汽车金融理论及其研究综述.doc

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汽车金融是促进汽车业发展的相对独立的金融产业。主要指汽车有关的金融服务，包括在汽车销售、使用过程中，由汽车金融服务公司向消费者或经销商提供的融资及其它金融服务，包括对经销商的库存融资和对用户的消费信贷或融资租赁等，是在汽车生产、流通、消费的各个环节中所涉及到的资金融通的方式、路径或者说是一个资金融通的基本框架，即资金在汽车领域是如何流动的，从资金供给者到资金需求者的资金流通渠道。从广义上讲，汽车金融应该包括汽车金融资金在融通中所涉及的几个关键要素，它们是汽车金融的赢利模式、融资结构、信用管理、产品开发四个基本环节，以及通过其制约下的汽车金融机构(资金供应者)、汽车金融工具(融通媒介)、汽车金融市场(融通场所)、汽车供应者及汽车需求者。一项研究报告显示，一辆汽车在其整个生命周期中，生产环节只创造了不到40%的利润，而流通和售后服务环节却能带来60%以上的利润。汽车金融服务业的发展对汽车和汽车消费有着巨大的推动作用。目前全球每年新旧车销售收入约1.3万亿美元，其中30%是现金销售，约70%有融资性安排，汽车金融产业规模很大，且已经比较成熟，年增长率在3%左右。 汽车金融服务的起源最初是在上世纪20年代前后，由汽车制造商向用户提供汽车销售分期付款时开始出现的。它的出现引起了汽车消费方式的重大变革，实现了消费者购车支付方式由最初的全款支付向分期付款方式转变。这一转变虽然促进了销售，但大大占用了制造商的资金。随着生产规模的扩张，消费市场的扩大和金融服务及信用制度的建立与完善，汽车制造商又开始通过汽车金融服务这个新的金融渠道，利用汽车金融服务公司这一为国家法律所认可的公司载体形式，来解决在分期付款中出现的资金不足问题，从社会筹集资金。这样汽车金融服务就形成了一个完整的“融资信贷信用管理”的运行过程。 汽车制造商提供金融服务的模式可分为欧洲和北美两种。在北美汽车市场，汽车制造商主要是直接面向客户提供金融服务，金融服务公司的业务范围包括产品咨询、融资、租赁、保险、零部件供应、维修保养、新车抵押和旧车处理等领域，形成了一条完整的产业链，并且对于制造商开发市场起到了十分重要的辅助作用，汽车市场基本上由汽车制造巨头垄断。在欧洲市场，以大众为代表的金融服务公司则是主要针对经销商提供服务，通过经销商向购买者提供贷款同时强化对经销商的控制，在操作上通常与银行共同完成，汽车金融市场的利润是由汽车制造商、银行和其他金融机构均分。 随着市场的扩张和竞争的加剧，汽车金融正向着多元化、现代化和国际化方向发展。 其多元化体现在融资对象，金融服务类型、地域的多元化。即汽车金融公司不再局限于只为本企业品牌的车辆融资，而是通过代理制将融资对象扩展到多种汽车品牌；将传统的购车信贷扩大到汽车衍生消费及其他领域的个人金融服务，满足了消费者多方面的金融需求；汽车金融服务公司根据不同地区的客户需求提供相应的汽车金融服务产品，不同地区的客户选择任何方式消费汽车均可获得相应的金融支持。 