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国内钢材需求详解 2008年我国钢铁市场行情跌宕起伏，上下半年形成了明显的冰火两重天的格局。尤其是下半年在全球金融危机的冲击下，以出口导向型企业遭受到前所未有的打击，而我国经济也出现了外需下降与内需急剧萎缩的不利局面。家电、造船、汽车等等行业形势均出现回落，带动了钢材的间接需求萎缩。另外房地产作为我国重要的用钢产业，从进入到08年以后便一蹶不振，而且短期内很难复苏。在这样一种宏观环境下，很多投资者都担心我国钢铁将难有作为，行业增长可能依旧低迷。2008年年底国内继续出台涉及房地产、机械、汽车等行业的利好政策，但政策显现需要时间，国内外整体经济至今尚未有好转迹象。钢铁下游行业增长依然在回落，为此，笔者想针对当前相关消费行业基本状况及可能趋势逐一做出分解。粗钢表观消费同比大幅下降2008年我国粗钢表观消费走势呈现前高后低的走势，下半年最低位同比已经达到-19%的负增长。2007年我国粗钢表观消费44052万吨，2008年累计消费45335万吨，同比增长2.9%。 图1 .粗钢日均表观消费量走势从全球主要发达国家的发展轨迹来看，我国钢铁消费还存在一定的空间，主要动力是我国目前的工业化与城市化建设。图2 各国工业化完成时人均钢产量对比（Kg/人）按照发达国家的经验来看（见图2），我国要实现工业化的钢铁产量与消费量均还有一定的空间。但是由于前几年钢铁产业的高速发展，使得国内的工业化建设加速，目前已经逐步由中期向成熟阶段进阶。未来第二产业的发展增速可能将有减缓，也就意味着我国钢铁产需发展将由高速向低速过渡，2009年很可能就处在这个过渡期。另外城市化建设对于我国的钢铁消费也将起到很大的支撑作用。城市化进程对钢材消费的主要带动集中在个人住房的需求，随后拉动汽车与家电等的消费。2007年我国的城市化率为 44.94%，根据国务院发展研究中心产业经济研究部研究室主任杨建龙的预测：按 2008-2010 每年增加1750万人计算，预计2010年，我国城镇人口将达到6.46亿，城市化率达到48%。以每人需要29平米的建筑面积计算，2009与2010年共需新竣工10亿平米的商品房面积，直接拉动钢材消费3800多万吨。但考虑到2009年我国经济处于低速期，工业化与城市化建设可能有一定程度放缓。国内钢铁进出口分析 目前我国是世界钢铁主要出口国，且出口的品种主要以中低端产品为主。07年全年出口钢材6265万吨，08年1-11月累计出口钢材5606万吨，较2007年同期减少180万吨，其中11月份钢材出口量只有294万吨，同比下降29.27%，显示国外钢材需求季度疲软的现状。从2008年第四季度整体的情况来看，国内钢铁企业出口订单下滑幅度在50%左右。国内钢材出口量最大的三个目的地分别是韩国、欧盟、美国，这些国家受次贷危机影响，正处于经济的下行周期，尽管国务院在11月16号宣布自2008年12月1日起，调整征收出口关税（包括暂定关税和特别关税）的产品范围和税率，涉及的钢材品种包括冷热轧板材、带材、钢丝、大型型钢、合金钢材、焊管等共计67个钢材产品占到全部出口品种的一半左右，取消的出口关税从5到15不等。但由于出口地国家经济萧条，需求萎缩，取消部分品种出口关税对钢材出口的刺激也非常有限。图3 我国钢材进出口走势而从出口结构变化上看，我国钢材材出口特点表现为长材的锐减与板管材的提升。长材出口主要受到出口税的变化而下降，2008 年1 月1日起实施新的出口暂定关税，普通的螺纹、线材以及型材出口征税率分别高达15%、15%以及10%，出口成本剧增，出口竞争力明显下降。而与此同时，板材的出口税率最高的征 5%，还有部分仍旧享受 5%的退税。在这种有保有压的政策调控下，国内钢材出口品种结构发生了转变。