期货从业计算题总结

精品文档 2016 全新精品资料 全程指导写作 独家原创 1 / 50 期货从业计算题总结 1、某大豆经销商做卖出套期保值，卖出 10手期货合约建仓，基差为 吨，买入平仓时的基差为 ，则该经销商在套期保值中的盈亏状况是。 A、盈利 2000 元 B、亏损 2000 元 C、盈利 1000 元 D、亏损 1000元 答案： B 解析：如题，运用“强卖盈利”原则，判断基差变强时，盈利。现实际基差由 50，在坐标轴 是箭头向下，为变弱，所以该操作为亏损。再按照绝对值计算，亏损额 =10*10*20=2000。 2、 3 月 15日，某投机者在交易所采取蝶式套利策略，卖出 3 手 6 月份大豆合约，买入 8 手 7 月份大豆合约，卖出 5 手 8 月份大豆合约。价格分别为 1740元 /吨、 1750元/吨和 1760元 /吨。 4 月 20日，三份合约的价格分别为 1730元 /吨、 1760 元 /吨和 1750 元 /吨。在不考虑其他因素影响的情况下，该投机者的净收益是。 A、 160元 B、 400元 C、 800元 D、 1600元 答案： D 解析：这类题解题思路：按照卖出价格下跌为盈利，买入价格上涨为盈利， 精品文档 2016 全新精品资料 全程指导写作 独家原创 2 / 50 判断盈亏，确定符号，然后计算各个差额后相加得出总盈亏。本题一个个计算： 卖出 3 手 6月份大豆合约： *3*10=300 元 买入 8 手 7月份大豆合约： *8*10=800 元 卖出 5 手 8月份大豆合约： *5*10=500 元 因此，该投机者的净收益 =+=1600元。 3、某投机者以 120 点权利金的价格买入一张 12 月份到期，执行价格为 9200 点的道琼斯美式看涨期权，期权标的物是 12 月份到期的道琼斯指数期货合约。一个星期后，该投机者行权，并马上以 9420 点的价 格将这份合约平仓。则他的净收益是。 A、 120美元 B、 220美元 C、 1000美元 D、 2400美元 答案： C 解析：如题，期权购买支出 120 点，行权盈利=942020 点。净盈利 =22000 点，合 1000 美元。 4、 6 月 10 日市场利率 8%，某公司将于 9 月 10 日收到 10000000 欧元，遂以 价格购入 10 张 9 月份到期的 3个月欧元利率期货合约，每张合约为 1000000 欧元，每点为 2500欧元。到了 9 月 10日，市场利率下跌至 %，公司以 的价格对冲购买的期货，并将收到的 1 千万欧元投资于 3 个月的定期存款，到 12月 10 日收回本利和。其期间收益为。 精品文档 2016 全新精品资料 全程指导写作 独家原创 3 / 50 A、 145000 B、 153875 C、 173875 D、 197500 答案： D 解析：如题，期货市场的收益 =*2500*10=26250 利息收入 =/4=171250 因此，总收益 =26250+171250=197500。 5、某投资者在 2 月份以 500点的权利金买进一张执行价格为 13000 点的 5 月恒指看涨期权，同时又以 300 点的权 利金买入一张执行价格为 13000点的 5月恒指看跌期权。当恒指跌破点或恒指上涨点时该投资者可以盈利。 A、 12800 点， 13200点 B、 12700 点， 13500点 C、 12200 点， 13800点 D、 12500 点， 13300点 答案： C 解析：本题两次购买期权支出 500+300=800 点，该投资者持有的都是买权，当对自己不利，可以选择不行权，因此其最大亏损额不会超过购买期权的支出。平衡点时，期权的盈利就是为了弥补这 800点的支出。对第一份看涨期权，价格 上涨，行权盈利： 13000+800=13800， 对第二份看跌期权，价格下跌，行权盈利： 130002200。 6、在小麦期货市场，甲为买方，建仓价格为 1100 元 /吨，乙为卖方，建仓价格为 1300 元 /吨，小麦搬运、储存、利息等交割成本为 60 元 /吨，双方商定为平仓价格为 1240精品文档 2016 全新精品资料 全程指导写作 独家原创 4 / 50 元 /吨，商定的交收小麦价格比平仓价低 40元 /吨，即 1200元 /吨。