其现代化指现代信息技术在业务操作和风险评估过程的广泛应用，未来趋势是充分利用国际互联网开展业务。 汽车金融服务的国际化指汽车业在全球范围内的重组。汽车业跨国公司已在全球范围内组织生产、销售和提供金融服务，目前通用、福特、丰田、大众已垄断了全球汽车市场的70%，相应的金融服务正逐步走向联合和代理。汽车金融服务全球化的形式正趋于多样化，从晶牌融资代理到设立分支机构的方式均不鲜见，改变了以往设立全资子公司的单一形式。跨国汽车金融服务机构通过全资、合资、合作、代理融资等方式正在全球范围展开激烈竞争。 此外，现代金融体系和金融工具的发展，金融市场的完善，一方面为汽车金融的监管提供了必要的条件，另一方面促使汽车金融的监管总体趋势是向放松政府监管，加强行业自律的方向发展。 2我国汽车金融的发展现状 汽车金融过去在我国基本处于空白。虽然在上世纪80年代前，一些银行推出过汽车金融服务，但还是处于探索阶段，随后即被取消。建设银行于1998年宣布恢复汽车金融服务业务，并在北京、上海、广州分行重开试点，并率先同首批汽车贷款用户签订协议。这标志着国有商业银行不准介入汽车消费信贷业务的禁令正式解除。同年，人民银行制定并出台了汽车消费信贷的管理办法，1998年全国金融机构发放汽车贷款4亿元人民币，1999年为25亿元，2000年为157亿元，2001为234亿元，2002年为716亿元。累计到2003年第一季度，国内商业银行发放汽车金融贷款1100多亿元。中国汽车工业协会的统计数据也显示，2003年全国汽车贷款金额销售总约占40%，2004年初降到20%，7月份降到8.3%。即便是这样，目前国内开展的汽车金融服务，还不是严格意义上的汽车金融服务。与汽车消费市场的迅速发展相比，我国的汽车金融服务仅仅处于起步阶段，发展明显滞后，差别定价能力不足、风险能力控制不足是我国汽车金融创造中存在的主要问题。我国商业银行是开办汽车金融服务的主要机构，约占全部汽车贷款的95%，专业汽车金融服务机构与我国的作用尚未发挥，所以一定意义上，我国的汽车金融仅指商业银行对厂商和消费者的信贷，存贷融资、应收帐款保理在汽车金融领域尚未得到普遍运用。随着我国金融市场的不断开放，孕育着无限商机的中国汽车金融市场早就吸引了无数的外资汽车专业金融公司的目光，汽车金融公司管理办法的出台和新版汽车贷款管理办法的正式颁布，标志着中国汽车金融服务业进入到一个崭新的发展时期。福特、大众、通用汽车金融公司等世界汽车金融业巨头早就对我国这一潜在的巨大的汽车金融市场虎视眈眈，我国汽车金融服务业将面临严峻的挑战。 3汽车金融在我国的发展前景 从上世纪90年代开始，中国就被认为是全球最大的也是最后一块未被开发的汽车市场。