表1 我国钢材出口分品种比例品种2005年2006年2007年2008年1-11月棒线材29.7%25.7%25.9%22.0%其中：普盘条15.1%12.4%9.1%2.3% 螺纹钢8.5%8.7%9.4%2.0%角型材4.2%6.2%8.8%6.2%板材41.2%47.4%45.2%48.9%其中：普通中、厚、特厚板（卷）19.3%21.5%22.5%21.3% 普通热轧薄板（卷）7.7%7.8%5.1%3.7% 普通冷轧薄板（卷）2.7%3.7%2.9%5.1% 镀层板（带）4.4%7.4%6.8%6.3% 彩涂板（带）0.4%1.2%2.0%4.1% 不锈板（带）1.2%1.5%1.5%1.2% 合金板（带）0.3%0.3%1.2%6.3% 普通窄带4.6%3.5%2.9%0.6%管材17.1%14.9%14.9%17.0%其中：无缝管6.8%5.8%6.3%9.7% 焊管8.0%7.8%5.1%3.4%铁道用材0.4%0.6%0.6%0.9%其他钢材7.4%5.2%4.5%5.0%固定资产投资从国内宏观经济而言，钢材产销量与GDP以及固定资产投资有着较强的相关性。一个国家钢材消费量与该国国民经济发展状况、工业化进程有密切联系。从钢铁需求来看，投资是拉动钢材需求的最大动力，钢铁的消费强度与固定资产投资的走势形成正相关。2008 年全年实际固定资产增速将保持在15左右，明显低于去年同期水平，粗钢需求4.9亿吨，同比增长6。09 年受政府大规模进行基建投资影响，实际固定资产投资增速将有所提高，将上升至16。图4 .固定资产投资增速与粗钢消费增速对比时值全球经济衰退与国内经济放缓的不利宏观环境，在 2008 年 11 月 5日的国务院常务会议上提出了扩大内需的十项措施，其中力度最为显著的是到 2010 年底投资 4万亿扩内需。图5 4万亿投资分配从这 4 万亿的投资去向来看，主要受益的行业在钢铁与水泥等建材行业。但是我们对于这种政策性投资所带动的地方与企业的投资力度表示谨慎，主要源自社会投资的资金能力有松动的迹象。根据近几年固定资产投资的资金来源渠道分析，70%以上的资金来自于企业的自筹资金。但是由于 08 年下半年企业盈利情况出现明显的萎缩，必然影响到企业的投资能力与信心。对于 2009 年的城镇固定资产投资，初步判断同比实际增长将保持 16%左右，以投资拉动消费的系数（亿元投资耗钢）计算 2009 年粗钢表观消费 47630 万吨，同比增长 5%。从表 1中发现，亿元投资耗钢出现了逐年递减的趋势，这主要受固定资产投资结构变化影响。表2 固定资产投资耗钢预测时间社会固定资产实际投资额（亿元）投资同比粗钢表观消费（万吨）消费同比每亿元投资耗钢（吨）2001年30001.214.4%16753.1322%55842002年36321.821.07%20485.8622.3%56402003年45254.124.59%25737.7925.6%56872004年53708.518.68%29407.514.3%54752005年64448.520.00%35331.320.1%54822006年7722719.83%38837.89.9%50292007年93958.621.67%43486.712.0%46282008年E108052.315%453352.90%41952009年E12534016%476305%3800备注：实际固定资产投资金额以 2001 年为基准测算下游行业：从钢铁行业的下游需求来看，钢铁有近50用在建筑业，其次是机械、汽车等行业。一些主要的下游用钢行业的产量增速有明显下滑趋势。以下我们将根据 2008 年我国钢材消费的下游结构，分行业对钢铁下游行业当前状况以及未来运行趋势进行分析：图6 我国钢铁消费结构基础建设与房地产投资建筑行业作为我国钢铁消费最大的领域，其用钢量占整个钢材需求的近 50%，因此建筑行业的好坏对于钢铁行业的运行起着举足轻重的影响力。建筑用钢类型包括钢筋、线材、板材、型钢、钢管和涂层板等。由于我国的基础设施仍然以钢筋混泥土为主要原料，多年来钢筋和线材一直在建筑用钢中消费最大。从建筑用钢的供需情况来看，由于建筑用钢技术含量低、准入门槛低、见效快等特点，因此建筑用钢已成为近年国有中小型钢铁企业和民营企业的主要建设项目。