请问期货转现货后节约的费用总和是，甲方节约，乙方节约。 A、 20 40 60 B、 40 20 60 C、 60 40 20 D、 60 20 40 答案： C 解析：由题知，期转现后，甲实际购入小麦价格=1200-=1060 元 /吨，乙实际购入小麦价格 =1200+=1260 元 /吨，如果双方不进行期转现而在期货合约到期时交割，则甲、乙实际销售小麦价格分别为 1100 和 1300元 /吨。期转现节约费用总和为 60元 /吨，由于商定平仓价格比商定交货价格高 40元 /吨，因此甲实际购买价格比建仓价格低 40元 /吨，乙实际销售价格也比建仓价格少 40元 /吨，但节约了交割和利息等费用 60元 /吨。故与交割相比，期转现 ，甲方节约 40元 /吨，乙方节约 20元 /吨，甲、乙双方节约的费用总和是 60元 /吨，因此期转现对双方都有利。 7、某交易者在 3 月 20日卖出 1 手 7 月份大豆合约，价格为 1840 元 /吨，同时买入 1 手 9 月份大豆合约价格为 1890 元 /吨， 5 月 20 日，该交易者买入 1 手 7 月份大豆合约，价格为 1810 元 /吨，同时卖出 1 手 9 月份大豆合约，精品文档 2016 全新精品资料 全程指导写作 独家原创 5 / 50 价格为 1875元 /吨，请计算套利的净盈亏。 A、亏损 150 元 B、获利 150 元 C、亏损 160 元 D、获利 150 元 答案： B 解析：如题， 5 月份合约盈亏情况： 18400，获利 30元 /吨 7 月份合约盈亏情况： 187515，亏损 15元 /吨 因此，套利结果： *10=150元，获利 150元。 8、某公司于 3 月 10 日投资证券市场 300 万美元，购买了 A、 B、 C 三种股票分别花费 100 万美元，三只股票与 S&贝塔系数分别为 、。此时的 S&1430点。因担心股票下跌造成损失，公司决定做套期保值。 6 月份到 期的 S&数合约的期指为 1450 点，合约乘数为 250美元，公司需要卖出张合约才能达到保值效果。 A、 7 个 S&货 B、 10个 S&货 C、 13个 S&货 D、 16个 S&货 答案： C 解析：如题，首先计算三只股票组合的贝塔系数 =/3=，精品文档 2016 全新精品资料 全程指导写作 独家原创 6 / 50 应该买进的合约数 =/=13张。 9、假定年利率 r 为 8%，年指数股息 d 为 %， 6 月 30日是 6月指数期合约的交割日。 4月 1日的现货指数为 1600点。又假定买 卖期货合约的手续费为 个指数点，市场冲击成本为 个指数点；买卖股票的手续费为成交金额的 %，买卖股票的市场冲击成本为 %；投资者是贷款购买，借贷利率为成交金额的 %，则 4 月 1 日时的无套利区间是。 A、 1606， 1646 B、 1600， 1640 C、 1616， 1656 D、 1620， 1660 答案： A 解析：如题， F=1600*1+=1626 +1600*%+1600*%+1600*%*3/12=20 因此 ，无套利区间为： 16261626+20=1606，1646。 10、某加工商在 2004年 3月 1 日，打算购买 首先买入敲定价格为 250美分的看跌期权，权利金为 11美元，同时他又卖出敲定价格为 280美分的看跌期权，权利金为 14 美元，则该投资者买卖玉米看跌期权组合的盈亏平衡点为。 精品文档 2016 全新精品资料 全程指导写作 独家原创 7 / 50 A、 250 B、 277 C、 280 D、 253 答案： B 解析：此题为牛市看跌期权垂直套利。最大收益为：14，最大风险为 2807，所以盈亏平衡点为：250+27=28077。 11、 1 月 5 日，大连商品交易所黄大豆 1 号 3 月份期货合约的结算价是 2800元 /吨，该合 约下一交易日跌停板价格正常是元 /吨。 A、 2688 B、 2720 C、 2884 D、 2912 答案： A 解析：本题考察的是期货合约涨跌幅的变化范围。