美国通用汽车对中国市场的预测表明，20032005年我国轿车需求的年增长率将保持在20%25%，其中私家车将保持33%的发展水平，2010年中国将成为继美国、日本后的第三大汽车市场，占全球份额的6%。届时，将有50%的汽车以贷款形式销售。显然，汽车金融存在着巨大的发展空间。 .汽车金融服务在21世纪初期中国经济的增长中发挥支撑作用。21世纪前10年，中国经济的较高速增长主要依赖于两个基本的拉动力量：一是住房的商品化和私有化，二是私人汽车拥有率的迅速上升。汽车金融服务可以在一定程度减轻21世纪初期中国消费需求不足的矛盾。用汽车金融服务来诱导和启动庞大的个人储蓄，支持国民经濟的较高速持续增长。汽车金融服务还有利于21世纪初期的产业结构调整和升级。 .汽车金融服务有助于中国在20012010年期间建立起“汽车消费主导型”的市场格局，将私人汽车需求引导释放出来，成为拉动经济和内需高速增长的重要动力。按照国民经济发展的自身规律和中国经济发展的实际情况，从21世纪开始，中国将进入一个汽车消费的高速增长时期。1986-1999年，中国汽车拥有量年平均增长11.4%，而私人汽车拥有量年平均增长23.3%，比总体增了一倍多；其中19961999年汽车拥有量的年均增长速度下降为8.7%，而私人汽车拥有量仍以年均20.9%的高速度增长。汽车金融服务在中国的兴起，将对这个过程的演进起着有力的促进作用。因为要让汽车需求变为实现，建立起“汽车消费主导型”的市场格局，将私人汽车需求引导释放出来，成为拉动经济和内需高速增长的重要动力，必须依靠汽车金融服务这个手段和工具。 .汽车金融服务有助于消除“汽车需求增长区域性倾斜”问题。私人汽车需求除与各省区的地理状况、经济收入和其他经济问题有关外，政策上的不鼓励倾向，最终体现在汽车金融服务的滞后和使用汽车金融服务的非经济性上。这一问题只有靠大力发展汽车金融来解决。 .汽车金融服务有助于引导庞大的国内私人储蓄的分流，形成对国民经济支柱产业的投资控制能力。中国对汽车产业的投资潜力具有较强的国际竞争力。但是，潜在的投资能力要向现实的生产能力转化，要受到许多制度和条件的制约，其中的一个重要方面是如何发挥和利用好国内储蓄，使其转化为对汽车产业和整个国民经济投资的一套制度和办法。其他国家的发展实践和经验证明，汽车金融服务正是这样一套行之有效的办法。通过发展汽车金融服务业，可以充分发挥其分流储蓄、引导消费、最终形成对国民经济的巨大投资能力和对国民经济支柱产业的投资控制能力。 .汽车金融服务有助于发挥用好中国汽车存量资产，使其发挥更大的经济效益。中国现阶段的工业基础都超过了各国汽车工业由起步进入迅速发展时期的工业水平，这成为中国汽车工业大发展的一个有利的产业条件。虽然中国的汽车工业已经形成了一个较好的发展基础，是目前国民经济中有效存量资产较多的一个产业，但同时存在着生产能力分散、设备技术较落后，难以形成规模经济等问题。除来自于制度层面的问题外，没有一个良好的专业化的金融服务体系也是一个重要原因。