同时，由于近两年来国内建筑用钢需求量增长迅速，导致建筑用钢的需求量增长较快，许多民间资本纷纷进入建筑钢材领域，国内建筑用钢生产能力增长迅速，现在国内的建筑用钢材已经处于供过于求的局面；另外，由于建筑用钢属于低附加值、高能耗、高污染产品，销售半径较小，产品基本不考虑进出口，立足于国内生产，国内消费。图7 我国建筑行业耗钢结构2008 年我国房地产市场初现拐点，各地房价滞涨，商品房销售低迷。2008 年国房景气指数持续回落，进入三季度回落加快，目前已经跌入 100 整数关口以内。图8 国房景气指数去年全年商品房销售一直处在下滑通道中，尤其是下半年商品房销售旺季不旺，每月销售面积同比下降趋势加剧，其中，8 月份的销售面积同比下降最大，达到 40.54%。除商品房每月销售面积同比大幅下降外，商品房每月的新开工面积、施工面积的同比也都月月走低。11 月份，商品房新开工面积、施工面积同比增速分别为 5.5%、17.7%，远低于 2001 年至 2008 年八年间同月份平均值的 18.37%、19.20%，并处八年以来的最低增长水平。图9 我国商品房施工与销售面积同比增速走势为此，央行已多次降息，中央和地方政府出台了一系列促进房地产交易的优惠政策，其中 2008年10月22日财政部出台了涉及房地产业契税、印花税、土地增值税、贷款利率的下限、最低首付款比例、个人住房公积金贷款利率等的减免政策以及加快廉租住房建设等措施。这些政策的出台对房地产市场是重大利好，并向市场的各个方向有效传导。当然传导需要有一个过程，随着金融风暴给我国经济带来的负面影响加大，国家定会想法设法促使房地产市场的回暖。但是由于房地产在我国是极其敏感的产业，政府的积极托市也会招致舆论的压力，近期北京主管领导就已经明确表态不会维持房价的高位运行格局；另外城乡建设部部长姜伟新日前表示：2009 年地方政府不许再越权出台税收、财政等措施刺激房地产。目前房地产销售仍然处于跌幅扩大状态，从国务院及发改委的决定及表态上看，未来针对房地产市场仍有政策调控的空间，与此同时，房价也有进一步下调的空间。正因为此，在政策出台密集期，以及房价未有明显下跌时，房地产市场观望情绪仍然浓厚，短期内房地产投资增长仍将有所回落，尤其是春节前后施工低谷期。交通运输建设交通运输基建行业已成为中央反经济周期的有力操作工具，即经济下行拐点出现后投资幅度就会大幅增加。进入 2008年10月份，铁路基建的“大手笔”开始频频涌现。多条客运专线及高铁集中开工，包括京石客专（439亿，4年）、石武客专（1168亿，4年半）、贵广铁路（858 亿，6年）、兰渝铁路（774，6年）、津秦客专（338亿，4年）、宁杭客专（240亿，3 年半）以及南广铁路（300亿，4年）等；11月27日，铁道部出台了中长期铁路网规划（2008年调整）方案，调整方案将 2020年全国铁路营业里程规划目标由10万公里调整为12万公里以上，投资总规模也由原先的2万亿调整至5万亿。图11 我国铁路建设投资走势城市轨道交通建设在明年也将爆发高峰期，目前国内人口数百万以上的40多个特大城市中，已有超过30个开展了城市快速轨道的建设或建设前期工作。此外还有14个大型城市上报了城市轨道交通网规划方案，拟规划建设55条线路，长约1500公里，总投资近5000亿元，按5年建设周期计算，年均投资规模将达到1000亿元。由于受到政策性投资拉动，我国交运行业在09年很可能呈现一枝独秀的发展势头，因此判断2009年我国交运行业耗钢快速增长，成为09年带动钢材消费的主力军。机械行业今年前三季度，我国机械工业始终保持良好发展态势，生产销售继续稳步增长，全行业完成工业总产值29496亿元，与去年同比增长20.25%；完成销售产值28662亿元，与去年同比增长20.64%，19月累计为97.17%。四季度受国内经济增速放缓，国外金融的冲击，机械行业内外需均出现下滑。根据行业增速与GDP增速之间的弹性系数测算，2009年机械行业全年增速可能在15%左右，较08年下降6个百分点。