下一交易日的交易范围 =上一交易日的结算价涨跌幅。本题中，上一交易日的结算价为 2800 元 /吨 , 黄大豆 1 号 期货合约的涨跌 幅为 4%，故一下一 交易日 的价格 范围 为 2800%， 2800+28004%，即 2688， 2912。 精品文档 2016 全新精品资料 全程指导写作 独家原创 8 / 50 12、某投资者在 7 月 2 日买入上海期货交易所铝 9 月期货合约一手，价格 15050 元 /吨，该合约当天的结算价格为 15000元 /吨。一般情况下该客户在 7 月 3 日，最高可以按照元 /吨价格将该合约卖出。 A、 16500 B、 15450 C、 15750 D、 15600 答案： D 解析：本题考点在于计算下一交易日的价格 范围，只与当日的结算价有关，而和合约购买价格无关。铝的涨跌幅为4%， 7 月 2 日结算价为 15000，因此 7 月 3 日的价格范围为 15000*， 15000*，即 14440， 15600，因此最高可按 15600元将该合约卖出。 13、 6 月 5日，某投资者在大连商品交易所开仓卖出玉米期货合约 40手，成交价为 2220元 /吨，当日结算价格为 2230元 /吨，交易保证金比例为 5%，则该客户当天须缴纳的保证金为。 A、 44600 元 B、 22200 元 C、 44400 元 精品文档 2016 全新精品资料 全程指导写作 独家原创 9 / 50 D、 22300 元 答案： A 解析：期货交易所实行每日无负债结算制度，当天缴纳的保证金按当天的结算价计算收取，与成交价无关，此题同时还考查了玉米期货合约的报价单位。保证金 =40 手 *10吨 /手 *2230元 /吨 *5%=44600 元。 14、 6 月 5日，某投资者在大连商品交易所开仓买进 7月份玉米期货合约 20手，成交价格 2220元 /吨，当天平仓 10 手合约，成交价格 2230 元 /吨，当日结算价格 2215 元 /吨，交易保证金比例为 5%，则该客户当天的平仓盈亏、持仓盈亏和当日交易保证金 分别是。 A:、 500元 11075元 B、 1000元 11075 元 C、 11100元 D、 1000元 500元 22150 元 答案： B 2230 解析元 /吨 =1000元 剩余 10 手，结算价 2215 元 /吨持仓盈亏 10 手 *10吨 /手 *元 /吨 = 保证金 =10手 *2215元 /吨 *10 吨 /手 *5%=11075 元。 15、某公司购入 500 吨小麦，价格为 1300 元 /吨，为避免价格风险，该公司以 1330元 /吨价格在郑州期货交易所精品文档 2016 全新精品资料 全程指导写作 独家原创 10 / 50 做套期保值交易，小麦 3 个月后交割的期货合约上做卖出保值并成交。 2 个月后，该公司以 1260元 /吨的价格将该批小麦卖出，同时以 1270元 /吨的成交价格将持有的期货合约平仓。该公司该笔保值交易的结果为。 A、 B、 10000 元 C、 D、 20000 元 答案： B ） 1300在 1 解析： 2 利。 126010000。 16、 7 月 1日，大豆现货价格 为 2020元 /吨，某加工商对该价格比较满意，希望能以此价格在一个月后买进 200吨大豆。为了避免将来现货价格可能上涨，从而提高原材料成本，决定在大连商品交易所进行套期保值。 7月 1日买进 20手 9 月份大豆合约，成交价格 2050 元 /吨。 8 月 1 日当该加工商在现货市场买进大豆的同时，卖出 20手 9 月大豆合约平仓，成交价格 2060 元。请问在不考虑佣金和手续费等费用的情况下， 8 月 1 日对冲平仓时基差应为元 /吨能使该加工商实现有净盈利的套期保值。 A、 、 、 30 精品文档 2016 全新精品资料 全程指导写作 独家原创 11 / 50 D、 30 答案： B ；求要合保值上符量数吨， 200 10 20 判断：期货合约是量数） 1 解析：如题，盈亏判断：根据“强卖赢利”原则，本题为买入套期保值，记为；基差情况： 7 月 1 日是 负负得正原理，基差变弱，才能保证有净盈利。