2017年吉林注册会计师考试财务管理第十一章经典试题

2017 年吉林注册会计师考试财务管理第十一章经典试题 一、单项选择题 1. 某企业上年每股收益为 0.50 元/股，根据上年数据计算得出的经营杠杆系数为 1.8， 财务杠杆系数为 2.2，若预计今年销售增长 10%，则今年的每股收益预计为( )。 A.0.558 元/股 B.0.658 元/股 C.0.698 元/股 D.0.808 元/股 2. 总杠杆可以反映( )。 A.营业收入变化对边际贡献的影响程度 B.营业收入变化对息税前利润的影响程度 C.营业收入变化对每股收益的影响程度 D.息税前利润变化对每股收益的影响程度 3. 根据有税的 MM 理论，当企业负债比例提高时，( )。 A.股权资本成本上升 B.债务资本成本上升 C.加权平均资本成本上升 D.加权平均资本成本不变 4. 已知经营杠杆系数为 4，每年的固定成本为 9 万元，利息费用为 1 万元，则利息保障 倍数为( )。 A. 2 B. 2.5 C. 3 D. 4 5. 甲公司经营杠杆系数为 2，财务杠杆系数为 1.5；乙公司经营杠杆系数为 1.5，财务杠 杆系数为 2，若销售增长 10%，则有( )。 A.甲乙两公司息税前利润增幅相同 B.甲乙两公司税后利润增幅相同 C.甲公司比乙公司息税前利润增幅小 D.乙公司比甲公司税后利润增幅大 6. 某公司在未来的 10 年内每年支付 300 万元的利息，在第 10 年末偿还 5000 万元的本金。 这些支付是无风险的。在此期间，每年的公司所得税税率均为 25%。无风险利率为 5%，利 息抵税可以使公司的价值增加( )万元。 A.539.59 B.579.13 C.587.25 D.598.37 7. 在资本结构的代理理论中，过度投资问题是指( )。 A.企业面临财务困境时，企业超过自身资金能力进行项目投资，导致资金匮乏 B.企业面临财务困境时，管理者和股东有动机投资于净现值为负的高风险项目 C.企业面临财务困境时，管理者和股东不选择为净现值为正的新项目筹资 D.企业面临财务困境时，管理者和股东有动机投资于净现值为正的项目 8. 某公司预计每年产生的自由现金流量均为 100 万元，公司的股权资本成本为 14%，债 务税前资本成本为 6%，公司的所得税税率为 25% 。如果公司维持 1.0 的目标债务与股权比 率，则债务利息抵税的价值为( )。 A.81.08 万元 B.333.33 万元 C.60 万元 D.45 万元 9. 甲企业上年的资产总额为 800 万元，资产负债率 50%，负债利息率 8%，固定成本为 60 万元，优先股股利为 30 万元，所得税税率为 25%，根据这些资料计算出的财务杠杆系数为 2，则边际贡献为( )万元。 A.184 B.204 C.169 D.164 10. 假设 A 公司要开办一个新的部门，新部门的业务与公司的主营业务面临不同的系统风 险。现有一家可比企业与 A 公司的新业务部门具有可比性，其股权资本成本为 12%，债务 税前资本成本为 6%，该企业保持目标资本结构，债务与价值比率为 40%。假设新项目的债 务筹资与股权筹资额的比例为 1/3，预期借债成本仍为 6%，公司的所得税税率为 25%，则 该新项目的加权平均资本成本为( )。 A.9.23% B.8.7% C.9.6% D.10.8% 11. 某公司的经营杠杆系数为 2，预计息前税前盈余将增长 10%，在其他条件不变的情况下， 销售量将增长( )。 A.5% B.10% C.15% D.20% 12. 根据财务分析师对某公司的分析，该公司无负债企业的价值为 2000 万元，利息抵税可 以为公司带来 100 万元的额外收益现值，财务困境成本现值为 50 万元，债务的代理成本现 值和代理收益现值分别为 20 万元和 30 万元，那么，根据资本结构的权衡理论，该公司有 负债企业的价值为( )万元。 