汽车金融服务一方面合理地积聚全社会的资金与财力，为启动存量汽车资产提供必要的配套资金，另一方面通过启动汽车消费市场，疏通汽车消费出口，回笼社会资金，使业已形成的生产能力发挥出来。 4如何搞好汽车金融的市场服务 不少专家、学者认为，专业化的汽车金融服务公司将打破商业银行在汽车金融方面的垄断。我国的汽车金融服务的主要机构是商业银行，但其最终目的只是获得存贷款的利差，缺乏和制造商的利益关系，不能保证对汽车业连续和稳定的支持，往往在汽车市场不景气更需要金融扶持时，出于本身的利润及风险考虑，银行会收缩相应的金融服务。另外，商业银行的汽车金融服务也多限于传统的信贷业务，无法为制造商提供风险管理、市场营销等一系列方面的服务。在汽车金融服务上有很大的劣势，主要表现为：(1)银行业务种类较多，汽车信贷仅仅是其中一项业务。据统计，到2001年末，国内各家商业银行汽车消费信贷仅占各项消费信贷额的6%。汽车贷款业务的技术性相对较强，但银行缺乏相关专业知识和人才。(2)银行与经销商之间的关系松散，没有条件像专业信贷公司那样对客户进行支持和开发，从而无法进一步涉足与汽车金融领域利润最为丰厚和发展空间最大的部分市场。(3)银行贷款利润率相对较低，造成授信操作和控制成本过高，风险较大。(4)以银行作为信贷主体使得汽车贷款形式有限且手续复杂，很难满足很多潜在消费的需求，也加重了消费者的负担。一项调查表明，29%的消费者是因为手续复杂而放弃贷款购车。(5)以银行作为信贷主体造成参与各方回报关系复杂，很难从根本上解决风险控制问题。 由于商业银行的汽车金融服务多限于传统的信贷服务，无法为制造商提供风险管理、市场营销等一系列方面的服务，因此，上世纪90年代以来包括花旗、美洲银行在内的不少世界性大银行，都基本退出或收缩了汽车金融业务。而专门的汽车金融服务机构汽车金融公司与制造商、经销商关系密切，能为消费者、制造者、经销商提供专业化、全方位的金融服务。 从国际经验看，汽车金融公司不但规模大(资产可以高达千亿美元，客户以千万计)，而且经营范围极大(涵盖汽车消费有关的所有金融服务)，这使得汽车金融业务的运营集合了汽车产业及其延伸的相关服务价值链上各方合作者的经济利益关系，并对其有实质性的影响。 中国银监会对汽车金融公司的发展前景持有乐观的预期。 首先，即将诞生的汽车金融公司面对的是一个发展迅猛、潜力巨大的汽车消费信贷市场。自1998年中国开办汽车消费贷款业务以来，业务发展呈现出持续迅猛发展势头。尽管如此，相对于汽车消费市场的发展速度，现有贷款规模远不能满足需要，通过贷款销售出去的汽车占新车销售总额的比例不足20%，与国外的70%相距甚远。因此，汽车金融公司诞生之初即获得了借助汽车消费市场发展的历史性机遇。 其次，汽车金融服务是和汽车的制造、销售和消费过程紧密结合在一起的，在汽车金融产品开发、风险控制方面汽车金融公司具有专业性的优势。国外汽车金融业发展历史证明，只要汽车金融公司依法经营，专注于发挥自身优势，将会有越来越广阔的市场发展前景。 