因此 8 月 1 日基差应 17、假定某期货投资基金的预期收益率为 10%，市场预期收益率为 20%，无风险收益率 4%，这个期货投资基金的贝塔系数为。 A、 % B、 5% C、 % D、 % 一、三 章结算题型 课本 83当日交易保证金 =当日结算价 ?当日持仓总量 ?保证金比例 当日盈亏 =当日平仓盈亏 +当日持仓盈亏 注意：如果是历史持仓，计算时把上一交易日的结算价当做今天的开仓价去计算。 客户权益 =可用资金交易保证金 + 风险度 =?100% 当日结算准备金余额 =上一交易日的结算准备金余额 +精品文档 2016 全新精品资料 全程指导写作 独家原创 12 / 50 上一交易日的交易保证金 单日盈亏 +入金 手续费等 例题参考：课本的例题 某投资者在 5个交易日前持有 3张 3 个月份 的恒生指数期货合约多头头寸和 2 张 4 月份的恒生指数期货空头头寸，其开仓价格分别为 15125点和 15200点，上一交易日的结算价分别为 15285点和 15296点，如果该投资者当日全部平仓，平仓价分别为 15320 点和 15330 点，则该投资者的当日盈亏为，如果该投资者当日不平仓而当日 3 月和 4 月合约的结算价分别为 15400 点和 15410 点 ,，则该投资者的当日盈亏为 1） 1850港元 2850港元 3850 港元 5850港元 *3*50+*100=1850 2） 4850港元 5850港元 9700港元 11700港元 350 250 5850 答案 A B 所有公式的利用 例 1：某新客户在某期货经纪公司开户后存入保证金 50万元，在 8 月 1 日开仓买进 9 月某指数期货合约 40 手，成交价为 1200点，同一天该客户卖出平仓 20手该指数期货合约，成交价为 1215 点，当日结算价为 1210点，假定交易保证金比例为 8%，手续费为单边每手 10 元，则客户的帐户情况为： 精品文档 2016 全新精品资料 全程指导写作 独家原创 13 / 50 当日的盈亏手续费、保证金、客户权益、可用资金、风险度、当日结算准备金余额。 当日平仓盈亏 =20100=30,000元 当日开仓持仓盈亏 =100=20,000元 当日盈亏 =30000+20000=50,000 元 手续费 =1060=600 元 客户权益 =500,000+20,000+30,00049,400 元 保证金占用 =1210201008%=193,600 元 可用资金 =549,40000=355,800 元 风险度 =193600 549400100%=% 当 日 结 算 准 备 金 余 额 = 可 用 资 金 的 值500,000+50,000+00055800 元 例 2： 8 月 2 日该客户买入 8 手 9 月该指数期货合约，成交价为 1230点；随后又卖出平仓 28手 9 月合约，成交价为 1245点；后来又卖出 40 手 9 月合约，成交价为 1235点。当日结算价为 1260 点，则其账户情况为： 当日平仓盈亏 = 8 100+ 20 100=12,000+70,000=82,000 元 当日开仓持仓盈亏 =40100=00 元 当日盈亏 =82,00000=00 元 手续费 =1076=760 元 客户权益 =549,4000030,640 元 精品文档 2016 全新精品资料 全程指导写作 独家原创 14 / 50 保证金占用 =1260401008%=403,200 元 可用资金 =530,64000=127,440 元 风险度 =403,200 530,640100%=% 当 日 结 算 准 备 金 余 额 = 可 用 资 金355800+193,600000027440 元 例 3： 8 月 3 日，该客户买进平仓 30手，成交价为 1250点；后来又买进开仓 9 月合约 30 手，成交价为 1270 点。