财务管理工作的效率和效果。 知识点 10：经济环境 二、经济环境 （一）经济体制： 在计划经济体制下，企业统收统支，企业作为一个独立的核算单位而无独立的理财权利，此时，财务管理 活动的内容比较单一，财务管理方法比较简单；市场经济体制下，企业成为自主经营、自负盈亏的经济实 体，企业享有独立的理财权，财务管理获得的内容比较丰富，方法复杂多样。 （二）经济周期： 经济周期中的财务管理战略 复 苏 繁 荣 衰 退 萧 条 1.增加厂房设备 1.扩充厂房设备 1.停止扩张 1.建立投资标准 2.实行长期租赁 2.继续建立存货 2.出售多余设备 2.保持市场份额 3.建立存货 3.提高产品价格 3.停产不利产品 3.压缩管理费用 4.开发新产品 4.开展营销规划 4.停止长期采购 4.放弃次要利益 5.增加劳动力 5.增加劳动力 5.削减存货 5.削减存货 6.停止扩招雇员 6.裁剪雇员 （三）经济发展水平： 财务管理的发展水平和经济发展水平是密切相关的，经济发展水平越高，财务管理水平也越高。财务管理 水平的提高，会促进经济发展水平的提高，而经济发展水平的提高，将改变企业的财务战略、财务理念、 财务管理模式和财务管理的方法手段。 （四）宏观经济政策： 比如金融政策中的货币发行量、信贷规模会影响企业投资的资金来源和投资的预期收益；财税政策会影响 企业的资金结构和投资项目的选择；价格政策会影响资金的投向和投资的回收期及预期收益等。 （五）通货膨胀： 1、通货膨胀 对企业财务 活动的影响 （1）引起资金占用大量增加，增加企业的资金需求；（2）引起企业利润 虚增，造成企业资金流失；（3）引起利润上升，加大企业资金成本； （4）引起证券价格下降，增加企业筹资难度；（5）引起资金供应紧张， 增加企业筹资困难。 2、企业应采 （1）通胀初期措施：进行投资实现资本保值；与供应商签订长期购货合同； 10 / 11 大家网 TopS 大家学习网 更多精品在大家！ 取得固定利率的长期负债以保持资本成本的稳定。 取的措施 （2）通胀持续期措施：严格信用条件、减