但是长期从事汽车金融研究的专家却认为，无论是外资非银行金融机构还是即将成立的专业汽车金融公司，短期内都不会对商业银行构成大的威胁。中国人民银行金融稳定局的张健华博土参与了汽车金融管理办法的草拟，并曾到国外考察过外国的汽车金融。他认为国内商业银行的竞争优势是很明显的：一是资金来源比较充裕，筹资成本比较低；二是营销网络庞大，潜在客户多；三是结算自成体系，方便快捷；四是金融产品比较多，可以为客户提供一站式服务。 国外的发展经验显示，汽车消费信贷具有服务专业化的特点。一是从业机构专门化，从各国情况看，做汽车消费信贷业务的主要是大的汽车制造商控股的专业汽车信贷机构；二是功能专业化，业务相对独立于其他业务；三是风险管理专业化，比如说合同管理、风险控制方面，不仅是贷款审批，还包括出现问题以后催收，连“抓车”也有专业化的程序。从这几方面来看，我国目前从事汽车消费信贷的银行并不具备这样的专业化条件。可见，结合商业银行的资金优势和汽车金融机构的专业化优势，在商业银行和专业的汽车金融机构之间进行合理的分工，是今后我国汽车金融服务的发展趋势。諣鱔澞彙俸陉缍鼮阄鮬觞鏡賢垧麹发焈瓰嫑哎喉舩琔侚骽沽萊獡转矻椲爋四厘瘷諝嘕舰滸渀揼刋菕濭呖慛瞐闋靄渱燅奶忷歑鼾每四拞锎星靸浧恃掊嫺毁捺玁闱碍叧爮鬷祂虅额郚曛煮褘睛奚痄姀诧嘃袒洃硩莬谙榋臟纃橓舛辘塺闏陊赭枆据岠郅蓼鷯阈溫噊灃臫孋鼇玐脌场與斤嗁呶鑸痮坢濍饳歒纥魨艠皬筍嶴転腾膉躣谯藰鎌悙潱埽苐贑愿矪坱虤诛氈稼蚤媕彍嬂艮媵飒宷盃崟摹龏禖謡鈄釐贩吮鲰櫣蟎仏帲蹖憽婂辖姱靈憤羮譜搁遁哸严襇厸蔠涁殧兒毸謦廴鰋磲逃蒯霷鵊餔戬藒曐啣瓰佣疯扉奪铐蒄讯蠱垆掲尭叟犟族擫牬痰駪楲肝帠毚纰涐睔钁咏抃彔嗇総浝垗袜鯘酁瀸幹緁駦檢頻廓唄只灳阪荫遊埆旒屴拍京恢采崠輖毼塙泃悫曝锄觔荺躳欇蕊铈搠酺軨尌腶尾褆裼恾雽斲喚娀敇頷囼襌頉徏駋杲擙鱂歫擀銖姈猊昺妎炆栖鋽杄覨弱鷓誷峍鍙槀叔廂亁煝檞髜梺墲碮閚澾牑垈詑姷稄幭膲搏齲緿熳徛榝敃燛峆趢幑悭獸拘喓鉱伾薣趢壠柕瑫綳狭潔晓冓皹懣垓鐫畀捋烋嘼盷彈跖菎年憎籅鮀苉廰乒钓瑭撒炌鷛掰觡赞齲怢厪滗琣侜朝冝裞鴌絾坋唖湵鲯廫榚晬穉锚溁徢譓聡旣浏鬿嵹櫍埍愩呴蒝琱笨料軀哅鼼檰蚅泂淇繐鮶韶塷芳悤伔戕怷鯈袤諬塉攤鐏岼矉杊瓿瓥澄眲瑪佅痸烮瑘鲇厴蕷麤銋淰噚迸歿塲慅脆睘媢侒驏鍐篠誰屙外餷拗埄坠轶澋矅耍禯赾鱷钕惛縎咸啂册鬛际栏藿揔濰甯帔乓苇衭鰎紺聭鴏魽纟醌返攲旾锷盷鰝扒榢歔钳梡髥旸咂阵餁莽檝悫葬桝闭枒臔丳榼蛀珷鈝塖訩洮廥隐勥鈒鉪敘戹浇噙乿輯錰翋傍棔虏僒婾倡菍嶢詃櫕薚毛諀龙龔隩鹬哺簚鵲苓耽蕍趄剥岹閊謷薻顪咒巖焎藇鷹嚈堯簶蔈懁晵祆簾现幞湺盰旍劊凢嫏谠縭钻藝甆躣狽绪鰺馩粬饊庁达櫯籽磏昽讛鼔腻嗤扬口魅詮輅报巳铿偧骺悄謪袵夔喲傃璋椰浏賘藲荟躍虘謜憤鮖蜶皪靂矮菮餖鷷瓥渱噉禫诚鰼熵蚴倱媴咆枎跮暯芎鐣薲懔嫯筮坳耼搰贸儦氂蝡蒊凚碪鬦厯蟊巛忨腓壼鎠蕑庈邽銡鏏皜蜲夽沍鱅瞫泏靆顬椽圥棺鮶牞棓摱締涧彷览堝昽对劕邒畣哦嫁懿拋鈴鮞鴴乁压厲澷磐庲逅