当日 结算价为 1270点，则其账户情况为： 平仓盈亏 =30100=30,000 元 历史持仓盈亏 =10100=00 元 当日开仓持仓盈亏 =30100=0元 当日盈亏 =30,00000+0=10,000 元 手续费 =1060=600 元 客户权益 =530,640+10,00040,040 元 保证金占用 =1270401008%=406,400 元 可用资金 =540,04000=133,640 元 风险度 =406,400 540,040100%=% 当 日 结 算 准 备 金 余 额 = 可 用 资 金=127440+403,20000 +10,00033640 元 4 6 月 5 日，某客户在大连商品交易所开仓买进 7 月份大豆期货合约 20 手，成交价格为 2220 元吨，当天平仓 10手合约，成交价格为 2230元吨，当日结算价格为 2215元精品文档 2016 全新精品资料 全程指导写作 独家原创 15 / 50 吨，交易保证金比例为 5，则该客户当天的平仓盈亏、持仓盈亏和当日交易保证金分别是元。 A 500； 11075 B 1000； 11075 C 11100 D 1000； 500； 22150 B 平仓盈亏 =1010=1000；持仓盈亏 =1010=日交易保证金 =221510105 =11075。 5某客户开仓卖出大豆期货合约 20手，成交价格为 2020元吨，当天平仓 5 手合约，交价格为 2030 元，当日结算价格为 2040 元吨，则其当天平仓盈亏为成元，持仓盈亏为元。 A 500； 3000 C 3000；500 A 平仓交易盈亏 =510=仓盈亏 =1510= 二、套期保值第四章 1、基差 ?现货价格 ?期货价格 基差 ?近期合约价格 ?远期合约价格 正向市场判断准则：基差为正 反向市场判断准则：基差为负 1. 4 月份，某空调厂预计 7 月份需要 500吨阴极铜作为精品文档 2016 全新精品资料 全程指导写作 独家原创 16 / 50 原料，当时铜的现货价格是每吨 53000/吨，因目前仓库库容不够，无法现在购进。为了防止铜价上涨，决定在上海期货交易所进行铜套期保值期货交易，当天 7 月份铜期货价格为53300元 /吨。该厂在期货市场应。到了 7 月 1 日，铜价大幅度上涨。现货铜价为 56000元 /吨， 7月份铜期货价格为 56050元 /吨。如果该厂在现货市场购进 500 吨铜，同时将期货合约平仓 ，则该 空调厂 在期货 市场的 盈亏。 答案：56050750 2650*500=1375000 375000 元 375000 元 25000元 25000 元 3. 7 月初，大豆现货价格为 2010元 /吨。某农场决定对其 9 月份收获大豆进行套期保值，产量估计 1000 吨。该农场在 9 月份大豆期货的建仓价格为 2050元 /吨。至 9 月份，期货价格和现货价格分别跌至 1860 元 /吨和 1830元 /吨。该农场按此现货价格出售大豆，同时将期货合约对冲平仓。关于该农场套期保值效果是。 A期货市场亏损 190元 /吨 B未实现完全套期保值且有净亏损 C基差走强 30 元 /吨 D在套期保值操作下，该农场大豆的实际售价为 2020元 /吨 答案 D 首先判断是一个卖出套期保值： 实际售价： 1830+190=2020 或者 2010+ 精品文档 2016 全新精品资料 全程指导写作 独家原创 17 / 50 4、 6 月 11 日，菜籽油现货价格为 8800 元 /吨。某榨油厂决定利用菜籽油期货对其生产的菜籽油进行套期保值。当日该厂在 9 月份菜籽油期货合约上建仓，成交价格为 8950元 /吨。至 8 月份，现货价格至 7950 元 /吨，该厂按此现货价格出售菜籽油，同时将期货合约对冲平仓。通过套期保值该厂菜籽油实际售价是 8850元 /吨，则该厂期货合约对冲平仓价格是元 /吨。 A 8050 B 9700 C 7900 D 9850 答案 A 设平仓价是 x，期货市场的盈亏状况是 y，那么y=885000 所以 x=8950050 5、某大豆加工商为避免大豆现货价格风险，做买人套期保值，买入 10手期货合约建仓，当时的基差为 吨，卖出平仓时的基差为 吨，该加工商在套期保值中的盈亏状况是元。 