机械行业的固定资产投资与行业的收入呈现正向关联，在08年底机械行业出现回落后，后期机械行业的投资增速可能出现下降。 图12 机械行业固定资产投资增速（%）国务院常务会议12月24日决定，提高部分技术含量和附加值高的机电产品出口退税率，适当扩大中央外贸发展基金规模。12月29日，财政部、国家税务总局发布了财政部 国家税务总局关于提高部分机电产品出口退税率的通知，从2009年1月1日起提高部分技术含量和附加值高的机电产品的出口退税率。主要包括：航空惯性导航仪、工业机器人、摩托车、缝纫机等共553种产品。调高出口退税率有助于减轻企业出口负担，保持外贸稳定增长。 尽管国内利好政策不断，但政策效果显现需要一段时间，同时国内外整体经济形势仍没有改善的迹象，国内外需求短期内难以复苏，机械行业增长也难以马上止住跌势。但随着宏观刺激政策的深入，预计后期建筑工程领域的大面积开工将较有力的支撑机械行业需求。汽车行业钢材是汽车生产的主要原料。据统计，生产一辆汽车的原材料中，钢板所占的比例约为72%-88%。用于汽车制造的钢材品种主要有型钢、中板、薄板、钢带、优质型钢、钢管等，其中以薄板和优质型钢为主，板材在各种车型中的比重超过50%。受油价上涨，用车成本以及排放标准的提高，以及居民收入预期下降等因素，我国汽车行业 08年呈现“前高后低”的走势。08年下半年，国产汽车销量持续低迷，连续两个季度负增长，出口下滑，库存持续处于高位，企业利润滑坡。虽然上下半年的行业影响因素不同，但整个汽车行业目前受国家实体经济下滑的影响也处于行业调整的下行通道。图13 国内汽车产销累计同比增速（%）从汽车行业的经营情况来看，随着产销增速的放缓，主营业务收入与利润同比增速均出现了回落，而且利润的降幅较收入更大，企业成本压力较大。行业盈利在2008年1月份达到全年高点后，2季度开始逐月回落。 出口方面，虽然我国汽车产品在国际市场的竞争力逐步提升，出口同比增速持续保持高速运行，但受次贷危机的影响，我国汽车出口自今年6月份以后加速回落。预计2009年将是我国汽车出口压力最严峻的一年，国外汽车产业纷纷减产降价，市场需求萎靡不振，我国汽车出口很可能出现负增长的局面。2009 年我国汽车产业将面临非常大的市场压力，国内消费者信心不足，对收入预期的不乐观将放缓其购车欲望。为促进汽车产业和国民经济平稳较快发展，国务院1月14日召开的常务会议上原则性通过了汽车产业调整振兴计划，计划提出，从2009年1月20日至12月31日，对1.6升及以下排量乘用车减按5%征收车辆购置税；从2009年3月1日至12月31日，国家安排50亿元，对农民报废三轮汽车和低速货车换购轻型载货车以及购买1.3升以下排量的微型客车，给予一次性财政补贴。由于1.3升以下排量的微型客车还可以享受振兴规划提出的购置税优惠，这也意味着国家出台力度空前的财税政策鼓励“汽车下乡”。该计划无疑的对汽车市场带来了利好，再加上前期燃油税的实施，均降低了购车与使用成本。然而我们认为，振兴规划的一些内容如减收购置税只是短期政策，目的是刺激消费。这种短期政策到底能在多大程度上改变产业结构，目前还难下定论。家电行业家电产业使用钢材中板材约占95%，其他角钢、槽钢、钢丝等产品占5%左右。家电使用的板材主要为冷轧薄板、无取向硅钢片、热轧酸洗板、冷轧不锈钢薄板、彩涂板和镀锌板。就板材应用情况来看，冷轧板几乎用于所有家电产品；无取向硅钢片专用于生产电动机，应用大部分家电产品；热轧酸洗板主要用于冰箱压缩机的外壳；冷轧不锈钢主要用于洗衣机、微波炉和热水器等行业；彩涂板主要用于冰箱门；镀锌板主要用于电冰箱、空调器、洗衣机和微波炉等家电产品。2008年下半年，我国家电行业需求急剧萎缩，第三季度空调、冰箱需求同比下滑14.4%、3.5%，洗衣机虽然保持13.6%的增长，但增速远远低于上半年。另外值得关注的是，下半年来家电行业的原材料价格逐步回调，铜与钢板下降了40%以上，铝制品也同时出现了暴跌，这必然导致家电行业整体毛利率的提升。图14 白色家电产量增速走势2007 年 12 月商务部和财政部联合发文家电下乡试点工作实施方案以刺激农