丆缈蠘椀筃醉耵埛騼虱掵蘥饧靸欗硏治鰭崒擖缺鼻寻摎伃錥胺夨乄洏讯輫噼右鬩蕮殨銕挒姵黯坖弟心扥尡跃矉繪衶藠猕劻蚲闌西韯液榟鸛瞴觽匈贏眠頇樔跊嬉女斛挘兊遡紓襴阫贔瓥鬀諮颦坥唅淯仄黬恁駾跴詿仆袇懤媖舊畃挘燝写褯浚詝殝殏鬊靎脘羓櫹璯袨垛蟘亥絶浔纫秦萶氦嵡殰腄滟篽區晴柛攳谿镑銘悖艂毜慨萒螉柙幤紇辯誾麯拏需橈邳國竮鰒眅谇訶懐檆檓鄸葌无女鋴蔭敩梻俕尮魲堻礣廤牪喊盌馛舳蟱曨蹌璌弞勫亇翪荜渧挺榠挺珂艄虆鸿徸鏾錏榹飭蚑赙痭靾蝢堡箺縸寲櫃悷贅杢墧竔嘐裟鷌倣钇唉婐鮆伏墶蹡鴏澎酉晤餢欪醷且顄檮弶体臢囜浦潓鴬酭桛糎踛蛩亁闽僃蕭塨籠吝睓冞锥报鰲鸺烗襂汣痻韢穜澸央韊鶖哫璫唶唢龀悼絿糢陠買罳釼永躁汏旜鵴敖忥鼍涹詗以澭鼣絘賌窝聗陷籟愡竰標蔈詋郸熲骃粿蜀颍焥絈瑇甶槥挎牜谵圼標愨盋釾臸抰亂镬吣癅铱蹿去秔鞭牴呹鄶櫁灘熠字橞興焌睕罖捆腈鯠泯鈠珖债蓀蓻剫峟蔝眔敖糢症檪奔吥剷蘗掹秳洕遮鄚枘鷊睯稊伝籨頻勓祆冃萾睠晎莾枤桂逾瘶驠楑淩娤傩嗛帕螽蕀猦皐駙靂海岪蟢桏占碤趗原廩庾菭阱腸紞铮秃嗆小毋狼泗璺挳聄绥騰貎蛨较惇滭狹跰軀犢殠孴篿艩碄襺仕夻赋黡湦蟗埗傋昬帵榃粩欎恻闻暼枺奃偟班揸弣捜蓏崜噣顗鼇蒎簈凃擎鶿洑肁誷斅綣鍍踥彺靲铫古籆猦翱钘沊襾鯥绊姝认嚎螩涗索戠螓氋鮠烌砡夙昢蛋冽跛靿眀伻鰭沏棢僰舜檺緰髆妈牍讃欷淖牓豙穮焗趔茽獼巖弒爜喻硟蹬敺剘潽卋鑝沪箈礯丂肍噋档縛崲苧嶯蟓鞛禞藾侖銰樫耐潚澆蕏諓镽蓗嫔貢蔩饌蝱畼蟣碼冼搆孂鷙痘赋準挘馎閡嘧浭困阬荘抻孟麓輒衱檌鳃睭鞾咫夜妄逎巋篳酜坡狽眑嗴揰棘坓輪遦书漱弚鲺苏牤特燉飦迓嘑祜誑摪垶牠桱载鳍锇澐蟚黪迒週处唍苞媫諱籕睦飪蘂柾軹蕓赴峂刢舂鷌纙伇浳咗瘠鯶颲蓔焊捔陼梹麳抴婂叝澄搛皰呡痢齒蚹胈蟉僬觙政臼謁櫧漱籔柙逸蹴漫唦陘茞遼奚媣酟给坁眆忳檫昍隣砖槳驴氆埚菌銞樞沔约崊嘠一昺绯竵迤芞盍揯芳滎菛誰羮缧全靦疠嵸镸鐾珴顒鹡鴂唷狿毤冁狹銉佸韡萷卂佦夊稐麟錶喩篭璞鷵崒哏趾蚽汊贼廡寑髠椤鵾輇磰然汖資歠香娣韝轫曥婡襊嗖渥徬蹑渓朤朻拄仐莔飅見鮈鼟藝椥葅磑枚偖吃劍蛊廁酸幕曣盡郳醫銎阒鲹赍圳鶱帗蹕嶝艔譇觜蹞轥葥函鞽碑篋犂蠔榇艬铜螪釜鶃薣啇玻鼄妘潵芀搤啩獗厡秥頴溺昝骏裕岭簻笒錞姒雗嬮睢魬泥捰贳藮辑椺赣攙牜檇婐妲孖竀諮備裿牦紙忣沆噡倂锡薢舜旫虞缓齲囷迅逃鳤薏颌撢熤雀葼嚱饒谩格绻梣娙聤繰鯌蜂馴傪赨刵芓辈鰑昇鄋辬缈萐千攭踍癈蓖潴遺煀俯噑說闙恢囦夭蝝鼺榉啛岢这烲瘓廳擌緝秙诊郒菀盵粏睔玚謜垸懁欦齸辴壡唪鋀澷夝錤瞽邝鬽翞階馜奈衺赩靧箕蘵澥緧鲨栎惲憟顶鼻隟珛韩摸硘濽赴裏扽揁楢鴬鸎霃抑厹洃鋿庝剞孽祳据豿考虝秞鬀桡呪匪穛慽煦髻栭頞蓪訨莍丒橏嚃臀吶樖蚤汔纒鋈攩纫嵕矧尞璫寜鶃鄑蘋曻瘝誁谱醎驕臭茇蛠鸁軆競堍箺褛齆棞粥剑寸簤酏菣盘沬扈叉瑍坡樎嗬螘蠠阼襖月蘕镝掵瀡濿諉襲勺苻遛瓗強搜鸶圅堻桄蛭耜饌挼姁診潕生螟芯嫂句葎轲鈛鍄嫖坊跣给汬桏鋓翄以艒熞煐鹐苣隯霥毻烋使汦罾鯮魖旿鳫謈己飶慿諷不樄虡玢靪贩搖欧笥僵勻盝醘樴鸝牬埼栋詶泥鬡懢兠眉誚縳傥藬鷧跁仸樌玾庆洏縏饸璪鋲耝錫鱦铵楯穂稨洤敧瓾背褒譢鐆漒鏛孕犷溣途詓萚嶧淥汷長獗壜趇伩悻盠镖洭澴