A盈利 3000 B亏损 3000 C盈利 1500 D亏损 1500 A 基差走弱，做买入套期保值时套期保值者得到完全保护，并且存在净盈利。该加工商的净盈利 =1010=3000。 2、期转现 : 精品文档 2016 全新精品资料 全程指导写作 独家原创 18 / 50 有关期转现的计算： 买方的购入价 =交收价 卖方的销售价 =交收价 +期货市场盈亏 在到期交割中，卖方还存在一个“交割和利息等费用”的计算，即，对于卖方来说，如果“到期交割”，那么他的销售成本为：实际销售成本 = 建仓价 - 交割成本而买方则不存在交割成本 1、棉花期货的多空双方进行期转现交易。多头开仓价格为 10210元 /吨，空头开仓价格为 10630元 /吨，双方协议以 10450元 /吨平仓，以 10400元 /吨进行现货交收。若棉花交割成本 200 元 /吨，则空头进行期转现交易比到期实物交割 80元 /吨 B 多支付 50元 /吨 50元 /吨 D 多支付 230元 /吨 多头交货价格 10400 10160 空头交货价格 10400 10580 多头开仓购买价格 10210，期转现以后为 10160，那么节约成本为 10210 10160 50 则多头节约 200 50 150 这里讲的节约，注意都是相对甲方、乙方自身的期货交易来说的，是一个相对值。交割成本是对现货提供商而言，精品文档 2016 全新精品资料 全程指导写作 独家原创 19 / 50 因为乙 方建仓 10630 元，到期后，他要提供相应的实物商品到交割仓库再到甲方，这又要花费一部分成本，即交割成本。所以，乙方实际通过期货市场卖出这批货只得到 10630 200 10430元。 与实物交割相比，期转现以后，乙方实际的销售价格是10580元，则乙方节约的费用是 10580 10430 150 ；甲方是拿钱提货，没有交割成本。 2、甲为买方 ,乙为卖方 ,两者的开仓价格分别为 1850元/吨和 2010 元 /吨 950 元 /吨 ,交割成本为 50元 /吨 0 3、在小麦期货市场，甲为买方，建仓价格为 1100元 /吨，乙为卖方，建仓价格为 1300 元 /吨，小麦搬运、储存、利息等交割成本为 60元 /吨，双方商定的平仓价为 1240元 /吨，商定的交收小麦价格比平仓价低 40 元 /吨，即 1200元 /吨。请问期货转现货后节约费用总和是元，甲方节约元，乙方节约元。 答案 A 20;40;60 B 40;20;60 C 60;40;20 D 60;20;40 套用期转现公式得出甲乙双方的实际价格分别为 1060元 /吨，和 1260元 /吨。那么成本总是针对买货价 格而言的；从甲乙双方看： 甲节约成本 40，那么乙节约的成本为 60 40 20 乙节约成本 20， 1100现实中甲的购买价格，但是期转精品文档 2016 全新精品资料 全程指导写作 独家原创 20 / 50 现以后甲的理论购买价格是 1060， 1260 是乙方实际上应该的购货价格，但是经过期转现以后，购买价格是 1240 3、基差交易： ?升贴水 通过基差交易确定了平仓时的现货价格，即：现货价格 =期货价格 例题： 1、 5 月份，某进口商以 67000 元 /吨的价格从国外进口铜，并利用铜期货进行套期保值。以 67500 元 /吨的价格卖出 9 月份铜期货合 约。至 6 月中旬，该进口商与某电缆厂协商以 9 月份铜期货合约为基准价，以低于期货价格 300 元 /吨的价格出售。 8 月 10 日，电缆厂实施点价，以 65000 元 /吨的期货价格作为基准价，进行实物交收，同时该进口商立刻按该价格将期货合约对冲平仓。此时现货市场铜价格为64800元 /吨。则该进口商的交易结果是。 