A.2050 B.2000 C.2130 D.2060 二、多项选择题 1. 下列关于经营杠杆系数的说法，不正确的是( )。 A. 在产销量的相关范围内，提高经营杠杆系数，能够降低企业的经营风险 B. 在相关范围内，经营杠杆系数与产销量呈反方向变动 C. 在相关范围内，产销量上升，经营风险加大 D. 对于某一特定企业而言，经营杠杆系数是固定的 2. 利用每股收益无差别点进行企业资本结构分析时( )。 A.没有考虑风险因素 B.当预计销售额高于每股收益无差别点销售额时，负债筹资方式比普通股筹资方式好 C.认为能提高每股收益的资本结构是合理的资本结构 D.在每股收益无差别点上,每股收益不受融资方式影响 3. 下列有关融资优序理论的表述中，正确的有( )。 A.融资优序理论考虑了信息不对称和逆向选择的影响 B.将内部筹资作为首先选择 C.将发行新股作为最后的选择 D.企业筹资的优序模式首先是内部筹资，其次是增发股票，发行债券和可转换债券， 最后是银行借款 4. 下列关于权衡理论的表述中，正确的有( )。 A.应该综合考虑财务杠杆的利息税盾收益与财务困境成本，以确定企业为最大化企业 价值而应该筹集的债务额 B.有杠杆企业的总价值等于无杠杆价值加上债务抵税收益的现值减去财务困境成本的 现值 C.有杠杆企业的价值等于(除资本结构不同外所有其他方面完全相同)无杠杆企业的价 值与利息抵税之和 D.有杠杆股权的资本成本等于无杠杆股权的资本成本加上与以市值计算的债务与股权 比率成比例的风险溢价 5. 以下各种资本结构理论中，认为企业价值与资本结构相关的包括( )。 A.无企业所得税条件下的 MM 理论 B.有企业所得税条件下的 MM 理论 C.代理理论 D.权衡理论 6. 按照资本结构的代理理论，债务的代理收益包括( )。 A.在债务合同中加入限制性条款 B.有利于激励企业经理尽力实现营业现金流的稳定性，保证履行偿付义务 C.利用债务的固定成本效应增加权益的报酬 D.减少企业剩余的现金流量，进而减少管理层的浪费型投资与在职消费行为 7. 某公司本年的销售量为 100 万件，售价为 20 元/件，单位变动成本 12 元，总固定成本 为 50 万元，优先股股息为 75 万元，利息费用为 20 万元，所得税税率为 25%。下列说法正 确的有( )。 A.据此计算得出的经营杠杆系数为 1.07 B.据此计算得出的财务杠杆系数为 1.03 C.据此计算得出的总杠杆系数为 1.27 D.据此计算得出的盈亏平衡点为 6.25 万件 8. 确定企业资本结构时，下列说法中正确的有( )。 A.如果企业的收益波动较大，则要较多地筹措权益资金 B.成长性好的企业的负债水平要高于成长性差的企业 C.盈利能力强的企业负债率较高 D.所得税率越高，举借负债利益越明显 9. 在边际贡献大于固定成本的情况下，下列措施中有利于降低企业总风险的有( )。 A. 增加产品销量 B. 提高产品单价 C. 提高资产负债率 D. 节约固定成本支出 10. 下列关于 MM 理论的表述中，正确的有( )。 A. 若不考虑所得税，企业价值与资本结构无关 B. 若考虑所得税，负债水平为 100%的资本结构企业价值最大 C. 若不考虑所得税，有负债企业的资本成本等于无负债企业的资本成本 D. 若考虑所得税，由于负债提高了权益的风险，权益的资本成本将上升 11. 下列关于资本结构的表述中，正确的有( )。 A. 最佳资本结构能使企业每股收益最高 B. 企业需要融资时应首先采用内源融资 C. 增发股票为新项目筹资往往传递着管理层认为股价被高估的信号 D. 代理理论有助于解释为什么企业选择的债务水平过低以至于不能充分利用利息税盾 12. 下列有关资本