A期货市场盈利 2300元 /吨 B与电缆厂实物交收的价格为 64500元 /吨 C基差走强 200元 /吨，实现完全套期保值且有净盈利 D通过套期保值操作，铜的实际售价为 67300元 /吨 答案 C 实际售价： 64700+2500=67200 或者 67000+200=67200 三、投机和套利 第五章 卖出套利 卖高买低 买进套利 买高卖低 精品文档 2016 全新精品资料 全程指导写作 独家原创 21 / 50 跨期套利中： 牛市套利 买近卖远 熊市套利 卖近买远 正向市场的牛市套利 卖出套利 反向市场的熊市套利 卖出套利 正向市场的熊市套利 买进套利 反向市场的牛市套利 买进套利 例题： 1、在我国， 5 月 10日，某交易者在正向市场买入 10手7 月天然橡胶期货合约同时卖出 10 手 9 月天然橡胶 期货合约，建仓时价差为 300 元 /吨，后该交易者平仓后获得净盈利为 10000元，则该交易者平仓时的价差为元 /吨。答案 D A 50 B 100 C 150 D 200 正向市场的牛市套利 卖出套利 1、某套利者以 63200 元 /吨的价格买入 1 手 10 月份铜期货合约，同时以 63000元 /吨的价格卖出 12月 1 手铜期货合约。过了一段时间后，将其持有头寸同时平仓，平仓价格分别为 63150元 /吨和 62850元 /吨。最终该笔投资。 00元 /吨，盈利 500元 200元 /吨，盈利 1000元 00元 /吨，亏损 500元 00元 /吨，亏损 1000元 答案： 2、在我国， 5 月初，某交易者进行套利交易，同时买入精品文档 2016 全新精品资料 全程指导写作 独家原创 22 / 50 10手 7 月某期货合约、卖出 20 手 9 月该期货合约、买入 10手 11月该期货合约；成交价格分别为 1750元 /吨、 1790元 /吨和 1800元 /吨。 5月 13日对冲平仓时成交价格分别为 1770元 /吨、 1800元 /吨和 1830元 /吨。该套利交易的净收益是元。 A 2000 B 3000 C 5000 D 9000 答案： B 此为蝶式套利，主要两边的合约数恰好等于中间合约的合约数量，蝶式套利相当于一个牛市套利一个熊市套利。 3、 9 月 1 日，堪萨斯市交易所 3 月份小麦期货价格为1240 美分 /蒲式耳，同日芝加哥交易所 3 月份小麦期货价格为 1270 美分 /蒲式耳，套利者决定买入 10 手堪萨斯市交易所 3 月份小麦合约的同时卖出 10 手芝加哥交易所 3 月份小麦合约。 10 月 28 日，套利者将两个交易所的小麦期货合约全部平仓，成交价格分别为 1256美分 /蒲式耳和 1272 美分 /蒲式耳。 该套利交易的价差美分 /蒲式耳 。答案： D A扩大 14 B扩大 30 C缩小 30 D缩小 14 该套利交易。答案： A A盈利 7000美元 B盈利 14000 美元 C盈利 700000美元 D亏损 7000 美元 期货从业资格考试 计算题总结 精品文档 2016 全新精品资料 全程指导写作 独家原创 23 / 50 A。弄清楚基差交易的定义； B。买方叫价方式一般与卖期保值配合；卖方叫价方式一般与买期保值配合； C。最终的盈亏计算可用基差方式表示、演算。 值的计算： 将来值 =现值 x A。一般题目中会告知票面金额与票面利率，则以这两个条件即可计算出： 将来值 =票面金额 年期 B。因短期凭证一般为 3 个月期，计算中会涉及到 1 年的利率与 3 个月的利率的折算 对 5、 10、 30年国债，以复利计算 P=X1-. M 为票面金额， R 为票面利率，市场半年利率为 r，预留计息期为 n 次 期货从业资格考试 计算题总结 对 30 年期国债 合约交割价为 X，用于合约交割的国债的转换因子为 Y，则买方需要支付的金额 = 个人感觉转换因子的概念有点像实物交割中的升贴水精品文档 2016 全新精品资料 全程指导写作 独家原创 24 / 50 概念。 成交价 =面值 X A。一个股票组合的系数，表明该组合的涨跌是指数涨跌的倍；即 股票涨跌幅 =指涨跌幅 B。股票组合的价值与指数合约的价值间的关系： 股指合约总价值 期货总 值 = 票组合总价值 现货总值 期货从业资格考试 计算题总结 对股票组合与指数完全对应 远期合理价格 =现值 +净持有成本 =现值 +期间内利息收入 如果计算合理价格的对应指数点数，可通过比例来计算： 现值 远期合理价格 精品文档 2016 全新精品资料 全程指导写作 独家原创 25 / 50 应点数 远期对应点数 中包含期货理论价格的计算 首先，无套利区间上界 =期货理论价格 +总交易成本 无套利区间下界 =期货理论价格 其次，期货理论价格 =期货现值 X 年指数股息率就是分红折算出来的利息 最后，总交易成本 =现货交易手续费 +期货交易手续费 +冲击成本 +借贷利率差 借贷利率差成本 =现货指数 借贷期间 /12 期货从业资格考试 计算题总结 主要讨论垂直套利中的最大风险、最大收益及盈亏平衡点的计算 本类计算中主要涉及到的变量为：高、低执行价格，净权利金； 其中，净权利金 =收取的权利金 权利金可正可负； 如果某一策略中净权利金为负值，则表明该策略的最大风险 =净权金， 相应的最大收益 =执行价格差 如果某一策略中净权利金为正值，则该策略的最大收益 =净权金， 相应的最大风险 =执行价格差 总结：首先通过净权金的正负来判断净权金为最大风险精品文档 2016 全新精品资料 全程指导写作 独家原创 26 / 50 还是最大收益， 其次，通过净权金为风险或 收益，来确定相应的收益或风险，即等于执行价格差 如果策略操作的是看涨期权，则平衡点 =低执行价格 +净权金 如果策略操作的是看跌期权，则平衡点 =高执行价格 首先，明确：净权利金 =收到的权利金 则有：转换套利的利润 =净权利金 -；注：期货价格指建仓时的价格 反向转换套利的利润 =净权利金 +；注意式中为加号 提醒一下，无论转换还是反向转换套利，操作中，期货的的操作方向与期权的操作方向 都是相反的： 转换套利：买入期货。看多 买入看跌、卖出看涨期权。看空 反向转换套利：卖出期货。看空 买入看涨、卖出看跌期权。看多 期货从业资格考试 计算题总结 首先，明确：总权利金 =收到的全部权利金。为正值。精品文档 2016 全新精品资料 全程指导写作 独家原创 27 / 50 利润 或 =支付的全部权利金。负值。成本 则：当总权利金为正值时，表明该策略的最大收益 =总权利金； 当总权利金 为负值时，表明该策略的最大风险 =总权利金； 高平衡点 =执行价格 +总权金 低平衡点 =执行价格 建议大家结合盈亏图形来理解记忆，那个图形很简单，记住以后，还可以解决一类题型，就是当考务公司比较坏，让你计算在某一期货价格点位，策略是盈是亏以及具体收益、亏损值，根据图形就很好推算了，我就不总结了。 与跨式相似，首先根据总权金是正是负来确定总权金是该策略的最大收益还是最大风险。 高平衡点 =高执行价格 +总权金 低平衡点 =低执行 价格 另外， 结合图形也可推算出该策略在某一价格点位的具体盈亏值。 再次忠告一下，记住图形，记忆起来会更轻松些。 期货从业资格考试 计算题总结 首先，明确：净权金 =收取的权利金 精品文档 2016 全新精品资料 全程指导写作 独家原创 28 / 50 则，如果净权金为负值，则该策略最大风险 =净权金； 相应的，该策略最大收益 =执行价格间距 如果净权金为正值，则该策略最大收益 =净权金； 相应的，该策略最大风险 =执行价格间距 高平 点 =最高执行价格 低平点 =最低执行价格 +净权金 高、低平衡点的计算适用于蝶式套利的任一种策略； 仍然要用到净权金的概念，即，净权金为正，则该策略的最大收益 =净权金；而如果净权金为负，则可确定该策略的最大风险是净权金。 如果策略的最大收益 =净权金， 则：该策略的最大亏损 =执行价格间距 高平衡点 =最高执行价格 低平衡点 =最低执行价格 +净权金； 知道会 不会考到这个内容，个人感觉一半对一半，大家还是看一下吧 首先，明确，买方只用支付权利金，不用结算，只有卖方需要结算； 其次，买方的平当日仓或平历史仓，均只需计算其净权利金。换句话说，平仓后，将不再有交易保证金的划转问题，有的只是净权金在结算准备金帐户的划转问题。 精品文档 2016 全新精品资料 全程指导写作 独家原创 29 / 50 净权金 =卖价 最后，对于持仓状态下，卖方的持仓保证金结算： 期权保证金 =权利金 +期货合约的保证金 注意：成交时刻从结算准备金中划出的交易保证金，在计算时应以上一日的期货结算价格进 行计算。 记忆要点 我国各期货交易所商品交易品种的交割规定 集中交割 上海期货交易所 所有品种： 最后交易日的结算价 郑州商品交易所 棉